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NVIDIA (NVDAUSDT) meldete am 25. Februar Rekordergebnisse für das vierte Quartal des Geschäftsjahres 2026 mit einem Umsatz von 68,1 Milliarden US-Dollar – ein Plus von 73 % gegenüber dem Vorjahr und fast 2 Milliarden US-Dollar über den Analystenschätzungen. Der Umsatz im Bereich Data Center erreichte 62,3 Milliarden US-Dollar, angetrieben durch die starke Nachfrage nach den Blackwell-KI-Chips. Im gesamten Geschäftsjahr erwirtschaftete NVIDIA 215,9 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 65 % gegenüber dem Vorjahr.
Für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 wird ein Umsatz von 78 Milliarden US-Dollar prognostiziert, deutlich über den 72,6 Milliarden US-Dollar, die von der Wall Street erwartet wurden. Das Unternehmen geht in dieser Prognose von keinen Umsätzen aus dem Data Center-Geschäft in China aus. NVIDIA gab außerdem bekannt, dass die gesamten verpflichtenden Lieferverpflichtungen im Quartal von 50,3 Milliarden auf 95,2 Milliarden US-Dollar nahezu verdoppelt wurden, um die Kapazität zur Deckung der Nachfrage bis 2027 zu sichern.
Die Aktie wird Ende Februar 2026 mit rund 193 US-Dollar gehandelt, was etwa 30 % unter dem Allzeithoch von knapp 280 US-Dollar vom Januar liegt. Die Analystenkonsensprognose liegt bei "Starkes Kaufen" mit einem durchschnittlichen Kursziel von 257 US-Dollar, wobei die Spanne von 100 US-Dollar (pessimistisch) bis 352 US-Dollar (optimistisch) reicht.
Das Unternehmen in 60 Sekunden
NVIDIA entwickelt und vertreibt Hardware und Software für beschleunigtes Computing. Die GPUs des Unternehmens bilden die Basis praktisch aller groß angelegten KI-Trainings- und Inferenzinfrastrukturen. NVIDIA wurde 1993 von Jensen Huang gegründet, der weiterhin CEO ist, und ist seit 1999 börsennotiert. Das Unternehmen hat seinen Hauptsitz in Santa Clara, Kalifornien, und beschäftigt etwa 36.000 Mitarbeitende.
Der Umsatz stammt aus vier Segmenten, wobei ein Bereich dominiert:
Data Center (91 % des Umsatzes): Das Herzstück für KI. NVIDIA verkauft GPU-Beschleuniger (aktuell die Blackwell-Architektur), Netzwerktechnik (InfiniBand und Ethernet durch die Übernahme von Mellanox) und Software-Ökosysteme wie CUDA und NIM. Zu den Kunden gehören alle großen Hyperscaler (AWS, Azure, Google Cloud, Meta, Oracle), staatliche KI-Programme in über 50 Ländern sowie wachsende Unternehmenskunden. Der Umsatz im Data Center hat sich seit dem Aufkommen von ChatGPT im Geschäftsjahr 2023 fast verdreizehnfacht.
Gaming (5 % des Umsatzes): Das ursprüngliche Kerngeschäft. Die GeForce-GPUs von NVIDIA sind weiterhin Industriestandard für PC-Gaming. Allerdings wurde dieses Segment zugunsten der KI-Chips zurückgestellt.
Professionelle Visualisierung (2 % des Umsatzes): GPUs für Design, Engineering und Content-Erstellung. Dieses Segment verzeichnete im Q4 ein Wachstum von 159 % im Vergleich zum Vorjahr, da die Nachfrage nach KI-Arbeitsplätzen stieg.
Automotive und Robotik (unter 1 % des Umsatzes): Die NVIDIA DRIVE Plattform für autonome Fahrzeuge sowie die Omniverse/Isaac Plattformen für Robotik. Diese Bereiche befinden sich noch in einer frühen Phase, wachsen aber.
Der Schlüssel zur Dominanz von NVIDIA ist das CUDA-Software-Ökosystem, das über nahezu zwei Jahrzehnte aufgebaut wurde und hohe Wechselkosten verursacht. Über 5 Millionen Entwickler arbeiten mit CUDA, und die meisten KI-Frameworks sind zunächst für NVIDIA-Hardware optimiert. Diese Software-Stärke unterscheidet NVIDIA von Wettbewerbern, die zwar schnelle Chips bauen, aber die Toollandschaft nicht replizieren können.
Was bewegt die Aktie?
Die Nachfrage nach Blackwell übersteigt das Angebot. Die Blackwell-GPU-Architektur, die ab Q3/2026 in großen Stückzahlen ausgeliefert wurde, generierte bereits im ersten vollen Quartal Milliardenumsätze. NVIDIA teilte mit, dass Blackwell-basierte Systeme jetzt bei allen großen Cloud-Anbietern eingesetzt werden und die Lieferverpflichtungen sich fast verdoppelt haben (auf 95,2 Mrd. USD). CFO Colette Kress bestätigte, dass das Unternehmen Einblicke in 500 Milliarden US-Dollar potenziellen Umsatz mit Blackwell und Rubin für den Zeitraum 2025–2026 hat.
Hyperscaler beschleunigen die Investitionen. Die vier größten Cloud-Unternehmen (Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft) werden voraussichtlich zusammen 700 Milliarden US-Dollar an Investitionsausgaben im Jahr 2026 tätigen – der Großteil davon entfällt auf KI-Infrastruktur. Diese Ausgaben fließen direkt in das Data Center-Geschäft von NVIDIA ein.
Vera Rubin ist auf Kurs. NVIDIA hat diese Woche erste Vera Rubin Muster an Kunden geliefert. Die Nachfolgearchitektur der Blackwell-Reihe kommt noch dieses Jahr auf den Markt. Dadurch wird der Produktzyklus verlängert und Kunden haben einen Anreiz, weiter zu investieren.
Die DeepSeek-Kontroverse. Kurz vor Veröffentlichung der Zahlen berichtete Reuters, dass das chinesische KI-Labor DeepSeek sein neuestes Modell mit NVIDIA Blackwell Chips trainierte – offenbar im Widerspruch zu den US-Exportkontrollen. Das rückt NVIDIA ins Zentrum der US-chinesischen KI-Politikdebatte. Jensen Huang argumentiert, dass der Verkauf älterer Chips an China inländische Konkurrenten wie Huawei abschrecke, aber US-Politiker sehen das anders. Die Prognose von NVIDIA für Q1 schließt Umsätze aus China explizit aus.
Wettbewerb durch AMD und kundenspezifische Chips. Meta verkündete kürzlich eine 6-Gigawatt-Vereinbarung mit AMD zur Ausstattung von Rechenzentren. Google, Amazon und Microsoft entwickeln eigene KI-Chips. Diese stellen aktuell keine direkte Gefahr für die Dominanz von NVIDIA im Training dar, bieten aber Alternativen für Inferenz-Workloads und könnten langfristig Marktanteile schmälern.
Pro- und Contra-Argumente
Pro-Argumente | Contra-Argumente | |
Wachstum | 73 % Umsatzwachstum im Q4. Prognose für Q1: 78 Mrd. USD, rund 77 % Wachstum. Umsatz in drei Jahren um den Faktor 13 gestiegen. | Gesetz der großen Zahlen: Wachstum von über 65 % ausgehend von 216 Mrd. USD wird mit der Zeit schwieriger. |
KI-Investitionen | Hyperscaler-Investitionen erreichen 2026 rund 700 Mrd. USD. KI-Infrastruktur-Investitionen könnten bis 2030 auf 3–4 Billionen USD jährlich steigen. | Investitionen könnten stagnieren, falls KI-Anwendungen geringere Monetarisierung erzielen. |
Produktzyklus | Blackwell wird in großen Mengen ausgeliefert, Vera Rubin ist schon im Kundentest. Jährliche Architekturzyklen sichern mehrjährige Nachfrage. | Jede neue Architektur schmälert den Wert vorheriger Generationen. Übergangsphasen führen zu schwankenden Umsätzen. |
Margen | Bruttomarge im Q4: 75 %. Software- und Netzwerkanteil wirken sich strukturell positiv aus. | Bruttomarge fiel während des Blackwell-Starts von 78 % auf 75 %. Kundenspezifische Alternativen könnten den Preisdruck erhöhen. |
Konkurrenzfähigkeit | CUDA-Ökosystem mit 5 Mio. Entwicklern. Kein Wettbewerber bietet vollständige Integration von Chips, Netzwerk und Software. | AMD gewinnt Marktanteile in der Inferenz. Google TPUs, Amazon Trainium und Microsoft Maia sind Alternativen für interne Workloads der Hyperscaler. |
China | Prognose für Q1 ohne China. Potenzial bei Lockerung der Exportpolitik. | Geopolitisches Risiko. Strengere Einschränkungen könnten eine mehrmilliardenschwere Umsatzmöglichkeit dauerhaft ausschließen. |
Bewertung | Handel zu etwa dem 30-fachen des erwarteten Gewinns für 2027. Günstiger als viele wachstumsstarke Softwarefirmen. | Die Aktie ist auf fehlerfreie Ausführung gepreist. Ein Rückgang der Hyperscaler-Aufträge hätte spürbare Auswirkungen. |
Entscheidend: Die wichtigsten Kennzahlen
Umsatz Geschäftsjahr 2026: 215,9 Mrd. USD (+65 % YoY). Zum Vergleich: 60,9 Mrd. USD im GJ 2024, 130,5 Mrd. USD in GJ 2025. Der Umsatz hat sich in zwei Jahren mehr als verdreifacht.
Umsatz Q4 GJ 2026: 68,1 Mrd. USD (+73 % YoY, +20 % QoQ). Data Center trug 62,3 Mrd. USD bei, ein Plus von 75 % YoY. Der Netzwerkumsatz (Data Center) lag im Quartal bei 11 Mrd. USD, mehr als das 3,5-fache des Vorjahres.
Bruttomarge: 75,0 % (GAAP) im Q4. Nach einem Rückgang während der Blackwell-Einführung wieder gestiegen. Im Gesamtjahr betrug die GAAP-Bruttomarge 71,1 % – bedingt durch Kosten im Zusammenhang mit neuen Architekturen.
Prognose Q1 GJ 2027: 78 Mrd. USD (plus/minus 2 %). Dies entspricht etwa 77 % YoY-Wachstum und liegt mehr als 5 Mrd. USD über den Erwartungen. Für das Kalenderjahr 2026 wird mit sequenziellen Umsatzsteigerungen gerechnet.
Free Cashflow: Über 35 Mrd. USD in Q4. NVIDIA generiert ausreichend Liquidität für umfangreiche Kapitalrückführungen (50 Mrd. USD Aktienrückkauf) und Investitionen, darunter eine 10 Mrd. USD Zusage für Anthropic sowie eine verstärkte Zusammenarbeit mit OpenAI.
Souveräner KI-Umsatz: Über 30 Mrd. USD im Gesamtjahr. Mehr als Verdreifachung YoY. Regierungen in Kanada, Frankreich, den Niederlanden, Singapur und Großbritannien bauen nationale KI-Infrastruktur auf NVIDIA-Basis.
Bewertungskontext: Rund 30-faches Forward-KGV auf 2027er Konsens, etwa 40-faches KGV rückblickend. Im Vergleich zum Branchendurchschnitt (20–25x) zahlt der Markt einen Aufschlag, aber NVIDIA ist vorwärtsgerichtet günstiger als viele schnell wachsende Softwarefirmen.
Wichtige Risikofaktoren für Trader
China und Exportkontrollen: Das größte binäre Risiko. Die DeepSeek-Blackwell-Debatte erhöht den politischen Druck in Washington. Weitere Restriktionen könnten den adressierbaren Markt von NVIDIA stark einschränken; Lockerungen würden Chancen eröffnen. Für Q1 wird ohne Umsätze aus chinesischen Data Centern geplant.
Konzentration auf wenige Kunden: Wenige Hyperscaler machen einen Großteil des Data Center-Umsatzes aus. Sobald einer die Investitionen reduziert oder auf eigene Chips umstellt, spürt NVIDIA dies unmittelbar.
Wettbewerb durch eigene Chips der Kunden: Google (TPU), Amazon (Trainium), Microsoft (Maia) und Meta (MTIA) investieren in eigene KI-Beschleuniger. Diese ersetzen NVIDIA-GPUs nicht direkt, verringern aber langfristig die Abhängigkeit – besonders bei Inferenz-Anwendungen.
Bruttomargendruck: Die Einführung von Blackwell führte vorübergehend zu niedrigeren Margen. Jeder Architekturwechsel birgt ähnliche Risiken. Die Umstellung auf Rack-Systeme (NVL72, NVL36x2) verändert die Kostenstruktur.
Engpässe bei Speicherkapazitäten: Hochleistungsfähiger Speicher (HBM) ist weltweit knapp. NVIDIA räumt ein, dass die Einschränkungen das Gaming-Segment und eventuell auch das Data Center beeinflussen können, falls die Speicherproduktion nicht mit dem GPU-Output mithält.
Nachhaltigkeit der KI-Investitionen: Die positive Prognose basiert auf der Annahme, dass die Ausgaben für KI-Infrastruktur weiter steigen. Enttäuschen die Anwendungen beim ROI, könnten die Ausgabenzyklen schneller abflachen als erwartet.
Handel mit NVDA auf Phemex
NVIDIA ist als TradFi-Futures-Kontrakt auf Phemex erhältlich und kann 24/7 über die bekannte USDT-Margin-Oberfläche gehandelt werden, die viele bereits von Krypto-Futures kennen.
NVIDIA gehört zu den wichtigsten Einzelaktien im KI-Sektor. Unternehmensberichte führen regelmäßig zu starken Kursbewegungen, auch außerhalb der regulären Handelszeiten. Phemex TradFi ermöglicht es, auf diese Reaktionen in Echtzeit zu reagieren – rund um die Uhr, egal wann die Marktereignisse stattfinden.
Aktuelle Aktionen wie Null-Gebühr-Kampagnen und Handelsbelohnungen auf TradFi-Paare findest du im Futures Events Center.
Fazit
NVIDIA erzielt weiterhin Rekorde: Umsatz, Marge, Auftragsbestand und Ausblick übertrafen im Q4 die Erwartungen, und die Vera Rubin-Architektur wird bereits getestet. Die zentrale Frage für Trader bleibt, ob der aktuelle Investitionszyklus im KI-Bereich noch mehrere Jahre anhält oder der Höhepunkt bald erreicht ist. Mit einer Prognose, die auf weiteres Wachstum hindeutet, und der noch offenen China-Frage bleibt NVDA eine der liquidesten und volatilsten Aktien weltweit.
Dieser Artikel dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar. TradFi-Futures sind risikoreiche Derivate. Der Einsatz von Hebeln kann sowohl Gewinne als auch Verluste verstärken. Bitte prüfe sorgfältig deine persönliche Risikobereitschaft, bevor du handelst.
