Les primes de la valeur nette d'inventaire (VNI) des sociétés détenant des trésoreries en Bitcoin connaissent une contraction significative, certaines se transformant même en remises substantielles, selon une analyse de 10x Research. Cette tendance est attribuée à la baisse continue de la volatilité du Bitcoin, entraînant des pertes visibles pour les investisseurs dans ces produits. Historiquement, le GBTC de Grayscale s'est négocié avec une décote de 47 % en décembre 2022, permettant aux investisseurs d'acheter du Bitcoin à un prix implicite inférieur à 10 000 dollars. Le marché a souvent mal interprété les produits d'actifs cryptographiques conditionnés par la finance traditionnelle comme des outils Bitcoin à effet de levier. Cependant, ces structures fonctionnent davantage comme des options, leur valeur implicite s'étendant en période de forte volatilité et se contractant lorsque la volatilité diminue. Alors que la volatilité continue de baisser, les primes de VNI de ces sociétés détenant des trésoreries pourraient bientôt entrer dans une ère de primes négatives.