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Si vous détenez du BTC, de l’ETH et de l’USDT sur votre compte futures Phemex, le mode marge mono-actif vous oblige à tout convertir en USDT avant d’ouvrir une position. Cette conversion engendre des frais et des coûts d’opportunité, et vous pouvez manquer l’appréciation d’un actif si le marché évolue. Par exemple, si le BTC progresse alors que vos fonds sont convertis en USDT, vous manquez la hausse.
Le Mode Multi-Actifs de Phemex élimine ce problème. Il vous permet d’utiliser le BTC, l’ETH et d’autres cryptomonnaies prises en charge comme collatéral pour les contrats à terme USDT, sans les vendre au préalable. Vos avoirs servent de marge. Les profits d’une position peuvent compenser les pertes d’une autre. Ainsi, l’ensemble de votre portefeuille agit comme un pool de garantie unifié, plutôt que comme des soldes fragmentés.
Voici comment fonctionne ce système, quand il peut être avantageux, et les points à considérer avant de l’activer.
Comment fonctionne le Mode Multi-Actifs ?
Phemex Futures propose deux modes de marge. Comprendre leur différence est essentiel.
Mode Mono-Actif (par défaut) : Seul l’USDT peut servir de marge pour les contrats à terme USDT. Si vous souhaitez ouvrir une position BTC/USDT, vous devez disposer d’USDT sur votre compte. Vos BTC et ETH restent inactifs tant que vous ne les vendez pas.
Mode Multi-Actifs : Plusieurs cryptomonnaies prises en charge peuvent servir simultanément de garantie pour vos futures USDT. Les BTC, ETH et autres actifs sont réunis dans un solde de marge unique. Elle est partagée entre toutes vos positions futures USDT. Par exemple, un profit sur une position ETH/USDT peut soutenir une position BTC/USDT en perte. Le portefeuille est traité comme une seule entité interconnectée.
Un point clé est la décote du collatéral. Les actifs autres que l’USDT ne sont pas comptabilisés à 100% de leur valeur de marché. Par exemple, un BTC d’une valeur de 1 000 $ peut être valorisé à environ 990 $ en marge (environ 1% de décote). Ce "haircut" tient compte de la volatilité et du risque de liquidation. Les taux précis varient selon les actifs et sont publiés dans les règles de gestion des risques du mode multi-actifs de Phemex.
Comparatif des deux modes :
| Fonctionnalité | Mode Mono-Actif | Mode Multi-Actifs |
|---|---|---|
| Collatéral | USDT uniquement | BTC, ETH, USDT et autres actifs pris en charge |
| Mode de marge | Croisée ou Isolée | Croisée uniquement |
| Efficacité du capital | Faible (actifs non-USDT inactifs) | Élevée (portefeuille en collatéral) |
| Périmètre de liquidation | Par position (isolée) ou compte complet (croisée) | Compte complet (croisée) |
| Stabilité du collatéral | Stable (USDT indexé) | Varie avec le cours des actifs |
| Conversion nécessaire | Oui (vente en USDT) | Non |
| Compensation des profits | Uniquement au sein du même mode | Entre toutes les positions USDT croisée |
| Idéal pour | Débutants, gestion du risque par trade | Détenteurs multi-actifs, hedgers, traders multi-positions |
Quelle problématique ce mode résout-il ?
Les avantages sont illustrés par un exemple concret.
Sans Mode Multi-Actifs. Vous détenez 0,5 BTC (37 500 $) et 10 ETH (19 200 $). Pour ouvrir un long BTC/USDT avec effet de levier 5x, vous vendez 0,2 BTC pour obtenir environ 15 000 USDT (frais de trading), puis ouvrez la position. Le reste de vos BTC/ETH reste inactif. Si le BTC progresse de 10%, vous manquez la hausse sur les 0,2 BTC convertis. Si votre position est sous pression, vos ETH ne peuvent pas servir de marge pour éviter la liquidation.
Avec le Mode Multi-Actifs. Vous ouvrez le long BTC/USDT en utilisant vos BTC et ETH comme collatéral directement, sans conversion ni frais. Vos BTC continuent de bénéficier d’une hausse, et vos ETH renforcent la marge. Si vous ouvrez aussi une position ETH/USDT, le profit de l’une peut compenser la perte de l’autre.
Conséquence : 30 à 40 % du portefeuille, auparavant inactif, devient productif. Pour les traders actifs sur plusieurs actifs, cela permet de déployer efficacement le capital.
Pour qui le Mode Multi-Actifs est-il le plus pertinent ?
Le Mode Multi-Actifs ne convient pas à tous les traders. Il est particulièrement utile pour certains profils.
Détenteurs de BTC/ETH qui tradent aussi des futures. Vous souhaitez conserver vos actifs sur le long terme tout en prenant des positions futures. Ce mode vous permet d’utiliser vos avoirs en collatéral sans avoir à les vendre.
Hedgers : La structure unifiée permet d’utiliser votre BTC spot comme collatéral pour une couverture short BTC/USDT, en compensant les variations sans vente d’actifs.
Traders d’arbitrage et de basis : Grande efficacité du capital. Les stratégies impliquant des positions longues et courtes simultanées requièrent moins de marge dédiée, car les profits d’un côté soutiennent l’autre.
Traders de portefeuille avec plusieurs positions sur 3 à 5 paires : Le soutien automatique croisé permet à une position gagnante (ex : ETH/USDT) de compenser une position perdante (BTC/USDT). En mode mono-actif, chaque position est indépendante, donc liquidation possible sur l’une même si l’autre est profitable.
Comment activer le Mode Multi-Actifs sur Phemex ?
L’activation prend environ 30 secondes :
- Connectez-vous à votre compte Phemex sur le site ou l’application.
- Rendez-vous sur n’importe quelle page de trading futures USDT (ex : BTC/USDT).
- Trouvez le commutateur de mode de marge en haut de l’interface.
- Sélectionnez le Mode Multi-Actifs.
- Le système vérifie deux conditions : aucune position USDT ouverte, aucun ordre en cours et aucune dette sur le compte futures.
- Si les conditions sont remplies, tous les contrats USDT (hors zone Innovation) passent automatiquement en mode marge croisée.
Sur l’application mobile : appuyez sur "Futures", puis "USDT Futures", puis appuyez sur le bouton [S] pour alterner entre les modes.
Vous pouvez revenir au Mode Mono-Actif à tout moment, à condition de remplir les mêmes critères (aucune position ou dette en cours). Le système effectue ces vérifications dans les deux sens.
Les compromis à connaître
Le Mode Multi-Actifs offre une meilleure efficacité du capital, mais comporte des risques distincts du mode mono-actif.
Marge croisée uniquement, pas d’option isolée. En mode multi-actifs, la marge isolée n’est pas disponible. Tout le solde du compte futures est exposé sur l’ensemble des positions. En mode mono-actif avec marge isolée, une liquidation ne concerne que la marge dédiée à ce trade. En mode multi-actifs, une liquidation peut affecter tout le compte, car tous les actifs sont mutualisés. Pour les traders souhaitant une gestion stricte du risque par position, ce point est crucial.
Décote du collatéral. Le BTC et l’ETH ne sont pas comptabilisés à 100% de leur valeur de marché. La décote (environ 1% pour les grandes crypto) signifie que la marge effective est légèrement inférieure à la valeur totale. En cas de forte volatilité, la décote peut augmenter, réduisant la marge disponible au moment critique.
Valeur du collatéral fluctuante. Si le BTC sert de marge et que son prix chute de 10%, la valeur de la marge diminue également, même pour une position sur une autre paire. En mode mono-actif avec marge USDT, la valeur du collatéral reste stable. Utiliser des actifs volatils comme collatéral implique que le coussin de marge peut fondre lorsque le marché est sous pression.
Actuellement réservé aux futures USDT. Le Mode Multi-Actifs ne fonctionne que pour les futures USDT pour l’instant. Le support des futures USDC ou inverses pourrait arriver plus tard, mais à la date d’avril 2026, cette option concerne uniquement les paires USDT.
Questions fréquentes
Qu’est-ce que le Mode Multi-Actifs sur Phemex ?
C’est un cadre de marge qui permet d’utiliser plusieurs cryptomonnaies (BTC, ETH, etc.) comme collatéral pour les contrats à terme perpétuels USDT. Les actifs sont mutualisés dans un solde de marge unique et les profits d’une position peuvent compenser les pertes d’une autre.
Dois-je vendre mon BTC pour trader des futures sur Phemex ?
Pas avec le Mode Multi-Actifs. Le BTC, l’ETH et les autres actifs pris en charge servent directement de garantie, sans conversion. En mode mono-actif, l’USDT est nécessaire pour ouvrir des futures USDT.
Le Mode Multi-Actifs est-il plus risqué que le Mode Mono-Actif ?
Cela dépend du style de trading. Le mode multi-actifs utilise uniquement la marge croisée, donc tout le solde du compte est exposé sur toutes les positions. Le mode mono-actif avec marge isolée limite le risque à la marge assignée par trade. Le mode multi-actifs offre une meilleure efficacité du capital, mais une isolation du risque par position plus faible.
Qu’est-ce que la décote du collatéral ?
Les actifs non-USDT utilisés en garantie ne sont pas pris en compte à 100% de leur valeur de marché. Un BTC valorisé à 1 000 $ comptera pour environ 990 $ en marge. Ce haircut tient compte de la volatilité et protège le système lors de mouvements rapides.
Résumé
Le Mode Multi-Actifs répond au problème d’efficacité du capital pour les traders de futures disposant d’un portefeuille diversifié. Au lieu de devoir convertir ses actifs à chaque trade (avec perte de valeur et frais), vos avoirs servent directement de marge. Les profits et pertes se compensent entre positions, le portefeuille devenant un pool de collatéral unifié.
Le compromis : abandon de la marge isolée. Votre compte est exposé en marge croisée, la valeur du collatéral fluctue, et la décote réduit légèrement la marge effective. Les traders conscients de ces dynamiques et gérant bien leurs tailles de position peuvent ainsi optimiser leur capital. Pour ceux qui préfèrent une stricte isolation du risque par trade, le mode mono-actif demeure préférable.
Article à vocation informative uniquement, ne constitue pas un conseil financier. Le trading de futures comporte des risques, dont celui de pertes supérieures à votre dépôt. Faites toujours vos propres recherches avant toute décision de trading.
