クイック回答: Phemex のリニアパーペチュアル契約では、往復取引の損益を実際の約定価格（エントリーとエグジット）から算出し、各執行時に課される取引手数料を差し引き、ポジション保有中に発生した資金調達（ファンディング）の支払いまたは受取を加減します。ビッド・アスク・スプレッドとスリッページはこれらの約定価格に影響しますが、実際の執行価格を用いた後に二重に計上しないでください。メイカー／テイカー手数料やファンディングは変動するため、現在の料金体系と契約ルールを確認してください。
先物の手数料率の表示だけでは、コストに関する問いの一部しか答えられません。取引の結果は、注文が流動性を供給するか吸収するか、各注文の約定価格、ポジションの保有期間、そしてファンディングのタイムスタンプをまたぐかどうかに左右されます。明示的な手数料が小さくても、広いスプレッドや不利な約定によって損失が生じ得ます。逆に、非アクティブな指値注文は手数料を抑えられる可能性がありますが、相場が動いた際に約定しない場合もあります。
本ガイドは USDT 建てのリニア・パーペチュアル契約における計算方法を説明します。インバース契約は決済と名目価値の計算方式が異なるため、個別の契約ルールに基づく数式を用いてください。実際の注文を試算する前に、Phemex の手数料ページおよび取引画面で、適用レート、契約仕様、ファンディング情報を確認してください。
先物取引のコストを構成する要素とは？
明示的な課金と執行による影響の両方があります。 取引手数料は明示的な課金です。資金調達（ファンディング）は、該当する場合に做多ポジションと做空ポジションの間で周期的に行われる資金移動です。スプレッドとスリッページは、ポジションを開いた時点と閉じた時点の価格に反映されます。借入コストはすべてのパーペチュアル・ポジションに共通する別項目ではなく、証拠金の仕組みや商品ルールによって異なります。
リニア契約の場合、エントリー時の名目価値は、対象エクスポージアの数量にエントリー約定価格を乗じた概算値です。エントリー手数料は、その約定に適用された手数料率にエントリー名目価値を乗じた金額です。エグジット手数料は、エグジット名目価値と適用される退出時手数料率を用いて計算します。1 つの注文が分割約定した場合、プラットフォームは約定単位で手数料を計算することがあり、最終的な照合源は取引記録となります。
做多ポジションでは、価格ベースの総損益は「数量 ×（エグジット約定価格 − エントリー約定価格）」です。做空ポジションでは価格差の符号を反転させます。純損益は、そこからエントリー・エグジット手数料と支払ったファンディングを差し引くか、受け取ったファンディングを加算します。口座記録に実際に現れるその他の契約固有の費用も含まれます。税金や外部からの口座入金は別の論点です。
| 要素 | 計画段階での試算 | 実績の確認場所 |
|---|---|---|
| エントリー取引手数料 | エントリー名目価値 × 適用メイカー／テイカー率 | エントリー約定と手数料記録 |
| エグジット取引手数料 | エグジット名目価値 × 適用メイカー／テイカー率 | エグジット約定と手数料記録 |
| スプレッドとスリッページ | 参照価格と実行可能な約定価格の差 | 取引前の板情報、取引後の実際の約定 |
| ファンディング | ポジション価値 × 各イベント時の適用ファンディング率（符号は契約規定に従う） | 契約のファンディング履歴と口座台帳 |
古いチュートリアルに表示されていた手数料率を、現在の見積りにそのまま流用しないでください。Phemex の 2024 年手数料チュートリアルはメイカー／テイカーの計算例を示しますが、最新の手数料・条件ページではティアやプロモーションによる差異が案内されています。表示上の基本レートと、個々の口座や契約で実際に支払う額が異なる場合があります。
メイカー／テイカー手数料は試算をどう変えるか？
メイカー注文は板に滞留する流動性を供給し、テイカー注文はそれを吸収します。 成行注文は通常テイカー扱いになります。指値注文は、他の参加者がそれを取引する前に板に滞留して初めてメイカーとなり得ます。発注直ちに約定可能な指値注文はテイカーとして執行されることがあります。「指値」という名称自体はメイカー手数料の保証ではなく、部分約定した注文では複数の執行が発生し得ます。
手数料の見積りは、注文タイプの名称ではなく、想定される執行経路に基づいて行います。エントリーもエグジットも成行で行う予定なら、両側ともテイカー率を前提にします。板に滞留させる指値でエントリーする場合は、少なくとも 2 つのシナリオを実行してください。片方はパッシブに約定する場合、もう片方は途中でキャンセルしてスプレッドを跨いでエントリーする場合です。低い手数料が意味を持つのは、注文が取引の目的にかなう価格と時間で約定した場合に限られます。
参考例として、エントリー名目価値 10,000 ドルに対し仮定のテイカー手数料 0.05% を適用すると、エントリー時の手数料は約 5 ドルです。エグジット名目価値も同様に約 10,000 ドルで同じ仮定率が適用される場合、往復の明示的な取引手数料は合計約 10 ドルとなります。これはあくまで解説用の仮定であり、Phemex の現在の手数料オファーではありません。実際にご利用の口座のメイカー／テイカー表と契約詳細をご確認ください。
スプレッドとスリッページは計算にどう組み込むか？
スプレッドとスリッページはエントリーとエグジットの約定価格を変動させます。 スプレッドはある時点における最良買い気配（ビッド）と最良売り気配（アスク）の差です。スプレッドを跨いで買う買い手はアスクで約定しやすく、做多を決済する売り手はビッドで約定しやすい傾向にあります。スリッページは期待執行価格と実際の平均約定価格の差で、注文サイズ、板の薄さ、ボラティリティ、遅延などが原因となることが多いです。
基準_midpoint_（中央値）が 100.00 USDT と仮定した市場を考えます。表示されているアスクは 100.04、ビッドは 99.96 です。トレーダーが 100 枚を 100.04 で買い、即座に 99.96 で売却する場合、両注文がいずれも完全に約定し基準中央値が動かなかったとすると、価格ベースの損益は (99.96 − 100.04) × 100 = −8 USDT となります。この 8 USDT は、実際の約定においてすでにスプレッドを跨いだ影響を織り込んでいます。
次に、各側に仮定のテイカー手数料率 0.05% を適用します。エントリー名目価値は 100 × 100.04 = 10,004 USDT なので、エントリー手数料は 5.002 USDT です。エグジット名目価値は 100 × 99.96 = 9,996 USDT なので、エグジット手数料は 4.998 USDT です。手数料の合計は 10 USDT となります。ファンディング・イベントが発生しなければ、純結果は −18 USDT です。代わりにポジションが 1 回のファンディング・イベントをまたぎ、仮定として 1 USDT を支払った場合、同一のエグジット価格を前提とすると純結果は −19 USDT になります。
約定価格から −8 USDT を計算したうえで、さらに別のスプレッド見積りを差し引かないでください。同じ執行効果を二重に計上することになります。発注前に計画を立てる段階では、基準中央値に対してスプレッドとスリッページを別途見積ることができます。執行後は、実際の平均約定価格を使って照合してください。見積りと実コストの差は、注文サイズや注文タイプに関する判断を改善するために役立ちます。
ファンディングとは何か、いつ重要になるか？
ファンディングはパーペチュアル契約に紐づく周期的なキャッシュフローであり、固定の購入手数料ではありません。 契約のレートとポジションの売買方向に応じて、トレーダーは定められたイベント時にファンディングを支払う場合と受け取る場合があります。Phemex の利用規約には一般的に使用されるファンディング時刻が記載されており、異なる場合は各先物取引ルールを参照するよう案内されています。イベント間に開設・決済されるポジションではファンディングが発生しないことがあり、複数イベントをまたいで保有するポジションでは異なるレートで複数の収受が発生し得ます。
現在のファンディングレートを将来の確定値として外挿すべきではありません。計画段階では表示されている次回レートを用いて短期シナリオを試算し、さらに高いレートや符号が反転した場合のストレステストを行うのが望ましくあります。台帳には各ファンディングの実績を符号付きで記録してください。做多については、一般的なパーペチュアルの慣例では正のファンディングが支払いを意味する場合がありますが、最終的な扱いは契約に表示されるルールと口座記録が優先されます。
ファンディングは価格損益とは区別されます。ファンディングを受け取っていても、不利な価格変動、スプレッド、手数料によってそれ以上の損失を被り得ます。ファンディング取得を訴求する戦略は、レート変動、ベーシスの動き、強制ロスカット、ヘッジする場合の両脚の執行コストにさらされます。プラットフォームの仕組みについては Phemex のファンディング計算ガイドを確認のうえ、選択した契約の最新データを必ず検証してください。
レバレッジは手数料の数式を変えるか？
レバレッジは証拠金とリスクを変えますが、取引手数料は主にポジションの名目価値に基づいて計算されます。 10,000 ドルのポジションは、より高いレバレッジでは必要な初期証拠金が大幅に小さくなることがありますが、10,000 ドルに対する仮定 0.05% の手数料はその執行について約 5 ドルのままです。ただし、これを差し入れた証拠金に対する割合で表現すると、同じ手数料も不利な価格変動も相対的に大きな影響を持ちます。わずかな価格変化でも証拠金の相当部分を消費し、強制ロスカットに近づき得ます。
強制ロスカットは、計画された通常の決済注文とは異なります。取引所固有の手続き、追加コスト、そして見積りから大きく乖離した価格での退出を伴うことがあります。慎重なコスト試算では、不利な変動に対するリスク・シナリオを別途置き、ストップ注文や指値注文が常に希望価格で約定するとは想定しないでください。ポジションサイズを決める前に、関連契約のロスカット・ルールを確認してください。
2 つの実行プランをどのように比較すべきか？
同じポジションサイズと市場シナリオの下で、期待純結果を比較します。 想定されるエントリー／エグジットの約定価格、それぞれの適用手数料率、メイカー注文が約定せずに残る可能性、保有期間がファンディングをまたぐかどうかを書き出します。そのうえで、良好・中心・不利の 3 つの執行ケースを計算してください。これによりトレードオフが可視化されます。パッシブな注文は手数料節約と価格改善をもたらし得ますが、エクスポージャーに時間的制約がある場合、約定しなかったことのコストは大きくなり得ます。
事後レビューでは、約定記録と台帳を出力し、平均約定価格から価格損益を計算したうえで、手数料と純ファンディングを一度だけ差し引いてください。ご自身の計算結果がプラットフォームの確定損益（Realized P&L）と異なる場合、契約数量、決済通貨単位、部分約定、ファンディングのタイムスタンプ、そして執行価格ではなくマーク価格を使っていないかを点検してください。マーク価格は未実現損益の把握に有用ですが、完了した取引の確定結果は実際の約定と台帳に依存します。
よくある質問（FAQ）
Phemex の先物手数料は証拠金と名目価値のどちらに課されるか？
リニア契約の例では、取引手数料は各執行の約定価値——すなわちポジション名目価値に基づく金額——から計算されます。レバレッジを高くすると、その手数料が差し入れ証拠金に対して占める割合は大きくなります。
指値注文を出せば必ずメイカー手数料になるか？
いいえ。板に対して即時に約定する指値注文は流動性を吸収し、テイカー扱いとなる可能性があります。実際の手数料は約定記録でご確認ください。
ビッド・アスク・スプレッドは確定損益に足し込むべきか？
確定した価格損益を実際の買い・売り約定価格から計算している場合は不要です。これらの価格にはすでにスプレッドとスリッページが反映されています。基準価格に基づく事前シナリオでのみ、別途見積もったスプレッドを加算してください。
ファンディングは常にコストなのか？
いいえ。ポジション、契約、レートによっては支払いにも受取にもなり得ます。符号と金額は各ファンディング・イベントごとに変動します。
