Qui est Michael Egorov ? Fondateur de Curve et Yield Basis

Michael Egorov est le fondateur de Curve, la plateforme d'échange décentralisée lancée en 2020 pour échanger des stablecoins à faible coût, ainsi que de Yield Basis. Ses prêts adossés au token CRV de Curve ont été liquidés en juin 2024. Son protocole plus récent, Yield Basis, est conçu pour permettre aux détenteurs de bitcoin enveloppé de percevoir les frais des pools sans perte impermanente, c'est-à-dire l'écart négatif par rapport au simple fait de conserver les jetons.

En 2026, l'attention d'Egorov s'est portée sur Yield Basis. Jusqu'à fin octobre, son compte GitHub a rédigé les 386 modifications enregistrées cette année dans le code central de Yield Basis, et aucune des 762 du code stablecoin de Curve. Egorov n'a pas quitté Curve, et deux dépôts de code ne peuvent pas tout révéler de son travail, mais la direction est claire.

Michael Egorov en un coup d'œil

Parcours et formation de Michael Egorov

Michael Egorov est venu à la crypto depuis la physique. Son profil CryptoSlate, dont les informations ont été confirmées par l'un de ses représentants, mentionne un doctorat en physique de la Swinburne University of Technology (2008 à 2011) et un diplôme en mathématiques appliquées et physique de l'Institut de physique et de technologie de Moscou. Il lui attribue également une médaille de bronze aux Olympiades internationales de physique.

Le même profil lui prête un poste d'ingénieur logiciel senior sur LinkedIn de mai 2014 à décembre 2015. Il le liste aussi comme CTO de NuCypher, un projet qu'il a cofondé, de mars 2015 à juin 2020. NuCypher a développé un chiffrement pour réseaux décentralisés, et la façon dont il protège vos données repose sur la répartition des clés cryptographiques entre de nombreux nœuds du réseau.

Curve a été lancé en 2020, la même année où ce profil situe le départ d'Egorov de NuCypher.

CryptoSlate indique qu'Egorov est surtout connu pour avoir conçu le market maker automatisé de Curve. En 2025, il a lancé Yield Basis, et son profil GitHub listait les deux projets comme son entreprise en octobre 2026.

Qui est le fondateur de Curve ?

Michael Egorov est le fondateur de Curve, et le site d'actualités de Curve lui-même a utilisé ce titre pour lui dans un article de fin octobre 2026 sur son lancement sur le réseau Stellar. Dans cet article, Egorov déclare « nous avons commencé à explorer les possibilités de nous lancer au-delà des chaînes EVM s'il y a de la demande », désignant les réseaux qui n'exécutent pas le logiciel d'Ethereum.

Le titre de fondateur apparaît aussi dans le code de Curve. Un fichier de déploiement du dépôt de Curve liste quatre adresses sous un commentaire indiquant « Founder », avec environ 801 millions de CRV réservés entre eux. Cette offre s'est débloquée d'août 2020 à août 2024, et les quatre adresses avaient réclamé leur part complète fin octobre 2026.

Le fichier ne précise pas qui contrôle chaque adresse, nous ne considérons donc pas les quatre comme étant les siennes.

Comment fonctionne Curve Finance ?

Curve Finance fonctionne comme un market maker automatisé, un smart contract qui détient des pools de tokens et fixe les prix par formule. Vous échangez contre le pool, sans autre trader en face.

Sa conception StableSwap vise des jetons censés s'échanger à un prix quasi identique, comme deux stablecoins indexés sur le dollar. Le pool concentre sa liquidité autour de ce prix, de sorte qu'une part moindre de votre échange est perdue en slippage, l'écart entre le prix attendu et le prix obtenu. Voyez cela comme un guichet de change qui n'échange que des dollars contre des dollars et maintient une épaisse pile à un seul taux.

Déposez des jetons dans un pool et vous percevez une part des frais de chaque échange. Curve a ensuite ajouté crvUSD, un stablecoin indexé sur le dollar, et des marchés de prêt crypto qui vendent la garantie de l'emprunteur par paliers à mesure que son prix baisse. Les emprunts d'Egorov lui-même transitaient en partie par ces marchés.

Que sont devenus les prêts de Michael Egorov ?

Les prêts adossés au CRV de Michael Egorov ont été liquidés en juin 2024, indique l'étude de cas crvUSD de Pharos. Elle décrit un ensemble très important de prêts répartis sur plusieurs plateformes de prêt. Un prêt de ce type ne tient que tant que la garantie vaut suffisamment. Lorsqu'il n'en est plus ainsi, la plateforme vend la garantie pour rembourser la dette, et ces ventes peuvent pousser le prix plus bas.

L'étude chiffre la créance douteuse à environ 10 millions de dollars et indique qu'elle a été remboursée en quelques jours.

Le rapport d'incident de LlamaRisk du 1er juillet 2024 pose le contexte. Une exploitation de la plateforme de prêt UwU le 10 juin a mis environ 23,6 millions de CRV en circulation, ce qui, selon le rapport, « a pu contribuer » à une pression baissière sur le prix.

Le 12 juin, une chute du prix a déclenché une cascade de liquidations sur un marché de prêt de Curve qui a anéanti ce que le rapport appelle « une position majeure ». Il ne nomme pas l'emprunteur, et ne lie donc pas cette position à Egorov.

Le rapport cite également un post d'Egorov indiquant que la liquidation par paliers a donné aux liquidateurs le temps de solder le prêt de l'exploitant.

Quand un fondateur emprunte contre une participation importante, ses finances et le prix du token évoluent ensemble, et ces prêts sont observables on-chain.

Qu'est-ce que Yield Basis ?

Yield Basis est le protocole plus récent de Michael Egorov, construit sur les pools de Curve pour permettre aux détenteurs de bitcoin enveloppé de percevoir des frais d'échange sans perte impermanente, l'écart négatif qu'un dépôt en pool peut subir par rapport au simple fait de conserver les jetons. Son dépôt de code date de février 2025.

Le récapitulatif d'octobre 2025 de Curve explique la conception. Yield Basis maintient une position 2x sur le bitcoin déposé en l'associant à une valeur égale de crvUSD, tirée d'une ligne de crédit approuvée par la DAO Curve. Cette DAO est l'organe des détenteurs de tokens qui gouvernent le protocole. La position doublée vise à annuler la traînée qu'un pool classique impose à un jeton en hausse.

Le récapitulatif date les étapes principales, et des votes ultérieurs ont pu modifier ses plafonds.

• La DAO de Curve a approuvé une ligne de crédit pouvant atteindre 60 millions de crvUSD le 24 sept. 2025.

• Un vote ultérieur de la DAO Curve a porté cette ligne à 300 millions le 14 oct. 2025.

• Les émissions du token YB ont débuté le 15 oct. 2025, avec 75 millions de YB devant être acquis à la DAO au cours des années à venir.

Yield Basis a besoin des pools de Curve et du stablecoin de Curve, et le récapitulatif de Curve indique que la DAO collecte des YB en retour. Egorov a fondé les deux volets de cet arrangement, un détenteur de CRV a donc une raison de suivre Yield Basis.

Où écrit-il du code en 2026 ?

Entre le code central de Yield Basis et le code stablecoin de Curve, tous les commits 2026 de Michael Egorov jusqu'à fin octobre sont allés à Yield Basis. Un commit est une modification enregistrée du code d'un projet, et nous avons compté le compte à son nom sur la branche principale de chaque dépôt.

Le basculement a été rapide, d'environ 72 % des commits du dépôt stablecoin en 2024 à 1,5 % en 2025.

Le code stablecoin de Curve ne s'est pas ralenti sans ses commits. Ce dépôt a enregistré 762 commits durant les dix premiers mois de 2026, environ deux tiers provenant du compte d'un autre développeur. Yield Basis semble l'inverse, avec seulement cinq de ses 1 170 commits centraux issus d'autres contributeurs.

Deux dépôts ne résument pas une vie professionnelle entière, et les commits ne mesurent ni la réflexion ni la relecture. Le profil d'Egorov liste Curve, et son propre compte a poussé un dépôt nommé curve-uniswap-hook en septembre 2026 et une application de démonstration Curve en octobre 2026.

Pour nous, cela semble sain pour Curve et concentré pour Yield Basis. D'autres ont repris le code stablecoin, et un seul compte porte le cœur de l'autre projet.

Combien de voix détient-il ?

Nous ne pouvons pas donner un total unique pour les voix de Michael Egorov, mais les quatre adresses Founder du fichier de déploiement de Curve détenaient environ 9,7 % du pouvoir de vote de Curve à la clôture de fin octobre. Le fichier ne précise pas qui les contrôle, et Egorov pourrait détenir des voix ailleurs.

Les votes sur Curve proviennent des veCRV, obtenus en verrouillant du CRV jusqu'à quatre ans, et plus le verrouillage est long, plus il porte de voix. La première adresse de cette liste avait environ 27 millions de CRV verrouillés jusqu'en juillet 2030, et le contrat refuse tout retrait anticipé.

Convex regroupe les CRV des petits détenteurs et vote pour eux. Son contrat de vote détenait environ 54 %, plus de cinq fois la part de la liste fondateur. La lutte pour savoir où ces voix dirigent les récompenses en CRV a son propre nom, les Curve Wars. Pour nous, le nom d'Egorov pèse plus lourd chez Curve que les voix de cette liste.

Pourquoi Michael Egorov compte pour le CRV ?

Michael Egorov compte pour le CRV parce qu'il est lié à son offre et à la ligne de crédit qui relie Curve à Yield Basis.

Le calendrier d'acquisition des fondateurs s'est achevé en août 2024, il n'ajoute donc plus de CRV. Le verrouillage de la première adresse court jusqu'en 2030, ce CRV ne peut donc pas arriver sur le marché avant cette date.

La ligne de crédit est libellée en crvUSD, une difficulté chez Yield Basis retomberait donc sur le stablecoin de Curve. Le récapitulatif de Curve a averti en octobre 2025 qu'augmenter la ligne sans marchés crvUSD plus profonds ferait courir un risque d'instabilité des prix. Si vous détenez du CRV, nous surveillerions cette ligne de crédit davantage que le journal des commits, car elle relie le stablecoin de Curve à un protocole dont le code central passe par un seul compte.

La liquidation de juin 2024 relève de l'histoire, et elle ne préjuge pas de la trajectoire du CRV.

Le CRV a clôturé fin octobre autour de 0,28 $ sur le spot Phemex, où vous possédez le jeton lui-même. Son perpétuel a été retiré de la cote par un avis daté du 14 août 2026, il n'existe donc pas de CRV perpétuel actif sur Phemex. Le marché des contrats à terme de Phemex couvre d'autres jetons. Les contrats à terme utilisent l'effet de levier, et une position à effet de levier est clôturée automatiquement si les pertes atteignent sa marge.

Questions fréquentes

Curve Finance est-elle sûre ?

Aucun protocole ne peut le promettre, et la formulation de Curve est conditionnelle. Son article d'octobre 2026 indique qu'un dépôt en stablecoin évite les oscillations des pools volatils « tant que les parités tiennent ». LlamaRisk a relevé que crvUSD est brièvement passé au-dessus de sa parité dollar en juin 2024, provoquant des liquidations sur d'autres marchés de prêt de Curve.

Michael Egorov a-t-il quitté Curve ?

Non, le site d'actualités de Curve a cité Egorov comme son fondateur en octobre 2026, et son profil GitHub liste Curve aux côtés de Yield Basis. Jusqu'à fin octobre 2026, son dernier commit dans le dépôt stablecoin de Curve datait de mars 2025, mais ce n'est qu'un dépôt.

À quoi sert le token CRV ?

CRV est le token de gouvernance de Curve, et le verrouiller en veCRV donne des voix sur la destination des récompenses en CRV. Des verrouillages plus longs donnent plus de voix. L'article d'octobre 2026 de Curve indique que les échanges sur Stellar génèrent aussi des revenus pour la DAO Curve.

Yield Basis est-il en concurrence avec Curve ?

Il est construit au-dessus de Curve, utilisant les pools de Curve et une ligne de crédit crvUSD approuvée par la DAO Curve. Le récapitulatif d'octobre 2025 de Curve indique que 75 millions de YB doivent être acquis à cette DAO.

Avertissement : cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier. Le trading de crypto-actifs comporte des risques importants. Effectuez toujours vos propres recherches avant toute décision.