¿Qué es MVLL y por qué 60 de sus 84 sesiones superaron un stop de 10x?

MVLL es el GraniteShares 2x Long MRVL Daily ETF, y 60 de las 84 barras diarias que Phemex mantiene para este instrumento superaron un stop de liquidación de 10x. La página oficial del fondo tiene como objetivo replicar 2 veces el cambio porcentual diario de la acción de Marvell Technology, y la palabra "diario" es la que marca la diferencia.

Si apila el apalancamiento de 10x que Phemex permite en MVLLUSDT sobre un fondo que ya duplica el movimiento diario de Marvell, está asumiendo aproximadamente 20 veces la exposición a la acción para una sola sesión. El nivel 1 de la tabla de márgenes del contrato establece el margen de mantenimiento en 5 por ciento, por lo que una posición aislada de 10x se liquida con un movimiento adverso del 5,00 por ciento. El movimiento diario mediano en esas 84 sesiones fue del 5,53 por ciento.

¿Qué es MVLL y qué contiene el fondo?

MVLL es un ETF apalancado 2x de tipo single-stock, gestionado por GraniteShares Advisors en NASDAQ. El objetivo que presenta ante la SEC es consistente en todos los documentos. El fondo busca resultados de inversión diarios, antes de comisiones y gastos, de 2 veces el cambio porcentual diario de las acciones ordinarias de Marvell Technology. Marvell diseña silicio personalizado para hyperscalers, y nuestra Perspectiva 2026 de la acción Marvell Technology cubre el ciclo de demanda en el que cotiza la acción.

Las dos fuentes primarias discrepan sobre el lanzamiento. La página del fondo indica el inicio el 7 de marzo de 2025, mientras que la línea de estadísticas del fondo en el informe anual auditado indica el 6 de marzo de 2025.

También discrepan sobre las participaciones. La página del fondo indica que MVLL obtiene su exposición mediante swaps de rendimiento total garantizados por efectivo y bonos del Tesoro a corto plazo. El prospecto resumido presentado el 24 de octubre de 2025 describe algo más amplio. Su párrafo de Estrategias Principales de Inversión indica que el fondo replica el movimiento "mediante la celebración de instrumentos financieros como swaps y opciones sobre la Acción Subyacente, así como mediante la compra directa de la Acción Subyacente". Reportamos ambas versiones sin resolver la discrepancia, porque solo un calendario de inversiones puede probar una participación.

Lo que el calendario auditado prueba para el 30 de junio de 2026 son siete participaciones. Los bonos del Tesoro representan el 38,91 por ciento de las inversiones totales y cinco líneas de swaps de rendimiento total de Marvell suman el 50,86 por ciento. El efectivo del bróker representa el 10,22 por ciento restante, y la rotación de cartera para ese año fiscal fue cero.

El reinicio diario dentro de un ETF apalancado 2x

GraniteShares imprime la advertencia por sí mismo. "No debe esperarse que el fondo proporcione 2 veces el rendimiento acumulado de MRVL para períodos superiores a un día", dice el informe anual de accionistas para el año hasta el 30 de junio de 2026.

Un ETF apalancado diario restablece su exposición nocional al 200 por ciento del valor neto de activos al final de cada día de negociación. En una tendencia, el interés compuesto le paga mucho más que el doble. En un mercado lateral, desgasta su posición mientras la acción no va a ninguna parte. Durante los doce meses hasta el 30 de junio de 2026, el fondo obtuvo un rendimiento histórico del 651,05 por ciento en NAV. Desde su primer cierre en Phemex de $57,27 el 30 de junio hasta el cierre de $34,87 el 21 de septiembre, retrocedió un 39,11 por ciento. El mismo fondo y el mismo mandato, con la dirección de la cinta como único factor cambiante.

Medimos la misma aritmética de reinicio diario en el fondo 2x SanDisk y funcionó en la dirección opuesta, algo que la mayoría de los explicadores sobre interés compuesto omiten por completo.

Por qué 60 de 84 sesiones de MVLL superaron un stop de 10x

Método: el nivel 1 de margen de apalancamiento establecido en 1040 en el archivo de producto de Phemex limita MVLLUSDT a 10x y establece el margen de mantenimiento en 5 por ciento. Eso deja una entrada aislada de 10x con un margen del 5,00 por ciento. Luego contamos cada barra diaria desde el 30 de junio hasta el 21 de septiembre de 2026 donde el máximo o el mínimo se desplazó un 5,00 por ciento desde la apertura de esa sesión.

Sesenta de las 84 lo hicieron, es decir, el 71,4 por ciento. Treinta y cinco sesiones liquidaron posiciones largas, 41 liquidaron posiciones cortas, y 16 liquidaron ambas desde la misma apertura. La racha más larga que mantuvo ambos lados vivos duró tres sesiones.

Tomemos el 31 de julio de 2026. El contrato abrió en 21,50, subió a 23,35 y cayó a 19,95. Eso es un 8,60 por ciento al alza y un 7,21 por ciento a la baja desde una misma apertura, por lo que una posición larga de 10x y una corta de 10x abiertas allí fueron ambas liquidadas antes del cierre. En la sesión de referencia del 21 de septiembre, la apertura fue de 30,99 y el máximo fue de 35,23. La posición corta se liquidó con un plus del 13,68 por ciento mientras que la larga sobrevivió con un mínimo de 30,97. La distancia de liquidación de MVLL nunca cambió, y el contrato la atravesó dos veces el 31 de julio y una vez más el 21 de septiembre. Cómo funciona realmente el motor de liquidación es un mecanismo separado de la distancia, y ambos conceptos se confunden constantemente.

Qué sucede cuando apila 10x en el perpetuo MVLLUSDT

Dos capas de apalancamiento se multiplican, no se suman. El fondo duplica el movimiento diario de Marvell, el perpetuo MVLLUSDT multiplica el fondo hasta diez veces, y para una sola sesión su posición apilada rastrea aproximadamente 20 veces la acción. Manténgala más tiempo y ese múltiplo limpio se rompe, porque el libro de swaps se reinicia diariamente y su posición perpetua no lo hace.

Las capas de comisiones se apilan de la misma manera. GraniteShares limita los gastos operativos totales anuales del fondo al 1,50 por ciento hasta el 31 de diciembre de 2026, y el texto del límite excluye explícitamente las comisiones y gastos de swaps. El mismo documento estima luego el costo indirecto de invertir en swaps en un 1,50 por ciento para el año fiscal que termina el 30 de junio de 2026. MVLLUSDT liquida la financiación cada 28.800 segundos además de eso. Paga tres veces al día a las 00:00, 08:00 y 16:00 UTC.

Una ruta de salida de la pila está cerrada en nuestra propia plataforma. El archivo de producto del 22 de septiembre contiene 891 filas de perpetuos y 1.177 filas de spot, y exactamente una de ellas menciona Marvell. Esa fila es MRVLUSDT, que se listó el 15 de mayo de 2026, y su perpetuo está deslistado. Lo que está activo es el fondo, y Los perpetuos TradFi que se mueven cuando Wall Street cierra fijan el precio de MVLL durante los fines de semana que el propio ETF nunca ve.

Qué hizo la división 3 por 1 al gráfico del ETF MVLL

GraniteShares anunció divisiones hacia adelante el 12 de junio de 2026 y MVLL pasó a 3 por 1. La fecha de registro fue el 24 de junio y el pago siguió después del cierre el 25 de junio. La negociación posterior a la división comenzó antes de la apertura el 26 de junio, y Phemex listó el contrato cuatro días después a las 10:00 UTC el 30 de junio de 2026.

Esa secuencia es la razón por la cual la serie es utilizable. Una serie de velas que abarca una división hacia adelante lleva la redenominación dentro de una sola barra, lo que imprime un colapso intradía que nunca ocurrió y envenena cada promedio calculado sobre ella. Las 84 barras de MVLL se basan en una sola base.

La marca de listado coincide con el libro auditado. El valor neto de activos por acción era de $57,43 al 30 de junio de 2026 y el primer cierre de Phemex ese día fue de $57,27. La brecha es del 0,27 por ciento. GraniteShares muestra un guión para los activos bajo gestión en vivo en su propia página del fondo, por lo que la cifra auditada del 30 de junio es la única que citaremos.

Una nota sobre el denominador de referencia. El cierre del lunes 21 de septiembre de $34,87 está un 12,41 por ciento por encima del cierre del domingo 20 de septiembre de $31,02. El volumen del domingo fue de $240.778 frente a los $1.076.770 del lunes. Medido desde el cierre del viernes 18 de septiembre de $30,72, la última sesión en la que el mercado al contado de EE.UU. realmente negoció, el movimiento es del 13,51 por ciento. Qué son los futuros TradFi explica por qué un perpetuo de acciones lleva barras de fin de semana.

Preguntas frecuentes

¿Cuánto cuesta mantener MVLL?

La tabla de comisiones del prospecto muestra un 2,52 por ciento bruto y un 1,50 por ciento neto. El informe anual de accionistas proporciona una ratio de gastos real del 1,37 por ciento para los doce meses hasta el 30 de junio de 2026. Sitúa el costo de una tenencia hipotética de $10.000 en $598,42 durante ese período.

¿Quiénes son las contrapartes de los swaps?

La tabla de principales participaciones del 30 de junio de 2026 nombra a cinco de ellas. Cantor representa el 21,88 por ciento de las inversiones totales y Marex el 18,35 por ciento. HSBC tiene el 6,26 por ciento, Clear Street el 3,79 por ciento y National Bank of Canada el 0,58 por ciento.

¿Qué rendimiento ha tenido MVLL desde su inicio?

El informe anual proporciona un rendimiento total anual promedio del 332,66 por ciento desde su inicio, medido al 30 de junio de 2026. El índice S&P 500 Total Return, que el informe utiliza como comparación, obtuvo un rendimiento anual del 24,06 por ciento durante el mismo período.

¿Cuál ha sido el mínimo de MVLLUSDT en Phemex?

Su cierre diario más bajo en la serie de 84 barras es de $15,71 el 29 de julio de 2026. La siguiente sesión cerró en $22,01 el 30 de julio para una ganancia del 40,10 por ciento. Ninguna otra barra en la serie ha impreso un movimiento de un día mayor.

Conclusión

MVLL alcanza su objetivo casi todos los días, y el objetivo es el peligro. Duplicar el movimiento diario de una acción volátil de chips produce una sesión mediana del 5,53 por ciento, y una entrada aislada de 10x tiene un margen del 5,00 por ciento antes de que el motor lo liquide. Esos dos números estaban destinados a colisionar. En 84 sesiones colisionaron 60 veces.

Dimensione su posición según el movimiento diario mediano, no según el límite de apalancamiento que la plataforma le ofrece. La pila es el riesgo, y la pila es opcional.

Aviso legal: Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento financiero. El trading de criptomonedas implica un riesgo sustancial. Realice siempre su propia investigación antes de tomar decisiones de inversión.