Hashflow（HFT）とは？RFQ駆動型分散型取引所を徹底解説

分散型金融（DeFi）業界が進化を続ける中、分散型取引所（DEX）のアーキテクチャも大きな革新の舞台となっています。自動マーケットメイカー（AMM）モデルは分散型トレードを一般層へ広げた一方で、価格スリッページ、インパーマネントロス、MEV（最大抽出可能価値）攻撃など、固有の課題も浮き彫りにしました。こうした課題への回答として、第2世代のプロトコルが誕生しています。その代表格が、既存のAMM型DEXの限界を克服する「リクエスト・フォー・クオート（RFQ）」モデルを採用する分散型取引所Hashflow（ハッシュフロー）です。

Hashflowはユーザーをプロのマーケットメイカーと直接結びつけ、確定した価格を保証するクオート（見積価格）を提供します。これにより、スリッページを最小限に抑えつつ、フロントランニング（先回り注文）からユーザーを保護し、より効率的かつ安全な取引体験を実現します。本記事では、Hashflowプロトコル、ネイティブトークンHFT、そのコア技術、そして競争激しいDeFiエコシステムでのポジションについて徹底分析します。

サマリーボックス（概要）

• ティッカーシンボル：HFT

• チェーン：Ethereum（イーサリアム）

• コントラクトアドレス（Ethereum）：0xb3999F658C0391d94A37f7FF328F3feC942BcADC

• 流通供給量：約5億8,100万HFT

• 総供給量：9億9,775万HFT

• 主なユースケース：ガバナンス、ステーキング、Hashverse DAO参加

• Phemexでの取扱：あり（スポット・先物）

Hashflowとは？

Hashflowを理解するには、まずその誕生背景を知る必要があります。多くの分散型取引所は自動マーケットメイカー（AMM）モデルを採用しています。AMMはオンチェーンの流動性プールで、資産の比率に基づくアルゴリズムで価格を決定しています。パーミッションレスなトレードを可能にする一方、特に大規模注文の際には以下のようなデメリットが目立ちます。

• スリッページ: 注文によって実行価格と見積価格が大きく乖離することがあり、特に大口注文では流動性プール内の資産比が変動しやすくその影響が顕著です。

• MEV（最大抽出可能価値）: すべてのトランザクションが公開メンプールにブロードキャストされるため、高度なボットが大規模トレードを検知してフロントランニングを実行し利益を得ることが可能です。

Hashflowの仕組みはこれらのデメリットを解消すべく、AMMを置き換えるリクエスト・フォー・クオート（RFQ）モデルを採用。流動性プールに依存する代わりに、ユーザーの取引リクエストはプロフェッショナルなマーケットメイカー（PMM）ネットワークに送られます。PMMが最適な価格を競い合い、ユーザーにスリッページのない暗号署名付きの保証クオートを提示します。

価格決定はオフチェーンで行われ公開メンプールに露出しないため、MEV攻撃にも強い設計。最終的な決済のみオンチェーンで実行され、自律保管性やブロックチェーンセキュリティも保持されます。PMMの導入によって、HashflowはDeFi分野に機関投資家レベルの流動性と高効率プライシングをもたらし、ユーザー全体へゼロスリッページの深い流動性へのアクセスを提供しています。

HFTトークンの供給量は？

仮想通貨プロジェクトの経済設計は「トークノミクス」によって定義されます。HashflowのHFTトークンは分散化と持続的発展を念頭に構築されています。

HFTの総発行枚数は10億枚に固定されており、プロジェクト開始時に全て発行済みです。このハードキャップによりインフレリスクを排除。流通供給量は事前に定められたベスティング（分割払い出し）スケジュールで徐々に増加し、チーム・投資家・コミュニティのインセンティブを長期に揃える設計です。

初期配分も健全なガバナンスと独自エコシステム形成を促進するため、コミュニティやパートナーが供給量の過半数を持つ構成。以下はHFTの配分内訳です：

• エコシステム開発（53.18%＝5億3,180万HFT）: プロトコル成長のため下記へ細分化：

  • パートナー：18.54%
  • コミュニティ報酬（NFTや取引所配布含む）：13.08%
  • 指定マーケットメーカー向けローン：7.5%
  • 早期統合パートナー：6.2%
  • 将来コミュニティ報酬：3.35%
  • ベンダー・サービス提供者：2.52%
  • コミュニティトレジャリー：1.0%
  • Hashverseリワード：1.0%

• アーリー投資家（25%＝2億5,000万HFT）: シード及びシリーズA出資VCへ配分

• コアチーム（19.32%＝1億9,320万HFT）: 創設者・従業員向け

• 将来雇用（2.5%＝2,500万HFT）: 優秀人材獲得のための準備枠

コアチームおよびアーリー投資家への割当は複数年にわたるベスティングルールでロックされ、長期コミットメントと早期セルオフの回避に寄与。こうした分配設計はプロトコルの段階的分散化と継続的な成長を支えます。

HFTのユーティリティ・用途とは？

ユーティリティトークンの価値はそのエコシステム内での実用性に直結します。HFTはHashflowプロトコルおよびゲーム化されたガバナンスプラットフォームThe Hashverseのガバナンストークンです。

主なHFTの用途は、Vote-Escrow（ve）トークンモデルによるガバナンス。長期保有者のインセンティブを高めプロトコルの健全性と方向性を調整する仕組みです。

ユーティリティ概要：

1. ガバナンス: HFTをステーキングしてveHFT（Vote Escrowed HFT）を取得し、トークン数量＋ロック期間に応じた議決権を獲得。ロックが長いほど議決力が増すため、本当に貢献したいユーザーが大きな影響力を持つことができます。
2. プロトコル運営: veHFT保有者は、プロトコル手数料・収益分配、コミュニティトレジャリー活用案、将来開発方針や新アセット・マーケットメーカー統合等、主要項目の投票が可能。
3. The Hashverse: HFTステーキングで「The Hashverse」参加権が得られ、ゲーム化されたガバナンス、クエスト、リワード獲得などでDAOの活性化を実現しています。

要するに、HFTはHashflowのコミュニティ参加・DAO運営・分散型意思決定の中核を担う重要なトークンです。

HFT vs Uniswap：DEXモデル比較

Hashflowの市場ポジショニングを理解する上で、最大手AMM型DEXであるUniswapとの比較は有用です。両者はオンチェーンスワップを実現しますが、根本技術やメリットに大きな違いがあります。

この比較表から、UniswapとHashflowは各々異なる強みを持つことが分かります。Uniswapは誰でも流動性を提供・利用できるパーミッションレス性が最大の特長。Hashflowは大口取引や主要銘柄の正確な価格・コスト効率・MEV保護を重視し、精密な執行品質を実現。

Hashflowのテクノロジー

Hashflowはオフチェーン効率とオンチェーンセキュリティを組み合わせ、シームレスかつ安全なDEX体験を実現。独自技術スタックの要点を紹介します。

1. RFQ（リクエスト・フォー・クオート）エンジン：

Hashflowの核心となる仕組みです。トレードのフローは次の通り：

1. ユーザーがHashflow画面で希望する取引内容を指定
2. リクエストがプロマーケットメイカーに個別送信
3. マーケットメイカー側で高度なオフチェーンプライシング実行。CEX情報や在庫状況、ボラティリティ等を加味し競争力ある価格を提示
4. Hashflowシステムがユーザーへベストクオートを提示。クオートは暗号署名され価格・数量を保証
5. ユーザーが承認すれば、署名済みクオートをスマートコントラクトにオンチェーン提出し実行

価格発見をオフチェーンで進めることで迅速かつ低コスト化を実現、最終決済ではブロックチェーンの信頼性・透明性を確保します。

2. ブリッジ不要のクロスチェーンスワップ：

Hashflow独自の強みが、ネイティブなクロスチェーンスワップ機能。従来のように資産ロックやラップアセット発行といったブリッジ不要で、マーケットメイカーが複数チェーン間に資産を分散保持し直接スワップを実行します。

たとえばユーザーがチェーンAの資産をチェーンBに交換したい場合、Hashflowがマーケットメイカーに仲介依頼。ユーザーがチェーンA上の資産を送信後、マーケットメイカーがチェーンBから対応資産を送り返す構造です。これにより外部ブリッジのセキュリティリスクや運用複雑性を排除し、より安全かつスムーズなクロスチェーン体験を実現。

3. MEVプロテクション＆ガスレススワップ：

RFQモデルは構造的にMEV耐性を持っています。注文情報や価格見積はオフチェーンかつ暗号署名で処理されるため、公的メンプールからMEVボットに狙われる心配がありません。

加えてHashflowはメタトランザクション機能も搭載。マーケットメイカーがガス代を見積価格に含め、ユーザー側はガス支払い不要の「ガスレス」取引が可能になります。

チーム・起源

プロジェクトの信頼性は創設者の経験値に直結します。HashflowはCEO Varun KumarとCTO Victor Ionescuによって設立。Varun Kumar氏は航空宇宙工学および高頻度取引の専門知識、Victor Ionescu氏はGoogle・Facebook等での大規模ソフトウェア開発経験を有します。

Hashflowは2021年にローンチし、Dragonfly Capital, Electric Capital, Galaxy Digital, Coinbase Ventures, Jump Cryptoなど大手VCからの強力な資金調達（シード$3.2M/シリーズA$25M）を達成。大きな信用とリソースを獲得しています。

主要ニュース＆イベント

Hashflowの進捗や成長を知るためには主要マイルストーンの把握が重要です。主な出来事を下記にまとめます：

• 2021年4月： シード資金$3.2M調達、プロトコル開発開始
• 2021年10月： シリーズAで$25M調達、市場から強い信頼を獲得
• 2022年8月： ブリッジ不要なクロスチェーンスワップ機能をローンチ、技術面での大きな達成
• 2022年11月7日： HFTトークンとThe Hashverseガバナンスプラットフォーム公開。早期ユーザー向けエアドロップも実施。最新のHFTニュースもチェック可能です。
• 2023年〜現在： Arbitrum、Polygon、BNB Chainなど主要EVM互換ネットワークへマルチチェーン展開中

HFT投資の将来性分析

HFTの投資価値を考える際は、プロトコルの強み・成長ポテンシャルとともに、競争環境における課題も分析することが重要です。HFTの価格は、プロトコル採用率、市場センチメント、そしてガバナンス権にどれだけ価値を見出すかに左右されます。

免責事項：本内容は情報提供のみを目的としています。投資判断はご自身のリサーチでご判断ください。暗号資産投資はリスクが非常に高いため慎重にご判断ください。

強み・成長機会：

• 技術的差別化： RFQモデルによるゼロスリッページ取引やMEV耐性は、従来AMM型DEXに対し明確な競争優位性。大量注文や機関投資家の流入期待も。
• クロスチェーン機能： ブロックチェーン業界がマルチチェーン化する中、Hashflowの安全かつネイティブなクロスチェーンスワップ機能は普及ドライバーになる可能性。
• 優秀なチーム＆強力な資金面： 金融・テクノロジーに精通したメンバーとトップVCの支援で、開発・マーケティング両面で高い成長ポテンシャルを持つ。
• インセンティブ付きガバナンス： veHFT・The HashverseによるDAOの活性化は分散型意思決定・ネットワークエフェクトの強化に寄与。

リスク・課題：

• 激しいDEX競争： Uniswap等の老舗DEXは巨大流動性とブランドを持つため、市場シェア獲得には時間と戦略が必要。
• マーケットメイカー依存： RFQモデルはプロのマーケットメイカーの活発参加が流動性・価格精度を決定。PMM参加減は流動性・価格競争力低下に直結しうるため、AMMに比べ中央集権的リスクが残る。
• 市場の変動性： すべてのアルトコイン同様、HFTも仮想通貨全体のボラティリティに大きく影響されます。弱気相場では取引量・ガバナンスインセンティブも減少しがち。
• 規制環境の不確実性： DeFi分野は規制動向が常に流動的。今後の法律変更によってはHashflowのビジネス展開や成長が制限されるリスクも。

まとめ：

Hashflowは分散型トレーディングにおける従来の課題に斬新な技術で取り組んでおり、その将来性は独自の優位性をどれだけマーケットで発揮できるかにかかっています。HFTトークンの価値もプロトコルの拡大とガバナンスモデルの有効性に密接に連動しています。

PhemexでHFTを購入する方法

HFTの購入を検討している方は、Phemexのような安全な取引プラットフォームでHFTを売買できます（スポット・先物どちらも対応）。HFTの買い方は以下手順に従ってください。

1. Phemexアカウント登録・入金：公式サイトから新規登録・本人確認（KYC）を完了し、暗号資産送金またはクレジット/デビットカードで資金を入金します。
2. スポット取引画面へ：ダッシュボード上部メニュー「スポット」→「スポット取引」をクリック。
3. HFT取引ペアを検索：取引画面の検索窓で「HFT」と入力し、HFT/USDT等のペアを選択。
4. 注文の実行：即時購入の場合は「マーケット注文」を選択し、購入希望のUSDT金額を入力して約定。他に「リミット注文」で価格指定も可能です。
5. HFTの保管・管理：約定後、HFTはPhemexウォレットに反映。プラットフォーム上での保有・トレード継続も、Web3ウォレットに出金してThe Hashverse参加も可能です。