Qu’est-ce qu’un taux de financement ?

Les contrats à terme traditionnels ont toujours une date d’expiration ou de règlement précise. Même si leur prix s’écarte de celui de l’actif sous-jacent (base) pendant leur durée de vie, ces prix convergent toujours à l’échéance.

Les contrats perpétuels, en revanche, n’expirent jamais et ne sont pas réglés au sens traditionnel du terme. Leur prix peut donc finir par s’écarter sensiblement de celui des actifs sous-jacents dont ils tirent leur valeur. Pour limiter cet écart, un mécanisme de taux de financement vise à rapprocher le prix du contrat de celui de l’actif sous-jacent.

Pour en savoir plus sur les contrats perpétuels, consultez Qu’est-ce qu’un contrat perpétuel ?

Qu’est-ce qu’un taux de financement ?

Le taux de financement est calculé en prenant en compte les taux d’intérêt des deux devises de la paire de trading ainsi que l’indice de prime. Le calcul produit un taux de financement positif (les positions acheteuses paient les positions vendeuses) ou négatif (les positions vendeuses paient les positions acheteuses).

Sur Phemex, le taux de financement est calculé en temps réel sur la base de l’indice de prime et d’autres paramètres applicables. Un taux de financement positif ou négatif crée une incitation économique qui peut amener les traders à ajuster leurs positions et contribuer, au fil du temps, à rapprocher le dernier prix négocié du prix de référence correspondant.

Exemple : si le dernier prix négocié est nettement supérieur au prix de marque, cela indique que le contrat perpétuel se négocie avec une prime par rapport au prix de référence. Cette prime peut être associée à une demande d’achat plus forte ou à un flux d’ordres acheteurs soutenu. Lorsque cette prime entraîne un taux de financement positif, les traders détenant des positions acheteuses paient généralement ceux qui détiennent des positions vendeuses à l’intervalle de financement.

Les détenteurs de positions acheteuses peuvent ainsi devoir effectuer un paiement aux détenteurs de positions vendeuses lors du financement. Comme les traders connaissent le calendrier de financement, ils peuvent être moins enclins à conserver ces positions et davantage susceptibles de les vendre. Le dernier prix négocié peut alors baisser progressivement et se rapprocher du prix de marque.