KORUとは？上昇市場で3倍韓国ETFが1.55倍となった理由

KORUはDirexion Daily MSCI South Korea Bull 3X ETFであり、2026年9月21日までの67セッションでは指数の動きの3倍ではなく1.55倍のリターンとなりました。このファンドは単一日においてMSCI Korea 25/50指数の300％を目標としており、ほぼ毎日の目標を達成していました。

不足分は25.2ポイントです。当社独自のデータによると、1倍ファンドのEWYUSDTはそれらの67セッションで17.44％のリターンを記録し、KORUUSDTは27.11％のリターンを記録しました。17.44の3倍は52.31となります。日々の複利計算がその差を生み、2026年7月15日の20対1の株式分割により、価格履歴に虚偽の95.80％のバーが残されました。

KORUとは何か、そしてファンドは何を保有しているのか？

KORU ETFはNYSE Arcaで取引され、2013年4月10日に開始され、Rafferty Asset Managementがアドバイザーを務めています。総額および純額で1.32％の手数料を徴収し、Raffertyは運用費用制限契約に基づき、2027年9月1日まで年間総運用費用を0.95％に上限設定しています。両方の数字は同じファンドを表していますが、上限にはスワップ融資が含まれておらず、スワップ融資がこのファンドが支払う費用の大部分を占めています。

ポートフォリオは小規模で単純です。2026年4月30日時点の規制当局に提出された半期報告書には、純資産の248.7％相当の10の保有銘柄とトータルリターンスワップが示されています。他の投資会社の株式が残りの51.3％を構成していました。これら2つの項目を合計すると純資産の正確に300.0％となります。その日付の純資産は1,551,590,072米ドルで、過去6ヶ月間のポートフォリオ回転率は264％でした。

乗数なしで韓国市場へのエクスポージャーを求める場合、同一指数の1倍韓国ETFが本記事全体を通じて参照基準として使用されます。これはMSCI Korea 25/50指数のネットリターン版を追跡する一方、KORUはプライス版を追跡しており、その違いはここで測定されているものよりもはるかに小さいものです。

Direxionは2026年9月21日のファンドの純資産価値を22.58米ドルとし、当日は12.91％上昇しました。当社の無期限契約は同日に22.74で終了し、それを0.71％上回っているため、ここでのすべての数字の背後にあるマーキングは誠実なものです。

なぜKORUの価格履歴は2026年7月16日に二つに分かれるのか？

株式数が変更されたためです。2026年6月10日に提出されたForm 497補足書類により、KORUの20対1の株式分割が発表されました。権利落ち日は2026年7月13日で、株式は7月15日に分割調整後の基準で取引を開始しました。Direxionは7月14日の取引終了後に分割を実施しました。すべての株式が20株になり、1株あたりの純資産価値は以前の約20分の1になりました。

当社のファイルには、2026年6月23日から9月21日までのKORU無期限先物契約の91の日足バーが含まれています。7月16日付のバーは、古い株式基準で430.32で始まり430.58の高値をつけ、その後新しい基準で18.08の安値をつけて18.28で終了します。単一のバーとして読むと95.80％の範囲となり、誰も取引していません。分子と分母が異なる株式だからです。

契約の現在の上場は2026年7月16日11:00 UTCに開始され、切り替えが同じバー内で行われました。したがって、6月23日から7月16日までの24本のバーはもはや存在しない株式の価格を示し、7月17日から9月21日までの67本のバーは存在する株式の価格を示しています。以下のすべての数字はそれらの67本から来ています。

なぜ3倍韓国ETFは1倍が17.44％のリターンだったのに1.55倍のリターンだったのか？

2026年7月17日から9月21日まで終値ベースで測定すると、EWYUSDTは17.44％上昇し、KORUUSDTは27.11％上昇しました。1倍の動きの3倍は52.31％であるため、3倍韓国ETFは指数の1.55倍を提供し、そのうち25.2ポイントを失いました。その窓は67本の日足バーと66組の日次変動をカバーしており、週末のバーも含んでいます。なぜなら、無期限契約は土曜日と日曜日も価格付けを行う一方、基礎となるファンドは全く取引されないからです。

日次の仕事は完了していました。それらの66組の変動全体で、KORUの終値から終値への動きとEWYの動きの比率の中央値は2.98であり、手数料後のスワップブックが使命に到達できる限界にほぼ近い値です。毎晩トラッキングを確認していたトレーダーは、どの晩にも異常を見つけなかったでしょう。

韓国自体がボラティリティをもたらしました。両ファンドの背後にある指数は2026年の暴落とAI主導のラリーを経験し、激しい往復運動は日次リセットが最も厳しく罰するものです。67セッションにおけるKORUの絶対日次変動の中央値は4.47％で、EWYの1.57％と比較されました。

アンカーバーに関する注意点があります。KORUUSDTは2026年9月21日月曜日に22.74で終了し、日曜日の終値20.38からは11.58％上昇しましたが、9月18日金曜日の終値19.89からは14.33％上昇しました。日曜日の分母は、基礎市場が閉鎖されていたファンドの薄い週末のマーキングです。これはウォールストリートが閉鎖されている間も動き続けるTradFi無期限契約全体で見られるのと同じ罠です。EWYUSDTは同じバーで189.80で終了し、金曜日の終値より4.87％高くなりました。

日々の複利計算が3倍韓国ETFを1.55倍に変える仕組みは？

窓内で最大の1日ゲインを保持する2026年7月29日と30日の2セッションを取り上げます。

7月29日、EWYは5.91％下落し、KORUは18.52％下落し、比率は3.13でした。7月30日、EWYは11.81％上昇し、KORUは37.26％上昇し、比率は3.16でした。ファンドは両日とも日次目標を上回りました。ペア全体でEWYは5.20％上昇し、その3倍は15.59％ですが、KORUは11.84％上昇しました。2日間の超過配達は、乗数より3.75ポイント低い2日間の結果を生み出しました。

算術は退屈ですが、それが物語全体を支えています。18.52％の下落後、あなたはもはや1ドルの指数の3倍を所有していません。あなたは81セントの3倍を所有しており、ファンドは次のセッションが開く前にその小さなベースにリバランスします。回復日は下落日が破壊したよりも少ない資本で機能します。それがレバレッジETFの減衰であり、手数料やトラッキングエラーとは関係ありません。

Direxionはファンドページ自体に警告を記載しています。ファンドは、1日を超える期間についてベンチマークの累積リターンの3倍のリターンを提供すると期待すべきではないと述べています。そのパフォーマンス表は13年間にわたって同じポイントを強調しています。2026年8月31日現在、純資産価値は2013年4月10日の設立以来年率1.54％で複利計算されていました。同日の直近3ヶ月はマイナス61.63％で、年初来はプラス131.00％でした。

これら2つの数字は異なる瞬間を表しており、ページは両方を印刷しています。22.58米ドルの純資産価値は2026年9月21日付です。隣のパフォーマンス表は2026年8月31日付で、3週間前のものであり、一方を他方であるかのように引用することは誤りとなります。

3倍ファンドで10倍のレバレッジを使うコストは？

KORU契約は最大10倍のレバレッジを許可し、最初のリスクティアは0.05のメンテナンスマージン率を持っています。したがって、10倍のアイソレーテッドロングは、マーキングの5.00％の不利な動きで清算されます。すでに指数を3倍にするファンドに重ねられた10倍のレバレッジは韓国の30倍であるため、ポジションを終了させるレベルは指数の1.67％の動きです。

そのレベルはこのチャート上でテールイベントではありません。67のクリーンセッションのうち、53セッションは一方向または他方向でセッション始値から5.00％以上移動しました。それは79.1％に相当します。1倍ファンドは非常に同じ53セッションで同等の1.67％の閾値をクリアしました。これは、一方のinstrumentが他方の決定論的倍数である場合に予想されることです。それらの67セッションにおける最大の終値から終値への動きは、18.52％の下落の直後のセッションである2026年7月30日の37.26％の上昇でした。

資金調達はUTCの00:00、08:00、16:00に8時間ごとに決済されるため、激しい週を通じて保持されるポジションは、マーキングに加えて1日に3回支払いまたは受け取りを行います。清算エンジンの仕組みをまだご覧になっていない場合は、日次中央値4.47％の動きを持つinstrumentでanythingをサイズ決定する前にそれをお読みください。

KORU指数内の特定のリスクは何か？

集中度は第一のリスクであり、極端です。2026年6月30日付のDirexionの指数データによると、SKハイニックスはMSCI Korea 25/50指数の27.41％、サムスン電子は23.38％を占めていました。2社がこのファンドが3倍にする指数の50.79％を担い、情報技術がその56.65％を占めています。2ヶ月前の半期報告書では同じ2社が22.8％と22.5％であったため、上位2社のウェイトは1四半期で5ポイント以上移動しました。メモリ価格サイクルがポジションであり、AIメモリトレードを通じてSKハイニックスを動かすものがこのファンドの大部分を動かしています。

第二のリスクは株式基準です。Direxionは20ヶ月以内にKORUを2回再設定し、2025年1月10日に逆分割を発表し、2026年6月10日に20対1の順分割を発表しました。それぞれが、それに対して調整されなかった任意の価格シリーズを壊し、2026年7月17日より前の当社独自のファイルの部分を含みます。

第三は記録です。指数が上昇する中で13年間にわたり年率1.54％で複利計算するファンドは壊れていません。それは1日のinstrumentであり、1日のために価格付けされリバランスされ、上記の67セッションは2日目のコストを価格付けしています。

よくある質問

PhemexはKORU無期限契約を上場していますか？

はい。契約は2026年7月16日11:00 UTCに開始され、最大10倍のレバレッジが可能です。2026年9月21日のバーの取引高は2,411,942米ドルでした。

KORUを保有することの実際のコストは？

ヘッドライン数字は総額および純額で1.32％です。半期報告書はそれをドルで示し、2026年4月30日までの6ヶ月間の仮想的な10,000米ドルの投資に対して96米ドルのコスト、または年率0.90％を示しています。

EWYは公平な1倍比較ですか？

それは同じMSCI Korea 25/50指数のネットリターン版を追跡し、2026年9月21日に27,365,088,480米ドルの純資産を保有していました。その日のファンド自身の終値は189.16米ドルで、当社の無期限契約の189.80と比較して、0.34％のギャップがありました。

KORUは5年および10年でどのように推移しましたか？

2026年8月31日現在、純資産価値は5年間で年率5.39％、10年間で年率5.16％のリターンを記録しました。同日の直近12ヶ月はプラス436.34％でした。

まとめ

日次目標ファンドは一度に1セッションずつ約束を守り、それらの合計についてはまったく約束しません。KORUは上昇する四半期を通じてその bargain の側面を守り、提供するように価格付けされた3ドルごとに指数の動きの1.55ドルを返しました。取引する場合、セッションを取引してください。保有する場合、おそらく3倍にサイズ設定したかったベットに対して韓国の30倍を支払っています。

免責事項：本記事は情報提供のみを目的としており、財務アドバイスではありません。暗号通貨取引には多大なリスクが伴います。投資判断を行う前に必ず独自の調査を行ってください。