ジェレミー・アレアとは誰か？Circle創業者が独自ブロックチェーンArcを構築する理由

ジェレミー・アレアはCircleの共同創業者兼CEOであり、同社は2026年5月11日、約13年間率いてきた企業として、独自のレイヤー1ブロックチェーンのために2億2200万ドルのプレセールを実施し、完全希薄化後評価額30億ドルを達成しました。投資家リストにはa16z crypto（7500万ドル出資）、BlackRock、Apollo Funds、インターコンチネンタル取引所（NYSEの親会社）、SBIグループ、スタンダードチャータード・ベンチャーズ、Janus Henderson、ARK Invest、Bullishなど、伝統金融の主要企業が並びます。Arcは、ステーブルコイン成長の次フェーズが単にUSDCの発行拡大ではなく、USDCが利用する基盤（レール）の所有にあるというアレアの戦略的判断です。

このセクションでは、マカレスター大学で哲学を学び、世界最大級のステーブルコイン事業を運営するに至った経緯、Circle創業以前に構築した3つの企業、USDCが一時Tetherに迫られた時期、そしてかつてCircleを単なるステーブルコイン企業と見なしていたアレアが、なぜ今や経済インフラ自体の運営を目指しているのかについて紹介します。

ミネアポリスからマカレスター、コールドフュージョン（1995年）まで

アレアは1971年5月13日生まれ、ミネアポリスで育ちました。セントポールのマカレスター大学で政治学・哲学を専攻し、経済学にも注力して1993年に卒業。暗号資産業界の主要インフラ企業の多くはエンジニア出身ですが、アレアは政治理論を学んでおり、幼少期に通ったモンテッソーリ教育が分散化や自律性、ガバナンスに対する考え方に影響したと複数のインタビューで語っています。

最初の企業は大学卒業から2年後。1995年、ジェレミーと兄のJJアレアはミネアポリスでAllaire Corporationを設立し、JJが開発したColdFusion（初のデータベース駆動型Webコンテンツサーバー）を商用化しました。ColdFusionは1995年7月にリリースされ、Web標準ツールの一つとなり、Allaire社は1999年1月にNasdaq上場、2001年3月にはマクロメディアに約3億6000万ドルで買収されました。アレアはその後2001～2003年にマクロメディアCTOを務め、後にGeneral Catalystのテクノロジスト兼エグゼクティブ・イン・レジデンスとなりました。

この最初の企業で見られた2つのパターンは、以降のキャリア全体で繰り返されています。アレアはアプリではなくインフラを商業化し、他の企業が自社プロダクトを構築できるような基盤を提供します。また、市場が拡大を始めるタイミングを見極め、標準が確立する前に製品をリリースします。ColdFusionがWebの標準ツールとなり、USDCが新しいステーブルコインのカテゴリで流通し、Arcは機関投資家向けオンチェーン金融の基盤になることを目指しています。

Brightcoveと時期尚早なオンライン動画事業

アレアの2社目はBrightcoveで、2004年にGeneral Catalyst、Accel、AOLから資金調達して設立。YouTube登場前の時期にメディア・マーケティング企業向けのオンライン動画基盤を提供し、全ブランド・出版社がプロ仕様の動画インフラを必要とするとの仮説に基づくものでした。アイデアは時代を先取りしていましたが、市場の進化に追いつけませんでした。

Brightcoveは2012年2月にNasdaqで新規上場を果たしましたが、その後コンシューマ向け動画市場はYouTubeやFacebookに占有され、Brightcoveが狙ったエンタープライズ市場は想定より小規模でした。アレアは2013年1月にCEO退任を発表し会長職に移行、同年9ヶ月後にCircleを創業します。

USDC登場以前のCircle

2026年現在、CircleはUSDC（世界第2位のステーブルコインでMiCA準拠）の発行体として知られています。しかし、2013年10月にショーン・ネヴィルと共同設立した当初は、シリーズAでJim Breyer、Accel、General Catalystから900万ドルを調達し、Coinbaseと競合するコンシューマ向けビットコインウォレットを提供していました。長期的にはデジタル通貨が銀行発行の決済ネットワークを置き換えるとの構想でした。

しかしウォレット事業は拡大せず、2016年にはソーシャルペイメントアプリ、さらに店頭取引デスクへとピボット。2018年にはOTC事業をKrakenに売却しました。最初の5年は様々なビジネスモデルを模索した時期でしたが、2018年の決断がCircleの転機となります。

2018年5月、AllaireとNevilleはConsensusで、Coinbaseと共同でCentreコンソーシアムを設立し、ドル建てステーブルコインUSDCの発行を発表。USDCは2018年9月26日にEthereum上でローンチされ、先行者であるTether（透明性に課題）の市場に参入。USDCは現金と短期米国債で1対1担保、毎月監査、米国内許可送金事業者による発行など、規制対応を前面に出し差別化を図りました。

Circleが苦戦した時期

2018年から2022年にかけてUSDCの供給量はゼロから500億ドル超へと拡大、一時はTetherとのギャップを縮めましたが、2023年3月にシリコンバレー銀行破綻の影響で、CircleのUSDC準備金33億ドルが影響を受け、一時USDC価格が0.87ドルに下落。FDICの救済後も、数日で100億ドル以上の償還が発生し、Circleは供給量を半減させた状態で再出発を強いられました。

この対応がArc構想にも大きく影響しています。2023年8月にはCoinbaseと共同運営していたCentreコンソーシアムを解消、CoinbaseがCircle株式を取得し、CircleがUSDCの単独運営主体となりました。準備金は地方銀行からBlackRock運用のマネーマーケットファンドに集約し、欧州・アジアの銀行パートナー獲得、フランスでMiCA準拠EMIライセンス取得、数十億ドル規模の週末償還にも耐えうるインフラを構築しました。

2024年Circleは上場申請し、USDCは規制下で再びTetherと並ぶ取引量を回復します。2024年6月、CircleはNYSEに"CRCL"銘柄で上場、株価は31ドルで10.5億ドル調達、企業評価額は80億ドル。その後株価は最大298ドルに達しましたが、変動も大きく、ステーブルコイン利回り禁止に関連した株価下落も経験しています。

2024年以降のアレアの発言と現在

IPO後、アレアは主にCircleをステーブルコイン企業、すなわちUSDC準備金と短期米国債利回りのスプレッドによるビジネスと説明していました。しかし、この説明ではCRCL株式の評価が金利連動型のビジネスモデルと見なされ、公開市場での評価には限界がありました。

2025年後半からアレアは言語修正を開始し、2026年GENIUS法案（ステーブルコイン残高への利息禁止）が成立したことで、発行スプレッド以外の成長ストーリーを明確化。Circleは米ドル発行だけでなく、ドルが流通する基盤インフラも運営すべきという構想に移行します。これがArcの役割です。

Arcの概要とCircleにもたらす変化

ArcはCircle独自のレイヤー1ブロックチェーンです。ガストークンにUSDCを採用、EVM互換スマートコントラクトでサブ秒確定、オプトイン型プライバシー、そしてコンシューマ向けではなく機関金融向けに設計されています。2026年ローンチ予定で、5月11日までに7億4000万ARCトークンを1枚0.30ドルで販売し、2億2200万ドルを調達。メインネット稼働前で評価額30億ドルを達成しました。

機関金融がオンチェーンに移行した際、規制対応・サブ秒決済・USDCネイティブを備えるチェーンが取引量を得るとの仮説です。アレアはArcを「実際の経済を動かすことができる」と表現し、経済とは価値の表現だけでなく、金融関係を支える全ての契約・ガバナンスシステムを含むと述べています。このガバナンス論への回帰も、アレアの哲学的背景が活きる部分です。

リスクも存在します。Circleが独自ブロックチェーンを運用するのは初めてで、EthereumやSolana、Base、StripeやCoinbaseの機関向けチェーンが既に競合。ARCトークンは現時点で取引不可、メインネットも未稼働、公開企業がプレセールトークンを販売する規制上の立ち位置も新たな領域です。

アレアの軌跡

アレアは50代半ばで、ボストン在住。長年にわたり米国議会やEU規制当局への証言を行い、GENIUS法やMiCAの条文策定にも関与。IPO後もCircleの議決権の約23.7％を保持し、保有株式から推定される純資産は20億ドル以上。これまで3社で大型イグジットを実現しており（Allaire Corporationは3.6億ドルで売却、Brightcoveは2012年Nasdaq上場、Circleは2024年NYSE上場）、Arcは4回目の大規模挑戦です。

よくある質問

ジェレミー・アレアは今もCircleのCEOですか？

はい。アレアは2013年10月の創業以来、CEO兼取締役会長を務めています。共同創業者ショーン・ネヴィル氏は2019年末に共同CEOを退き、取締役に専念しています。

アレアのCircle保有比率は？

2024年6月のIPO直後、アレアのCircle議決権保有比率は約23.7％。IPO時に150万株を売却し、その後セカンダリーオファーで追加株式を処分しましたが、時価総額ベースで約20億ドル相当（株価によって変動）を保有しています。

Arcとは何か？EthereumやSolanaと何が違うのか？

ArcはCircleが構築する独自レイヤー1ブロックチェーンです。USDCをネイティブガストークンとし、サブ秒確定・EVM互換・取引プライバシー機能を備えます。最大の違いは規制対応やステーブルコイン主導決済がプロトコルレベルで実装されている点です。

なぜアレアはCircleをステーブルコイン発行体からブロックチェーン運営主体へ転換したのか？

GENIUS法案によりステーブルコイン残高への利息が禁止され、従来の発行スプレッド型ビジネスが制約を受けたため、Circleは単なるドル発行体からオンチェーン金融基盤（Arc）の運営へと事業モデルをシフトしました。今後はステーブルコインの発行量競争から、どのチェーンが機関投資家のオンチェーン取引量を獲得できるかが焦点となっています。

まとめ

アレアは創業者として過去最大規模の挑戦に臨み、Arcには伝統金融最大手が出資しています。2億2200万ドルはBlackRockやApollo、a16zの運用規模からすれば小規模ですが、Arcのキャップテーブルに名を連ねる各社のシグナル効果は金額以上に重要です。

2026年後半に注目すべき3点は、Arcメインネット稼働時期（遅れるほどStripe BridgeやCoinbase Baseが取引量を獲得）、CRCL株価とTether市場シェアの相対推移（Arc構築とUSDC拡大の両立）、そしてアレアの議会証言（公開企業が独自L1を運営する規制枠組みの策定）です。

アレアは30年にわたり、他者が実事業を行うためのインフラを構築してきました。Arcは、Circle自身がそのインフラで実事業を展開する新たなフェーズとなります。

本記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資アドバイスではありません。暗号資産取引にはリスクが伴います。取引判断はご自身で十分ご調査のうえ行ってください。