Selon des sources proches du dossier, Elon Musk envisage la possibilité de regrouper Tesla, SpaceX et son laboratoire d’IA xAI au sein d’une seule entité. Les discussions entre xAI et SpaceX sont déjà avancées, SpaceX préparant une introduction au Nasdaq après la fusion. Si Tesla s’ajoute à la structure, la nouvelle entité détiendrait 30 221 Bitcoin (BTC), valorisés environ 3,3 milliards de dollars au cours actuel de 74 879 $.
Ce portefeuille se compose de 11 509 BTC pour Tesla et 18 712 BTC pour SpaceX, accumulés entre le premier trimestre 2021 et des achats discrets par SpaceX en 2022. Le coût d’acquisition cumulé s’élève à environ 661 millions de dollars, soit un prix moyen proche de 35 300 $ par Bitcoin. Malgré le repli récent depuis 82 000 $, l’ensemble représente environ 2,6 milliards de dollars de plus-value latente, une position largement oubliée par le marché.
Classement des portefeuilles Bitcoin d’entreprise
La plupart des classements distinguent Tesla et SpaceX car ils publient séparément leurs rapports, et la position Bitcoin de SpaceX n’apparaissait pas dans ses comptes publics avant 2023. Une fusion réunirait ces portefeuilles, formant l’un des principaux portefeuilles Bitcoin d’entreprise hors secteur minier.
Selon les données de BitcoinTreasuries.net et des dépôts à la SEC, le classement actuel est le suivant :
| Rang | Entité | Détention BTC | Valeur approximative |
|---|---|---|---|
| 1 | Strategy (ex-MicroStrategy) | 605 000+ | 45,3 Mds $ |
| 2 | MARA Holdings | 47 500+ | 3,56 Mds $ |
| 3 | Metaplanet | 26 400+ | 1,98 Mds $ |
| 4 | Tesla (actuel, hors fusion) | 11 509 | 862 M$ |
| 5 | Riot Platforms | 19 200 | 1,44 Md $ |
Après fusion, Tesla et SpaceX atteindraient 30 221 BTC, se plaçant ainsi entre Metaplanet et MARA, soit le troisième plus grand détenteur d’entreprise côté hors secteur minier. Musk a donc, en toute discrétion, constitué l’un des portefeuilles d’entreprise Bitcoin les plus importants au monde, réparti entre deux sociétés.
Source : Bitcointreasuries
Le prix d’acquisition moyen de Strategy se situe aujourd’hui dans la fourchette haute des 60 000 $ après des achats progressifs sur plusieurs années. MARA et Metaplanet ont des points d’entrée similaires. Le prix moyen de Musk, à 35 300 $, positionne l’entité fusionnée différemment : plus de deux fois le coût d’acquisition, même avec les prix actuels, ce qui peut influencer la gestion du capital.
Fusion xAI–SpaceX : étape préparatoire
La fusion entre xAI et SpaceX est en discussion active depuis fin 2025. SpaceX absorberait xAI et s’introduirait au Nasdaq post-fusion. Une fois SpaceX cotée, l’intégration de Tesla pourrait s’effectuer via un échange d’actions, sans transaction en numéraire.
Pour Elon Musk, cela est crucial car sa participation dans Tesla a été diluée suite à la contestation judiciaire de sa rémunération et aux débats sur le contrôle de l’IA. En regroupant Tesla sous une entité dirigée par SpaceX, il retrouverait un contrôle opérationnel sans dépendre du litige sur la rémunération.
Les actionnaires de Tesla recevraient des parts de la nouvelle entité. La question serait de savoir s’ils préfèrent posséder un pure player automobile (Tesla actuel) ou une holding diversifiée (fusée, IA, véhicules électriques, trésorerie Bitcoin). Ce choix ne conviendra pas à tous et une bataille de procurations est probable si la fusion va de l’avant.
Apport de la trésorerie Bitcoin à l’entité fusionnée
Une position Bitcoin de 3,3 milliards de dollars est significative pour une entreprise telle que SpaceX (valorisée autour de 400 milliards de dollars), mais reste minoritaire au bilan. L’intérêt réside dans l’optionnalité.
L’entité fusionnée pourrait appliquer la stratégie de Strategy à plus grande échelle. Strategy a financé environ 40 milliards de dollars de Bitcoin via des émissions d’obligations convertibles et d’actions en 2024–2025. Une holding Tesla–SpaceX–xAI, valorisée plusieurs centaines de milliards, pourrait émettre 5 à 10 milliards de nouvelles obligations convertibles et multiplier par huit sa position BTC sans déséquilibrer le bilan.
Elon Musk n’a pas exprimé publiquement l’intention de suivre ce modèle. Il a vendu environ 10 % des BTC de Tesla au T1 2021 (après l’achat initial de 1,5 milliard $), évoquant un test de liquidité, et n’a plus accru la position de Tesla ensuite. SpaceX a accumulé de son côté, jusqu’à la fin 2022. Les deux entreprises sont des détenteurs passifs depuis plus de trois ans.
Ce statu quo pourrait évoluer dans une structure fusionnée, si la nouvelle maison-mère souhaite démontrer une flexibilité du bilan ou s’aligner sur les pratiques d’autres sociétés technologiques. Cependant, la trésorerie héritée n’implique aucune obligation d’action immédiate.
Elon Musk et Bitcoin : bref historique
Entre 2021 et 2026, la position publique de Musk sur le Bitcoin a évolué. En février 2021, Tesla annonce l’achat de 1,5 milliard $ de BTC et l’acceptation du BTC comme moyen de paiement. Deux mois plus tard, Tesla suspend ces paiements pour des raisons énergétiques, et Musk adopte un ton plus prudent en 2021–2022. Au T2 2022, Tesla revend environ 75 % de ses BTC restants, invoquant la préservation du bilan lors de la fermeture de son usine en Chine.
Ce qui n’a pas été rapporté à l’époque, c’est que SpaceX profitait de cette période pour acheter du Bitcoin. En 2023, SpaceX détenait déjà plus de BTC que Tesla après ses ventes. Ainsi, la réalité du portefeuille était que Musk consolidait ses avoirs dans l’entité la moins surveillée.
En 2024–2025, aucune des deux sociétés n’a déclaré de nouvelles transactions. Elles sont restées détentrices. Les 30 221 BTC accumulés ont continué de croître en valeur alors que l’attention du marché s’est déplacée.
Une annonce de fusion relancerait le débat corporate Bitcoin, alors que le marché ETF spot s’ajuste et que les flux institutionnels sont volatils. Le calendrier de ce débat pose question, mais les intentions finales restent inconnues.
Quels enjeux pour les actionnaires Tesla ?
Pour les actionnaires Tesla cherchant une exposition pure au secteur automobile, la fusion brouille la stratégie car elle additionne revenus spatiaux, infrastructures IA, robotaxis et le portefeuille Bitcoin. Ces segments évoluent sur des cycles différents et l’action fusionnée ressemblerait plus à une holding qu’à une valeur industrielle pure. La référence la plus transparente reste la déclaration S-1 de SpaceX sur ses 18 712 BTC.
Les actionnaires misant sur le leadership de Musk bénéficieraient d’un contrôle renforcé de celui-ci, sans les incertitudes judiciaires sur la rémunération. Nombre d’entre eux pourraient y voir une réduction du risque d’exécution.
Concernant le Bitcoin, les actionnaires Tesla récupéreraient une exposition totale : la part de SpaceX (18 712 BTC), jusque-là invisible au bilan Tesla, serait ajoutée aux 11 509 BTC existants.
La dilution dépendrait entièrement du ratio d’échange, inconnu à ce stade. L’un des principaux enjeux du débat sera la préservation de la spécificité « véhicules électriques » face à la logique de holding portée par Musk.
Foire aux questions
Quelle est la position Bitcoin combinée de Tesla et SpaceX ?
30 221 BTC, valorisés environ 3,3 milliards $ au prix de 74 879 $ par pièce. Tesla détient 11 509 BTC, SpaceX 18 712 BTC. Le coût total d’acquisition est d’environ 661 millions $, soit 35 300 $ par BTC en moyenne.
Comment ce portefeuille se classe-t-il parmi les entreprises ?
Il s’agirait du troisième portefeuille public hors secteur minier, derrière Strategy (605 000+ BTC) et MARA Holdings (47 500+ BTC). Tesla + SpaceX dépasserait Metaplanet (26 400 BTC).
Musk a-t-il confirmé publiquement la fusion ?
Aucune confirmation publique n’existe de la part de Musk ou des trois entreprises. Les informations proviennent de discussions privées ; la fusion xAI–SpaceX est en cours de négociation avancée, l’ajout de Tesla reste à l’étude.
L’entité fusionnée pourrait-elle acheter plus de Bitcoin ?
La capacité financière existe, mais aucune indication publique ne laisse penser que Musk suivra une telle stratégie. Cela reste possible mais non annoncé.
Conclusion
Elon Musk gère discrètement le troisième portefeuille Bitcoin d’entreprise sur les marchés publics, réparti entre Tesla et SpaceX. La fusion les regrouperait en une ligne unique de 30 221 BTC pour la holding. Le prix moyen d’acquisition de 35 300 $ place ce portefeuille à plus de deux fois sa valeur actuelle, même après correction. La question structurante est de savoir comment la nouvelle entité gérera cette trésorerie. Elle pourrait l’activer (émission de convertibles, nouvelle accumulation, couverture du bilan) ou la conserver. Après l’introduction de SpaceX au Nasdaq, surveillez la première journée investisseurs pour d’éventuels signaux sur la politique de trésorerie : ce sera alors que l’optionnalité deviendra un sujet ou restera une note de bas de page.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d’investissement. Le trading de cryptomonnaies comporte des risques importants. Veuillez toujours conduire vos propres recherches avant toute décision d’investissement.
