L'événement de marché du 10 octobre 2023 a révélé un problème critique de liquidité sur les marchés des cryptomonnaies, mettant en lumière des vulnérabilités que la seule régulation ne peut résoudre. Lors d'une liquidation forcée massive, la liquidité a disparu en quelques heures, entraînant de fortes baisses de prix. Harpal Sandhu, PDG d'Integral, soutient que cet incident souligne la nécessité d'une infrastructure financière robuste, similaire à celle des marchés traditionnels, qui offre un soutien stabilisateur lors des périodes de tension. L'analyse de Sandhu met en avant l'absence de profondeur institutionnelle sur les marchés crypto, tels que les banques d'investissement et les facilités de crédit, essentiels aux fonctions de tenue de marché. L'événement d'octobre a démontré à quelle vitesse les marchés crypto peuvent devenir dysfonctionnels sous pression, avec une évaporation de la liquidité provoquant des liquidations en cascade. Sandhu suggère que la construction d'une infrastructure de courtage principal native crypto est cruciale pour une croissance durable, en se concentrant sur les systèmes de crédit et d'allocation de capital plutôt que sur la seule conformité réglementaire. La voie à suivre implique le développement d'institutions capables de fournir du crédit, de faciliter le mouvement des capitaux et d'offrir des cadres de gestion des risques. Bien que des progrès soient réalisés avec les solutions de garde institutionnelle et les protocoles inter-chaînes, des lacunes importantes subsistent. Combler ces déficiences infrastructurelles est vital pour transformer la cryptomonnaie d'une classe d'actifs spéculative en un système financier mature.