Cypherpunk Technologies (CYPH)とは？実際のZcash保有量は？

Cypherpunk Technologiesは2026年8月11日時点で323,394.38 ZECを保有しており、翌日に提出された10-Qでは、この保有量を1億1,050万ドルの取得原価で計上しています。Zcashは9月20日にPhemexで1,508.40ドルで取引を終了し、同じコインの評価額は4億8,780万ドルとなります。それ以降の提出書類ではトークン数の更新はありませんでした。

この利益は再計算の容易な半分です。4億8,780万ドルはCypherpunkが支払った金額の4.41倍であり、6月30日のバランスシートがZEC 400.09ドルのマークで計上した1億2,940万ドルの3.77倍です。困難な半分は目標です。流通供給量の5％はさらに518,778 ZECであり、同じ終値では7億8,250万ドルの費用がかかります。

Cypherpunk Technologiesの事業内容

2025年11月12日まで、これはLPTXとして取引されていた癌治療薬開発企業のLeap Therapeuticsでした。その日に提出された定款改正により、社名がCypherpunk Technologiesに変更され、バイオテクノロジー部門は旧社名を維持する完全所有子会社に移管されました。株式は2025年11月13日からCYPHとして取引を開始しました。その時点までに、会社は5,888万8,000ドルの私募のうち5,000万ドルを、1コイン平均245.37ドルで203,775.27 ZECに投入していました。ウィンクルボス・キャピタルがこの私募を主導し、唯一の機関投資家でした。

したがって、この株式は1つのコインを包むラッパーであり、Zcash財務企業はそれ自体で認識可能な製品カテゴリーです。会計処理こそが両者の真の違いを見つける場所であるため、私たちはトークン化された株式エクスポージャーの仕組みに関するガイドでその構造のメカニズムを解説しています。

Cypherpunkの会計処理は精査する価値があります。ZECはデジタル資産としてバランスシートに計上されていません。第三者のカストディアンに対する「デジタル資産売掛金」として計上されています。ASC 815の下では、これは1億1,050万ドルの購入価格で記録される要求権と、価格変動を担う埋め込みデリバティブに分割されます。これが、6月30日の行が1億2,938万7,000ドル、コスト行が1億1,054万4,000ドルとなっている理由です。一方の数字は時価評価額、もう一方は支払額です。

Cypherpunk TechnologiesのZcash保有量

2つの提出書類がトークン数を示しており、その間のギャップが物語です。2026年3月11日現在の10-Kは、平均購入価格335.89ドルで294,743.10 ZECを示しています。10-Qは341.83ドルで323,394.38 ZECを示しており、28,651.28コインの増加です。10-Qが多くの要約が省略する場所で示しているのは、323,394.38という数字が6月30日と8月11日で同一であることです。

これら6週間の間に購入はありませんでした。2026年8月18日のプレスリリースも同じ323,394.38を繰り返しており、CypherpunkのZcash保有量は3回の別々の開示を通じて静止したままです。購入を停止する財務企業は、価格についての声明を出していることになります。固定供給のコインの5％を追う買い手は、目標が遠のくことなく長期間停止することはできません。

Zcash自体は静止することとは反対のことを行いました。ZECは9月20日に1,508.40ドルで取引を終了し、7セッションで41.98％、30セッションで105.40％上昇しました。50日移動平均は200日移動平均を61.28％上回っています。プライバシー取引が買われた理由を知りたい場合は、私たちのZcashとMoneroのヘッドツーヘッド分析が供給とシールドプールに関する議論を展開しています。

会社のネットワーク関係は、プロトコルを構築する人々を通じてつながっています。顧問陣にはZcashを創設したZooko Wilcoxが含まれています。また、2026年1月のガバナンス紛争後に旧Electric Coin Companyチームを離脱したZcash Open Development LabのJosh Swihartも指名しています。Cypherpunkは「その他の投資」の下でそのラボに500万ドルの投資を行っています。

再計算された5％の目標

この物語のすべてのパーセンテージは流通供給量を使用しており、提出書類は分母を印刷しません。10-Q独自の1.92％と323,394.38コインから逆算すると、流通量は約16,843,457 ZECとなります。同じ保有量をZcashの2,100万枚のハードキャップに対して測定すると、1.54％となります。両方の数字は真実であり、異なる質問に答えるため、どちらが提示されているかを確認してください。

流通ベースでは、5％は842,173 ZECを意味します。

Cypherpunkはそこから518,778コイン不足しており、9月20日の終値では不足分の費用は7億8,250万ドルです。6月30日の総株主資本は1億3,930万ドルで、そのうち760万ドルが現金でした。資金調達手段はカンターとの2億ドルのATM販売契約です。会社は第2四半期にこれを積極的に使用し、1,373万6,854株を1,340万ドルで発行しました。これは1株あたり約98セントであり、ナスダックからの書簡を引き出すような価格です。

マイニングフリートがCypherpunkの計算に追加するもの

2026年8月17日、会社はMoria MiningとZcashマイニングフリートの資産購入契約を締結しました。価格は3,333万3,333ドルで、行使価格0.001ドルの43,290,042株に対する前払いワラントで支払われました。売手の関連会社であるウィンクルボス・トレジャリー・インベストメンツがワラントを取得します。6月30日の発行済株式1億776万4,382株に対して、このワラントは会社の40.2％であり、40.2％というのがほとんどの報道が止まる点です。

行使条件を読むと、短期間の状況は変化します。ワラントは受益所有権19.99％を超えて行使できません。5,377,442株（約4.99％）を超えるものは、次の年次総会での株主投票を待つ必要があります。

フリートが興味深い部分です。8月18日のリリースでは、Equihashハッシュレートで4.2 GSol/s、Zcashネットワークの約18％とし、マイナーには月に約43,800 ZECが付与されると述べています。その18％のシェアは月に7,884 ZECであり、電力とホスティング前の9月20日の終値で1,190万ドルの価値があります。リリースは、これが「ZEC供給量の5％を保有するという目標への会社の道筋を有意義に加速させる」と主張しています。

その主張を算術的に検証しましょう。採掘されたコインは月に7,884ずつCypherpunkの保有量に追加され、5％が測定される流通供給量にも追加され、目標を2,190引き上げます。したがって、ギャップは月に5,694コインずつ縮小し、518,778コインには約91か月かかります。7年半と呼びましょう。これは楽観的なバージョンです。ハッシュレートシェアが維持され、ブロック報酬が半減しないことを想定しているためです。

CYPH無期限先物の取引場所と1本のバーが語るもの

CYPH無期限先物は2026年9月20日10:00 UTCにPhemexでライブになり、最大10倍、8時間ごとの資金調達レートで取引可能です。同じ波で上場した7つの米国株式パーペチュアルの1つでした。契約はこれまで正確に1本のデイリーバーを保持しており、上場が開いた時間のため、そのバーは14時間実行されました。始値3.821、終値3.966を記録し、22,026ドルの取引高で3.79％の上昇となり、7つの中で最も強力でした。

何かを価格設定する前に、その終値を週末のマークとして扱ってください。米国現物株式市場は9月20日全体が閉鎖されていたため、インデックスには追跡すべき原資産のセッションがありませんでした。22,026ドルの注文簿はどのような尺度でも薄いです。パーペチュアルは日曜日でも価格を出力できます。資金調達レートが通常取引所閉鎖が行う仕事をするためです。無期限先物契約がペグを維持する方法に関する私たちの解説記事はそのメカニズムをカバーしています。

マークが暗示することは、依然として行う価値のある算術です。6月30日の発行済株式1億776万4,382株に対して3.966ドルの場合、パーペチュアルは全株式を約4億2,700万ドルと評価します。ZECポジションは同日に4億8,780万ドルでマークされています。2万2千ドルの取引高での週末テープは評価ではありません。原資産市場が閉鎖されている間に動き続ける株式パーペチュアルは、まさにそのようなギャップが最初に現れる場所です。

よくある質問

なぜCypherpunkはナスダックから不適合通知を受けたのですか？

終値_bid_価格が30営業日連続で1.00ドルを下回り、ナスダックは2026年7月20日に書簡を送付しました。会社には2027年1月19日までに是正する猶予があり、2026年9月2日にコンプライアンスを回復しました。

誰が会社を経営していますか？

Douglas E. Onsiが大統領、最高経営責任者、最高財務責任者として10-Qに署名しました。Will McEvoyは2025年11月11日に初の最高投資責任者となり、Khing Oeiが取締役会を務めています。

バイオテクノロジー事業はまだ存在しますか？

はい。Leap Therapeuticsは完全所有子会社として存続しており、10-QはClinical Cancer Researchに掲載されたsirexatamabのランダム化第2相DeFianCe研究を報告しています。研究支出は2026年前半に35万8,000ドルまで減少し、前年同期の2,340万ドルから大幅に低下しました。

第2四半期の実際の収益は何でしたか？

純利益3,940万ドル。コインが243.35ドルから400.09ドルに上昇したことでZEC売掛金の時価評価が増加したことによるものです。上半期はまだ3,780万ドルの純損失を示しています。第1四半期が逆方向だったためです。

結論

Cypherpunk Technologiesは、約1日間正確なトークン数と、ZECが動いた瞬間に陳腐化する評価額を発表しています。これは開示に対する批判ではありません。30セッションで105％動いたコインにおける固定保有量で起こることです。这意味着、この会社の規模を測る唯一の防御可能な方法は、提出書類が提供する方法、つまり指し示すことができる日付付きの終値を掛けたトークン数です。

そうすると、ポジションは優れて見え、目標は同時に遠く見えます。取得原価1億1,050万ドル、評価額4億8,780万ドルの323,394.38コインは、 genuinely良好な取引実績です。5％の目標は別の問題です。1億3,930万ドルの自己資本基盤からさらに7億8,250万ドルのコインを必要とし、ブロックが見つかるたびに増加する数値に対して、18％のハッシュレートシェアが2034年以前にこれを閉じることはありません。

免責事項：本記事は情報提供のみを目的としており、財務助言ではありません。暗号通貨取引には substantial なリスクが伴います。投資決定を行う前に、必ず独自の調査を行ってください。