El suministro circulante de HNT de Helium se estuvo reduciendo cada día durante mayo y hasta la primera semana de agosto, retirando 27,843 tokens el 2 de agosto y otros 25,274 el 6 de agosto. El 7 de agosto la línea pasó a +181,878 y desde entonces se ha mantenido entre 186,000 y 196,000 al día, añadiendo aproximadamente 4.46 millones de HNT en 23 días. Eso corresponde al suplemento de operaciones y crecimiento HIP-149, que estuvo acuñando durante unas tres semanas antes de que el movimiento de precio empezara a analizarse en ese contexto. En Phemex, las velas diarias cerraron HNT en $0.4271 el sábado 29 de agosto frente a $0.1851 el sábado 22 de agosto, y el lado de la oferta de esa semana es la parte que casi nadie ha documentado.
La acuñación está limitada y codificada desde el despliegue; nadie puede ampliarla sin otra votación de la comunidad, y eso reescribe los cálculos detrás de cualquier modelo de valoración de HNT construido antes de agosto.
La línea de suministro cambió en la primera semana de agosto
El cambio es medible, no simplemente anunciado, y esa es una parte importante de por qué pasó inadvertido. Los cambios diarios del suministro circulante fueron negativos durante la primavera y el inicio del verano, porque la inflación del token en Helium estaba por debajo del ritmo al que las compras de Data Credits destruían HNT. Desde el 7 de agosto, el signo se invirtió y no ha vuelto atrás.
El total on-chain lo confirma de forma independiente. Una llamada getTokenSupply sobre la cuenta de acuñación de HNT devuelve 186,196,245 HNT, y eso concilia con la cifra de suministro circulante derivada del feed con un margen de unos pocos cientos de tokens. El propio texto de gobernanza de Helium cierra el circuito desde el otro lado, porque HIP-150 afirma que el Backstop “se ha activado en cada epoch desde que HIP 149 entró en vigor” y lo describe como un promedio de “aproximadamente cuatro quintas partes del tamaño del calendario de emisiones”.
Han circulado dos fechas para el inicio de la acuñación, y resultan coherentes una vez que se lee la especificación en lugar del resumen. El cambio medido on-chain cae entre el 6 y el 7 de agosto. HIP-149 fija por código la ventana plana en aproximadamente 360 días y HIP-150 fija el final de esa ventana en el 31 de julio de 2027, lo que sitúa el inicio en el 5 de agosto de 2026. La propia Helium publicó una entrada fechada el viernes 7 de agosto de 2026 en la que describía el nuevo piso de ingresos del deployer como ya activo. Tres rutas, una misma semana.
También ha circulado en resúmenes de búsqueda una fecha de inicio de acuñación del 15 de septiembre de 2026. Proviene de un artículo del 25 de junio que no contiene esa afirmación, y es errónea por más de un mes.
Qué acuña HIP-149 y a dónde va el HNT
El suplemento es un flujo de acuñación independiente que convive con el antiguo calendario de halving de HIP-20 en lugar de sustituirlo, y nada de ello llega a las recompensas de hotspots. Acuña por epoch en una bóveda multisig de Squads administrada por la Receiving Entity, que HIP-149 identifica como Nova Labs, con la dirección receptora fijada en la actualización del programa y cada salida observable en Solana.
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Parámetro
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Valor según HIP-149
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Tasa de acuñación en ventana plana
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Aproximadamente 196,000 HNT por día
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Múltiplo de la emisión previa de HIP-20
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Aproximadamente 9.5x frente a unos 20,548 HNT por día
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Participación de la bóveda en la emisión bruta
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Aproximadamente el 90% de unos 216,500 HNT por día
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Total del programa
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Aproximadamente 141 millones de HNT en 36 meses
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Adelanto de emisión
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Aproximadamente el 50% dentro de los primeros 12 meses planos
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Frente al suministro on-chain en la propuesta
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Aproximadamente 77%
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La segunda ventana se reduce linealmente desde 196,000 hasta cero a lo largo de los 24 meses siguientes, y ambos límites se autoextinguen en marcas de tiempo codificadas sin necesidad de otra votación. Ese límite es importante, porque no se trata de una emisión abierta, y la comunidad conserva una vía de recorte a través del Consejo Asesor de siete miembros que HIP-149 creó como su cuarta decisión.
Lo que plantea un punto que nunca se ha publicado. HIP-149 dice que la actualización del programa “se lanza una vez constituido el Consejo”, y la acuñación está demostrablemente activa, por lo que puede inferirse desde la cadena que esa constitución ocurrió. No aparece ninguna lista de miembros, resultado electoral ni anuncio formal de constitución en los canales públicos de Helium. Los nombres y la fecha realmente no son localizables, y cualquiera que afirme saber quién se sienta en ese Consejo está rellenando un vacío.
La cifra de suministro máximo de 223 millones proviene de 2020
Los principales feeds de datos todavía muestran un suministro máximo de 223,000,000 HNT. Esa cifra es la proyección asintótica de HIP-20 de noviembre de 2020 y ya no describe la situación actual. HIP-149 lo dice explícitamente, al señalar que la “propiedad denominada de suministro máximo no se conserva”.
La aritmética actual funciona de otra manera. Las reducciones permanentes acumuladas desde 2020, aproximadamente 9.5 millones en reducciones posteriores al primer año de Layer 1 más unos 10.3 millones en quema de la era Solana, ya habían reducido el techo efectivo hasta cerca de 206 millones. Añadir el suplemento de 141 millones lo eleva a alrededor de 347 millones. Cualquier modelo de HNT frente a un límite de 223 millones está trabajando con un techo subestimado en más de un 50%.
El resto de DePIN no se movió
La explicación más sencilla sería una revalorización del sector, pero los cierres fechados no la respaldan. Tomando como referencia el cierre del sábado 29 de agosto frente al viernes 28 de agosto, ningún proyecto de infraestructura física descentralizada por encima de 100 millones de dólares de capitalización hizo un movimiento relevante.
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Token
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Cierre del viernes 28 de agosto
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Cierre del sábado 29 de agosto
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Cambio de sesión
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RENDER
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$1.4475
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$1.4580
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+0.72%
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GEOD
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$0.2208
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$0.2218
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+0.44%
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FIL
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$0.6828
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$0.6809
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-0.27%
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AKT
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$0.5143
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$0.5115
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-0.54%
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HNT registró +69.15% en ese mismo par de cierres en el libro interno de Phemex, mientras que un feed independiente situó ambas velas con una diferencia de alrededor de un punto porcentual, y la semana anclada desde el sábado 22 de agosto resulta en +130.74%. En el cierre del sábado, su capitalización de mercado era de 78.90 millones de dólares frente a 90.06 millones de volumen diario, una ratio de rotación de 1.14, mientras que el siguiente nombre DePIN, IOTX, estaba en 0.31. Que toda la capitalización de mercado rote más de una vez en una sesión es el hecho estructural aquí, y es una observación más duradera que cualquier porcentaje.
Pero eso no debe interpretarse como un movimiento aislado de Helium, porque no lo fue. HONEY de Hivemapper superó a HNT en esa misma semana anclada y empezó a moverse en el cierre del 26 de agosto, dos días antes del caso de despliegue al que gran parte de la cobertura ha atribuido la atención del sector. Un solo activo moviéndose puede ser una historia específica del token. Dos activos moviéndose desde fechas distintas recuerdan que el catalizador más citado rara vez es el que realmente activó el movimiento.
Qué hacía el mercado perp mientras subía el spot
La financiación de perpetuos del 29 de agosto muestra quién impulsaba el movimiento. Las liquidaciones en un importante venue centralizado marcaron -0.0575%, luego -0.3550% y después -1.5000%, y ese último registro fue el suelo impuesto, no una tasa despejada por mercado. El mismo venue redujo su intervalo de financiación de ocho horas a cuatro a partir de las 20:00 UTC del 29 de agosto, que es lo que hace un venue cuando el ciclo de ocho horas deja de mantener un perp alineado con su índice.
Lecturas profundamente negativas de la tasa de financiación durante un fuerte movimiento al alza significan que el perpetuo cotiza por debajo del spot y que quienes están en corto están pagando por mantener la posición abierta. Esa es la firma de un movimiento liderado por spot, con los derivados siguiendo en lugar de liderar, y la consecuencia mecánica es que quien estuviera en corto durante esas liquidaciones estaba asumiendo un coste de mantenimiento de la posición independientemente de la evolución posterior del precio.
Nada de esto es por sí solo una señal direccional. Sí establece que el movimiento se originó en los mercados spot, que es una estructura distinta de un squeeze impulsado por apalancamiento y se deshace de manera diferente cuando se revierte.
Preguntas frecuentes
¿HNT es inflacionario ahora?
Sí, en términos netos, y no lo era antes de la primera semana de agosto de 2026. El antiguo calendario de HIP-20, combinado con la quema de Data Credits, hacía que el suministro circulante cayera cada día, y el suplemento de HIP-149 invirtió esa dinámica con una acuñación por epoch en un flujo de bóveda separado que no afecta a las recompensas de hotspots.
¿Cuánto dura la acuñación suplementaria de HIP-149?
Treinta y seis meses en total, divididos en una ventana plana de unos 360 días y una reducción lineal a lo largo de los 24 meses posteriores. Ambos límites son marcas de tiempo codificadas que se autoextinguen, por lo que no se necesita votación ni acción manual para finalizar el programa.
¿Puede detenerse antes de tiempo la acuñación suplementaria de HNT?
Sí, mediante una vía de gobernanza diseñada para activarse con más facilidad que la autorización original. Aprobar el suplemento exigió una supermayoría del 66.67% del veHNT votado, mientras que un recorte escalado por el Consejo Asesor se aprueba por mayoría simple con un quórum de 100 millones de veHNT, y la actualización del programa se despliega en siete días.
¿Dónde pueden los holders de HNT seguir la bóveda del suplemento?
La bóveda es una multisig de Squads con dirección fijada en la actualización del programa, y HIP-149 establece que las salidas hacia posiciones bloqueadas seguirán siendo públicamente trazables. Eso convierte el saldo de la bóveda en el seguimiento de datos duros más sólido disponible para quien quiera observar cómo se gasta el suplemento, y es un caso práctico a favor de la gobernanza on-chain frente a la divulgación por anuncio.
Conclusión
El hecho relevante para el mercado no es el tamaño del movimiento, sino que un aumento de emisiones de nueve veces y media entró en vigor en la primera semana de agosto y pasó tres semanas sin reflejarse plenamente en un mercado que seguía leyendo un techo de suministro publicado en 2020. El cambio diario del suministro es la cifra que conviene seguir a partir de aquí, y debería mantenerse cerca de la tasa de la ventana plana hasta que esa ventana cierre el 31 de julio de 2027, para luego decaer hacia cero durante los 24 meses posteriores. Dos niveles fechados enmarcan el movimiento sin implicar una predicción: el cierre de $0.2525 del viernes 28 de agosto desde el que comenzó y el cierre de $0.1851 del sábado 22 de agosto, una semana antes. Lo que puede cambiar el panorama a continuación es la gobernanza más que el precio, porque HIP-150 redirige dónde aterriza el Backstop y eleva el objetivo del deployer del 50% al 80% de lo que pagan los usuarios, y el CEO Mario Di Dio dijo el viernes 28 de agosto que un piloto con un integrador externo que enruta tráfico desde un operador de EE. UU. se desconectaría el lunes 31 de agosto, lo que reducirá el recuento diario de usuarios activos de la red. Si vas a mantener un token cuyo calendario de suministro cambió hace un mes, lee cómo funciona la red Helium antes de consultar otro gráfico.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión. El trading de criptomonedas implica riesgos significativos. Realiza siempre tu propia investigación antes de tomar decisiones.
