Goldman Sachs a souligné une rupture significative dans le biais de volatilité du marché des options alors que les marchés boursiers américains continuent de monter. Selon le stratège en dérivés Brian Garrett, le biais de volatilité des options sur le S&P 500 est tombé à son plus bas niveau en 18 mois, le marché évaluant la probabilité d'une baisse de 10 % et d'une hausse de 10 % à des niveaux presque identiques d'environ 8 %. Ce phénomène, appelé « rupture du biais », indique une demande réduite de couverture contre les risques à la baisse, comme en témoigne l'indice de peur de Goldman Sachs atteignant un plus bas de deux ans. Garrett a exprimé des inquiétudes concernant la concentration étroite de la direction du marché, les dix principales actions du S&P 500 représentant 40 % du poids de l'indice, et a noté que les récents sommets historiques se sont produits dans un contexte de largeur de marché négative. De plus, l'indice excluant les actions liées à l'IA a sous-performé de 700 points de base. Malgré ces signaux baissiers, le marché des options ne reflète pas ces préoccupations, les coûts de couverture étant à des niveaux historiquement bas. Goldman Sachs recommande des stratégies telles que l'achat d'options RSP par rapport à la surperformance du SPX et l'achat d'options d'achat VIX pour la couverture. Les fonds spéculatifs ont montré des achats nets pendant deux semaines consécutives, stimulés par une augmentation des positions longues et une couverture des positions courtes macro. Par ailleurs, les actifs sous gestion des ETF mondiaux à effet de levier et inverses sur actions individuelles ont doublé pour dépasser 60 milliards de dollars en deux mois, soulignant une rotation sectorielle significative et des dynamiques de marché.