Mike Silagadze : a-t-il vendu sa participation dans Top Hat avant ether.fi ?

Mike Silagadze est le PDG d’ether.fi qui a cofondé Top Hat. Le communiqué de Top Hat du 4 février 2021 indique qu’il a transféré la direction opérationnelle tout en restant fondateur et membre du conseil d’administration. Certains profils affirment qu’il a vendu sa participation dans Top Hat cette année-là. Aucun document primaire ne confirme cette vente.

Cette formulation apparaît dans une interview publiée le 18 août 2023 par The Logic, qui indique qu’il a « vendu la majeure partie de ses fonds propres dans l’entreprise ». L’article le cite à propos de la « vente de [Top Hat] », le nom de la société figurant entre crochets dans la publication. Aucun des communiqués de Top Hat ne contient cette précision. ETHFI a clôturé à 0,7105 dollar le samedi 12 septembre, soit une hausse de 5,17 % sur la séance et de 60,28 % sur trente séances.

Mike Silagadze en bref

Qui est Mike Silagadze, le PDG d’ether.fi ?

Mike Silagadze dirige ether.fi, le protocole de staking à l’origine du jeton ETHFI. Dans un article de blog publié le 13 août 2026, l’entreprise présente son application comme une néobanque crypto non dépositaire. La signature placée sous la citation finale indique « Mike Silagadze, CEO, ether.fi ». Il ne possède pas d’article Wikipédia en anglais ; les premiers résultats pour son nom sont donc des pages d’intervenants et des profils de type wiki. L’entrée du glossaire ether.fi de Phemex présente le protocole dans des termes plus accessibles que le blog.

Un second article d’ether.fi daté du 22 juillet 2026 attribue au même homme le titre de « Founder, ether.fi » sous une citation concernant le gestionnaire d’actifs KPK. Le titre de fondateur d’ether.fi dispose donc lui aussi d’une source primaire ; PDG et fondateur sont les deux titres imprimés dans ces articles. La page de l’équipe sur ether.fi/team renvoyait une erreur 404 le 13 septembre 2026, ce qui laisse au blog le rôle de trace écrite de son titre.

Avant ether.fi, il dirigeait Top Hat, l’entreprise de logiciels pédagogiques basée à Toronto que son propre communiqué de 2021 décrit comme ayant été cofondée dans sa chambre d’étudiant à l’Université de Waterloo.

Mike Silagadze chez Top Hat

Le communiqué de Top Hat du 4 février 2021 remplissait deux fonctions. Il annonçait une levée de 130 M$ en série E auprès de Georgian, un investisseur existant, et nommait Joe Rohrlich, ancien directeur des revenus de Bazaarvoice, au poste de PDG entrant. Silagadze devait « transférer la direction opérationnelle » à un « successeur choisi par ses soins », selon le communiqué, et Rohrlich a pris ses fonctions le 15 mars 2021. Le communiqué attribue également à Silagadze la croissance de Top Hat jusqu’à « plus de 400 employés » et indique que 2020 avait apporté une croissance de 40 % du chiffre d’affaires ainsi que trois acquisitions d’éditeurs. La phrase consacrée à son avenir dans l’entreprise est courte et précise : « Silagadze continuera à soutenir l’entreprise en tant que fondateur et membre du conseil d’administration. »

Le 23 mars 2021, Top Hat a publié une courte note sur son site au sujet de sa décision de quitter ses fonctions de PDG. La note renvoie les lecteurs vers un article du Globe and Mail et précise qu’il a « lancé et dirigé le processus de recherche de son successeur ». Aucune des deux pages de Top Hat ne contient le mot « participation » ni le mot « vendu ».

Mike Silagadze a-t-il vendu sa participation dans Top Hat ?

L’affirmation la plus directe apparaît dans un profil de Traders Union mis à jour le 8 septembre 2026. Il indique que « Silagadze a vendu sa participation dans Top Hat en 2021 » et cite une « précédente vente de titres de Top Hat » parmi ses sources de richesse. Le même profil attribue 500 employés à Top Hat, alors que le communiqué de Top Hat indiquait « plus de 400 ».

Les deux pages de Top Hat avancent une conclusion plus limitée. Elles consignent un transfert de la fonction de PDG et le maintien du siège au conseil d’administration par le fondateur. Les 130 M$ mentionnés dans le communiqué de février correspondent à un nouveau financement de l’entreprise par un investisseur qui détenait déjà des actions. Aucun des deux documents ne décrit la vente d’actions par un fondateur et aucun ne nomme d’acheteur.

Une formulation concernant une vente apparaît toutefois dans l’interview de The Logic publiée le 18 août 2023 par Claire Brownell. Son introduction indique qu’en 2021 Silagadze a « quitté ses fonctions de directeur général » de Top Hat « et vendu la majeure partie de ses fonds propres dans l’entreprise ». Dans la partie questions-réponses, il déclare : « Une partie de la motivation pour vendre [Top Hat] venait du fait que des produits ont effectivement commencé à apparaître dans l’espace crypto. » Interrogé sur la transformation de son fonds spéculatif en ether.fi, il commence par : « Lorsque nous avons vendu [Top Hat] », avant de décrire le fonds. Dans les deux cas, le nom de l’entreprise figure entre crochets, conformément à l’usage d’une publication qui ajoute un mot absent de la formulation de l’intervenant.

L’explication la plus plausible est que les auteurs des profils ont transformé la mention journalistique de « la majeure partie de ses fonds propres » en « sa participation ». Cette simplification a aussi laissé de côté le siège au conseil d’administration que le communiqué de Top Hat indiquait comme conservé. Un résumé d’interview et l’ajout de crochets par un éditeur ne donnent ni le nombre d’actions ni le nom d’un acheteur. La vente reste donc une information secondaire tant qu’un dépôt officiel ou une déclaration de Top Hat ne l’a pas documentée.

Ce que le fondateur d’ether.fi a construit après Top Hat

Le récit de Silagadze sur le chemin vers ether.fi passe par un fonds spéculatif. « Nous avions deux fonds distincts », a-t-il déclaré à The Logic en 2023. Le premier « était un fonds de staking Ethereum, et c’est de là qu’ether.fi est issu », a-t-il expliqué. The Logic identifie cette structure sous le nom de Gadze Finance et indique qu’elle a été lancée avec 25 millions de dollars américains sous gestion.

Le staking reste la base de l’activité, car Ethereum verse des récompenses aux validateurs qui sécurisent le réseau grâce à la preuve d’enjeu (proof of stake). Son jeton de staking liquide est weETH, et l’article du 22 juillet 2026 présente le cas d’un allocateur qui en a acquis.

Cet article indique que KPK, un gestionnaire d’actifs on-chain ayant « plus de 200 M$ sous gestion », a alloué « plus de 25 M$ » à weETH comme position principale. Il précise que KPK a vérifié les contrôles du protocole on-chain, notamment un verrouillage de dix jours pour chaque mise à niveau des contrats principaux. KPK utilise le jeton comme collatéral sur six marchés de coffres Morpho déployés sur Ethereum et Arbitrum.

Le produit plus large est le liquid restaking : l’ETH mis en staking continue de générer des récompenses tandis qu’un jeton représentatif circule dans la DeFi. L’explication de Phemex Academy sur le restaking détaille ces mécanismes.

C’est dans l’article du 13 août 2026 que l’entreprise dépasse le seul staking. Elle y mentionne des actions et des métaux tokenisés, ainsi qu’un marché de prêt Aave intégré sur Optimism. Elle affirme également compter « plus d’un demi-million de membres » et afficher un « rythme annuel de transactions de 2 milliards de dollars ». Selon le même article, la carte ether.fi Cash offre « 3 % de remise en espèces sur tous les achats ». L’article ajoute que le trading tokenisé « n’est pas disponible aux États-Unis et dans certains autres marchés ». Silagadze résume l’ambition de l’entreprise en une phrase : « Notre objectif est de remplacer la banque traditionnelle pour la plupart des utilisateurs. »

Cours d’ETHFI et éléments à surveiller

Le cours d’ETHFI a clôturé à 0,7105 dollar le samedi 12 septembre sur le marché spot de Phemex, en hausse de 5,17 % par rapport à la clôture du vendredi, à 0,6756 dollar, et de 23,63 % sur sept séances. La progression de 60,28 % sur trente séances est calculée depuis la clôture du 13 août 2026, à 0,4433 dollar. Cette date correspond à la publication par ether.fi de son article sur la néobanque, et ETHFI avait clôturé cette séance en hausse de 17,21 %. Une seule bougie quotidienne ne permet pas d’expliquer le mouvement d’un jeton ; le rapprochement des deux dates doit donc être considéré comme une simple chronologie.

À cette clôture, la capitalisation atteint 685,9 millions de dollars, en prenant l’offre en circulation de 965,35 millions de jetons publiée par CoinGecko par rapport à un maximum d’un milliard. Le calcul de la capitalisation de marché correspond à l’offre en circulation multipliée par le cours de clôture daté. Avec 96,5 % de l’offre maximale en circulation, les 34,65 millions de jetons restants constituent un éventuel excédent limité. Le volume du 12 septembre représentait 0,17 fois cette capitalisation selon les données datées de CoinGecko, dont la clôture était supérieure de 0,11 % à celle observée sur Phemex.

En utilisant les moyennes mobiles simples à 50 et 200 jours des clôtures spot de Phemex, ETHFI a affiché une « croix dorée » le 24 août 2026. La moyenne à 50 jours se situait alors 11,67 % au-dessus de celle à 200 jours. Il s’agissait du cinquième changement de signal depuis décembre 2024. La précédente croix dorée, le 19 juillet 2025, s’était transformée en « croix de la mort » le 17 novembre 2025. Cet historique invite à considérer les moyennes à 50 et 200 jours comme des indicateurs retardés.

Sur la période de 365 séances terminée le samedi 12 septembre 2026, la clôture spot la plus élevée sur Phemex était de 1,823 dollar, le 4 octobre 2025. La plus basse était de 0,286 dollar, le 5 juin 2026. La clôture de référence était inférieure de 61,03 % au sommet et supérieure de 148,43 % au point bas.

Le FOMC se réunit les 15 et 16 septembre 2026 et doit publier un Summary of Economic Projections. Dans sa déclaration du 29 juillet 2026, il avait maintenu la fourchette cible des taux des fonds fédéraux entre 3,5 % et 3,75 %. Trois membres avaient exprimé leur désaccord, préférant une hausse d’un quart de point.

ETHFI ne dispose d’aucun contrat perpétuel actif sur Phemex, où son contrat perpétuel est indiqué comme retiré de la cote. La paire spot constitue donc le moyen direct d’obtenir une exposition au jeton. Une position spot n’entraîne pas de frais de financement et ne comporte pas de prix de liquidation. Ces caractéristiques doivent être prises en compte pour un jeton qui a progressé de 60,28 % en trente séances tout en restant inférieur de 61,03 % à son plus haut cours de clôture sur 365 séances.

Questions fréquentes

Combien Top Hat avait-elle levé avant le transfert de la fonction de PDG par Mike Silagadze ?

Le communiqué de Top Hat de février 2021 indique que l’entreprise avait levé 55 M$ lors d’un financement de série D un an auparavant. Une page d’actualités de Top Hat publiée le même jour indique que le tour de 130 M$ avait plus que doublé le total levé depuis le lancement de l’entreprise en 2009.

Qui a remplacé Mike Silagadze au poste de directeur général de Top Hat ?

Joe Rohrlich a pris le poste après avoir été directeur des revenus de Bazaarvoice, une société de logiciels basée à Austin, au Texas. Au moment du transfert, Top Hat indiquait que plus de 3 millions d’étudiants utilisaient ses logiciels pédagogiques dans 750 des 1 000 principaux établissements d’enseignement supérieur d’Amérique du Nord.

Qu’a fait Mike Silagadze entre Top Hat et ether.fi ?

Il a créé le fonds spéculatif que The Logic appelle Gadze Finance. Le Globe and Mail rapportait le 14 octobre 2021 que le fonds facturerait 2 % des actifs par an, auxquels s’ajouteraient 20 % des rendements. Le même article indiquait qu’il y investissait plusieurs millions de dollars de ses propres fonds.

Avertissement : cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier. Le trading de cryptomonnaies comporte des risques importants. Effectuez vos propres recherches avant toute décision d’investissement.