¿Qué es USDH? El Stablecoin Nativo de Hyperliquid

Introducción

USDH es la stablecoin nativa de Hyperliquid, diseñada para fortalecer el ecosistema de la plataforma al captar el rendimiento de las reservas y reducir la dependencia de stablecoins externas como USDC. Emitida por Native Markets tras una votación competitiva de validadores que concluyó el 15 de septiembre de 2025, USDH está colateralizada en fiat y busca internalizar el valor económico para usuarios y validadores de Hyperliquid. Dado que Hyperliquid controla más del 70% del mercado descentralizado de futuros perpetuos, USDH podría convertirse en un activo clave en DeFi, impulsando el trading, la liquidez y la gobernanza. Esta guía de Phemex Academy explora la mecánica de USDH, su rol en Hyperliquid y las implicaciones para el mercado.

Resumen (Datos clave)

• Nombre del token: USDH
• Ticker: USDH
• Dirección del contrato: USDH1SM1ojwWUga67PGrgFWUHibbjqMvuMaDkRJTgkX
• Suministro total: 2.38M USDH
• Capitalización de mercado actual: $2.37M
• Tipo: Stablecoin (colateralizada en fiat)
• Cadena: Hyperliquid (red HyperEVM)
• Emisor: Native Markets
• Respaldo: Efectivo y equivalentes de bonos del Tesoro de EE. UU. (off-chain vía BlackRock, on-chain vía Superstate)
• Infraestructura: Gestionada a través de la plataforma Bridge de Stripe
• Distribución de ingresos: 50% al Fondo de Asistencia de Hyperliquid (recompras de HYPE), 50% al crecimiento del ecosistema
• Estado de lanzamiento: Despliegue gradual comenzando con pruebas, trading spot y disponibilidad total

¿Qué es USDH?

USDH es una stablecoin anclada al dólar estadounidense, nativa de Hyperliquid, un exchange descentralizado líder en futuros perpetuos. Fue creada para abordar la fuerte dependencia de Hyperliquid en USDC puenteado, que actualmente representa alrededor del 95% de los $5.6 mil millones de depósitos en stablecoins de la plataforma. Con el lanzamiento de USDH, Hyperliquid busca mantener el rendimiento de las reservas dentro de su ecosistema en lugar de beneficiar a emisores externos como Circle. La stablecoin es emitida por Native Markets, un equipo cofundado por participantes del ecosistema Hyperliquid, tras ganar una votación de validadores frente a competidores establecidos.

Según CoinGecko, USDH está totalmente respaldada por efectivo y equivalentes de bonos del Tesoro de EE. UU., con reservas gestionadas off-chain por BlackRock y on-chain por Superstate, garantizando transparencia y cumplimiento normativo.

¿Qué es la red Hyperliquid?

Hyperliquid es una blockchain de Capa 1 centrada en el trading descentralizado de futuros perpetuos, con volúmenes mensuales cercanos a los $400 mil millones y más de $100 millones en ingresos. Combina rendimiento similar al de un exchange centralizado con las ventajas de autocustodia de DeFi. USDH se integra de manera nativa en esta red a través de HyperEVM, actuando como pilar para margen, liquidaciones y liquidez.

Misión

La misión de USDH es crear una stablecoin "Hyperliquid-first, alineada con Hyperliquid y conforme", que capture los rendimientos de reserva para el crecimiento del ecosistema, permita trading fluido y refuerce la soberanía financiera reduciendo la dependencia externa.

Por qué destaca USDH

USDH se diferencia por su modelo de ingresos alineado con el ecosistema e integración nativa. A diferencia de las stablecoins tradicionales donde los rendimientos benefician sólo al emisor, USDH destina el 50% de las ganancias a recompras del token HYPE y el 50% a fondos de desarrollo. Su elección mediante gobernanza on-chain enfatiza las prioridades de la comunidad frente a ofertas financieras puras, sentando precedente para otros protocolos DeFi.

¿Cuántos tokens USDH existen?

• Suministro total: Ilimitado (se acuñan bajo demanda)
• Suministro circulante: Se determinará tras el lanzamiento (el despliegue comienza con pruebas con límite de suministro)
• Capitalización de mercado: N/D (previo al lanzamiento completo)
• FDV: N/D (stablecoin anclada a $1)
• Precio: Objetivo de $1 (soft-pegged al USD)

La oferta de USDH crecerá en función de la acuñación y adopción por los usuarios, con límites iniciales durante el periodo de prueba para asegurar la estabilidad.

¿Para qué sirve USDH?

USDH funciona como el principal activo estable de Hyperliquid, con utilidades clave incluyendo:

• Trading y margen: Sirve como colateral para mercados spot y de futuros perpetuos en Hyperliquid.
• Provisión de liquidez: Permite pools más profundos y reduce el slippage en aplicaciones DeFi.
• Captura de rendimiento: Genera ingresos a partir de reservas, destinando fondos a recompras de HYPE e incentivos para el ecosistema.
• Ramps fiat: Permite la acuñación y redención vía Bridge de Stripe para rampas de entrada y salida ágiles.

Estas características hacen que USDH sea esencial para traders que buscan exposición a una stablecoin de bajo riesgo y alta utilidad dentro de Hyperliquid.

USDH vs. USDC

Lo que diferencia a USDH

El reparto de ingresos al ecosistema y el diseño nativo de USDH le otorgan ventaja competitiva sobre USDC, con el potencial de recuperar entre $150–220 millones en rendimientos anuales para Hyperliquid. La emisión seleccionada por validadores prioriza la alineación, aunque enfrenta el desafío de migrar desde stablecoins ya consolidadas.

La tecnología detrás de USDH

USDH utiliza un modelo híbrido que combina la infraestructura de finanzas tradicionales con tecnología blockchain. Las reservas se tokenizan a través de Stripe Bridge, permitiendo acuñación/redención conforme a normativa. Superstate garantiza transparencia on-chain, mientras BlackRock proporciona custodia institucional off-chain.

Características principales

• Respaldo colateralizado en fiat: Totalmente respaldada con equivalentes en efectivo para canje 1:1.
• Despliegue gradual: Comienza con pruebas limitadas (~$800 por transacción), seguido por pares spot USDH/USDC y acceso sin límite.
• Herramientas de cumplimiento: Cumple con la GENIUS Act de EE. UU. para mayor seguridad regulatoria.
• Integración al ecosistema: Nativa de HyperEVM, soportando futuros perpetuos, spot y expansiones DeFi futuras.

Según CoinGecko, este modelo permite a USDH competir con actores establecidos minimizando riesgos de centralización.

Equipo y orígenes

Native Markets, emisor de USDH, fue cofundado por Max Fiege (inversor temprano en Hyperliquid), Anish Agnihotri (investigador blockchain) y MC Lader (ex COO de Uniswap Labs). El proyecto nació del llamado de propuestas de Hyperliquid el 5 de septiembre de 2025, con el objetivo de internalizar el valor de las stablecoins. Native Markets ganó a pesar de un reparto de ingresos menor, evidenciando la confianza en el ecosistema.

Noticias y eventos clave

• 5 de septiembre de 2025: Hyperliquid anuncia el proceso de propuestas para USDH.
• 11–15 de septiembre de 2025: Votación de validadores selecciona a Native Markets sobre Paxos, Frax y otros.
• Después del voto: El despliegue gradual inicia "en cuestión de días", comenzando con pruebas.

La votación impulsó un rally en el token HYPE, que alcanzó un máximo de $57.30 en medio del entusiasmo por las licitaciones.

¿Es USDH una buena inversión?

Como stablecoin anclada a $1, USDH no está diseñada para especulación sino para estabilidad y utilidad. Su potencial reside en la adopción dentro del ecosistema: con $5.6 mil millones de USDC depositados en Hyperliquid, una migración exitosa podría generar rendimientos significativos para holders de HYPE a través de recompras.

• Contexto de mercado: El aumento de volúmenes DeFi favorece a las stablecoins nativas; la cuota del 70% de Hyperliquid en futuros perpetuos respalda el crecimiento.
• Progreso técnico: Integración de Bridge asegura cumplimiento y escalabilidad.
• Adopción: Incentivos tempranos de liquidez pueden impulsar la adopción, aunque la competencia con USDC persiste.
• Riesgos: Cambios regulatorios, retrasos en la ejecución o baja migración pueden afectar la estabilidad del anclaje.
• Consideraciones: Enfocarse en mantener para obtener exposición a rendimientos más que a apreciación de precio.

Investiga a fondo; los resultados dependen de la dinámica del mercado y la evolución de Hyperliquid.

Preguntas frecuentes

1. ¿Qué es USDH?
   La stablecoin nativa de Hyperliquid, emitida por Native Markets y respaldada por bonos del Tesoro estadounidense.
2. ¿Cómo difiere USDH de USDC?
   USDH comparte el rendimiento con el ecosistema, mientras que USDC beneficia únicamente a su emisor.
3. ¿Es seguro USDH?
   Está colateralizada en fiat con auditorías y cumplimiento normativo, pero al ser un activo nuevo conviene monitorear la estabilidad de su anclaje.
4. ¿Cómo puedo adquirir USDH?
   A través del proceso de acuñación en Hyperliquid tras el lanzamiento, con ramps fiat vía Bridge.
5. ¿Qué pasará con USDC en Hyperliquid?
   Su soporte continuará, pero USDH aspira a reemplazarlo gradualmente.
6. ¿Por qué ganó Native Markets?
   Los validadores priorizaron la alineación con el ecosistema por encima de propuestas con mayor reparto de ingresos.

Conclusión

USDH representa el movimiento estratégico de Hyperliquid hacia la independencia económica, ofreciendo una stablecoin compliant y con captura de rendimientos para el trading en DeFi. Con Native Markets como emisor, podría redefinir los flujos de valor en los mercados perpetuos. Aunque promete impulsar el crecimiento del ecosistema, es importante vigilar los riesgos de implementación y adopción. Mantente informado sobre la evolución de USDH en el competitivo panorama de stablecoins. Más información en Phemex Academy.