Le stablecoin synthétique USDe d'Ethena a vu sa valeur totale verrouillée (TVL) chuter de 14,8 milliards de dollars en octobre à 7,6 milliards de dollars, soit une baisse de plus de 50 %. Cette chute significative est principalement attribuée au dénouement des stratégies de boucle à effet de levier élevé sur des plateformes de prêt comme Aave. Le rendement annualisé de l'USDe est tombé à environ 5,1 %, en dessous du coût d'emprunt de 5,4 % du USDC sur Aave, rendant les opérations de carry trade auparavant rentables, qui reposaient sur le nantissement répété de sUSDe avec un effet de levier supérieur à 10x, non rentables et conduisant à une liquidation rapide.