わずか数年で、分散型金融 (DeFi) は 2,000 億ドル規模の産業に成長しました。 資金の多くはDEX（分散型取引所）に流れ、取引量のほとんどを生み出します。
DeFiでの取引は、Uniswap、Curve、PancakeSwap、Balancerなどの取引所のAutomated Market Maker（AMM）モデルを使用して促進されます。 DEX の流動性を管理する集中マーケットメーカーが存在しない場合、プラットフォームは代わりにピアツーピア方式でユーザーに流動性を提供するよう奨励する必要があります。
これらのインセンティブは、DEX で取引されるコインのシェアを表す流動性プロバイダー (LP) トークンの形式で提供されます。
LPトークンとは何ですか?
流動性プロバイダー (LP) トークンは、Uniswap (UNI)、Curve Finance (CRV)、PancakeSwap (CAKE) などの分散型取引所の機能に必要な流動性を投資家に提供するよう奨励するために使用されるツールです。
LP トークンは、DEX で取引されるコインのシェアを表します。 そのため、LP トークン所有者は、他のユーザーが取引を行うたびに取引手数料の一部 (通常は取引ごとに 0.3%) を受け取ります。
誰でも LP トークンを作成したり、引き出すか燃やすことができます。取引所の流動性プロバイダーは、同等の価値のトークン ペア、つまり ERC-20 トークンと「流動性」トークンのバランスが 50:50 のトークン ペアを送信すると、LP トークンを受け取ります。 イーサリアム (ETH) またはテザー (USDT)。
LP トークンは ERC-20 コインですが、これらは LP トークンが作成された DEX のシェアのみを表します。 取引所はLPトークンを制御できず、所有者は好きなようにそれらを管理できます。
LPトークンの例
イーサリアムやステーブルコインなどのハイキャップ暗号は、通常、別のトークンの価値を裏付けるために使用されます。
たとえば、Shiba Inu (SHIB) の流動性に 100 ドルを投資したいトレーダーは、SHIB トークンで 50 ドル、USDT で 50 ドルを送信できます。
彼はその液体ペアの所有者であることを証明するLPトークンを受け取り、他の人はSHIBトークンを購入するか、USDTのために販売することで取引できます。 その後、彼は取引手数料の一部 (通常は取引ごとに 0.3%) を受け取ります。
ユーザーが暗号資産を入金すると、新しい LP トークンが生成され、MetaMask などの分散型ウォレットに送信されます。 彼はそれを保持したり、別のウォレットに転送したり、ジェネシスのアドレスに送信して燃やすことができます。 LP トークンを所有している限り、いつでも流動性を引き出して暗号資産を取り戻すことができます。
LP トークンはどのように機能しますか?
LP トークンは、分散型取引所でのすべての取引を強化します。
ETH を USDC に交換するとします。 1 ETHを現在の価値2,911 USDCでスワップする場合、Uniswapのプライベート資産から引き出すのではなく、プラットフォーム上でETH/USDCのリキッドペアを提出し、LPトークンを所有するサードパーティユーザーから引き出すことになります。
Uniswap の ETH/USDC ペアにアクセスすると、LP トークン プールを組み合わせた現在の TVL (ロックされた合計値) と、LP プロバイダーの毎日の取引手数料で生成された収益額が表示されます。
現在の 24 時間のボリュームは 4,000 万ドルを超え、LP プロバイダーはその日合計で 124,980 ドルを稼ぎました。 LP の利益率は、プールのシェアに比例して、スワップあたり 0.3% です。 これは流動性を追加するのに最も安全なペアの 1 つであるため、この割合は最も低いものの 1 つです。 よりリスクの高い ERC-20 トークンは、プロバイダーにスワップごとに 1% 以上の利益をもたらす可能性があります。
LPトークンを作成するにはどうすればよいですか?
LP トークンを作成するには、ユーザーはまず分散型ウォレットで暗号資産を所有する必要があります。 MetaMask などの分散型ウォレットを取得し、イーサリアムまたはその他のトークンをアドレスに送信します。 ウォレットに入金されると、流動性が追加され、プラットフォーム上のすべてのスワップから収益を得ることができます。 [Uniswap プール] ページに移動して、ネットワーク上で最も人気のあるプールを参照します。
Uniswap の上位暗号ペアは、ロックされた合計値によってランク付けされます。
WBTC/ETH ペアに流動性を追加したいとします。 まず Uniswap のトークン ペアに移動し、[流動性の追加] をクリックします。
DEX 上のすべての暗号資産ペアに流動性を簡単に追加します。
Uniswap は、同じ価値の wBTC と ETH トークンを送信して LP トークンを生成できるページにリダイレクトします。
ペアの両側はドル単位で等しい値でなければなりません。
ペアの一方だけを提出することはできません。 双方を提出しなければなりません。 たとえば、現時点では 1 ETH は 0.073 WBTC と同じ価値があります。 取引所が自動的に調整します。 LP トークンの価値を計算する方法を学ぶには、ペアの両側を結合します。この場合、LP トークンの価値は $5,822、または 2 ETH に相当します。 ペアを送信すると、プール内のステークに比例して、スワップごとに 0.3% の手数料を受け取る権利が得られます。
取引所が LP トークンのステーキングに対して APR (年間収益率) を提供する場合、このプロセスは「収益ファーミング」と呼ばれます。 たとえば、トレーダーは、Curve Finance などの取引所に LP トークン ペアを送信し、他のユーザーのためにプラットフォームにステーキングすると、一定の年利率を受け取ることができます。 これらのトークンは、ステークが完了すると、ユーザーが手動で要求できます。
独自のコインを起動してLPトークンを生成するにはどうすればよいですか?
新しい ERC-20 トークンを作成したい場合は、トークンの価値を裏付けるイーサリアムまたは別のコインに流動性を追加する必要があります。 コインが作成されると、価値が確立されたリキッド トークンに接続する LP トークンが作成されるまで、コインの価値はゼロになります。
Uniswap に新しいコインを追加するのは難しい場合があります。取引所は発売されたばかりの ERC-20 を認識せず、創設者はブロックチェーン上で ERC-20 を見つけるために契約アドレスを使用する必要があるためです。 Etherscan (イーサリアムのブロック エクスプローラー) にアクセスし、コインのコントラクト アドレスを見つけます。 たとえば、Shiba Inu トークンに移動すると、ここで契約を見つけることができます。
ERC-20 トークンには、それらを識別するためのコントラクト アドレスが割り当てられます。
左クリックしてコントラクトアドレスをコピーし、Uniswapの「プール」に移動し、「新しいポジション」をクリックします。
Uniswap にリストされていないトークンの新しいポジションを作成します。
インターフェイスでは、既存の人気のあるトークンの 1 つを選択するか、その暗号資産の LP トークンを生成できるイーサリアム コントラクト アドレスを入力するよう求められます。 「トークンの選択」をクリックし、Etherscan からコピーしたコントラクト アドレスを貼り付けます。
コントラクトアドレスを入力してトークンを見つけます。
インターフェイスは、Etherscan から貼り付けたコントラクト アドレスを使用して、Shiba Inu トークンを自動的に見つけます。 これが新しいトークンの場合、インターフェイスには元のコントラクトで割り当てられたトークン名が表示されます。
SHIB トークンはコントラクト アドレスを使用して検出されました。
この場合、SHIB トークンはすでに流動性があるため、新しいトークンを作成することはできませんが、SHIB/ETH ページに移動して流動性を追加することができます。 新しいポジションは、Uniswap に流動性のないトークンに対してのみ予約されており、最初の預金者が LP トークンの 100% を所有します。
同じ LP トークン作成プロセスが他の取引所にも適用されますが、LP トークンは別の名前にすることができます。 たとえば、バランサー取引所では、LP トークンは「バランサー プール トークン」または「BPT」と呼ばれます。
LP トークンをバーンする方法は?
LP トークンの書き込みには、イーサリアム生成アドレスである書き込みアドレスにトークンを送信することが含まれます。 これは、誰も秘密鍵を持たないイーサリアム ブロックチェーン上に存在する最初のアドレスです。つまり、そのアドレスに送信されたすべてのトークンは永久に失われます。
以下は、Ethereum および Avalanche (AVAX)、Fantom (FTM) などの他の EVM 互換チェーンの書き込みアドレスです。
0x0000000000000000000000000000000000dEaD
Etherscan の Ethereum 書き込みアドレスには、コインを書き込むプロジェクトで一般的に使用されると記載されています。
書き込みアドレスを使用して LP トークンを破棄し、プロジェクトを保護します。
ユーザーがこのアドレスにトークンを送信した場合、それを回復することはできません。 書き込みアドレスは、そこに送信することで数百億のトークンが書き込まれるため、ブロックチェーン上で最も価値のあるアドレスです。 バーンする最も一般的な理由は、暗号資産の供給を減らしてその価値を高めることです。 創設者は、LP の制御を失ったときに流動性を引き出すつもりがないことを証明するために LP トークンを燃やすことがよくあります。
注: ブロックチェーンは不可逆的な台帳であるため、コインを実際に焼いたり、永久に存在から削除したりする方法はありません。 「書き込み」という用語は、ヌル アドレスにトークンを送信することの比喩ですが、技術的には所有権をそのアドレスに転送しているだけです。 誰かがジェネシスアドレスの秘密鍵を取り戻した場合、そのアドレス内のすべての資産を制御できるようになります。
LP トークンをバーンすると、自分が所有していない LP から流動性を引き出すことはできないため、プロジェクトへの信頼が高まります。 「敷物を引っ張る」という用語は、暗号資産の創設者がトークンを引き出し、流動性がないために価格をゼロに暴落させる詐欺を指すのに使用されます。
ロックされたトークンはロックを解除できますが、書き込まれたトークンを取得することはできないため、書き込みは「ロック」トークンよりも安全性の高いメカニズムです。
LPトークンへの投資のリスク
ただし、流動性プロバイダーとして参加し、LP トークンに投資することにリスクがないわけではありません。 暗号資産の価値が変化するため、投資家は暗号資産の価値が上昇した場合には潜在的により大きな利益を失うリスク、暗号資産の価値が下落した場合には損失を被るリスクを負います。 技術的には、損失または利益は LP トークンが引き出されたときにのみ実現されるため、これは一時的な損失と呼ばれます。
もう 1 つのリスクはセキュリティです。ハッキングがあった場合、投資家はすべての LP トークンと流動性プールに投資した元の暗号資産を失う可能性があります。
結論
LP トークンは流動性の所有権の証明書として機能するため、分散型金融エコシステムに不可欠です。 従来の市場では、現金が最も流動性の高い資産であり、「流動性」という用語と同義です。 暗号資産取引では、ERC-20 コインを現金に変換することが難しいため、「流動性」とはイーサリアム、テザー、またはその他のコインなどの高額コインを指します。 これらのコインは、新規および既存のトークンに価値を加えるために使用されます。
各 LP トークンは、同じ価値を持つ 2 つの暗号資産の所有権を表します。 LP トークンを所有するユーザーは、これらのトークンを完全に管理し、いつでもペアの両側の流動性を引き出すことができます。 また、LP トークンを別のウォレットに転送したり、ジェネシス アドレスに送信して燃やすこともできます。
PhemexPulse（フェメックスパルス）
PhemexPulse は、LP トークンへの投資による従来の利益を超えて、ソーシャル トレーディング プログラムを通じて追加の収益手段を提供し、ユーザーがトレーディング スキルをさらに活用するよう促します。 PhemexPulse はソーシャル トレーディングの未来を体現し、仮想通貨愛好家のためのコミュニティ中心の環境を促進します。
2024 年 1 月に開始される PhemexPulse は、Phemex の Web 3.0 エコシステム内でソーシャル トレーディングを再定義する準備ができています。 この革新的なソーシャル取引プラットフォームは、仮想通貨トレーダーが専門知識を共有し、知識を共有し、収益化するための統一されたスペースを提供します。
この取り組みは、ソーシャル取引の分野で先駆者となる Phemex の取り組みを強調しています。 PhemexPulse は、協力的でやりがいのあるエコシステムでユーザーを結び付けることで、ソーシャル取引環境を変革し、世界中のトレーダーにとってよりアクセスしやすく、インタラクティブで有益なものにする予定です。
お問い合わせについては、support@phemex.zendesk.com までご連絡ください。
公式Twitterをフォローしてください | Telegram のコミュニティに参加してください
外出先でも暗号資産を取引: iOS 用にダウンロード | Android 用ダウンロード
フェメックス | ブレイク・スルー，ブレイク・フリー
Register to get $180 Welcome Bonus!
