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El 17 de junio de 2025, el Congreso de EE. UU. aprobó la GENIUS Act en el Senado (68-30), luego en la Cámara (307-122) y fue promulgada el 18 de julio. Es la primera ley federal para stablecoins en EE. UU. y regula un mercado que supera los $200 mil millones. Si posees USDT, USDC u otro token vinculado al dólar, las reglas sobre el respaldo de tu dinero han cambiado de forma permanente.
Esta ya no es una propuesta: la ley está firmada y los reguladores están redactando las reglas de implementación. A continuación, se expone cómo afecta a las stablecoins que usas, el rendimiento potencial que puedes obtener y el escenario para los próximos 12 meses.
Requisitos centrales de la GENIUS Act
El nombre completo es la Ley de Orientación y Establecimiento de la Innovación Nacional para Stablecoins de EE. UU. En términos simples, crea un marco de licencias federales para quienes emiten stablecoins vinculadas al dólar a usuarios estadounidenses. Los requisitos principales son claros: cada emisor debe mantener reservas 1:1 en activos líquidos de alta calidad, específicamente efectivo, depósitos bancarios o bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo, y esas reservas no pueden ser pignoradas, reutilizadas ni prestadas. Es decir, "cada token dólar debe estar completamente respaldado por un dólar real, el cual no puede usarse para otros fines".
Además, los emisores deben publicar informes mensuales de reservas, no trimestrales ni anuales. El objetivo es evitar casos donde una stablecoin afirme estar totalmente respaldada pero el mercado descubra meses después que las reservas estaban en instrumentos menos líquidos.
Por qué la prohibición de pagar rendimiento es relevante
La disposición más debatida es la Sección 4(c), que prohíbe que los emisores de stablecoins paguen intereses o rendimiento directamente a los titulares. Circle no puede pagarte intereses por tener USDC, y Tether no puede pagarte rendimiento por tener USDT. La stablecoin es un instrumento de pago, no una cuenta de depósito.
Esta fue la disposición que casi detiene la CLARITY Act durante la misma sesión legislativa. El sector bancario presionó para incluirla, ya que stablecoins con rendimiento competirían directamente con las cuentas de ahorro. Si Circle ofreciera 4% en USDC, ¿por qué mantener dinero en una cuenta corriente con 0,5%? Finalmente, el Congreso estuvo de acuerdo.
Pero aquí hay un punto importante: la prohibición se aplica solo a los emisores pagando rendimiento sobre el saldo de stablecoins. No se aplica a plataformas externas que presten tus stablecoins en protocolos DeFi ni a productos "earn" ofrecidos por exchanges. Si depositas USDC en un protocolo de préstamos o en un producto earn de CeFi, ese rendimiento sigue existiendo. La diferencia es que el emisor no puede pagarte directamente: tú decides cómo usar tus stablecoins para buscar rendimiento.
Para los usuarios, esto significa que el lugar donde almacenas tus stablecoins es ahora más relevante.
Cambios para titulares de USDT y USDC
Si tienes USDT o USDC en un exchange o wallet, tus tokens no desaparecen. Sin embargo, los emisores operan ahora bajo nuevas reglas.
USDC lleva ventaja. Circle ya mantenía reservas en efectivo y bonos del Tesoro a corto plazo, además de publicar atestaciones mensuales. La GENIUS Act codifica estas prácticas, razón por la cual Circle apoyó públicamente la ley. Actualmente, USDC es la única gran stablecoin conforme tanto a la GENIUS Act (EE. UU.) como a MiCA (UE), situándola como la stablecoin mejor posicionada en el nuevo entorno regulatorio.
La situación de Tether es más compleja. Aunque USDT es la stablecoin dominante por capitalización, Tether no es una entidad estadounidense y su transparencia sobre las reservas históricamente ha sido menor. La GENIUS Act aplica a cualquier stablecoin utilizada por personas estadounidenses, por lo que Tether debe adaptarse o arriesgar perder acceso a exchanges en EE. UU. Cómo procederá Tether será clave en el próximo año.
Para proyectos de stablecoins más pequeños, la barra de cumplimiento se eleva considerablemente. Un proyecto lanzado desde una DAO no puede cumplir con auditorías mensuales como una institución financiera regulada. La ley consolida el mercado en torno a emisores bien capitalizados y regulados.
Los bancos entran en escena: implicaciones de la FDIC
El 16 de diciembre de 2025, la FDIC aprobó una propuesta de norma para permitir que bancos supervisados por la FDIC emitan stablecoins de pago a través de subsidiarias. La OCC siguió con su propia propuesta el 25 de febrero de 2026. Ambas agencias trabajan para finalizar regulaciones antes del 18 de julio de 2026, un año después de la promulgación de la ley.
Esto va más allá de restringir emisores actuales: la GENIUS Act facilita la entrada de bancos tradicionales al mercado de stablecoins. JPMorgan, Bank of America o cualquier banco asegurado por la FDIC podrá solicitar emitir tokens dólar, con infraestructuras de depósito y redes de distribución mucho mayores que las del sector cripto nativo.
En los próximos dos o tres años, el mercado de stablecoins podría cambiar profundamente. Stablecoins emitidas por bancos con reservas supervisadas por la FDIC podrían ganar cuota, especialmente en usos institucionales como liquidaciones, nóminas y pagos transfronterizos.
Cronograma de implementación
La ley está vigente pero las reglas finales aún se redactan. El GENIUS Act entra en vigor en la fecha más próxima entre dos: el 18 de enero de 2027 (18 meses tras la promulgación) o 120 días después de publicadas las reglas finales. Como OCC y FDIC apuntan a julio de 2026, probablemente la fecha efectiva sea a fines de 2026.
En este período, los emisores actuales tendrán tiempo para adaptarse, mientras los bancos pueden comenzar a solicitar licencias. Además, la CFTC expande su marco regulatorio para cubrir compañías fiduciarias que deseen emitir stablecoins.
En resumen, la ley ya existe, pero el cumplimiento obligatorio inicia entre finales de 2026 y principios de 2027. Los emisores conformes tendrán ventaja; los que no, tendrán alrededor de nueve meses para adaptarse.
Relación con la CLARITY Act y el contexto regulatorio general
La GENIUS Act se aprobó junto a la CLARITY Act, que define la clasificación de activos digitales como commodities o valores. Juntas, representan la mayor transformación regulatoria sobre cripto en EE. UU. desde la aparición de Bitcoin.
El debate sobre el rendimiento de stablecoins casi paraliza la CLARITY Act. Algunos legisladores propusieron prohibir rendimiento incluso en productos de préstamos cripto, pero esa cláusula fue descartada, mostrando la preocupación del sector financiero tradicional por la competencia de la cripto.
Para los usuarios, la combinación de ambas leyes aporta mayor claridad: sabes qué activos se consideran commodities, qué stablecoins cumplen con regulación y que sigue siendo legal buscar rendimiento con stablecoins a través de terceros. Las áreas grises son cada vez menores.
Preguntas frecuentes
¿La GENIUS Act ilegaliza las stablecoins?
No, las regula. Crea un marco federal de licencias que exige reservas 1:1 y divulgaciones mensuales. Las stablecoins conformes pueden operar libremente en EE. UU.
¿Puedo seguir obteniendo rendimiento con USDC o USDT?
Sí, a través de plataformas externas. La prohibición solo impide que el emisor (Circle, Tether) pague intereses directos. Si depositas tus stablecoins en un protocolo de préstamos o en un producto earn de exchanges como Phemex Earn, el rendimiento lo genera la plataforma, no el emisor. Esta actividad no está restringida por la GENIUS Act.
¿Qué pasa con Tether bajo la GENIUS Act?
Tether debe cumplir con los requisitos de reservas y divulgación para que USDT siga disponible en exchanges de EE. UU. Esto podría requerir cambios estructurales. El periodo de transición será hasta finales de 2026 o inicios de 2027.
¿Los bancos emitirán sus propias stablecoins?
La FDIC y OCC están redactando reglas de solicitud. Cualquier banco con seguro FDIC puede postular para emitir stablecoins mediante subsidiarias. Las primeras stablecoins bancarias podrían aparecer entre finales de 2026 y principios de 2027, compitiendo con USDT y USDC.
Conclusión
La GENIUS Act marca un antes y un después entre stablecoins totalmente respaldadas y transparentes y aquellas que no lo son. Para quienes tienen USDT o USDC, el impacto inmediato es mínimo, ya que los tokens siguen operativos. Los verdaderos cambios llegarán conforme los reguladores finalicen normas en julio de 2026, los bancos soliciten licencias y Tether defina su estrategia.
La prohibición de que los emisores paguen rendimiento incrementa el valor de los productos earn de terceros: si el emisor no puede pagarte, la plataforma cobra mayor relevancia. La entrada de bancos supervisados en la emisión de stablecoins podría transformar la competencia en un mercado hasta ahora dominado por dos actores. Los usuarios que entiendan dónde buscar rendimiento estarán mejor posicionados cuando entren en vigor las nuevas reglas.
Este artículo es solo informativo y no constituye asesoramiento financiero o de inversión. El trading con criptomonedas implica riesgos. Realiza tu propia investigación antes de tomar decisiones.
