Paul Grewal, directeur juridique de Coinbase, a déclenché un débat dans le secteur des cryptomonnaies en affirmant que la sécurité des stablecoins dépend davantage de la gestion des risques que de l'identité de l'émetteur. Grewal soutient que des cadres solides de gestion des risques et une surveillance réglementaire efficace sont essentiels à la stabilité des stablecoins, plutôt que de se concentrer uniquement sur la réputation de l'émetteur. Il compare les stablecoins à des services privés tels que les soins de santé et les transports, qui sont dignes de confiance malgré leur gestion privée. Grewal met en avant la loi américaine CLARITY comme un cadre législatif approprié pour la régulation des stablecoins. Cette loi met l'accent sur la transparence, l'audit et la gestion des réserves, en accord avec son approche centrée sur la gestion des risques. Cette perspective suggère un passage d'un examen basé sur l'émetteur à une focalisation sur les garanties opérationnelles, ce qui pourrait influencer les futures politiques réglementaires et les pratiques du marché. Les commentaires de Grewal interviennent dans un contexte de surveillance réglementaire accrue des stablecoins, suite à des incidents comme l'effondrement de TerraUSD. Son approche encourage les investisseurs à évaluer les stablecoins en fonction des pratiques de gestion des risques plutôt que de la réputation de l'émetteur, plaidant pour un cadre réglementaire flexible qui s'adapte aux évolutions du marché.