Strategy überholt BlackRock: 815.061 BTC – Größter Bitcoin-Bestand 2026

Strategy hält nun 815.061 BTC nach dem Kauf von 34.164 Coins für etwa 2,54 Milliarden US-Dollar in der Woche vom 13. bis 19. April 2026, laut der aktuellen 8-K-Einreichung bei der SEC. Diese einzelne Transaktion brachte das Unternehmen vor BlackRocks iShares Bitcoin Trust (IBIT), der rund 802.823 BTC hält, und machte Strategy zum größten Bitcoin-Inhaber weltweit außerhalb der inaktiven Wallets von Satoshi Nakamoto. Kein Unternehmen hat zuvor die Schwelle von 800.000 BTC überschritten, und Strategy erreichte dies mit einem einzigen Wocheneinkauf.

Die MSTR-Aktie stieg nach der Ankündigung um 9,4 % und legte weitere 25 % zu, als BTC später in dieser Woche die Marke von 78.000 USD überschritt. Michael Saylors Grundannahme blieb unverändert, seit das Unternehmen im August 2020 mit Bitcoin-Käufen begann, doch das Ausmaß der Umsetzung hat selbst die Erwartungen vieler Bitcoin-Befürworter übertroffen.

Wie Strategy einen Kauf von 2,54 Milliarden USD in einer Woche finanzierte

Die Finanzierung zeigt viel über die Strategie des Unternehmens. Von den 2,54 Milliarden USD stammten 2,18 Milliarden aus dem Verkauf von STRF-Perpetual Preferred Equity und 366 Millionen aus Aktienverkäufen der MSTR-Stammaktien. Diese Aufteilung ist relevant, weil STRF-Anteile die bestehenden Aktionäre nicht im gleichen Maße verwässern wie Stammaktien. Sie zahlen eine festgelegte Rendite und sind im Kapitalkonstrukt einer Anleihe mit Aktiencharakter ähnlicher als einer klassischen Aktienemission.

Strategy setzt seit 2026 vermehrt auf Vorzugsaktien und wandelbare Instrumente, um kurzfristige Verwässerung der Aktionäre durch Aktienemissionen zu vermeiden. Diese Finanzierungsmethoden ermöglichen es dem Unternehmen, Milliarden aufzunehmen, ohne die Kennzahlen pro Aktie direkt zu belasten. Der Markt hat diesen Ansatz honoriert – der Aufschlag von MSTR zum Nettovermögen hat sich seitdem erweitert.

Das Volumen von 2,54 Milliarden USD zählt zu den größten Einzelinvestitionen in der Geschichte des Treasury-Managements, ob mit oder ohne Krypto-Bezug. Zum Vergleich: Als MicroStrategy im August 2020 seinen ersten Bitcoin-Kauf über 250 Millionen USD tätigte, galt dies als sehr außergewöhnlich. Heute investiert Strategy diesen Betrag in einer ruhigen Handelswoche, und die Kapitalmärkte unterstützen das Vorgehen weiterhin.

Warum Strategy BlackRock überholt hat – und was die Zahlen bedeuten

Ein Vergleich zwischen Strategy und BlackRocks IBIT ist nicht eins zu eins möglich, bietet aber interessante Einblicke in unterschiedliche Ansätze der Bitcoin-Akkumulation.

BlackRock entscheidet nicht selbst, ob Bitcoin gekauft oder verkauft wird. Die Bestände von IBIT spiegeln die Kauf- und Verkaufsentscheidungen vieler Investoren wider. Wenn Anleger IBIT-Anteile kaufen, schafft BlackRock neue Anteile und erwirbt entsprechende BTC. Beim Verkauf werden BTC im Trust abgebaut. Laut Bloomberg ETF Daten könnten die IBIT-Bestände theoretisch auf null sinken, sollten alle Investoren einlösen – dies gilt jedoch als äußerst unwahrscheinlich.

Die 815.061 BTC von Strategy liegen auf der Firmenbilanz und werden von einem Management verwaltet, das öffentlich erklärt hat, keine Verkäufe zu planen. Dieser Unterschied ist entscheidend: Die BTC von Strategy sind illiquide, während IBIT-Bestände täglich liquidiert werden können. Der Markt bewertet diese beiden Bitcoin-Pools daher unterschiedlich.

Die 80.000 BTC, die Strategy während eines 50%-Rückgangs akkumulierte

Obwohl der Gesamtbestand im Fokus steht, ist das Tempo der Akkumulation 2026 besonders bemerkenswert: Der BTC-Kurs fiel zwischen September 2025 (~126.000 USD) und Ende Januar 2026 (unter 65.000 USD) erheblich, was rund 7 Milliarden USD an Buchwert aus den Beständen von Strategy tilgte.

Strategy kaufte während dieses gesamten Abschwungs kontinuierlich zu. Das Unternehmen erwarb in den ersten vier Monaten 2026 rund 80.000 BTC zu Preisen zwischen 62.000 und 78.000 USD, während der Markt über eine mögliche neue Krypto-Baisse diskutierte. Saylor erklärte, der "Krypto-Winter sei vorbei", nachdem BTC im April wieder über 78.000 USD notierte – die Käufe erfolgten jedoch schon deutlich vor dieser Erholung.

Ob dieser Ansatz als umsichtig oder riskant gilt, hängt vom Betrachtungszeitraum ab. Mit einem durchschnittlichen Kaufpreis von rund 67.485 USD liegt Strategy bei über diesem Wert gekauften Coins aktuell im Minus, bei günstigeren Käufen im Plus. Der gemischte Durchschnittspreis ist für die Bilanz entscheidend. Bei einem Bitcoin-Preis von 78.000 USD ergibt sich ein Buchgewinn von etwa 8,6 Milliarden USD – wobei jede Kursänderung um 1.000 USD Schwankungen in Höhe von Hunderten Millionen Dollar bedeutet.

Wie der Weg zu 1 Million BTC aussehen könnte

Saylor hat öffentlich erklärt, das Ziel von 1 Million BTC zu verfolgen. Bei der derzeitigen Akkumulationsrate wären dafür noch rund 184.939 BTC nötig. Im Tempo von 2026 (etwa 80.000 BTC in vier Monaten, also ca. 20.000 pro Monat) könnte Strategy die Marke im November 2026 erreichen.

Die größte Herausforderung ist der dauerhafte Zugang zu Kapitalmärkten. Strategy hat in den letzten zwölf Monaten über 10 Milliarden USD über verschiedene Instrumente aufgenommen. Jede neue Emission hängt von der Nachfrage nach MSTR-Aktien, Vorzugsaktien und Wandelanleihen ab. Fällt der MSTR-Kurs, sinkt der Erlös pro Aktie. Lässt die Nachfrage nach Vorzugsaktien nach, stockt der STRF-Zufluss. Und steigt der BTC-Preis merklich, bekommt das Unternehmen für die gleiche Summe weniger Coins.

Voraussichtlich bleibt das Tempo nicht konstant: Einige Monate bringen über 30.000 BTC durch große Emissionen, andere nur 5.000 BTC aus kleineren Verkäufen. Die Richtung ist jedoch eindeutig, und das Management hat keine Anzeichen für eine Pause signalisiert. Jede Quartalsmeldung, jede Konferenz und jedes 8-K-Dokument bestätigt diese Strategie.

Risiken bei 815.061 BTC auf einer Bilanz

Das Konzentrationsrisiko ist offensichtlich: Die gesamte Unternehmensstrategie hängt an der Wertentwicklung eines einzigen Vermögenswerts. Fällt BTC über einen längeren Zeitraum unter 50.000 USD, entstehen aus den 54,9 Milliarden USD Anschaffungskosten massive Buchverluste – die Verbindlichkeiten aus Fremd- und Vorzugsaktien müssen jedoch weiter bedient werden. STRF-Anteile zahlen eine fixe Ausschüttung, Wandelanleihen haben Fälligkeiten, die refinanziert oder zurückgezahlt werden müssen.

Das regulatorische Risiko ist nach der Einstufung von Bitcoin als digitales Gut durch die SEC und CFTC im März 2026 geringer, aber die Bilanzierung bleibt ein Thema. Seit 2024 nutzt Strategy den FASB-Fair-Value-Bilanzierungsstandard, womit BTC-Gewinne und -Verluste direkt in die Gewinn- und Verlustrechnung einfließen. Ein Rückgang des BTC-Kurses um 10.000 USD führt zu einem Buchverlust von 8,15 Milliarden USD im Quartal. Diese Volatilität erschwert traditionelle Analysen und lässt manche institutionelle Anleger zögern.

Hinzu kommt das Schlüsselpersonenrisiko: Michael Saylor ist Architekt, treibende Kraft und Entscheidungsträger hinter jedem BTC-Kauf. Zwar hat der Vorstand die Strategie genehmigt, doch Saylors Überzeugung ist entscheidend für Tempo und Umfang der Akkumulation. Sollte er das Unternehmen verlassen, könnten Marktteilnehmer die Fortdauer der "Nie verkaufen"-Strategie anzweifeln und der MSTR-Aufschlag zum NAV schnell schrumpfen.

Was die MSTR-Aktie heute eigentlich abbildet

MSTR verhält sich heute weniger wie ein Software-Unternehmen und mehr wie ein gehebelter Bitcoin-Zugang mit Softwaregeschäft im Hintergrund. Das Software-Segment erwirtschaftet rund 500 Millionen USD Jahresumsatz, was nur einen Bruchteil des in der BTC-Treasury gebundenen Werts darstellt.

Bei einem BTC-Kurs von 78.000 USD sind die 815.061 BTC rund 63,6 Milliarden USD wert. Die Marktkapitalisierung von MSTR liegt über diesem Nettovermögen, d.h. Investoren zahlen einen Aufschlag für die Fähigkeiten des Managements, Kapital zu günstigen Konditionen aufzunehmen und den Bestand zu vergrößern. Gleichzeitig tragen MSTR-Aktionäre ein Hebel-, Verwässerungs- und Ausführungsrisiko, das ein Spot-BTC-Inhaber nicht hat.

Viele institutionelle Investoren, Pensionsfonds und Altersvorsorgeeinrichtungen können laut BitcoinTreasuries.net keine BTC direkt oder per Spot-ETF halten, wohl aber MSTR als Aktie. Damit wurde ein Zugang zu Bitcoin geschaffen, den die überwiegende Mehrheit sonst nicht hätte – und Strategy ist aktuell das Unternehmen mit dem größten Bestand.

Häufig gestellte Fragen

Wie viele Bitcoin hält Strategy im April 2026?

Strategy hält zum 19. April 2026 insgesamt 815.061 BTC, erworben zu einem durchschnittlichen Preis von ca. 67.485 USD pro Coin. Der Gesamtwert der Treasury beträgt bei 78.000 USD/BTC rund 63,6 Milliarden USD.

Hat Strategy BlackRock als größten Bitcoin-Halter überholt?

Ja. Strategy überholte mit 815.061 BTC BlackRocks iShares Bitcoin Trust (IBIT), der etwa 802.823 BTC hält. Während Strategy BTC in der eigenen Bilanz hält, schwankt der Bestand von IBIT in Abhängigkeit der ETF-Zuflüsse.

Wie finanziert Strategy den Kauf von Bitcoin?

Das Unternehmen nutzt eine Kombination aus Vorzugsaktien (STRF), Wandelanleihen und Aktienverkäufen. Der Kauf im April wurde vor allem durch 2,18 Milliarden USD STRF-Emissionen und 366 Millionen USD aus Aktienverkäufen finanziert. Strategy bevorzugt Vorzugsinstrumente, um die Verwässerung für normale Aktionäre gering zu halten.

Kann Strategy tatsächlich 1 Million BTC erreichen?

Im bisherigen Tempo (etwa 20.000 BTC pro Monat) könnte Strategy bis November 2026 die Marke von 1 Million BTC erreichen, sofern der Zugang zu Kapitalmärkten bestehen bleibt.

Fazit

Der Schritt von Strategy, BlackRock zu überholen, ist mehr als nur symbolisch. Er zeigt, dass ein Unternehmen mit klarer Strategie und Zugang zu innovativer Finanzierung mehr Bitcoin ansammeln kann als der größte Vermögensverwalter der Welt. Die 815.061 BTC in der Bilanz von Strategy sind Ergebnis einer bewusst getroffenen Managemententscheidung – und diese Konzentration beeinflusst die Einschätzung der verfügbaren Bitcoin-Menge am Markt.

Die entscheidende Frage ist nicht, ob Strategy die 1-Million-Marke erreicht, sondern wie sich der Bitcoin-Markt entwickelt, wenn ein Unternehmen 3,9 % aller existierenden Bitcoins hält und monatlich 20.000 Coins hinzufügt. Jede Zukauf reduziert das verfügbare Angebot dauerhaft. Sollte die institutionelle Nachfrage anhalten, verschärft sich die Angebotsknappheit entsprechend.

Dieser Artikel dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar. Der Handel mit Kryptowährungen ist mit erheblichen Risiken verbunden. Führen Sie stets eigene Recherchen durch, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen.