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Le 13 octobre 2017, Larry Fink déclarait lors d'une conférence de l'Institute of International Finance que le Bitcoin n'était rien d'autre qu'un « indice du blanchiment d'argent ». Ce jour-là, le BTC s'échangeait à 5 685 $. En avril 2026, BlackRock - dirigé par Fink - publie ses résultats du premier trimestre alors que son iShares Bitcoin Trust (IBIT) détient plus de 800 000 BTC, soit environ 55 milliards de dollars d’actifs sous gestion, faisant de ce fonds le plus grand au monde dédié au Bitcoin. Celui qui rejetait autrefois la crypto pour ses liens présumés avec la criminalité prévoit désormais que l’activité d’actifs numériques de BlackRock pourrait générer jusqu’à 500 millions de dollars de revenus annuels d'ici 2030.
Ce revirement illustre la manière dont la finance institutionnelle perçoit désormais Bitcoin, ses conditions d'entrée sur le marché, et comment les plus grands allocateurs de capitaux mondiaux passent du scepticisme à l’engagement.
Qui est réellement Larry Fink ?
Né en 1952 à Van Nuys, Californie, Larry Fink est le fils d’un commerçant et d'une professeure d’anglais. Diplômé en sciences politiques (UCLA, 1974), puis en MBA (UCLA Anderson, 1976), il rejoint ensuite First Boston comme l’un des premiers traders de titres adossés à des créances hypothécaires à Wall Street. À la trentaine, il dirige la branche obligataire de l’entreprise, ayant augmenté ses actifs d’un milliard de dollars. Mais en 1986, un pari raté sur les taux d’intérêts fait perdre 100 millions à la société en un trimestre ; Fink est alors écarté.
Cet épisode influence la suite de sa carrière. En 1988, il cofonde BlackRock avec comme principe fondamental que la gestion du risque est plus importante que la recherche pure de rendement. BlackRock devient indépendante en 1994, est introduite en bourse en 1999, puis acquiert Barclays Global Investors en 2009, devenant ainsi le plus grand gestionnaire d’actifs mondial. Au premier trimestre 2026, BlackRock gère environ 14 200 milliards de dollars, soit plus que le PIB de tous les pays à l'exception des États-Unis et de la Chine. Aucun autre acteur de la finance n’a autant d’influence sur l’allocation de capitaux que Larry Fink.
De sceptique à premier soutien institutionnel du Bitcoin
La mutation de Larry Fink vis-à-vis du Bitcoin s’est faite en trois étapes, reflétant l’évolution de la finance traditionnelle sur la crypto.
| Année | Position de Fink | Cours BTC | Évolution principale |
|---|---|---|---|
| 2017 | « Indice du blanchiment d'argent » | ~$5 685 | Marché crypto dominé par les particuliers, peu d’infrastructure |
| 2018-2022 | Discret, aucune prise de position publique | $3 200-$69 000 | BlackRock étudie en interne la classe d’actifs |
| Juin 2023 | Dépôt d’une demande d’ETF IBIT auprès de la SEC | ~$26 000 | Demande institutionnelle devenue impossible à ignorer |
| Jan 2024 | Lancement d’IBIT après approbation de la SEC | ~$46 000 | Volume de 4,6 Mds$ dès le premier jour |
| Déc 2025 | Qualifie Bitcoin « d’actif de peur » et « or numérique » | ~$97 000 | IBIT dépasse 70 Mds$ d’AUM en moins d’un an |
| Mars 2026 | Lettre annuelle consacrée à la tokenisation | ~$83 000 | Prévisions de 500 M$ de revenus crypto annuels d’ici 2030 |
Le tournant se situe en juin 2023, lorsque BlackRock dépose sa demande pour l’ETF IBIT. Cet événement entraîne une vague de dépôts similaires par Fidelity, Invesco et d’autres. Fink précise alors que la décision est motivée par la demande des clients institutionnels à l’échelle mondiale. BlackRock, avec un taux de réussite quasi parfait sur les ETF auprès de la SEC, pousse le marché : le Bitcoin bondit de 25 % dans le mois qui suit ce dépôt.
Lors du lancement d’IBIT le 11 janvier 2024, le fonds devient l’ETF atteignant le plus rapidement 10 milliards de dollars d’actifs. Fin 2024, les flux nets dépassent 37 milliards de dollars, soit plus de cinq fois le fonds compétiteur le plus proche, FBTC de Fidelity. IBIT détient à présent plus de 3 % de l’offre totale de Bitcoin en circulation.
Pourquoi Fink a-t-il changé d’avis ?
Larry Fink a été transparent sur ce changement. Dans une interview à CNBC en 2023, il souligne que l’ETF Bitcoin représente « la première étape de la révolution technologique de la finance ». Fin 2025, il parle du Bitcoin comme « d’un actif de peur », expliquant qu’il joue le même rôle que l’or face aux inquiétudes concernant la monnaie ou l’instabilité géopolitique.
Il est essentiel de comprendre que Fink n’est pas devenu un partisan maximaliste du Bitcoin, mais plutôt un concepteur de produits financiers liés à cet actif. Sa lettre annuelle de 2026 accorde une place importante à la tokenisation, estimant que tous les actifs financiers (obligations, crédits privés…) seront à terme sur la blockchain. Il compare ce phénomène à l’Internet en 1996 : Bitcoin n’est qu’un point d’entrée. IBIT sert de passerelle institutionnelle vers la crypto, tandis que BlackRock construit déjà l’infrastructure pour la tokenisation généralisée.
Cette perspective explique où va l’argent institutionnel : Fink ne parie pas sur un BTC à 200 000 $ mais sur la transformation progressive des infrastructures financières via la blockchain, et IBIT prouve l’existence d’une demande réelle.
Que signifient les chiffres d’IBIT pour le marché ?
La performance d’IBIT au premier trimestre 2026 illustre la dynamique institutionnelle sur le Bitcoin. Le fonds a enregistré des flux entrants sur 48 des 62 séances, malgré une baisse du prix du BTC de plus de 20 %. Les investisseurs institutionnels détiennent désormais environ 38 % des ETF Bitcoin spot, contre 20 % fin 2024.
Cette stabilité, même lors d’importantes corrections, est révélatrice : les particuliers ont vendu lors de la baisse, tandis que les institutions ont continué d’acheter, IBIT recueillant l’essentiel de ces flux. L’ensemble des ETF Bitcoin spot américains gèrent aujourd’hui environ 128 milliards de dollars, IBIT représentant plus de 45 % de part de marché.
BlackRock publie ses résultats du T1 2026 le 14 avril. Les analystes anticipent un chiffre d’affaires d’environ 6,6 milliards de dollars (+25 % sur un an), la performance d’IBIT étant un point central. Toute nouvelle indication sur les revenus liés aux actifs numériques ou le lancement de nouveaux produits crypto sera à surveiller.
Points de vigilance sur la stratégie de Fink
Dans sa lettre de 2026, Fink note que l’adoption du Bitcoin « pourrait menacer l’avantage économique des États-Unis si les investisseurs le perçoivent comme plus sûr que le dollar ». Cette remarque, tout en différant radicalement de son opinion de 2017, ne constitue pas une approbation sans réserve.
La tension est réelle : alors que BlackRock bénéficie des frais issus d’IBIT, Fink met en garde contre un risque de déstabilisation du système financier en cas d’adoption trop massive, ce qui pourrait nuire à l’hégémonie du dollar, fondement du modèle économique du groupe. Ce double positionnement mérite d’être souligné.
Sa projection d’un Bitcoin à 700 000 $, évoquée en janvier 2025, suppose que les fonds souverains allouent 2 à 5 % de leurs portefeuilles à l’actif. Cela n’a pas encore eu lieu et Fink n’a fixé aucun calendrier, se contentant d’exposer une hypothèse à long terme.
Foire aux questions
Pourquoi Larry Fink a-t-il changé d’avis sur le Bitcoin ?
Selon Fink, tout découle de la demande clients. À mesure que les investisseurs institutionnels, caisses de retraite et fonds souverains sollicitent une exposition à la crypto, BlackRock conçoit l’offre adaptée. Le changement s’est étalé entre 2018 et 2023, symbolisé par le dépôt d’IBIT en juin 2023.
Combien de Bitcoin IBIT de BlackRock détient-il ?
IBIT détient plus de 800 000 BTC début 2026, soit une valorisation de 55 à 57 milliards de dollars selon le cours, représentant plus de 3 % de l’offre totale de Bitcoin en circulation.
Larry Fink est-il optimiste sur le Bitcoin en 2026 ?
Fink considère le Bitcoin avant tout comme un produit financier structuré - pas nécessairement comme une réserve de valeur. Sa lettre annuelle 2026 met l’accent sur la tokenisation d’actifs traditionnels, tout en restant prudent quant à l’impact d’une adoption massive sur la place du dollar.
A-t-il vraiment évoqué un objectif de 700 000 $ pour le Bitcoin ?
Oui, début 2025, il estime qu’un tel niveau serait possible si les fonds souverains allouaient 2 à 5 % de leurs portefeuilles au BTC. Il s’agit d’une projection hypothétique sans calendrier précis.
Conclusion
Le changement d’avis de Larry Fink sur le Bitcoin représente un tournant majeur, ayant contribué à l’arrivée de 128 milliards de dollars dans les ETF Bitcoin spot depuis janvier 2024. Avec 55 milliards d’actifs et 8,4 milliards de flux nets collectés sur un trimestre difficile, la demande institutionnelle pilotée par Fink démontre sa solidité. Le facteur clé à surveiller n’est plus le prix du BTC mais la part des détenteurs institutionnels dans les ETF spot, actuellement à 38 % et en hausse. Lorsqu’elle dépassera 50 %, la majorité du capital ETF sur le Bitcoin sera allouée durablement, réduisant la volatilité lors des corrections. Fink a anticipé ce mouvement avant la plupart de Wall Street ; reste à voir si les fonds souverains et les caisses de retraite lui emboîteront le pas lors du prochain cycle.
Cet article est fourni à titre informatif et ne constitue pas un conseil financier ou d’investissement. Le trading de cryptomonnaies comporte des risques importants. Réalisez toujours vos propres recherches avant toute décision.
