Les teneurs de marché crypto connaissent un changement significatif alors que les marges bénéficiaires diminuent et que les pressions réglementaires augmentent. Autrefois considérés comme des acteurs dominants de l'écosystème crypto, les teneurs de marché sont désormais contraints de s'adapter à un environnement plus structuré et axé sur la conformité. Au cours des deux dernières années, l'industrie a connu une transformation, passant d'opérations à haut risque et haute récompense à une focalisation sur la conformité, la gestion des risques et l'expertise technologique. L'évolution des teneurs de marché se caractérise par un passage de l'arbitrage de base à des opérations institutionnalisées. Les coûts de conformité représentent désormais entre 30 % et 50 % des dépenses opérationnelles, les teneurs de marché intégrant le principe de « Régulation d'abord » dans leurs stratégies. La concurrence s'est déplacée des tactiques agressives vers une focalisation sur la minimisation des erreurs et la construction de systèmes robustes. À mesure que le marché se professionnalise, les teneurs de marché s'étendent aux domaines de l'investissement, de la gestion d'actifs et des services de conseil afin de sécuriser des partenariats à long terme et de diversifier leurs sources de revenus. Le paysage concurrentiel est également modifié par l'émergence de nouveaux domaines tels que le market making on-chain, les dérivés et les actions tokenisées. Ces développements redéfinissent l'industrie, obligeant les teneurs de marché à s'adapter rapidement à de nouvelles stratégies et à fournir des solutions innovantes. L'avenir de l'industrie repose sur la capacité à éviter les erreurs critiques et à maintenir un système complet de compétences, positionnant les teneurs de marché comme des acteurs essentiels du système financier crypto en évolution.