El 4 de mayo de 2026, Securitize Markets LLC recibió discretamente la aprobación regulatoria más relevante hasta la fecha en el ámbito de los mercados de capitales tokenizados. FINRA aprobó su solicitud ampliada de membresía continua, convirtiendo a esta filial en el primer broker-dealer autorizado para custodiar valores tokenizados y actuar como suscriptor y participante en grupos de venta para IPOs tokenizadas, tanto en ofertas iniciales como secundarias. Ahora, dentro de su Sistema Alternativo de Negociación (ATS), Securitize puede realizar liquidaciones atómicas entre valores tokenizados y equivalentes en efectivo, reduciendo los plazos tradicionales de T+1 a procesos que concluyen en segundos. La misma entidad que emite el fondo BUIDL de BlackRock, el producto de crédito diversificado de Apollo y la exposición tokenizada de Hamilton Lane ahora cuenta con la infraestructura regulatoria para acompañar a una empresa privada en todo el proceso de salida a bolsa en cadena.
Esta es la vertiente regulada de la construcción de los mercados de capitales en cadena. El acuerdo Coinbase-Centrifuge anunciado el 5 de mayo cubre los rieles de cadena pública, mientras que Securitize consolida el aspecto de broker-dealer esencial para el capital institucional.
¿Qué ha sido aprobado para Securitize?
La autorización de FINRA se otorgó a través del proceso de Solicitud de Membresía Continua, mecanismo formal mediante el cual un broker-dealer puede expandir sus actividades permitidas. Securitize Markets ya contaba con registro como broker-dealer y operaba un ATS para valores digitales. Hasta el 4 de mayo, no podía asumir riesgo principal sobre emisiones tokenizadas, custodiar los valores subyacentes ni liquidar la parte en efectivo de forma atómica dentro de su propia plataforma.
Las tres capacidades fueron aprobadas. Según el anuncio oficial de Securitize, la empresa puede ahora actuar como suscriptor y participante en grupos de venta para IPOs tokenizadas tanto en ofertas iniciales como secundarias. Es el primer broker-dealer registrado por FINRA autorizado para custodiar valores tokenizados directamente. Dentro de su ATS, puede casar operaciones de acciones tokenizadas y liquidar simultáneamente valores y efectivo, sin la intervención de una cámara de compensación externa.
Este último punto es especialmente relevante para instituciones. Actualmente, el mercado de RWA tokenizados es híbrido: el valor vive en cadena, pero la parte en efectivo suele moverse por vías bancarias con liquidación T+1 o T+2. La liquidación atómica elimina ese desfase al forzar que la operación se complete en un solo paso o no se realice. No existe el riesgo de que una contraparte entregue el activo y la otra aún deba el dinero.
Por qué la liquidación atómica en un ATS es relevante
El término "liquidación atómica" se usa con frecuencia en cripto, pero aquí tiene una implicancia regulatoria específica. Dentro del ATS de Securitize, una operación entre dos contrapartes calificadas puede liquidarse en segundos, con el valor y el efectivo moviéndose en la misma transacción. Si alguna parte falla, nada se mueve.
En contraste, una IPO tradicional liquida de la siguiente manera: la nueva emisión se fija por la noche, las asignaciones se liquidan durante la madrugada, el efectivo se transfiere por DTCC al día siguiente y la titularidad se registra en cuentas centralizadas. Todo el sistema asume un mínimo de T+1. La tokenización derriba ese piso y lo reduce a segundos porque todo reside en el mismo libro mayor.
Para asignadores institucionales, esto mejora la eficiencia del capital. Un fondo de pensiones o asesor que sostiene un fondo tokenizado como BUIDL no necesita inmovilizar capital de rescate durante la ventana de liquidación. Hedge funds que reequilibran exposiciones tokenizadas pueden rotar en minutos. El coste de capital "en tránsito" se reduce al mínimo.
El estatus legal de los activos no cambia: siguen siendo valores, custodiados por un broker-dealer registrado en FINRA y dentro del perímetro regulatorio requerido por el compliance institucional. La blockchain sustituye procesos de back office que no añadían valor.
Securitize ya es el emisor detrás de los mayores nombres en finanzas tokenizadas
Esta aprobación es relevante por la posición de Securitize: no es un startup emergente, sino el emisor técnico detrás de la mayoría de los activos tokenizados que hoy poseen las instituciones.
| Producto tokenizado | Emisor / Sponsor | Rol de Securitize | AUM aprox. |
| BUIDL | BlackRock | Plataforma de tokenización y transfer agent | $2.5B+ |
| ACRED | Apollo Global Management | Plataforma de tokenización | $100M+ |
| Exposición de crédito tokenizada | Hamilton Lane | Plataforma de tokenización | Varios fondos |
| Otro crédito privado y PE | Varios sponsors | Plataforma de tokenización | Combinado $1B+ |
Esta base instalada hace que la aprobación de FINRA no sea solo una ampliación teórica. Los canales ya transportan miles de millones en activos tokenizados de los mayores gestores de activos del mundo. La diferencia desde el 4 de mayo es que esos mismos canales pueden originar nuevas ofertas, custodiar y liquidar el trading secundario en un solo entorno regulado. La infraestructura es la misma, pero ahora cubre todo el ciclo de vida legal.
Según la cobertura de Ledger Insights, esto convierte a Securitize en la única firma en EE. UU. con autoridad regulatoria para emisiones primarias, custodia y trading secundario con liquidación atómica de valores tokenizados. Otros competidores gestionan partes del ciclo, pero ninguno lo cubre completo bajo una sola entidad registrada en FINRA.
Implicancias para las IPOs tokenizadas
El permiso para actuar como suscriptor y participante en grupos de venta habilita una nueva categoría de producto. Hoy en día, los valores tokenizados son, en su mayoría, representaciones secundarias de fondos existentes. BUIDL contiene bonos del tesoro ya existentes. El fondo de crédito tokenizado de Apollo es una envoltura sobre un pool privado existente. El token es solo un canal de distribución más eficiente, no una nueva emisión.
Una IPO en cadena es diferente: es una oferta primaria donde el valor nace tokenizado y cotiza exclusivamente como tal desde el primer día. Se requiere un suscriptor registrado con capacidad de asumir riesgo principal, un entorno de negociación secundaria y un custodio. Hasta el 4 de mayo, ninguna empresa en EE. UU. tenía los tres permisos juntos. Ahora Securitize los posee.
Para una empresa privada que busca salir a bolsa, las diferencias son prácticas: el proceso tradicional, que dura hasta 24 meses y cuesta entre $20-50 millones, se comprime drásticamente cuando el valor, el mercado secundario y la capa de liquidación están en la misma blockchain. Las asignaciones y lockups pueden gestionarse mediante contratos inteligentes, la gestión de la cap table reemplaza al transfer agent y el trading secundario inicia inmediatamente en el ATS de Securitize sin esperar la cotización en Nasdaq o NYSE.
Esto no implica que grandes empresas como Coinbase o Stripe vayan a omitir una cotización tradicional de inmediato. La liquidez principal sigue en los mercados tradicionales. Pero para empresas medianas que desean capital institucional sin el alto coste del Nasdaq, la opción en cadena ahora existe de manera estructural.
La fusión SPAC que saldrá a bolsa como CEPT
Securitize también se prepara para cotizar en bolsa, cerrando así el círculo de esta historia. La empresa anunció una fusión SPAC con Cantor Equity Partners II para cotizar en Nasdaq bajo el ticker CEPT, prevista para el primer semestre de 2026. Según el resumen del filing de la SEC, el acuerdo brinda a los inversores exposición directa a la infraestructura de tokenización, más allá de los activos tokenizados.
La lógica es clara: Securitize obtiene acceso a una moneda pública para adquisiciones y un balance que respalda los requisitos regulatorios de capital como underwriter. La participación de Cantor señala que el sector financiero tradicional ve la tokenización como el futuro operativo de los mercados de capitales y no como un nicho paralelo. La aprobación de FINRA, semanas antes del cierre de la SPAC, fortalece la narrativa de CEPT.
Para los operadores que observan la cotización, la tesis es sencilla: CEPT es la única vía directa de exposición al pipeline regulado de valores tokenizados en EE. UU. Hay mineras, exchanges y emisores de stablecoins cotizando, pero Securitize es la primera empresa con alcance total de broker-dealer en emisión y custodia de valores tokenizados. El comparable más cercano en mercados accionarios sería DTCC, que por su estructura nunca será una acción pública.
Relación con el acuerdo Coinbase-Centrifuge del 5 de mayo
El momento es relevante. Un día después de la aprobación a Securitize, Coinbase anunció la adquisición de Centrifuge para anclar el lado "on-chain" de la misma infraestructura de mercado. Ambas noticias describen el ciclo completo de los mercados de capitales en blockchain que ahora se está consolidando.
Securitize atiende la parte regulada de broker-dealer: los activos son valores, el custodio es miembro de FINRA y la liquidación es atómica, pero ocurre dentro de un ATS estadounidense bajo la normativa vigente. El compliance, KYC y el filtro de inversores acreditados se gestionan en la plataforma.
Coinbase y Centrifuge cubren el lado de cadena pública: los RWA tokenizados que se integran con protocolos DeFi, sirven como colateral o se negocian en mercados sin permisos, ahora cuentan con una capa de emisión y distribución respaldada por Coinbase. Ambas infraestructuras se conectan: un fondo tokenizado emitido por Securitize puede ingresar a un wrapper Coinbase-Centrifuge para utilizaciones en DeFi, sin salir del perímetro regulatorio.
Este es el mapa institucional on-chain que faltó durante tres años. Los originadores de activos (BlackRock, Apollo, Hamilton Lane), la capa regulada de emisiones y custodia (Securitize), la capa de distribución pública (Coinbase-Centrifuge) y la capa de composabilidad DeFi ahora tienen relaciones definidas. Según la cobertura de The Block y News Bitcoin, los anuncios del 4 y 5 de mayo no fueron coincidencia sino un avance conjunto.
Para los operadores, esto podría significar un reajuste en el precio de tokens RWA con exposición directa a la infraestructura de tokenización. La narrativa ya no es "RWA está llegando", sino "el stack regulado de los mercados de capitales de EE. UU. ya está operativo". Si se busca exposición a esa tesis sin adquirir el ticker SPAC, los activos relacionados y la categoría más amplia de tokenización de RWA ofrecen una alternativa dentro de la beta sectorial.
Preguntas frecuentes
¿Qué obtuvo Securitize con la aprobación del 4 de mayo de 2026?
FINRA autorizó a Securitize Markets LLC, filial broker-dealer de la firma, para actuar como suscriptor y participante en grupos de venta para IPOs tokenizadas en ofertas iniciales y secundarias, custodiar valores tokenizados directamente y realizar liquidaciones atómicas entre valores y efectivo en su ATS. Es el primer broker-dealer registrado en FINRA con autorización para custodia directa de valores tokenizados.
¿Por qué es importante la liquidación atómica dentro de un broker-dealer?
La liquidación atómica elimina la ventana T+1 que domina los mercados tradicionales. Una operación de acciones tokenizadas entre dos contrapartes en el ATS de Securitize puede liquidarse en segundos, moviendo valor y efectivo en una sola transacción. Esto elimina el riesgo de liquidación y libera capital que antes quedaba inmovilizado, aportando eficiencia esperada por los asignadores institucionales.
¿Securitize es la entidad detrás del fondo BUIDL de BlackRock?
Sí. Securitize es la plataforma de tokenización y transfer agent de el fondo tokenizado del Tesoro BUIDL de BlackRock, que posee aproximadamente $2.5B en activos, además del producto diversificado de crédito tokenizado de Apollo y la exposición tokenizada de Hamilton Lane. La aprobación de FINRA amplió el alcance regulatorio de la firma que ya gestiona la mayor canalización de fondos tokenizados en EE. UU.
¿Cómo pueden los inversores obtener exposición a Securitize?
Securitize saldrá a bolsa vía fusión SPAC con Cantor Equity Partners II, bajo el ticker CEPT en Nasdaq. Se espera que la operación se cierre en el primer semestre de 2026, según documentos presentados a la SEC. Actualmente, CEPT es el único vehículo público para exposición directa a la infraestructura regulada de valores tokenizados en EE. UU.
Conclusión
El stack de mercados de capitales on-chain ya cuenta con su broker-dealer. Securitize ahora posee la única autoridad regulatoria en EE. UU. para suscribir IPOs tokenizadas, custodiar valores tokenizados y realizar liquidaciones atómicas en un entorno FINRA registrado. La misma firma ya emite los mayores fondos tokenizados de BlackRock, Apollo y Hamilton Lane, lo que significa que la infraestructura es operativa desde el primer día. La salida a bolsa mediante SPAC (CEPT) en el primer semestre de 2026 convierte esa infraestructura en una acción pública.
Lo siguiente a observar será la primera IPO tokenizada que utilice toda la infraestructura de Securitize como oferta primaria y no solo como tokenización secundaria. Ese será el hito que confirme la viabilidad real de la IPO on-chain. La adquisición Coinbase-Centrifuge proporciona la capa de distribución en cadena pública para conectar con DeFi sin salir del perímetro legal. Ambos avances ocurrieron en la misma semana, señalando que los mercados de capitales tokenizados han evolucionado de tesis futura a producto concreto para 2026.
Este artículo tiene fines informativos y no constituye asesoramiento financiero o de inversión. Operar con criptomonedas implica riesgos importantes. Realice su propia investigación antes de tomar decisiones de trading.
