Joseph Chalom pasó cerca de 20 años en BlackRock, el mayor gestor de activos del mundo, ayudando a desarrollar productos que atrajeron capital institucional a las criptomonedas. En julio de 2025 dejó la empresa para dirigir una compañía basada en una apuesta contraria. Como codirector ejecutivo de SharpLink, una firma de tesorería en Ethereum que ahora posee más de 1.300 millones de dólares en ETH y apuesta casi todo, se ha convertido en una de las voces institucionales más articuladas que sostienen que Ethereum, y no Bitcoin, es el mejor activo para mantener en el balance de una empresa.
Este argumento dejó de ser teórico este mes. Chalom participó en el Injective Summit en Washington DC el 16 de julio de 2026, justo cuando grandes tenedores están acumulando y apostando ETH a gran escala, y la demanda de tesorería corporativa se ha vuelto una fuente real de demanda para ambas monedas. Cuando una de las personas que ayudó a construir la rampa de acceso cripto de BlackRock dice que los flujos deberían inclinarse hacia ETH, los participantes del mercado de ambos lados del debate ETH contra BTC tienen razones para prestar atención.
Aquí te contamos quién es Chalom, el caso exacto que expone a favor de ETH sobre BTC, y los argumentos honestos en contra.
¿Quién es Joseph Chalom y qué construyó en BlackRock?
Chalom no es un fundador cripto que apareció durante un mercado alcista. Es un veterano de BlackRock con dos décadas de experiencia, que estuvo en el centro del impulso hacia los activos digitales de la firma, y los productos que ayudó a crear son la razón por la que hoy se habla de "cripto institucional".
Tres de estos productos definen su trayectoria. Fue fundamental en la creación de IBIT, el ETF spot de Bitcoin de BlackRock, que ahora posee más de 87.000 millones de dólares en activos y es el producto más negociado de su tipo. Trabajó en ETHA, el ETF spot de Ether de la empresa, que ha superado los 10.000 millones. Y ayudó a lanzar BUIDL, el primer fondo de bonos del Tesoro estadounidense tokenizado en Ethereum.
Este último tiene una relevancia especial. BUIDL puso deuda real del gobierno de EE. UU. en una blockchain pública, y eligió Ethereum para ello. Ahora, la persona que ayudó a lanzarlo dirige una compañía que trata el ETH como un activo de reserva. Su currículum ya es de por sí un argumento incluso antes de hablar.
De BlackRock a una tesorería de Ethereum de 1.300 millones de dólares
SharpLink es una empresa que cotiza en bolsa y que pivotó hacia una estrategia de tesorería en Ethereum; su balance refleja la tesis de Chalom en cifras reales. La firma posee más de 1.300 millones de dólares en ETH y apuesta casi todo, lo que significa que la reserva no está inactiva, sino generando rendimiento nativo mientras se mantiene.
El consejo directivo es una señal en sí mismo. Joseph Lubin, cofundador de Ethereum y de Consensys, forma parte de él. Cuando la persona que ayudó a crear la red dirige la empresa que trata el token como activo de tesorería, la estrategia es una apuesta deliberada por ETH como dinero corporativo productivo.
Chalom no suaviza su postura para la audiencia; expone directamente el caso de ETH sobre BTC, lo que es inusual ya que la mayoría de las voces institucionales suelen matizar. Proviene de la firma que administra el mayor ETF de Bitcoin del mundo y, aun así, sostiene que los flujos de tesorería deberían favorecer a Ethereum. Esto merece ser entendido en detalle.
El argumento a favor de ETH frente a BTC como activo de tesorería
La tesis de Chalom se apoya en tres puntos, que juntos forman un argumento más sólido que por separado:
ETH es un activo productivo y Bitcoin no lo es. Puedes hacer staking de ETH para obtener un rendimiento nativo de aproximadamente el 3% anual, así que una tesorería que apuesta sus reservas genera ingresos en lugar de solo mantenerlas. Bitcoin no tiene un equivalente: solo permanece en balance esperando la variación de precio. Para un tesorero corporativo acostumbrado a reservas que generan ingresos, un activo que paga por mantenerlo es de otra categoría.
ETH es la capa de liquidación sobre la que corre la ola de tokenización. Las stablecoins, los bonos del tesoro tokenizados y la mayoría de DeFi se liquidan sobre Ethereum. Tener ETH es poseer una parte de la infraestructura de la que depende la historia de la tokenización institucional, la misma que Chalom ayudó a conectar con BUIDL. Si las stablecoins y activos del mundo real siguen migrando a cadenas, la demanda por el espacio de bloque que consumen se traslada al token que las asegura.
El staking y las tesorerías reducen el suministro líquido. A medida que más ETH se bloquea en contratos de staking y reservas corporativas, el suministro libremente negociable se reduce. Esta dinámica no la comparte el modelo de Bitcoin, cuya escasez proviene de su tope fijo y no de activos que salen activamente de circulación. Un suministro menguante frente a una demanda estable o creciente es el escenario que cualquier tenedor prefiere.
Juntos, el razonamiento de Chalom es coherente: ETH genera ingresos, está en el centro de la economía de tokenización y su oferta negociable se reduce a medida que más se destina a staking.
El contraargumento honesto a favor de Bitcoin
El sector que apuesta por Bitcoin como tesorería no piensa que Chalom esté equivocado por accidente. Consideran que está sacrificando justo las características que hacen de un activo de reserva algo valioso, y su postura es realmente sólida.
Su argumento central es que Bitcoin es el mejor activo de tesorería precisamente por su simplicidad. No genera rendimiento, pero tampoco conlleva riesgos asociados al staking, penalizaciones ni riesgos de contratos inteligentes. Su política monetaria es fija y neutral, lo que es exactamente lo que busca un tesorero en un activo pensado para mantenerse sin tocar durante años. La visión más clara de este enfoque es el modelo corporativo de reserva en Bitcoin, que trata BTC como garantía inmaculada y cuya principal ventaja es, precisamente, que no hace nada.
"Productivo" tiene dos caras. El rendimiento por staking de aproximadamente 3% de ETH es real, pero está ligado a complejidad técnica, operaciones de validadores y cuestiones regulatorias que el tesorero debe considerar. El rendimiento implica más riesgo, y cada punto porcentual ganado requiere asumir riesgos que no existen con Bitcoin. Además, la oferta de ETH no es fija, lo que debilita parte del argumento de escasez de Bitcoin.
Por tanto, la decisión real es un equilibrio, no un veredicto. Un tesorero que elige una reserva sopesa la simplicidad y credibilidad de Bitcoin frente a la productividad y exposición del ecosistema de Ethereum. Profesionales informados pueden posicionarse en ambos lados, y cualquiera que prometa respuestas definitivas probablemente esté vendiendo algo.
¿Por qué este debate importa para los traders ahora?
La razón para prestar atención es que ya no es un debate académico. La demanda de tesorería corporativa se ha convertido en una fuente real y recurrente de demanda tanto para BTC como ETH, y la división entre ambos enfoques se refleja en movimientos de capital reales.
Chalom representa la voz principal que argumenta que esos flujos deberían inclinarse hacia Ethereum, y lo hace desde una posición de alta credibilidad. Si su tesis gana adeptos, más capital de tesorería se moverá hacia ETH, el float apostado seguirá reduciéndose y la relación de valor entre ambos activos cambiará. Si se impone el argumento de la simplicidad, Bitcoin mantendrá su posición como reserva corporativa predeterminada y ETH seguirá como alternativa de mayor riesgo y utilidad.
Comprender ambos enfoques permite interpretar la relación ETH/BTC con información real, no desde la lealtad de grupo. No es necesario estar de acuerdo con Chalom para aprovechar sus argumentos, basta con conocerlos bien para identificar cuándo el mercado los empieza a valorar.
Preguntas frecuentes
¿Quién es Joseph Chalom?
Joseph Chalom es codirector ejecutivo de SharpLink, una compañía de tesorería en Ethereum, nombrado en julio de 2025, tras aproximadamente 20 años en BlackRock, donde ayudó a crear IBIT, ETHA y BUIDL, siendo clave en el desarrollo de productos que trajeron dinero institucional al cripto.
¿Por qué Chalom prefiere ETH sobre BTC para una tesorería corporativa?
Argumenta que ETH es un activo productivo que puede hacer staking para obtener un rendimiento anual aproximado del 3%, es la capa de liquidación para stablecoins y activos tokenizados, y que el staking junto con la demanda de tesorería reduce su suministro líquido. Según su perspectiva, Bitcoin solo permanece en balance sin generar ingresos.
¿Es Ethereum realmente un mejor activo de tesorería que Bitcoin?
No hay una respuesta definitiva, y esa es la postura más honesta. ETH ofrece ingresos y exposición al ecosistema, pero implica riesgos de staking, contratos inteligentes y regulatorios. BTC brinda oferta fija y simplicidad, sin rendimiento. Los tesoreros informados pueden elegir cualquiera de los dos según cómo valoren la productividad frente a la prudencia.
¿Cuánto ETH posee SharpLink?
SharpLink tiene más de 1.300 millones de dólares en ETH y apuesta casi todo para obtener rendimiento nativo. Joseph Lubin, cofundador de Ethereum, está en el consejo directivo, lo que subraya lo deliberado de la estrategia de tesorería.
Conclusión
Chalom es quien mejor representa la postura institucional a favor de ETH como dinero corporativo, porque también fue quien construyó la tesis institucional para el cripto desde el inicio. Ahora apuesta personalmente por Ethereum sobre Bitcoin. Su argumento en tres partes—rendimiento, utilidad como capa de liquidación y reducción de suministro—es sólido y merece consideración. La postura de Bitcoin, que prioriza la simplicidad y el suministro fijo, es igualmente seria.
Observa los flujos de tesorería y el suministro apostado en los próximos trimestres, pues ahí se definirá este debate en dinero real, no solo en palabras. Si más balances siguen el camino de SharpLink hacia ETH apostado, la tesis de Chalom comienza a validarse. Si continúan con BTC como reserva inactiva, ganará la simplicidad. En ambos casos, el trader que comprende ambos enfoques será el que pueda anticipar la rotación antes de que se refleje en los gráficos.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento financiero o de inversión. El comercio de criptomonedas implica riesgos significativos. Realiza siempre tu propia investigación antes de tomar decisiones de trading.
