Beldex : pourquoi 2 milliards de BDX ne sont-ils pas comptabilisés ?

Beldex (BDX) est une cryptomonnaie de confidentialité qui fonctionne sur sa propre blockchain, issue d’un fork du code de Monero. Les transactions sont confidentielles par défaut. Un ensemble de masternodes avec mise en jeu sécurise le réseau et fournit aussi une messagerie chiffrée, un mixnet et un système de noms sur chaîne. Le BDX sert à payer les transactions et la garantie bloquée par ces nœuds.

La blockchain de Beldex indique que 9 939 527 993 BDX existent. Les agrégateurs qui en calculent le prix publient 7 870 587 552 unités. Nous avons recherché ce que représentent les 2 068 940 441 tokens manquants dans la chaîne, l’explorateur de blocs, un livre blanc de 41 pages et 37 pages de documentation. L’intention de conception y est mentionnée, mais pas le nombre. À la clôture du mardi 8 septembre 2026, cet écart représente 158,6 millions de dollars.

Qu’est-ce que Beldex ?

Beldex est un fork du code de Monero qui a conservé les éléments assurant la confidentialité de Monero. Les signatures en anneau masquent l’entrée dépensée, les adresses furtives masquent le destinataire et les montants sont dissimulés. Aucun réglage ne permet de désactiver ces fonctions : de l’extérieur, toutes les transactions se ressemblent.

Beldex a ajouté une couche de services payants. Les opérateurs bloquent 10 000 BDX pour exploiter un masternode, qui fait davantage que produire des blocs. Ces nœuds acheminent le trafic via un mixnet, prennent en charge une messagerie chiffrée et gèrent un système reliant des noms lisibles à des adresses. Au bloc examiné, 6 593 noms étaient enregistrés.

La chaîne utilise la preuve d’enjeu et produit un bloc toutes les 30 secondes. Le livre blanc répartit chaque récompense à hauteur de 10 % pour le producteur du bloc et de 90 % pour le masternode suivant dans la file. Après paiement, les opérateurs sont replacés en fin de file : il s’agit davantage d’une rotation que d’une loterie.

Pourquoi Beldex possède deux offres en circulation différentes

Le chiffre de la chaîne n’est pas une estimation. L’appel d’offre de l’explorateur renvoie trois champs ; celui intitulé circulating_supply correspond à l’émission totale moins les tokens détruits. Nous avons relevé 9 951 366 263,900 unités émises et 11 838 270,716 détruites au bloc 5 735 724, soit 9 939 527 993,184 jusqu’à la neuvième décimale. Il s’agit d’une soustraction, pas d’un modèle.

Cette distinction est importante, car le libellé peut faire penser à une estimation flottante, comme lorsqu’une entreprise publie le nombre d’actions en circulation après des rachats. Il s’agit ici du nombre de pièces que la chaîne a distribuées et qui n’ont pas été détruites.

Les agrégateurs publient 7 870 587 552 unités. L’écart est de 2 068 940 441 BDX, soit 20,79 % de tout ce qui a été émis.

Les flux concordent beaucoup mieux sur l’exclusion que sur le prix. Le champ d’offre totale d’un agrégateur indique 9 939 527 316, proche du chiffre de la chaîne. En divisant la capitalisation publiée par l’autre source par son prix publié, on obtient 7 870 527 472, soit environ 60 000 tokens de moins que le premier chiffre. Deux sources dont les prix diffèrent d’un demi-pour cent convergent à 0,0008 % près sur la quantité exclue.

Quelqu’un a donc déterminé ce qui devait être exclu, et les deux flux ont adopté la même décision. Nous n’avons pas pu établir qui, ni pourquoi.

Sources consultées

Le livre blanc compte 41 pages et emploie une seule fois l’expression « offre en circulation », pour expliquer que le verrouillage de pièces augmente le coût d’une attaque Sybil. Aucun chiffre n’est fourni. La documentation compte 37 pages ; le mot « offre » y apparaît cinq fois, dont une dans un conseil sur une alimentation électrique stable pour un serveur. La page de présentation indique clairement que Beldex « encourage la réduction active de l’offre en circulation », puis renvoie vers sa page consacrée à la courbe d’émission pour le mécanisme. Cette page ne fournit toutefois aucune information sur une courbe d’émission.

L’interface publique de l’explorateur ne propose aucun point d’accès pour le nombre de masternodes. Quatre variantes ont été testées et ont renvoyé quatre réponses « introuvable ».

Nous ne pouvons pas affirmer ce que représentent les 2,07 milliards de BDX : nous n’avons pas pu l’établir, et aucune source consultée ne semble le faire. L’absence d’explication constitue le constat.

Ce que font réellement les masternodes de Beldex

Le staking est l’explication évidente d’un solde exclu important ; nous l’avons donc examiné en premier. Un opérateur bloque 10 000 BDX et enregistre son nœud. Le réseau conserve cette garantie pendant au moins 30 jours. Lors d’une demande de restitution, elle reste bloquée 15 jours supplémentaires, tout en continuant à produire les récompenses prévues. Une longue période hors ligne entraîne la désinscription du nœud, la garantie étant alors retenue pendant 30 jours à titre de pénalité.

Pour expliquer l’écart avec cette garantie, il faudrait environ 206 894 masternodes. C’est le résultat arithmétique, et la raison pour laquelle le staking ne peut pas être retenu comme explication suffisante. Le nombre de nœuds n’étant pas disponible dans l’explorateur public, la conclusion défendable est limitée : au taux de garantie documenté, il faudrait une population de nœuds qui n’a pas été publiée.

La même page présente une autre incohérence. Un paragraphe vérifie la garantie par rapport à une exigence de collatéralisation décroissante, ce qui implique que le montant baisse avec le temps. Le paragraphe suivant indique qu’il est constant.

Concernant le rôle des nœuds, la documentation décrit une fonction. Une chaîne de confidentialité de cette conception oblige les portefeuilles légers à télécharger les blocs et à les analyser localement. Cela est coûteux pour l’opérateur du nœud public et lui révèle l’adresse IP de l’utilisateur. Beldex fait assurer ce rôle par chaque masternode. Il s’agit d’un problème réel, mais d’une promesse de service plus limitée que ce que suggère souvent une couche de staking.

Quelle est la liquidité du BDX ?

Deux flux ont évalué la clôture du mardi 8 septembre 2026 à 0,076653503 $ et 0,076277 $, soit un écart de 0,494 %. La différence est observable, mais reste relativement limitée. Nous avons retenu le chiffre le plus élevé tout en présentant les deux.

La rotation distingue le BDX des tokens auxquels il est comparé. Par rapport au volume daté de la séance correspondante, il a représenté 1,45 % de sa capitalisation publiée, ou 1,15 % selon l’offre de la chaîne. Au même moment, dogwifhat affichait 14,05 %. Le BDX avait une valeur totale supérieure, mais changeait de mains à un rythme environ dix fois inférieur.

Imaginons deux magasins possédant le même stock, dont l’un écoule ses produits dix fois plus vite. Le magasin plus lent n’est ni moins cher ni plus sûr. Un ordre important doit parcourir davantage de niveaux avant de trouver une contrepartie, et une position facile à ouvrir n’est pas nécessairement aussi facile à clôturer.

Beldex ne dispose d’aucune paire spot ni d’aucun contrat perpétuel sur Phemex. L’exposition à des actifs confidentiels par l’intermédiaire d’un produit dérivé coté passe par d’autres actifs.

Ce qui peut influencer le prix du BDX

L’intérêt pour la confidentialité

Zcash a clôturé la séance du 8 septembre 2026 à 41,97 % au-dessus de sa propre moyenne mobile à 200 jours, la lecture la plus élevée parmi les 57 paires spot de notre tableau disposant d’un historique complet de 200 séances. Ce constat concerne uniquement ces 57 paires. Notre analyse de la baisse de Zcash et de son score ajusté du risque examine les conséquences historiques d’une telle extension, tandis que les changements au sein de l’équipe de développement de Zcash apportent un contexte supplémentaire.

Le chiffre d’offre retenu par un flux

Si un agrégateur adoptait le chiffre de la chaîne, la capitalisation publiée du BDX augmenterait de 158,6 millions de dollars sans transaction correspondante. Les outils de sélection, les règles d’indices et les filtres de portefeuille utilisent ce chiffre ; une modification de définition peut donc changer la position apparente d’un actif sans achat de marché.

Entrées et sorties de garanties

Chaque enregistrement bloque 10 000 BDX pendant au moins 30 jours, et chaque restitution comporte un délai supplémentaire de 15 jours. Dans un marché aussi peu liquide, les flux liés aux nœuds constituent une variable de l’offre et non un simple détail.

Le calendrier macroéconomique daté

Les données sur les prix à la production doivent être publiées le jeudi 10 septembre à 12 h 30 UTC, puis les données sur les prix à la consommation le vendredi 11 septembre à la même heure. La Réserve fédérale se réunit les 15 et 16 septembre et publie ses projections. Les carnets peu profonds peuvent réagir fortement à ces publications.

Quels sont les risques ?

L’offre qui vous est indiquée peut différer de celle qui existe

Tout ratio fondé sur l’offre en circulation varie d’un cinquième selon la définition retenue par la source de données. Aucun des deux chiffres n’est nécessairement erroné : ils répondent à des questions différentes, mais les interfaces les affichent rarement avec une explication suffisante.

Un contrat enveloppé n’est pas la chaîne

Un token nommé BELDEX, portant le symbole BDX et neuf décimales, existe sur BNB Chain à l’adresse 0x9d10a1ec41fe7878429bb457e31f9b050d38c633. Il affiche une offre totale de 4 335 728,69 tokens, soit 0,04 % de l’offre de la chaîne et 0,21 % de l’écart. Il n’explique donc pas celui-ci. Il s’agit également d’un proxy évolutif, confirmé sur deux nœuds BNB Chain indépendants : les données qu’il fournit peuvent être remplacées sans modification de la chaîne Beldex.

Les documents sont en retard sur la chaîne

Le livre blanc indique une récompense de bloc constante de 6,5 BDX. Le bloc examiné a distribué 6,25 BDX, et onze blocs consécutifs ont augmenté le total des émissions de 6,25 exactement. La chaîne fait autorité et le document est obsolète, ce qui limite la portée des autres informations publiées sur la tokenomique.

Le nombre de nœuds ne peut pas être vérifié

L’explorateur public expose les émissions, l’état du réseau et les blocs individuels, mais pas le nombre de nœuds. Si la couche de staking constitue un élément important de l’analyse du BDX, ses dimensions ne peuvent pas être établies à partir de données primaires.

La liquidité est faible

Avec une rotation quotidienne d’environ 1,45 %, la liquidité à la sortie peut constituer la contrainte principale. Les actifs de confidentialité présentent aussi un risque de cotation propre à leur catégorie, et une radiation sur un actif peu liquide peut amplifier rapidement les effets de marché.

Un symbole très proche

Un autre actif utilise le symbole BDXN et ne correspond pas à Beldex. Vérifiez la chaîne et le nom complet avant d’interpréter une donnée, comme vous vérifieriez la couche de confidentialité et la réorganisation de chaîne de Litecoin avant de supposer qu’une fonction optionnelle se comporte comme une fonction obligatoire.

Questions fréquentes

Combien de BDX existent ? La chaîne indique 9 939 527 993,184 au bloc 5 735 724, après la destruction de 11 838 270,716 BDX. Les agrégateurs publient 7 870 587 552 unités en circulation.

Pourquoi les sites affichent-ils des capitalisations différentes pour Beldex ? Ils multiplient le même prix par des chiffres d’offre différents. À la clôture du mardi 8 septembre 2026, les deux définitions différaient de 158,6 millions de dollars.

Beldex est-il un fork de Monero ? Oui. Il conserve la conception CryptoNote, les signatures en anneau et les adresses furtives, mais utilise la preuve d’enjeu, ajoute une couche de masternodes avec garantie et emploie neuf décimales au lieu de douze.

Qu’est-ce que BelNet ? Il s’agit du mixnet pris en charge par les masternodes de Beldex. Le trafic y est acheminé par plusieurs relais afin qu’aucun nœud ne voie simultanément les deux extrémités d’une connexion.

Conclusion

Beldex est une chaîne de confidentialité fonctionnelle dont la couche de services est réelle, mais plus limitée que ne le suggèrent certaines communications. Le point essentiel n’est pas seulement la technologie : c’est le fait que la donnée la plus élémentaire du token, la quantité considérée comme disponible, possède deux réponses séparées par 2 068 940 441 unités, sans rapprochement dans les documents primaires.

Nous avons examiné la chaîne, l’explorateur, le livre blanc et la documentation. L’intention de bloquer une partie de l’offre est mentionnée dans trois de ces sources, mais la quantité ne l’est nulle part. Pour une personne qui détient du BDX, ce point ne devrait pas être délégué à un outil de sélection, car celui-ci a déjà choisi une définition sans nécessairement indiquer laquelle.

Avertissement : cet article est fourni à titre informatif et ne constitue pas un conseil financier. Le trading de cryptomonnaies comporte des risques importants. Effectuez vos propres recherches avant toute décision.