Wintermute ha identificado factores macroeconómicos como los principales impulsores detrás de la reciente caída de las criptomonedas, en lugar de problemas específicos de los activos. La reacción inicial del mercado a las tensiones geopolíticas se absorbió durante el fin de semana, con una posterior recuperación que refleja la creencia de que la caída del 45 % de Bitcoin desde su máximo histórico había contabilizado la mayoría de los factores negativos. Sin embargo, Wintermute advierte que se ha subestimado el impacto de los altos precios de la energía, ya que podrían mantener los niveles de inflación y retrasar los recortes de las tasas de interés en EE. UU., lo que representa desafíos para las criptomonedas. A pesar de una reversión en los flujos de fondos de ETF con más de 1.000 millones de dólares en entradas netas la semana pasada, el mercado sigue siendo frágil. Las salidas netas desde principios de año siguen siendo significativas, aproximadamente 4.500 millones de dólares, aunque los tenedores a largo plazo han mantenido en gran medida sus posiciones. La participación institucional actual es notablemente menor en comparación con el rango de negociación de 85.000 a 95.000 dólares visto desde noviembre del año pasado hasta septiembre de este año, con una presión de compra insuficiente en los niveles actuales que deja al mercado vulnerable.