Qu'est-ce que Pump.fun ? Launchpad de Meme Coins Solana, Jeton PUMP et Fonctionnement

Pump.fun permet à toute personne de créer un jeton de cryptomonnaie en moins d'une minute. Aucune connaissance en programmation ni mise en place de liquidité n'est requise. Il suffit de choisir un nom, de télécharger une image et de cliquer sur un bouton pour que votre jeton soit mis en ligne sur Solana.

Cette simplicité a fait de Pump.fun l'une des principales plateformes de création de jetons dans l'écosystème crypto. Depuis son lancement en janvier 2024, la plateforme a généré plus de 11,9 millions de jetons, enregistré plus de 800 millions de dollars de revenus cumulés et représenté jusqu'à 71 % de tous les lancements quotidiens de jetons sur Solana. Elle a atteint 100 millions de dollars de revenus plus rapidement que toute autre application crypto. En juillet 2025, Pump.fun a levé 1,3 milliard de dollars lors de la vente de son propre jeton, ce qui en fait l'une des plus importantes ICO sur la blockchain Solana.

Le jeton PUMP s'échange actuellement autour de 0,002 $ avec une capitalisation de marché d'environ 1,2 milliard de dollars. Il a atteint un pic à 0,0088 $ en septembre 2025, avec une baisse d'environ 75 % depuis ce sommet.

Pump.fun est également une des plateformes les plus controversées du secteur. Elle a fait l'objet de recours collectifs, d'une interdiction par le régulateur britannique, de scandales lors de diffusions en direct, et de données montrant qu'environ 98,6 % des jetons lancés via la plateforme ont présenté un comportement assimilable à un "rug-pull".

Comment fonctionne Pump.fun ?

Pump.fun utilise une courbe de liaison pour fixer automatiquement le prix des jetons dès leur création. Lorsqu'un utilisateur lance un nouveau jeton, il n'y a ni prévente, ni allocation à l'équipe, ni besoin de créer une réserve de liquidité. La courbe de liaison gère toute la tarification.

Les premiers acheteurs obtiennent leurs jetons à un prix plus bas. Chaque achat ultérieur fait progresser le prix sur la courbe. Les vendeurs quittent via la même courbe, ce qui fait baisser le prix. Cette approche permet une liquidité immédiate sans carnet d'ordres classique ni teneur de marché.

Le processus de création prend quelques secondes. Il faut connecter un portefeuille Solana (Phantom, Solflare, ou similaire), saisir un nom, un symbole et une description, télécharger une image puis cliquer sur "Créer". Ce service est gratuit (les frais de création de 0,02 SOL ont été supprimés en août 2024). Il est possible de lier un compte Twitter, un groupe Telegram ou un site web.

Une fois que la capitalisation d'un jeton atteint environ 69 000 $, il « obtient son diplôme ». Les jetons diplômés sont automatiquement transférés de la courbe de liaison vers PumpSwap, l'échange décentralisé natif de Pump.fun. Avant mars 2025, ils migraient vers Raydium. Pump.fun a ensuite lancé PumpSwap pour rapatrier toute la liquidité.

Pump.fun applique une commission de 1 % sur les échanges via la courbe de liaison. PumpSwap facture 0,25 % par échange (0,20 % aux fournisseurs de liquidité, 0,05 % au protocole). Les créateurs de jetons diplômés perçoivent également 0,05 % du volume d'échange de leur jeton sur PumpSwap, via le programme de partage de revenus lancé en mai 2025.

Qu'est-ce que PumpSwap ?

PumpSwap est le DEX natif de Pump.fun, lancé le 20 mars 2025. Il a remplacé Raydium comme destination des jetons diplômés.

Avant PumpSwap, les jetons qui terminaient leur courbe de liaison migraient vers Raydium pour le marché secondaire, moyennant des frais de 6 SOL (environ 950 $ à l'époque) et des délais qui pouvaient casser la dynamique d'un nouveau jeton. PumpSwap a supprimé ces obstacles : les migrations sont désormais instantanées et gratuites.

Le DEX fonctionne comme un AMM à produit constant, similaire à Uniswap V2 et Raydium V4. Il prend en charge tout jeton SPL, y compris ceux n'étant pas issus de Pump.fun. PumpSwap a intégré des jetons hors de l'univers meme coin, comme PENGU, cbBTC (Coinbase), APT (Aptos) et USDe (Ethena).

Mi-2025, PumpSwap dépassait 140 millions $ en valeur totale verrouillée (TVL), se classant parmi les 20 premiers protocoles DeFi sur Solana. Ce changement a fortement affecté Raydium, dont la TVL est passée de 2,97 milliards $ en janvier 2025 à 1,16 milliard $ fin mars.

Qu'est-ce que le jeton PUMP ?

PUMP est le jeton natif de Pump.fun, lancé lors d'une ICO le 12 juillet 2025. 150 milliards de jetons (15 % de l'offre totale) ont été proposés au public à 0,004 $ l'unité. L'offre a été entièrement souscrite en 12 minutes, générant 600 millions $, complétés par 700 millions $ lors d'une vente privée, soit un total de 1,3 milliard $ pour une valorisation pleinement diluée de 4 milliards $.

Le jeton a été rapidement listé sur Binance, Bybit, KuCoin, Kraken, Bitget, MEXC, Gate.io et d'autres plateformes majeures. Les premiers échanges ont vu le prix fluctuer entre 0,005 $ et 0,007 $ avant de baisser.

Répartition des jetons

L'équipe libère environ 10 milliards de jetons PUMP chaque mois selon un calendrier d'acquisition jusqu'en juillet 2029. Seuls 59 % de l'offre totale sont aujourd'hui en circulation, impliquant une pression dilutive notable.

PUMP vise à servir de jeton utilitaire et de gouvernance pour l'écosystème.

Des fonctionnalités telles que des réductions de frais, le vote de gouvernance et les rachats ont été partiellement implémentées. Pump.fun a procédé à des rachats de jetons pour plus de 19 millions $ à partir de ses revenus, achetant environ 3 milliards de PUMP mi-2025. La plateforme enregistre environ 1 million $ de revenus quotidiens fin 2025, une partie étant consacrée à ces rachats.

Qu'a lancé Pump.fun ?

Les chiffres illustrent l'impact de Pump.fun sur Solana.

Plusieurs meme coins majeurs de 2024-2025 ont été lancés via Pump.fun. Fartcoin a atteint 1 milliard $ de capitalisation, Peanut the Squirrel (PNUT) 1,8 milliard $, GOAT 1,3 milliard $, Moo Deng (MOODENG) plus de 300 millions $ en quelques jours. D'autres incluent Chill Guy, Billy, Michi, Shark Cat, FWOG, et Smoking Chicken Fish.

La majorité des jetons échouent toutefois. Selon Solidus Labs, 98,6 % des jetons lancés sur Pump.fun présentent des signes de rug-pull. Seuls environ 1,4 % atteignent le seuil de graduation pour être listés sur un DEX. Et d'après des données internes, seulement 1,7 % des portefeuilles actifs ont réalisé plus de 500 $ de profits sur un mois donné.

Quelles controverses ?

Pump.fun fait face à des critiques juridiques, réglementaires et éthiques importantes.

Actions collectives. Plusieurs recours ont été déposés au tribunal fédéral de New York en janvier 2025, accusant Pump.fun d'opérer comme une bourse de valeurs non enregistrée, au sens du Securities Act de 1933. Une plainte distincte s'appuie sur le RICO, alléguant une manipulation coordonnée du marché. Les fondateurs contestent ces allégations.

Interdiction au Royaume-Uni. La FCA a placé Pump.fun sur sa liste d'avertissement en décembre 2024, indiquant que la plateforme n'était pas autorisée dans le pays. Pump.fun a alors bloqué l'accès aux utilisateurs britanniques.

Scandales de livestream. Pump.fun a lancé en 2024 une fonction de livestream permettant la promotion de jetons. Certains utilisateurs ont diffusé des contenus inappropriés, y compris des cascades dangereuses. Un adolescent de 13 ans a notamment lancé un jeton, l'a promu, puis vendu ses parts, générant 50 000 $. La fonction a été suspendue en novembre 2024 puis relancée avec une modération renforcée.

Taux d'échec élevé. Selon Solidus Labs, 98,6 % des jetons lancés sur Pump.fun montrent des signes de rug-pull. Bien que le modèle de courbe de liaison empêche certains types de rug-pull, les créateurs peuvent toujours vendre rapidement leurs parts après lancement. Des outils de transparence sont proposés, mais ils n'empêchent pas ces comportements.

Performance du PUMP depuis le lancement

PUMP a atteint une capitalisation de marché de 3,1 milliards $ en septembre 2025 avant de retomber à 1,2 milliard $. Le jeton s'échange actuellement sous le prix ICO de 0,004 $, ce qui signifie que les participants à la vente publique font face à des pertes latentes. Le programme de rachat n'a pas inversé cette tendance mais contribue à soutenir le prix.

Les catalyseurs à venir incluent un programme d'incitations PUMP (récompense des utilisateurs actifs), une possible extension vers des blockchains compatibles EVM, et le hackathon Pump Fund doté de 3 millions $ en 2026.

Comment trader le PUMP

Via Phemex

Phemex propose la paire PUMP/USDT pour le trading au comptant.

1. Créez un compte Phemex et complétez la vérification
2. Déposez des USDT ou achetez-en en monnaie fiduciaire
3. Recherchez "PUMP/USDT" en spot
4. Passez votre ordre (au marché ou limité)

Via d'autres exchanges

PUMP s'échange sur Binance, Bybit, Kraken, KuCoin, Bitget, MEXC, Gate.io, OKX et Coinbase. Binance concentre le plus gros volume centralisé sur PUMP/USDT.

En on-chain

Vous pouvez échanger du SOL contre du PUMP directement sur PumpSwap ou via l'agrégateur Jupiter à l'aide d'un portefeuille Phantom ou Solflare. Les frais Solana sont inférieurs à 0,01 $.

Quels risques à prendre en compte ?

Niveau inférieur au prix ICO. PUMP s'échange actuellement à près de la moitié de son prix d'introduction. Les participants à la vente publique ayant conservé leurs jetons subissent des pertes latentes, alimentant la pression vendeuse alors que de nouveaux jetons sont débloqués chaque mois.

Forte dilution à venir. Seulement 59 % de l'offre totale de 1 trillion est en circulation. Environ 10 milliards de jetons sont libérés chaque mois jusqu'en 2029, augmentant ainsi l'offre indépendamment de la demande.

Baisse des revenus de la plateforme. Les revenus quotidiens sont passés de plus de 4 millions $ en janvier 2025 à environ 1 million $ fin 2025. L'activité meme coin sur Solana a fortement diminué. Si la tendance se poursuit, les fonds dédiés aux rachats et au développement de l'écosystème pourraient baisser.

Risque réglementaire. Des actions collectives sont en cours à New York, alléguant que Pump.fun fonctionne comme une bourse non enregistrée. Le Royaume-Uni l'a déjà interdit. Un jugement défavorable pourrait avoir d'importantes conséquences sur la plateforme et le jeton.

Concurrence. LetsBONK.fun (soutenu par la communauté BONK et Raydium), Boop.fun et d'autres launchpads ciblent la même clientèle meme coin Solana. Raydium vise directement Pump.fun via son LaunchLab.

Questions éthiques. Le taux de rug-pull de 98,6 %, les polémiques liées au livestream et le modèle économique (qui génère des revenus indépendamment de la réussite utilisateur) soulèvent des interrogations sur l'alignement de la plateforme avec les intérêts des utilisateurs.

Foire aux questions

Qu'est-ce que Pump.fun ?

Pump.fun est une plateforme de lancement sur Solana permettant à chacun de créer et d'échanger des meme coins en quelques secondes, sans codage. Elle a généré plus de 11,9 millions de jetons.

Qu'est-ce que le jeton PUMP ?

PUMP est le jeton natif de Pump.fun, lancé lors d'une ICO ayant levé 1,3 milliard $ en juillet 2025. Il dispose d'une offre totale d'1 trillion de jetons et vise à servir d'outil utilitaire et de gouvernance.

Comment fonctionne la courbe de liaison ?

Chaque nouveau jeton commence sur une courbe de liaison qui ajuste le prix en fonction de l'offre et la demande. Les premiers acheteurs paient moins, chaque achat fait monter le prix, chaque vente le fait baisser. À 69 000 $ de capitalisation, le jeton rejoint PumpSwap pour des échanges plus larges.

Qu'est-ce que PumpSwap ?

PumpSwap est le DEX natif de Pump.fun, lancé en mars 2025. Il a remplacé Raydium comme destination des jetons diplômés, avec des migrations instantanées et gratuites et un partage de revenus pour les créateurs.

Pump.fun est-il légal ?

Pump.fun fait l'objet de recours collectifs aux États-Unis qui allèguent que la plateforme opère comme une bourse de valeurs non enregistrée. La FCA britannique l'a interdit en décembre 2024. Le statut légal reste incertain.

Conclusion

Pump.fun a fourni l'infrastructure ayant favorisé l'explosion des meme coins sur Solana. Aucune plateforme n'a généré autant de jetons, de revenus ou de controverses en si peu de temps. Les chiffres sont impressionnants : plus de 800 millions $ de revenus, plus de 11,9 millions de jetons lancés, dont 98,6 % présentent des risques de rug-pull.

Le jeton PUMP est à un tournant. Il s'échange sous son prix ICO, avec 41 % de l'offre encore bloquée. Cependant, Pump.fun génère toujours environ 1 million $ par jour, fait partie des principaux protocoles de Solana et dispose de 1,3 milliard $ issus de son ICO. L'équipe acquiert des infrastructures de trading (Padre, Vyper), développe des fonds d'investissement (Pump Fund) et étend les incitations pour les créateurs.

Si l'activité meme coin sur Solana repart, Pump.fun pourrait en bénéficier. Si ce n'est pas le cas, les détenteurs de PUMP pourraient subir une dilution continue sur un marché en contraction. Il est donc important d'adapter sa stratégie en conséquence.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d'investissement. Le trading de cryptomonnaies comporte une forte volatilité et un risque de perte totale du capital. Effectuez toujours vos propres recherches avant de prendre une décision.