SpaceX stieg am Donnerstag, 6. August, um 6,14 % auf 114,92 $ – exakt in der Session, in der zum ersten Mal seit dem Börsengang im Juni 911,5 Millionen Insider-Aktien zum Verkauf freigegeben wurden. Danach kletterte der Kurs weiter und sprang am Freitag, 7. August, um weitere 15,97 % auf 133,27 $ – was einem zweitägigen Anstieg um 23,09 % gegenüber dem Schlusskurs am Mittwoch von 108,27 $ entspricht. Das Ende der Lockup-Periode ist der Zeitpunkt, an dem bisher gesperrte Anteile von Insidern und Early-Investoren erstmals frei am Markt gehandelt werden dürfen – üblicherweise fürchtet man, dass ein massiven Verkaufsdruck entsteht, der den Kurs nach unten zieht. Genau das ist hier jedoch nicht passiert.
Der Markt hatte wochenlang gerade das Gegenteil erwartet. SpaceX war bereits vor Donnerstag etwa 52 % von seinem Juni-Hoch gefallen, allein die Session am Mittwoch drückte den Kurs nach der Veröffentlichung des ersten Quartalsberichts als börsennotiertes Unternehmen – mit schwächer als erwarteten Starlink-Zuwächsen – um 13,61 % auf besagte 108,27 $. Zwei Katalysatoren sorgten dafür, dass das Szenario nicht bestätigt, sondern ins Gegenteil verkehrt wurde – einer davon hatte überhaupt nichts mit dem Lockup zu tun.
- Donnerstag-Schluss: SpaceX stieg um 6,14 % auf 114,92 $ bei einem Volumen von 252,7 Mio. Aktien, gegenüber 207,0 Mio. am Mittwoch – dem Tag, an dem das Insider-Verkaufsfenster öffnete
- Freitag-Schluss: SpaceX sprang um 15,97 % auf 133,27 $ bei einem Volumen von 237,4 Mio. Aktien – das stärkste Tagesplus seit dem Börsendebüt
- Zweitagesbewegung seit Mittwoch-Schluss (108,27 $): +23,09 % und damit in nur zwei Tagen mehr als die Hälfte des Rückgangs der Vorwoche ausgeglichen
- 911,5 Millionen Aktien wurden am Donnerstag frei handelbar und verdoppelten so den Freefloat innerhalb einer Session mehr als
- Die Terafab-Chipfabrik bringt eine Anfangsinvestition von 16,8 Mrd. $ mit sich, die erste Phase des gemeinsam mit Tesla angekündigten Halbleiter-Komplexes, der in derselben Woche vermeldet wurde
Im Folgenden wird erläutert, was die Aktie während beider Sitzungen tatsächlich bewegte, warum der erwartete Verkaufsdruck ausblieb und welche Faktoren beim nächsten Schritt der Lockup-Freigaben zu beobachten sind.
Was tatsächlich in den drei Sitzungen geschah
Der Kontext ist genauso wichtig wie das Resultat, die Timeline ist dabei entscheidend. SpaceXs erster Quartalsbericht als börsennotiertes Unternehmen wurde am Dienstag, den 4. August, nach Börsenschluss veröffentlicht. Dabei wurden Investitionsausgaben von 18,4 Mrd. $ genannt, davon 15,83 Mrd. $ allein für KI- und xAI-Infrastruktur. Das Starlink-Abowachstum lag mit 12 Millionen unter der erwarteten 12,19 Millionen. Mittwoch, 5. August, war die erste volle Handelssitzung nach dem Bericht – sie fiel enttäuschend aus: Die Aktie rauschte um 13,61 % auf 108,27 $ – ein Allzeittief für das frische Börsenunternehmen – da Anleger höhere KI-Aufwendungen und ein verfehltes Nutzerwachstum abwogen.
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Session
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Schlusskurs
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Veränderung
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Volumen
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Mi 5. Aug
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$108,27
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-13,61 %
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207,0 Mio.
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Do 6. Aug
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$114,92
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+6,14 %
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252,7 Mio.
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Fr 7. Aug
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$133,27
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+15,97 %
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237,4 Mio.
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Donnerstag war der vom Markt seit Wochen erwartete Tag. Unsere eigene Berichterstattung hatte den Tag als das Lockup-Expiry, das SpaceX überstehen musste, angekündigt – jener Moment, in dem 911,5 Millionen Anteile von frühen Mitarbeitenden, Venture-Fonds und Pre-IPO-Investoren erstmals frei handelbar wurden. Statt eine Verkäufswelle an die Mittwochs-Abwärtsbewegung anzuschließen, legte der Kurs um 6,14 % zu, bei auf 252,7 Millionen angestiegenem Volumen. Am Freitag setzte sich der Anstieg mit einem Plus von 15,97 % auf 133,27 $ fort. Damit schloss SpaceX die Woche leicht über dem Niveau, zu dem das Insider-Verkaufsfenster öffnete und nur etwa 1,4 % unter dem Platzierungspreis von 135 $ aus dem Juni.
Warum blieb der Verkaufsdruck aus?
CNBC beschrieb den Tag des Lockup-Endes als Prüfstein für SpaceX – und nach allen Maßstäben bestand die Aktie diesen Test. Die Verkäufe aus den neuen frei verfügbaren Anteilen fielen deutlich geringer aus als vom Markt erwartet, und genau diese Lücke zwischen befürchtetem und realem Angebot legte den Grundstein für den weiteren Anstieg. Wenn eine Aktie von einem erwarteten Angebots-Tsunami nach unten geprügelt wird, und der Tsunami bleibt aus, müssen Leerverkäufer, die sich auf einen Absturz vorbereitet haben, ihre Positionen decken – was wiederum Kaufdruck erzeugt, der die ohnehin vorhandene Nachfrage verstärkt.
Dafür gibt es auch einen mechanischen Grund: Die neuen, nun handelbaren Anteile verdoppelten den öffentlichen Freefloat von SpaceX von etwa 4,9 % auf ca. 11,8 % der umlaufenden Aktien laut CNN Business. Grundsätzlich bedeutet ein höherer Freefloat mehr Verkaufskapazität. Zugleich hatte SpaceX monatelang einen extrem engen Freefloat – und geringe Handelbarkeit schiebt Kurse in beiden Richtungen besonders heftig. Die Knappheit, die SpaceX auf dem Weg nach unten so volatil machte, setzte sich beim Rebound fort, sobald Käufer in signifikanter Größenordnung auftraten. IPO-Forscher Jay Ritter hat beobachtet, dass Aktien häufiger steigen als fallen, wenn tatsächlich weniger Lockup-bedingt verkauft wird als prognostiziert – doch meist ist das Gegenteil der Fall.
Die Terafab-Ankündigung als zweiter, unabhängiger Kurstreiber
Dass das Lockup-Expiry unspektakulär verlief, ist nur die halbe Geschichte: In denselben Tagen bestätigten SpaceX und Tesla den Standort Grimes County, Texas, für „Terafab“ – ein gemeinsames Halbleiterwerk, das die Unternehmen dieses Jahr erstmals angekündigt hatten. Laut TechCrunch liegt die Anfangsinvestition bei 16,8 Mrd. $, mit mehr als 100 Mio. Quadratfuß Produktionsfläche und etwa 3.000 Arbeitsplätzen in der Region. Fox 7 Austin bestätigte diese Zahlen.
Es geht vorrangig um Chiplieferungen: SpaceX und Tesla beziffern ihren internen KI- und Compute-Bedarf – von Starlinks Boden- und Weltrauminfrastruktur, Teslas Optimus- und Cybercab-Programmen sowie xAIs Modellentwicklung – auf über ein Terawatt. Das übersteigt das globale Chipliefer-Volumen. Intel hat bewilligt, sich am Projekt zu beteiligen – durchaus bemerkenswert für ein Unternehmen, das mit eigenen Foundry-Problemen kämpft. Für SpaceX, führend in der Weltraum-Ökonomie, ist das eine mehrjährige strategische Wette auf die eigene Zulieferkette – und ein Bekenntnis zum langfristigen Nachfragethema, was einen Großteil des Freitagsanstiegs erklärt.
Die ehrliche Lektion: Freigabe ≠ Verkauf
Unsere vorherige Analyse dieser Lockup-Phase war bei einem Begriff bewusst vorsichtig: Es hieß, bis zu 20 % der gesperrten Anteile würden am 6. August zum Verkauf freigegeben. Es hieß aber nie, dass sie verkauft werden. Genau diese Unterscheidung war letztlich die ganze Geschichte. Freigabe beschreibt nur den Rechtsstatus – ob tatsächlich verkauft wird, entscheidet jeder Inhaber individuell. Diese Differenzierung muss ein Trader vor Abschlüssen zum Lockup-Termin genau kalkulieren.
Das sollte man sich merken, wenn der nächste Finanzartikel einen Lockup-Termin als automatisches Verkaufssignal darstellt. Die vorherrschende Sorge vor dem 6. August war angesichts des engen Freefloats und dem bereits massiven Preisverfall nachvollziehbar – am Ende aber unbegründet, denn die neuen Anteilseigner haben nur in einem Ausmaß verkauft, das weit unter der Markterwartung lag.
Was der Schritt im Dezember noch verändern könnte
SpaceXs Lockup-Fahrplan ist gestaffelt, nicht als einmalige Klippe, der Freefloat steigt in mehreren Phasen bis auf etwa 40 % der umlaufenden Aktien bis Dezember. Dass das aktuelle Aktienpaket ohne Kursrutsch freigegeben wurde, sagt nur etwas über diese Verkäufergruppe an diesem Tag aus. Es garantiert kein identisches Ergebnis beim nächsten Schritt, insbesondere wenn der Kurs bis Dezember stark gestiegen ist und ältere Investoren dann wesentlich stärker motiviert sind, Gewinne zu realisieren, als das jetzt bei 108 $ der Fall war.
Entscheidend ist, ob die nächste Freigaberunde nach einer längeren Kursrally und nicht nach einem Kurseinbruch ansteht – gerade dann sind begünstigte Aktionäre erfahrungsgemäß eher bereit zu verkaufen. Trader, die SpaceX bis Jahresende begleiten, sollten jede Stufe als eigenes Ereignis mit eigenem Angebots-Nachfrage-Profil bewerten und nicht einfach von einer Wiederholung des August-Musters ausgehen. Auch die generelle Risikoaversion am Markt spielt hinein: Ein enttäuschender Juli-Arbeitsmarktbericht veränderte etwa die Zinserwartungen für September (siehe unsere Fed Odds Coverage) und trug dazu bei, dass SpaceX und der Gesamtmarkt am Freitag Rückenwind bekamen.
Häufig gestellte Fragen
Was passiert, wenn ein Aktien-Lockup ausläuft?
Bislang eingeschränkte Anteile von Insidern, Mitarbeitern und frühen Investoren werden erstmals frei am Markt handelbar. Freigabe bedeutet aber nicht Verkaufspflicht. Die tatsächlichen Auswirkungen hängen davon ab, wie viel des neuen Angebots die Inhaber tatsächlich verkaufen und wie viel Nachfrage besteht.
Wieso stieg SpaceX nach Ablauf der Lockup-Phase, statt zu fallen?
Verkäufe aus den 911,5 Mio. neuen Aktien fielen viel geringer aus als erwartet; Shortseller, die auf einen Absturz gewettet hatten, mussten decken, was zusätzlichen Kaufdruck erzeugte. Obendrein sorgte die Nachricht zur 16,8-Mrd.-Terafab-Chipfabrik für eigenständige Nachfrage. Diese Kombination trieb den Kurs in zwei Sitzungen um insgesamt 23,09 % nach oben.
Was ist SpaceXs Terafab-Chipfabrik?
Terafab ist ein gemeinsames Halbleiterwerk von SpaceX und Tesla in Grimes County, Texas, mit einer Anfangsinvestition von 16,8 Mrd. $, über 100 Mio. Quadratfuß Fläche und etwa 3.000 Jobs. Ziel: Den Chiplieferbedarf beider Unternehmen für KI und Rechenleistung zu sichern – zusammen >1 Terawatt Nachfrage.
Wie viele SpaceX-Anteile bleiben nach August 2026 gesperrt?
Die August-Tranche gab 911,5 Mio. Aktien frei, doch SpaceXs Freigabeplan ist gestaffelt – bis Dezember steigt der Freefloat schrittweise auf voraussichtlich 40 % der Aktien. Wer SpaceX-Aktien exposure aufbauen will, sollte jede Freigabestufe als separates Event betrachten und nicht automatisch den August abbilden.
Fazit
Das SpaceX-Lockup-Expiry verlief entgegen der Markterwartung ohne Kurssturz, und die separate Terafab-Ankündigung (16,8 Mrd. $) sorgte für eine Kursrally von 23,09 % über zwei Handelstage. Bleibt die Aktie über dem Schlusspreis vom Donnerstag (114,92 $), spricht das für eine echte Neubewertung – rutscht sie bei steigendem Volumen Richtung 108,27 $, wäre das ein Zeichen, dass sich der Verkaufsdruck nur verzögert hat. SpaceX hat in einer Woche gezeigt, dass auf positive News massive Rebounds möglich sind – der spannendere Test folgt mit dem nächsten Float-Step-up im Dezember, wenn der Kurs hoch genug ist, um Incentives für Altinvestoren wirklich zu verändern. Beobachten Sie vor voreiligen Schlüssen zur Lockup-Story unbedingt das Volumen auf jedem Rücksetzer Richtung 114 $.
Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar. Der Handel mit Kryptowährungen birgt erhebliche Risiken. Führen Sie immer Ihre eigene Recherche durch, bevor Sie Handelsentscheidungen treffen.
