L'action Intel s'échange à 111,79 $, en hausse de 12,45 % en une journée, soutenue par trois catalyseurs majeurs apparus sur une période de 72 heures. Google a confirmé une commande de fabrication de 3 millions de TPU auprès d'Intel pour une production en 2028 sur le nœud de processus 18A, avec une possible extension à 6 millions d’unités entre 2027 et 2028 selon les rendements et la montée en cadence. Le 5 juin, Hitachi et Intel ont annoncé une collaboration stratégique en cinq volets couvrant les outils de fonderie, l’informatique quantique, l’optimisation énergétique, le silicium personnalisé pour l’IA en périphérie et l’automatisation des usines. NVIDIA a également confirmé évaluer activement le packaging avancé et le processus 18A d’Intel pour sa production future de puces, avec un calendrier de décision prévu au troisième trimestre.
L’action INTC affiche désormais une progression de 196 % depuis le début de l’année, la classant parmi les trois meilleures performances du S&P 500 pour 2026. Voici l’importance de chaque catalyseur individuellement, leur effet cumulatif et les niveaux techniques à surveiller.
Pourquoi la commande de TPU de Google est centrale
Le TPU (Tensor Processing Unit) de Google est un silicium personnalisé qui alimente la majorité des charges de travail d’IA internes, dont la famille Gemini et les systèmes de classement de la recherche Google. Ces puces étaient auparavant principalement fabriquées chez TSMC sur des nœuds avancés. Cette commande de 3 millions d’unités déplace la production 2028 vers le processus 18A d’Intel, dans l’usine Fab 52 en Arizona, et pourrait aller jusqu’à 6 millions d’unités sur 2027-2028 sous réserve d’atteinte de certains niveaux de rendement.
Cette commande est structurante, au-delà du simple volume annoncé. Le repositionnement d’Intel en tant que fonderie nécessitait un client « ancre » disposant d’un réel volume pour justifier les investissements sur Fab 52 et l’expansion de la capacité 18A. Google joue ce rôle. Ce choix valide également la compétitivité de l’offre 18A par rapport au 2nm de TSMC au niveau des décisions clients, selon Bloomberg, ce qui constitue un signal important pour d’autres clients potentiels (NVIDIA, AMD, Qualcomm, Apple) ayant besoin de preuves concrètes avant de s’engager.
Reuters a rapporté la commande le 6 juin et la page investisseurs d’Intel a ensuite confirmé l’accord de principe sans divulguer de chiffres détaillés. La contribution au chiffre d’affaires estimée pour les 3 millions d’unités se situerait entre 4 et 7 milliards de dollars sur la durée du contrat, et le scénario à 6 millions d’unités pourrait atteindre 14 milliards de dollars.
Comment le partenariat Hitachi redessine l’histoire de la fonderie
La collaboration du 5 juin entre Hitachi et Intel couvre cinq axes distincts qui viennent renforcer la commande Google plutôt que de concurrencer. Selon le communiqué newsroom d’Intel du 5 juin, le premier pilier concerne les outils de fonderie, Hitachi fournissant des équipements d’inspection avancés pour soutenir la montée en rendement du 18A. Le second porte sur l’informatique quantique, notamment l’architecture et le packaging des processeurs quantiques. Le troisième vise l’optimisation énergétique des méga-usines d’Intel. Le quatrième concerne le silicium personnalisé pour l’IA en périphérie. Le cinquième touche à l’automatisation des usines Intel à l’échelle mondiale.
Chaque pilier est incrémentiel. Globalement, Hitachi s’intègre dans la chaîne industrielle d’Intel sur plusieurs aspects, ce qui renforce la crédibilité de la stratégie fonderie d’Intel. Ce partenariat élargit aussi la présence d’Intel au Japon et en Asie, où Hitachi entretient des relations clients de longue date dans l’automatisation industrielle et les systèmes énergétiques.
La collaboration s’étend sur cinq ans avec des étapes de renouvellement annuelles, le communiqué Hitachi en détaille les modalités. Combiné à la commande Google, ce partenariat représente un des trois piliers de la revalorisation d’Intel actuellement observée.
L’évaluation NVIDIA et ses enjeux potentiels
Historiquement, NVIDIA s’approvisionne exclusivement auprès de TSMC pour ses puces haut de gamme, notamment les gammes H100, H200 et Blackwell B100. La capacité de packaging avancé CoWoS chez TSMC constitue un goulet d’étranglement pour NVIDIA jusqu’en 2025. L’évaluation par NVIDIA des capacités de packaging avancé et du processus 18A d’Intel n’est pas un contrat, mais le fait qu’elle soit reconnue publiquement fait progresser la crédibilité d’Intel en tant que fonderie.
La fenêtre de décision est prévue pour le troisième trimestre. Si NVIDIA confiait un volume à Intel, même partiel, la contribution potentielle au chiffre d’affaires serait supérieure à celle de la commande Google en valeur absolue. Si NVIDIA décline, les facteurs Google et Hitachi continueraient de soutenir la transformation d’Intel, mais l’impact positif serait moindre.
Cela a son importance car la capacité CoWoS de TSMC reste le facteur limitant pour toutes les puces IA avancées du marché. L’ajout d’une capacité concurrente par Intel change structurellement la position de négociation de tous les clients fabless, y compris NVIDIA, AMD, Broadcom et Qualcomm.
Où se positionne le processus 18A face à la concurrence
Le nœud 18A d’Intel utilise RibbonFET (architecture de transistor gate-all-around) et PowerVia (alimentation par l’arrière), offrant des gains de densité et de performance réels par rapport à la génération précédente. En face, le N2 (2nm) de TSMC est en phase pilote avec une production de masse prévue pour fin 2026 selon la feuille de route TSMC, tandis que le 2nm GAA de Samsung rencontre des difficultés de rendement et accuse un retard.
Source : TSMC
Les performances et l’efficacité énergétique du 18A sont compétitives face au N2 de TSMC sur le plan de la conception. La décision de Google s’est fondée sur la capacité d’Intel à atteindre les rendements requis à l’échelle, et l’engagement de Google laisse penser que les objectifs ont été atteints. Les données publiques de rendement ne seront disponibles qu’en 2026, mais la structure du contrat Google suggère que les informations partagées sous NDA étaient suffisantes pour passer la validation client.
C’est le point central sur le 18A, qui modifie la perception de crédibilité chez tous les clients potentiels. Sur le plan technique, le 18A était toujours compétitif, mais la question restait l’exécution industrielle. Les preuves d’exécution deviennent à présent visibles pour l’écosystème fabless.
Analyse technique actuelle de l’action INTC
L’action INTC s’échange à 111,79 $ après une hausse nette de 12 %. Le premier support majeur se situe à 105 $, niveau de consolidation précédent et renforcé par la moyenne mobile 20 jours. Un retour sur 105 $ lors de prises de profits serait classique et ne remettrait pas en cause la tendance structurelle.
La première zone de résistance se situe à 120 $ (limite supérieure des bandes de Bollinger et zone de volume de fin 2024). Un franchissement hebdomadaire clair de 120 $ ouvrirait la voie vers 130 $, voire 145 $ sur 90 jours si la dynamique se poursuit.
Une rupture sous 100 $ invaliderait le scénario technique à court terme et impliquerait une réévaluation. Au vu des catalyseurs en place, ce scénario semble peu probable sans choc de marché général.
Foire aux questions
La commande de TPU de Google est-elle déjà intégrée dans le cours après la hausse de 12 % ?
Partiellement. Le scénario de base à 3 millions d’unités est majoritairement intégré, mais l’extension à 6 millions et l’effet de validation auprès d’autres clients potentiels restent sous-évalués. Le marché n’a pas encore pleinement intégré cet impact.
L’évaluation de NVIDIA peut-elle ne déboucher sur aucun contrat ?
Oui, il est possible que l’évaluation de NVIDIA n’aboutisse pas à un engagement. Évaluer Intel ne les engage à rien, et TSMC pourrait réagir avec des mesures commerciales. Le consensus des analystes prévoit que NVIDIA confiera un certain volume à Intel d’ici le T3, mais conservera la majorité chez TSMC pour limiter les risques d’exécution.
Le facteur Lip-Bu Tan a-t-il un impact sur la revalorisation ?
Oui. Le changement de direction chez Intel en mars 2025 a apporté une orientation client et une gestion du capital jugées nécessaires pour la stratégie fonderie. Les récents succès avec Google et Hitachi portent la marque de cette nouvelle dynamique. Couverture Phemex sur le retour d’Intel
Quels sont les principaux risques pour le scénario haussier ?
Le principal risque structurel porte sur la capacité à augmenter les rendements du 18A. Ces ramp-ups sont complexes, et tout retard repousserait la contribution au chiffre d’affaires. Un ralentissement de l’investissement dans l’IA pourrait aussi impacter la demande globale.
Conclusion
La combinaison de la commande de TPU Google, de la collaboration Hitachi et de l’évaluation NVIDIA a fait progresser l’action INTC de 12,45 % en une seule séance, validant le pivot stratégique d’Intel en tant que fonderie au niveau des clients. L’analyse structurelle suggère que le 18A a franchi un cap de validation industrielle, modifiant la position de négociation de tous les clients fabless du secteur.
Une clôture hebdomadaire au-dessus de 120 $ ouvrirait la voie vers 130 $, voire 145 $ sur 90 jours si la séquence de catalyseurs se poursuit. Une rupture sous 100 $ exigerait une réévaluation du scénario, mais ce cas semble peu probable sans choc macroéconomique majeur.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d’investissement. Le trading de crypto-actifs présente des risques importants. Veuillez toujours effectuer vos propres recherches avant toute décision.
