Ethereum wird aktuell bei 1.669 USD gehandelt und verzeichnet ein Tagesminus von 0,93 Prozent. Die Finanzierungsraten für Perpetual-Kontrakte sind an den wichtigsten Offshore-Börsen die siebte 8-Stunden-Session in Folge negativ. Die kumulativ von Short- an Long-Positionen gezahlte negative Finanzierung über diese sieben Sessions beträgt etwa 0,087 Prozent – absolut gesehen ein kleiner Wert, strukturell aber relevant, da anhaltend negative Finanzierungsraten zu den klareren konträren Marktsignalen im Krypto-Trading zählen. Das Open Interest bei ETH-Perpetuals liegt laut Coinglass-Derivate-Dashboard am oberen Ende der 30-Tage-Spanne, während der Kassamarkt den Bereich zwischen 1.650 und 1.700 USD hält, wo seit der Korrektur im Mai das meiste Volumen gehandelt wurde.
Im Folgenden wird erläutert, weshalb das November-2025-Analogon relevant ist, wo derzeit Unterstützungen und Widerstände bei ETH liegen und was der Zeitplan für die Pectra- und Glamsterdam-Upgrades für die mittelfristige Bewertung bedeutet.
Was das November-2025-Setup tatsächlich bewirkte
Im November 2025 wurden sechs Sessions mit negativen Finanzierungsraten bei ETH-Perpetuals verzeichnet, als ETH bei etwa 2.180 USD notierte. Eine siebte Session trat damals nicht ein. Innerhalb von 72 Stunden nach den sechs Sessions stieg ETH um 14 Prozent auf 2.485 USD, und der Finanzierungssatz drehte von −0,014 Prozent auf +0,041 Prozent alle 8 Stunden. Die darauf folgende Short-Liquidation führte laut Coinglass zu einer Reduzierung des Open Interest um etwa 890 Millionen USD.
Quelle: Coinglass
Das damalige Setup entspricht mechanisch der aktuellen Lage: Deutliches Short-Übergewicht, anhaltend negative Finanzierung, eine überverkaufte Tagesstruktur und ein Kassamarkt, der trotz Short-Überhang nicht nach unten ausbricht. Der Auslöser war eine nächtliche Bewegung, die ETH durch die erste Widerstandszone drückte und große Short-Cluster zwang, in eine dünner werdende Liquidität einzudecken.
Heute ist die siebte negative Session in Folge – technisch betrachtet liegt das aktuelle Fenster also bereits jenseits des November-Analogons. Das kann zwei Richtungen bedeuten: Entweder signalisiert der zusätzliche Tag noch größere Short-Positionen, die potenziell aufgelöst werden, oder Short-Positionen liegen mit ihrer Einschätzung eines tieferen Kursrückgangs richtig und der Kassamarkt könnte nachgeben. Die Wochenschlussnotierung wird hierüber entscheiden.
Verteilung des Open Interest wichtiger als die Schlagzeile
Das Open Interest der wichtigsten ETH-Perpetual-Märkte beträgt rund 11,4 Milliarden USD – hoch, aber unter dem Hoch von 14,2 Milliarden USD Ende 2025. Die Zusammensetzung ist dabei wichtiger als die absolute Höhe: Laut Coinglass sind etwa 58 Prozent der offenen Positionen Short und 42 Prozent Long, was die stärkste Short-Schieflage seit dem ETH-Tief im September 2024 darstellt.
Diese Short-Schieflage sorgt dafür, dass die Finanzierungskosten für Short-Positionen besonders ins Gewicht fallen. Ein Finanzierungssatz von −0,014 Prozent pro 8 Stunden bedeutet eine annualisierte Belastung von rund 15,4 Prozent, die Shorts an Longs zahlen. Solch kostenintensive Shorts werden meist nur bei hoher Überzeugung gehalten – häufig aufgrund einer fundamentalen Annahme (z. B. verlangsamte deflationäre Fee-Burns, Angebotsbedenken durch EIPs oder niedrige ETH-Staking-Yields), nicht aufgrund kurzfristiger Kursbewegungen.
Das bedeutet: Schon kleine Kursanstiege können nicht nur spekulative Shorts zurücksetzen, sondern auch fundamental getriebene Short-Bücher treffen – historisch hat das zu besonders ausgeprägten Short Squeezes bei ETH geführt.
Zeitplan Pectra & Glamsterdam und deren strukturelle Bedeutung
Das Pectra-Hardfork wurde im März 2026 implementiert, das Glamsterdam-Upgrade ist laut Ethereum Foundation Roadmap für Ende September 2026 vorgesehen. Glamsterdam zielt auf eine Ausweitung der Blob-Anzahl (erhöhte Layer-2-Datenverfügbarkeit), Verbesserungen im Validator-UX (12-Sekunden-Konsolidierung) und die Vorbereitung auf den Verkle-Tree-Übergang (vollständige Einführung im nächsten Upgrade) ab.
Für die Kassanachfrage bedeutet dies in den nächsten vier Monaten einen bekannten Katalysator-Kalender für institutionelles Staking. ETF-Emittenten mit genehmigten Staking-Produkten (ETHB u. ä.) benötigen ETH, um die erwartete Staking-Rendite zu erzielen und positive Zuflüsse zu gewährleisten – die Netzwerk-Upgrades unterstützen diese Entwicklung. Glamsterdam dürfte zudem die Layer-2-Gebühren laut Schätzungen um etwa 25–40 Prozent senken, was die adressierbare DeFi-Aktivität erhöht und damit auch die Nachfrage nach ETH als Gas Token.
Dies behebt zwar nicht kurzfristig den Short-Druck durch negative Finanzierungsraten, erklärt aber, warum in der Nähe von 1.650 USD immer wieder Kaufinteresse auftritt.
Drei Kursmarken für die nächste Bewegung
Die Unterstützung für ETH liegt bei 1.650 USD – hier befindet sich der Volumencluster der Mai-Korrektur sowie der 200-Tage-Durchschnitt. Fällt ETH per Tagesschluss unter diese Marke, werden 1.580 USD (Tief von Februar) und anschließend 1.500 USD relevant. Bei diesen Niveaus müsste die Short-These neu bewertet werden.
Der erste Widerstand liegt bei 1.750 USD. Hier startete das November-2025-Squeeze und diese Marke hat sämtliche ETH-Aufwärtsbewegungen der letzten 30 Tage begrenzt. Ein klarer Tagesschluss über 1.750 USD könnte Short-Positionen zum Eindecken zwingen – wie beim Anstieg im November.
Der zweite Widerstand liegt bei 1.820 USD (Volumencluster von Ende April). Ein Anstieg auf dieses Niveau innerhalb derselben Woche, in der die 1.750 USD zurückerobert werden, würde das November-Szenario sauber replizieren und 2.000 USD als nächste Angebotszone ins Spiel bringen. Diese Bewegung zieht sich üblicherweise über ein bis zwei Wochen.
Häufig gestellte Fragen
Warum geht anhaltend negative Finanzierung oft Short Squeezes voraus?
Negative Finanzierungsraten bedeuten, dass Shorts an Longs zahlen; dies signalisiert einen klaren Überhang an Short-Positionen. Große Short-Bestände können, wenn der Kurs nicht weiter sinkt, zu einer Eindeckungsbewegung führen. Das Muster ist statistisch häufig, aber nicht sicher vorhersagbar.
Wie verhält sich dieses Setup zum ETH-Tief im September 2022?
Im September 2022 gab es zwar ebenfalls anhaltend negative Finanzierung, aber das makroökonomische Umfeld war anders (Kreditkrisen bei 3AC, Celsius, FTX). Aktuell gibt es kein vergleichbares Event, weshalb das Setup strukturell als sauberer gilt, auch wenn der Preis niedriger ist.
Welche Bedeutung haben Reversal Candles für ETH?
Falls ETH in der Nähe von 1.650 USD ein sauberes Umkehrmuster per Tagesschluss bildet, wird das strukturelle Bild klarer. Reversal Candles erklärt Aufbau und Bestätigung solcher Muster (auf Deutsch nicht verfügbar).
Beeinflusst eine Verzögerung bei Glamsterdam die strukturelle ETH-Lage?
Eine kurze Verzögerung (1–2 Monate) hätte keinen Einfluss auf die mittelfristige Einschätzung. Eine längere Verzögerung würde den Druck auf die Layer-2-Gebühren verstärken und das Kaufinteresse abschwächen. Das September-2026-Ziel ist laut aktuellen Angaben im Zeitplan.
Was passiert, wenn ETH die 1.750 USD nicht zurückerobert?
Sollte dies in den nächsten zwei Wochen nicht gelingen, wäre eine Spanne bis 1.580 USD wahrscheinlicher. Typischerweise lösen sich Setups mit negativer Finanzierung innerhalb von zwei bis drei Wochen auf. Bleibt eine Bewegung aus, schwächt das die Short-Squeeze-These.
Fazit
Die siebte Session mit negativer Finanzierung setzt ETH außerhalb des November-2025-Vergleichs, womit die kommenden 72 Stunden entscheidend sind. Ein Tagesschluss über 1.750 USD könnte eine Short-Eindeckungswelle wie im November auslösen, mit 1.820 USD als nächstem Ziel und 2.000 USD als mittelfristige Marke, falls die Short-Bücher vollständig abgebaut werden.
Ein Tagesschluss unter 1.650 USD macht einen Test von 1.580 USD bzw. 1.500 USD wahrscheinlicher. Die strukturellen Faktoren (Glamsterdam im September, ETF-Staking-Zuflüsse, Upgrade-Fahrplan) stützen die Nachfrage. Mehr zum Thema Layer-2-Gebühren und deren Einfluss auf das ETH-Gas-Modell finden Sie im Artikel DeFi: Eine Einführung, falls Ihnen der Zusammenhang mit Staking-Renditen nicht geläufig ist.
Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar. Der Handel mit Kryptowährungen ist mit erheblichen Risiken verbunden. Bitte recherchieren Sie selbst, bevor Sie Handelsentscheidungen treffen.
