Coinbase a annoncé une perte nette de 667 millions de dollars pour le quatrième trimestre 2025, marquant sa première perte trimestrielle depuis 2023. Cette perte est principalement due à 718 millions de dollars de dépréciations non réalisées sur son portefeuille d'investissements en cryptomonnaies et à une perte de 395 millions de dollars sur des investissements stratégiques, incluant une baisse significative de sa participation dans Circle. Ce recul contraste avec le bénéfice de 1,3 milliard de dollars enregistré l'année précédente. Malgré des indicateurs opérationnels record, notamment une augmentation de 156 % du volume des échanges à 5,2 trillions de dollars et un doublement de la part de marché à 6,4 %, le chiffre d'affaires total de Coinbase a chuté de 21,6 % en glissement annuel pour atteindre 1,78 milliard de dollars, manquant les attentes des analystes. Les revenus des transactions ont également diminué de 36 % pour s'établir à 983 millions de dollars. L'entreprise a terminé l'année avec 11,3 milliards de dollars en liquidités et équivalents de liquidités. Coinbase fait face à une concurrence croissante, notamment de la part de la plateforme décentralisée de dérivés Hyperliquid, qui a traité un volume d'échanges de 2,6 trillions de dollars contre 1,4 trillion pour Coinbase. Malgré ces défis, Coinbase étend ses offres au-delà du trading au comptant, visant à construire une "Everything Exchange" incluant les dérivés et les actions.