SOXL vs SOXS : pourquoi détenir les deux ETF 3x semi-conducteurs a entraîné une perte de 3,31 %

Concernant SOXL vs SOXS, un portefeuille équilibré à 50/50 dans les deux ETF semi-conducteurs 3x a perdu 3,31 % sur les 27 barres quotidiennes que partagent les deux contrats perpétuels Phemex, du 26 août 2026 à la clôture du lundi 21 septembre. SOXL a gagné 15,83 % sur cette période et SOXS a perdu 22,45 %.

Rééquilibrez ce portefeuille à 50/50 chaque session et la perte se réduit à 0,71 %. Les frais représentent 0,062 point de cette perte. Les 0,644 points restants proviennent de la réinitialisation quotidienne, le mécanisme que les deux fonds détaillent dès la première page de leurs prospectus résumés respectifs. SOXS a été coté le 26 août 2026, donc ces 27 barres constituent l'historique partagé entier et aucune fenêtre appariée de 30 sessions n'existe.

Que font SOXL et SOXS ?

Les deux fonds proviennent d'un même émetteur et se réinitialisent à chaque clôture américaine. L'ETF SOXL vise 300 % de la performance quotidienne de l'indice NYSE Semiconductor, et l'ETF SOXS vise 300 % de l'inverse du même indice. Cet indice est un panier pondéré par la capitalisation boursière et ajusté au flottant des trente plus grandes sociétés de semi-conducteurs cotées aux États-Unis, défini par la classification sectorielle propre d'ICE.

Les traders se trompent plus souvent sur l'indice de référence de cette paire que sur l'effet de levier. Le ticker SOX appartient à l'indice PHLX Semiconductor Sector, et aucun de ces deux fonds ne le suit. Un supplément déposé le 3 novembre 2023 a mis à jour le nom de l'indice sous-jacent en NYSE Semiconductor Index pour les deux fonds, et les prospectus résumés du 27 février 2026 portent ce nom tout au long. Citer un niveau SOX à côté d'un mouvement SOXL revient à comparer deux paniers différents.

Notre guide 2026 sur l'ETF SOXL explique la réinitialisation quotidienne avec un indice fictif qui chute de 10 % et rebondit de 11,1 %. Cette page applique la même arithmétique aux barres réellement imprimées.

La décote SOXL vs SOXS sur les 27 barres qu'ils partagent

Quiconque mesure la décote SOXL vs SOXS sur 30, 90 ou 180 sessions mesure quelque chose qui n'existe pas. SOXS a été coté sur Phemex à 10h00 UTC le 26 août 2026 et SOXL le 18 mai, donc le chevauchement s'étend sur 27 barres quotidiennes jusqu'à la clôture du 21 septembre 2026. Cela représente chaque session que les deux contrats ont jamais partagée, et un appariement de 30 sessions signifierait inventer trois sessions supplémentaires.

Ces 27 barres se divisent en 19 jours ouvrés et 8 week-ends, et cette division change la signification des chiffres. Le marché au comptant américain est fermé le samedi et le dimanche tandis que le perpétuel continue d'imprimer un cours, donc les barres de week-end affichent un volume d'échanges plus faible et des mouvements plus réduits. Le mouvement absolu médian de SOXL sur les 18 périodes de rendement en jours ouvrés est de 5,66 % contre 2,35 % sur les 8 barres de week-end. Comment les perps TradFi tradent quand Wall Street est fermé explique ce qui fixe le prix sur ces barres.

La barre de référence montre la paire faisant son travail. SOXL a clôturé à 144,77 le 21 septembre 2026, en hausse de 16,19 % sur la barre du dimanche et en hausse de 17,55 % mesuré depuis la clôture du vendredi 18 septembre. SOXS a clôturé à 34,62 lors de la même session, en baisse de 15,99 % et en baisse de 16,90 % par rapport à ces deux références. Un portefeuille 50/50 a gagné 0,10 % lors du jour le plus volatil de la fenêtre, ce qui constitue l'argument principal pour la paire et la raison pour laquelle la lente perte passe inaperçue.

Ce que coûte la détention des deux ETF 3x semi-conducteurs

Placez 5 000 $ dans chaque jambe le 26 août 2026, laissez les deux intouchés, et la clôture du 21 septembre valorise le portefeuille à 9 669 $. La partie SOXL vaut 5 792 $ et la partie SOXS 3 878 $. Cela représente 3,31 % disparus d'une position ne détenant aucune vue directionnelle. Le cycle des puces n'y était pour rien. Vous avez payé le privilège de détenir les deux réponses simultanément.

Rééquilibrez vers des poids égaux à chaque clôture quotidienne et les mêmes 26 périodes de rendement laissent 9 929 $, soit une perte de 0,71 %. La version détenue perd davantage car une jambe a couru tandis que l'autre s'est effondrée, donc à la mi-septembre le portefeuille était majoritairement SOXL et n'était plus neutre au marché dans aucun sens utile. Le chiffre rééquilibré est la mesure la plus propre de ce que coûte la structure, car il fixe les poids et laisse seule la composition agir.

Aucun de ces chiffres n'inclut ce que vous payez pour détenir l'exposition. Comment le trading SOXL/USDT superpose deux couches de levier constitue l'autre moitié de ce problème. Une position perpétuelle ajoute son propre multiple au-dessus des trois du fonds, et le funding tombe dessus trois fois par jour.

Quelle part de la perte SOXL vs SOXS provient du ratio de dépenses ?

Le suspect évident pour une perte de 0,71 % sur 26 périodes de rendement sont les frais. L'arithmétique dit non.

Le ratio de dépenses SOXL dans le prospectus résumé du fonds du 27 février 2026 s'élève à 0,91 % brut, réduit à 0,75 % par une renonciation contractuelle aux frais de conseil qui tient jusqu'au 1er septembre 2027. SOXS ne comporte aucune renonciation et son tableau totalise 1,00 %, composé d'un frais de gestion de 0,75 %, de 0,12 % d'autres dépenses et de 0,13 % de frais de fonds acquis. Faites la moyenne des deux et étalez-les sur 26 des 365 jours et vous obtenez 0,062 point de traînée.

Certaines pages de données de fonds citent SOXS à 0,87 %, ce qui correspond au même tableau avec les frais de fonds acquis retirés. Le total est le nombre que porte votre rendement, et le dépôt du 27 février 2026 fixe ce total à 1,00 %.

Il reste 0,644 point, plus de dix fois la traînée des frais, produit par la réinitialisation elle-même. Les deux documents le disent avant toute autre chose. Le prospectus SOXS avertit que le fonds perdra de l'argent si l'indice est plat sur toute période supérieure à une journée de trading. Il indique également que vous pourriez perdre la valeur totale du principal en une seule session si l'indice gagne plus de 33 %.

Ce que montre le bootstrap et ce qu'il ne montre pas

Le rééchantillonnage indique que les 0,71 % sont réels et dit aussi que la fenêtre est trop courte pour la considérer comme prouvée.

Méthode : tirez 26 rendements quotidiens appariés avec remise parmi les 26 produits par la fenêtre, puis composez un portefeuille 50/50 rééquilibré quotidiennement à travers eux. Répétez cela 1 000 fois sous chacune des 40 graines numérotées de 1 à 40. Le test est unilatéral, car la seule question est de savoir à quelle fréquence le portefeuille termine en dessous de zéro.

Le tirage médian revient à -0,701 % et l'écart graine à graine de ces médianes est de 0,105 point, donc l'estimation ponctuelle bouge à peine lorsque l'aléatoire change. Ce qui ne revient pas, c'est la significativité. Seulement 74,4 % des tirages atterrissent en dessous de zéro, ce qui laisse plus d'un tirage sur quatre au-dessus. Ce résultat est cohérent et il n'est pas significatif, et le lire comme preuve que la paire saigne toujours surestime ce que 26 périodes de rendement peuvent porter.

Une vérification se trouve sous tout cela. Divisez le rendement quotidien de chaque jambe par son propre multiple et vous obtenez deux lectures indépendantes du même indice, l'une du fonds haussier et l'autre du baissier. Sur les 26 périodes, ces lectures concordent à une médiane de 7,94 points de base, et la pire session unique est un écart de 50,0 points de base le 14 septembre 2026. Les deux contrats pricing le même panier, donc la perte est structurelle et non un artefact de cotation.

À quoi ressemble la décote des ETF à effet de levier dans SOXL seul ?

SOXL détient 127 barres quotidiennes depuis sa cotation du 18 mai 2026, ce qui couvre 30 et 90 sessions et reste en deçà de 180. Mesurer la décote des ETF à effet de levier dessus nécessite une série de référence, et la même division en fournit une. Prenez le rendement quotidien de SOXL et divisez-le par trois pour obtenir l'indice implicite. Composez-le sur la fenêtre, multipliez par trois, et l'écart avec ce que SOXL a réellement rendu est la décote.

L'écart s'élève à 2,27 points sur les 30 barres du 22 août au 21 septembre 2026, dont neuf sont des marques de week-end. Étendez-le à 90 barres jusqu'au 23 juin et l'écart est de 13,93 points, et sur toutes les 126 périodes de rendement du fichier il est de 38,87 points. Chacune de ces lectures va à l'encontre du détenteur. Sur ces 126 périodes, l'indice implicite a gagné 33,63 % tandis que SOXL a perdu 5,24 %. Trois fois un gain de 33,63 % est loin de moins 5,24, et la distance est la composition de la réinitialisation contre une bande violente.

Élargissez à chaque fenêtre glissante de 30 sessions que le fichier supporte et 84 sur 97 reviennent négatives, soit 86,6 %. Ce que le trading à effet de levier fait à une position couvre la mécanique de votre côté de l'écran. La version fonds automatise le même mouvement à chaque clôture et ne demande jamais au détenteur.

Peut-on trader SOXL et SOXS sur Phemex ?

Les deux perpétuels sont cotés. SOXLUSDT plafonne à 10x et SOXSUSDT à 20x, lus depuis l'enregistrement produit et jamais depuis la copie de page, et chaque contrat vaut une action de son fonds. Le funding se règle sur un intervalle de huit heures, donc une position détenue une journée complète paie ou collecte trois fois.

Le volume d'échanges sur la barre de référence a atteint 1 157 856 $ sur le contrat SOXL contre 1 860 886 $ sur SOXS, donc le fonds baissier a traded le carnet le plus lourd lors de la session où il a chuté de 15,99 %. Trader actions et métaux précieux 24h/24 expose à quoi servent ces sessions de week-end et qui se trouve de l'autre côté.

Questions fréquemment posées

Où SOXL et SOXS ont-ils clôturé à leurs extrêmes de fenêtre ?

La clôture la plus basse de SOXL sur les 27 barres était de 102,53 le 15 septembre 2026 et sa plus haute était la barre de référence à 144,77. SOXS a culminé à 52,63 le 1er septembre 2026 et a touché son plus bas sur la barre de référence à 34,62.

Que disent les dépôts sur le coût de détention d'une position de 10 000 $ ?

Le prospectus résumé SOXS calcule un investissement de 10 000 $ avec un rendement annuel supposé de 5 % aboutissant à 102 $ de dépenses sur un an et 1 225 $ sur dix ans. Les deux fonds ont également été renommés dans les documents de février 2026, de Shares à ETF.

Quel taux de rotation de portefeuille les dépôts rapportent-ils ?

Le prospectus résumé SOXS rapporte 0 % pour l'exercice fiscal le plus récent, puis ajoute que le calcul ignore les instruments de trésorerie et les transactions dérivées et serait significativement plus élevé s'ils étaient comptés.

Quelle est la faiblesse des barres de week-end sur SOXL ?

Le volume de cotation médian sur les 8 barres de week-end dans la fenêtre commune est de 863 883 $ contre 1 166 128 $ sur les 19 barres de jours ouvrés.

Conclusion

Détenir SOXL et SOXS ensemble est un pari sur rien, et cela coûte tout de même de l'argent. Détenu sans modification du 26 août au 21 septembre 2026, la paire a pris 3,31 %. Rééquilibrée quotidiennement, elle a pris 0,71 %, et seulement 0,062 de ces points ont atteint les deux émetteurs sous forme de frais.

Le reste est le produit faisant exactement ce que son prospectus dit qu'il fait. Les deux documents avertissent en page une que toute période plus longue qu'une journée de trading compose, et qu'un indice plat perd tout de même de l'argent pour le détenteur. Vingt-six périodes de rendement constituent une base mince pour le prouver, et 74,4 % des tirages rééchantillonnés en dessous de zéro est une direction, pas un verdict.

Ce que les 27 barres règlent, c'est l'ampleur. La structure facture environ sept dixièmes de point par mois pour détenir les deux côtés d'une vue sur les semi-conducteurs, en plus de frais qui coûtent un vingtième de cela, et elle le facture quel que soit le sens que prennent les puces. Un trader qui souhaite l'exposition sans payer la réinitialisation peut prendre la vue directement sur le contrat et le clôturer le même jour.

Avertissement : Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier. Le trading de cryptomonnaies implique des risques substantiels. Effectuez toujours vos propres recherches avant de prendre des décisions d'investissement.