Culper Research ha reiterado su posición corta sobre Ethereum, citando un deterioro en el modelo económico del token tras la actualización Fusaka de 2025. La firma destaca que, aunque la expansión del espacio de bloques ha llevado a una reducción del 90% en las tarifas de gas, la demanda real no ha aumentado de manera correspondiente. El crecimiento en la actividad en cadena se atribuye en gran medida a ataques de envenenamiento de direcciones y transacciones de polvo, que representan aproximadamente el 95% de las nuevas billeteras y más del 50% del crecimiento en el volumen de transacciones. Además, Culper Research señala que las ganancias de los validadores han disminuido y que el crecimiento de desarrolladores está rezagado en comparación con Solana. Combinado con una mayor competencia y soluciones de Capa 2 que desvían la actividad, se percibe que los fundamentos de Ethereum se están debilitando, reforzando la perspectiva bajista de la firma.