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ビットコインは2026年第1四半期に23%下落し、2018年以来最悪の四半期スタートとなりました。イーサリアムのパフォーマンスはさらに悪く、-32%を記録し、アルトコインの時価総額全体を2,090億ドル押し下げました。しかし、市場の中で唯一異なる動きを見せた分野がありました。AI関連トークンは四半期で約-14%と最も小さいセクター下落率を記録し、とくにTAO、FET、RENDERの3つは他の38%のアルトコインが史上最安値付近で取引される中で、明確な上昇を示しました。
この動きは偶然ではありません。これらのトークンはAI顧客から実際の収益を生み出すプロトコルに紐づけられており、第1四半期には他セクターにはないきっかけがありました。ここでは、その要因、主導したトークン、そして第2四半期に向けた展望について解説します。
2026年第1四半期の他セクターの状況
状況を正確に把握するため、まずは他市場の動向を確認しましょう。ビットコインは1月初めの約90,000ドルから、3月末には67,000～71,000ドルに下落し、23%の減少となりました。これは地政学的リスクや米連邦準備制度のタカ派的姿勢、テック株市場の冷え込みによるものです。イーサリアムは1,900ドルを割り、歴史的な第1四半期平均66%を大きく下回る-32%となりました。
グレースケールの四半期調査によると、追跡されている全6セクターで2四半期連続でマイナスでした。アルトコイン市場全体の時価総額は2,090億ドル蒸発し、特にミームコインや投機的銘柄がリスクオフで50～70%の下落を記録しました。
こうした中で、AIセクターの-14%という下落率は健闘したと言えます。そして、その中でも3つのトークンは実際に四半期で価格上昇となりました。
出典: グレースケール
2026年第1四半期のAIトークン実績
以下の表に主要AIトークンの実績をまとめます。
| トークン | 四半期リターン | 3月末時価総額 | 主な要因 |
|---|---|---|---|
| Bittensor (TAO) | +40% YTD | 約34億ドル | 4,300万ドルの収益、Nvidia承認 |
| Fetch.ai (FET) | +67% | 約18億ドル | ASIアライアンス成長、AI需要 |
| Render (RENDER) | +32% | 約21億ドル | GPU需要増加 |
| Bitcoin (BTC) | -23% | 約1.35兆ドル | マクロ逆風、地政学リスク |
| Ethereum (ETH) | -32% | 約2,280億ドル | DeFi縮小、L2競争 |
TAOは年初来で約40%上昇し、特に3月は90%以上の上昇を記録しました。FETはASIアライアンスでの取引量拡大を背景に67%上昇。RENDERは分散型GPUレンダリング需要の増加で32%上昇となりました。
ビットコインやイーサリアムが大きく下落した中で、AIトークンの堅調ぶりが際立っています。
今回AIトークンが異なった理由
AIトークンが他セクターと異なる動きを見せたのは、以下3つの要因によります。
実際のプロトコル収益：Bittensorは2026年第1四半期だけでAI顧客から4,300万ドルの収益を実現しました。これは分散型AIトレーニングへの実需によるもので、単なるトークン発行やインセンティブではありません。RenderやAkashも同様に、クラウドの価格上昇に対しコスト効率の高い分散型GPUの需要増から恩恵を受けました。
Nvidiaによる承認：3月20日、NvidiaのCEOが分散型AIモデルの可能性を公に評価し、TAOの上昇に大きく寄与しました。世界のAIモデルを支えるGPUメーカーのトップによる評価は、市場や投資家に大きな信頼感を与えました。
Covenant-72Bによる証明：2026年3月、BittensorのCovenant-72Bモデルが世界70以上の貢献者による分散型事前学習で67.1 MMLUスコアを達成し、最大規模の分散型LLM学習事例として記録されました。これにより「分散型AIは実現可能か？」という疑問に対して「すでに実現済み」という認識が広がりました。
2026年第2四半期で注目すべきAIトークン
全てのAIトークンが同じ恩恵を受けているわけではなく、第2四半期はさらに選択的になると予想されます。特に、明確な収益を生み出し、AIサプライチェーンのボトルネックを解消し、十分な流動性を持つトークンが有利です。
Bittensor (TAO) は時価総額・収益ともにセクターリーダーであり、サブネットエコシステムの時価総額は約15億ドル、Nvidia承認も信頼性向上に寄与しました。ただし、AIナラティブの調整が入ればリスクもあります。
Render (RENDER) は分散型GPU計算需要の拡大という構造的な強みがあり、AIモデルの大型化に伴い今後も需要が見込まれます。
Fetch.ai (FET) はArtificial Superintelligence Allianceの中核であり、取引量増加とNVT比率から今後も成長余地があります。
また、NEAR ProtocolやICPもAI特化開発を進めており、第2四半期で注目される可能性があります。
AIクリプト取引のリスク
どんな強いナラティブも過剰拡大するとリスクを孕みます。
最も大きなリスクは、市場全体との相関が再び高まることです。マクロショックや地政学リスクが高まれば、AIトークンも例外なく下落する恐れがあります。
次にバリュエーションの伸び悩みも懸念点です。TAOは年換算収益の約20倍で取引され、成長が鈍化した場合は急速な調整が起きる可能性もあります。
さらに、AIという言葉を冠したプロジェクトが急増し、質の低い案件が増えれば投資判断が難しくなります。今後も実収益が確認できるトークンが生き残ると考えられます。
よくある質問
Q. なぜAIトークンは2026年第1四半期でビットコインよりも好調だったのですか？
A. Bittensorの収益実績やNvidiaの公的評価、分散型AIモデルの成功事例など、セクター固有の要因が主な理由です。
Q. 2026年第2四半期にAIトークンは投資対象になり得ますか？
A. TAO、FET、RENDERなど実収益や実績のあるトークンは現在の暗号資産市場の中でも比較的基礎が強いですが、リスクフリーではありません。全体相場の調整時には30～50%下落する可能性もあります。ポートフォリオの5～10%程度の配分が無難です。
Q. Bittensorとは何ですか？TAOはなぜAIトークンの中で突出しているのですか？
A. Bittensorは分散型ピア・ツー・ピア型の機械学習ネットワークで、貢献者は特定領域のサブネットでAIモデルの学習やサービスを行い、成果に応じてTAOトークンを得ます。2026年第1四半期には4,300万ドルの収益を生み出し、NvidiaのCEOによる承認も得ています。
Q. AIクリプトナラティブは今後も続きますか、それとも一過性ですか？
A. これまでのICOやNFTバブルと異なり、主要AIトークンは実際のプロトコル収益を生み出しています。ただし、AIを名乗るだけの低品質プロジェクトも多く、今後は収益実現力のある上位5～10銘柄に淘汰される見込みです。
まとめ
2026年第1四半期はAIトークンが従来の暗号資産ナラティブと一線を画した期間でした。ビットコインが2018年以来最悪の四半期、イーサリアムも32%下落する中、BittensorなどはAI顧客から実際に4,300万ドルの収益を生み出しました。Nvidiaの承認やCovenant-72Bの成果も、分散型AIを新たなカテゴリーとして市場に認知させる要因となりました。
第2四半期は厳選がカギとなります。TAO、FET、RENDERは収益とエコシステム成長で優位性を示していますが、実態のない模倣AIトークンは淘汰される流れです。BittensorやRenderの収益動向が次の確認ポイントとなります。収益成長が続けば、AIセクターの市場との分離は一時的でなく構造的と考えられるでしょう。
本記事は情報提供のみを目的としており、金融や投資の助言を意図したものではありません。暗号資産の取引には大きなリスクが伴います。取引判断は必ずご自身でご確認ください。
