Le Bitcoin a reculé de près de 77 000 $ à 75 834 $ le 29 avril, passant sous sa moyenne mobile sur 20 jours quelques heures après la dernière conférence de presse de Jerome Powell en tant que président de la Fed. La Réserve fédérale a maintenu ses taux à 3,50-3,75 % pour la quatrième fois consécutive, une décision largement anticipée par les marchés. Néanmoins, le BTC a baissé. Cela marque 9 baisses sur les 10 dernières réunions FOMC depuis juillet 2025, un taux de répétition qui attire l’attention des observateurs de marchés.
Le schéma s’est confirmé lors de hausses, de baisses, de surprises hawkish ou dovish : peu importe la direction prise par la Fed, le BTC réagit au fait que l’événement est passé.
Que s'est-il passé lors de la réunion du 29 avril ?
La décision sur les taux était attendue. La Fed a maintenu la fourchette cible à 3,50-3,75 %, correspondant à une probabilité de 97 % selon les marchés. Aucun désaccord ni changement sur les prévisions. Powell a répété la nécessité d’une « confiance supplémentaire » quant à l’évolution de l’inflation vers 2 % avant une baisse des taux.
Le principal facteur de cette réunion était le contexte, non le contenu. Powell tenait sa dernière conférence avant que Kevin Warsh ne prenne la relève le 15 mai. Ce changement de leadership ajoute de l’incertitude, souvent traduite par une réduction des positions sur les marchés. La baisse du BTC sous la moyenne mobile 20 jours reflète ainsi un repositionnement institutionnel avant ce changement à la tête de la Fed.
Les flux des ETF confirment ce changement : les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré 89,68 millions de dollars de sorties nettes le 29 avril, rompant une séquence de 8 jours d’entrées ayant totalisé plus de 2,1 milliards de dollars. Une seule journée de sorties ne suffit pas à inverser la tendance, mais le timing indique que les institutionnels ont pris la réunion FOMC comme point de sortie plutôt que d’entrée.
Pourquoi 9 sur 10 n’est pas un hasard
Un schéma qui se vérifie une fois relève du bruit. Mais 9 fois sur 10 dans des contextes macroéconomiques différents donne un signal comportemental à étudier. La mécanique derrière la vente post-FOMC est rationnelle : avant chaque réunion, des positions sont construites, la volatilité se comprime et les options intègrent le risque d’événement dans leurs prix. Une part significative du capital s’expose en vue de l’événement.
Lorsque la réunion est passée, la prime d’incertitude disparaît, et la raison d’être des positions aussi. Le côté surchargé de la position se déleste, quelle que soit la décision. Ainsi, le BTC a baissé aussi bien après des baisses de taux (septembre, novembre 2025) que lors de statu quo (janvier, mars 2026).
| Date FOMC | Décision | Mouvement BTC (48h) | Baisse ? |
|---|---|---|---|
| Juil. 2025 | Maintien | -4,2 % | Oui |
| Sept. 2025 | Baisse 25pb | -3,8 % | Oui |
| Nov. 2025 | Baisse 25pb | -6,1 % | Oui |
| Déc. 2025 | Maintien | -2,9 % | Oui |
| Janv. 2026 | Maintien | -7,3 % | Oui |
| Mars 2026 | Maintien | -5,0 % | Oui |
| Avr. 2026 | Maintien | -1,5 % (en cours) | Oui |
L’exception : mai 2025, où le BTC avait déjà corrigé de 24 % depuis l’ATH, épuisant la pression vendeuse avant la réunion. Pour toutes les autres réunions, une baisse notable est observée dans les 48 heures suivant l’annonce.
Ce que révèlent les données on-chain cette fois-ci
La baisse du 29 avril présente un profil différent des reculs de janvier ou mars. Les détenteurs court terme (STH) ont été les principaux vendeurs, avec des données on-chain montrant une prise de profits chez ceux ayant acquis du BTC ces 155 derniers jours. L’offre des détenteurs long terme est restée stable, signalant que le soutien structurel reste présent.
L’exposition sur les contrats à terme ajoute une dimension : les positions nettes vendeuses ont augmenté sur les principales plateformes 48 heures avant la réunion, suggérant une anticipation de la répétition du schéma. Les taux de financement négatifs indiquaient que les vendeurs devaient payer les acheteurs, ce qui limite normalement la baisse car il y a moins de positions longues à liquider.
Pourtant, le BTC a malgré tout baissé. Quand le prix décline alors que les positions sont défensives et le financement négatif, la pression de vente vient du marché spot, non des liquidations sur produits dérivés. Cela correspond à un rééquilibrage institutionnel et des prises de bénéfices STH, plutôt qu’à un mouvement de liquidation massive. Cette distinction est importante car les baisses initiées par le spot sont généralement plus modérées et laissent place à un rebond plus rapide.
La transition Powell-Warsh apporte une nouvelle variable
Jusqu’ici, chaque baisse post-FOMC s’est produite avec un président de la Fed identifié. La réunion de juin sera la première sous la présidence de Kevin Warsh, dont le style de communication et les priorités restent inconnus du marché.
Warsh a plaidé publiquement pour un rythme de baisse des taux plus rapide, critiquant la prudence actuelle de la Fed. S’il applique cette vision, la réunion de juin pourrait être la première de ce cycle avec de véritables attentes « dovish ». Cela pourrait casser le schéma sell-the-news… ou l’amplifier si Warsh déçoit. À ce stade, l’issue reste incertaine.
Ce que les observateurs peuvent suivre, c’est le comportement du marché d’ici le 18 juin. Si le BTC rebondit après le creux d’avril et progresse jusqu’à la réunion de juin sur un regain d’optimisme lié à Warsh, le schéma sell-the-news pourrait se répéter une dixième fois. Le facteur déclencheur change, mais la mécanique reste la même : positionnement avant l’événement, puis dénouement.
Fenêtre de récupération sur 48 heures
Selon les données 2025-2026, le point bas du BTC ne survient pas au moment de l’annonce, mais environ 48 heures plus tard, une fois la deuxième vague de ventes terminée. Cette phase inclut le rééquilibrage institutionnel, les ajustements de flux ETF, la couverture des options et les cascades de stop-loss des traders ayant acheté avant le FOMC.
Pour la réunion du 29 avril, la fenêtre des 48 heures s’étend du 30 avril au 1er mai. Les signaux de confirmation sont ceux ayant fonctionné lors des cycles précédents : des flux ETF stables ou positifs le 30 avril montreraient une vente institutionnelle contenue ; un maintien du BTC au-dessus de 74 500 à 75 000 $ préserverait la structure des plus bas ; et le retour à des taux de financement neutres indiquerait que la pression vendeuse diminue.
La raison pour laquelle la plupart des traders ratent ces opportunités de rebond est la gestion de la taille des positions. Ils entrent massivement dès les premiers signes de hausse, sans répartir l’entrée sur toute la fenêtre de récupération. Une entrée initiale réduite le 30 avril, avec un plan d’ajout si les signaux de confirmation apparaissent le 1er mai, s’aligne mieux avec l’historique du schéma.
Ventes stop-loss vs sorties structurelles
Un élément distingue ce schéma d’un retournement de tendance : la nature des ventes. Les baisses post-FOMC observées sont essentiellement liées à des déclenchements de stop-loss et du repositionnement automatique, non à des ventes massives de la part des détenteurs long terme.
La preuve est simple : l’offre des détenteurs long terme a augmenté ou est restée stable à travers les 9 baisses étudiées. Le taux de hachage du Bitcoin a continué de progresser. Et la tendance nette des flux ETF, malgré des sorties ponctuelles autour des FOMC, reste positive sur 30 jours glissants.
Quand les stops sont atteints, la vente se concentre sur une fourchette de prix étroite et s’épuise rapidement. Les ventes structurelles, elles, persistent sur plusieurs niveaux et plusieurs jours. Chaque recul post-FOMC étudié ici appartient à la première catégorie. La sortie de 89,68 millions de dollars du 29 avril peut sembler préoccupante isolément, mais elle fait suite à 2,1 milliards d’entrées sur les huit jours précédents – le contexte relativise ce signal.
Questions fréquentes
Pourquoi le Bitcoin chute-t-il après les réunions FOMC, même sans changement de taux ?
La baisse n’est pas une réaction à la décision sur les taux, mais au dénouement des positions prises en anticipation. Quand l’événement est passé, la raison de conserver ces positions disparaît, provoquant un repli mécanique qui n’est pas lié au contenu de la réunion.
La nomination de Kevin Warsh à la tête de la Fed changera-t-elle le schéma ?
C’est possible. Warsh a indiqué préférer des baisses de taux plus rapides : la réunion de juin pourrait donc susciter de vraies attentes dovish. Si le marché anticipe une baisse et qu’elle a lieu, la mécanique sell-the-news pourrait s’atténuer, la prime événement étant remplacée par des attentes de politique monétaire en continu. Mais si Warsh déçoit les marchés, le schéma pourrait se répéter, voire s’accentuer.
La fenêtre de récupération 48h constitue-t-elle une opportunité garantie ?
Aucune opportunité n’est garantie sur les marchés et l’échantillon porte sur 10 réunions. Toutefois, sur 8 des 10 événements, un point bas exploitable s’est formé dans les 48 heures. Les signaux de confirmation clés sont des flux ETF stables ou positifs, un prix supérieur au dernier creux, et une normalisation des taux de financement. Sans ces validations, le schéma reste une hypothèse.
Quel impact ont les sorties d’ETF après une réunion FOMC ?
Des sorties ponctuelles d’ETF autour des réunions FOMC sont fréquentes, mais elles ont systématiquement été inversées sous 1 à 3 jours. La sortie de 89,68 millions du 29 avril a mis fin à une série de 2,1 milliards d’entrées sur 8 jours. Si les sorties se poursuivent sur 3 jours ou plus, cela dérogerait au schéma établi et inviterait à réévaluer la situation.
À retenir
Le schéma sell-the-news a été confirmé pour la neuvième fois sur dix réunions FOMC, et sa mécanique est désormais bien comprise. L’opportunité n’est pas tant dans la baisse elle-même que dans la fenêtre de récupération de 48 heures qui suit, lorsque la pression vendeuse liée aux stop-loss et aux rééquilibrages institutionnels s’atténue historiquement.
La période du 30 avril au 1er mai est à surveiller : si les flux ETF se stabilisent, que le BTC reste au-dessus de 74 500 $, et que les taux de financement se normalisent, le schéma suggère qu’un rebond est possible. L’incertitude concerne la transition Warsh du 15 mai et la réunion FOMC de juin, qui pourraient soit invalider le schéma, soit offrir une dixième occurrence.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d’investissement. Le trading de crypto-actifs comporte des risques importants. Effectuez toujours vos propres recherches avant toute décision d’investissement.
