Ethereum est en pleine transformation, se repositionnant d'un modèle centré sur les rollups vers une couche unifiée de règlement de sécurité, selon un rapport de Jacob Zhao et Jiawei de IOSG. Ce changement vise à consolider l'écosystème fragmenté de la couche 2 en une "nation numérique" indispensable. Le rapport suggère que les revenus du protocole Ethereum devraient être considérés comme un plancher de flux de trésorerie dans son modèle d'évaluation, plutôt que comme un moteur de croissance, avec un poids de 10 % qui lui est attribué. Cette couche d'évaluation est particulièrement importante lors des marchés baissiers ou des périodes de risque extrême, servant à définir le plancher d'évaluation. Des valorisations plus élevées ne sont susceptibles d'être reconnues par le marché que lorsque la liquidité macroéconomique, l'appétit pour le risque et les effets de réseau s'alignent pour répondre à des conditions de marché spécifiques.