Jefferies prévoit que le marché des modules optiques triplera d'ici 2027, malgré une pénurie persistante de 30 % des modules 1,6T entre 2026 et 2027. La société anticipe que les expéditions de modules 800G atteindront 40 à 42 millions d'unités en 2026, en deçà de la demande de 45 millions d'unités, créant un écart de 10 %. Par ailleurs, les expéditions de modules 1,6T devraient s'élever à 18 millions d'unités contre une demande de 26 millions d'unités. Le marché est dominé par des entreprises américaines et japonaises telles que Broadcom et Marvell, la production nationale chinoise étant encore en développement. Le phosphure d'indium (InP) est crucial, avec 70 % de son approvisionnement en Chine, mettant en avant Yunnan Germanium comme un acteur clé. Le module EML 200G de Desay Battery est prévu pour une production de masse fin 2026, marquant une étape importante pour la substitution domestique. Jefferies souligne l'importance de la chaîne d'approvisionnement en InP et des avancées technologiques du module EML 200G pour la répartition future des bénéfices.