Wer ist Nicolas Vaiman und wie Bubblemaps zu einem Forensik-Desk wurde

Nicolas Vaiman ist Chief Executive Officer und Mitgründer von Bubblemaps, dem französischen Unternehmen, dessen farbige Blasendiagramme zu einem Standardwerkzeug geworden sind, mit dem Trader vor dem Kauf prüfen, wem ein Token tatsächlich gehört. Der Token des Unternehmens, BMT, schloss am Dienstag, 25. August, auf den täglichen Spot-Charts von Phemex bei 0,023043 US-Dollar und lag damit 52,4 % über dem Schlusskurs vom Montag, 24. August, von 0,015118 US-Dollar. Das gemeldete 24-Stunden-Volumen lag je nach Datenfeed bei rund 169 Millionen beziehungsweise 149 Millionen US-Dollar. Diese Bewegung brachte den Namen des Unternehmens vor Nutzer, die ihn zuvor nie in eine Suchmaschine eingegeben hatten.

Vaiman selbst hat keinen Wikipedia-Eintrag. Auf der ersten Suchergebnisseite zu seinem Namen erscheinen ein Firmendatenbankeintrag und ein professionelles Profil, was für jemanden ungewöhnlich ist, dessen Unternehmensanalysen im Fernsehen und in der nationalen Wirtschaftspresse zitiert wurden. Ein separater Beitrag auf dieser Website analysiert den Token selbst und behandelt Squeeze-Mechanik, Contract-Adressen und die Abstimmung des Angebots. Dieser Beitrag beantwortet die andere Frage: Wer hat das Produkt gebaut, was misst es, und was passiert, wenn ein Unternehmen für Konzentrationsanalysen sein eigenes Werkzeug auf den eigenen Coin ansetzt?

Nicolas Vaiman im Überblick

Vom gescheiterten Aggregator zum Analyseunternehmen

Vaimans Weg in dieses Geschäft begann schwierig, was er offen eingeräumt hat. Er kam während des Bullenmarkts 2017 in den Kryptomarkt, verlor anfangs Geld und blieb dennoch dabei. 2018 startete er neben einer Tätigkeit, die er als wenig erfüllend beschrieben hat, Cryptonavia, einen Preis- und Marktdatenaggregator nach dem Vorbild großer Listing-Seiten, die diese Kategorie bereits dominierten.

Cryptonavia wurde nicht zu einer dieser Seiten. Stattdessen verlagerte sich das Projekt in Richtung On-Chain-Daten, und genau daraus entstand das Unternehmen, das er heute leitet. In einem Interview mit DL News aus dem Jahr 2025 beschrieb Vaiman den Strategiewechsel als eine Reaktion darauf, wo die nützlichen Informationen tatsächlich lagen. Aggregierte Preise waren bereits ein austauschbares Gut, das von zahlreichen gut finanzierten Wettbewerbern angeboten wurde. Wallet-basierte Eigentumsdaten waren dagegen unübersichtlich, schwer lesbar und für nichttechnische Leser kaum zugänglich.

Bubblemaps wurde 2022 gegründet, mit Léo Pons als Chief Technology Officer; beide hatten bereits zuvor gemeinsam an Cryptonavia gearbeitet. Die Seed-Finanzierung von rund 3,2 Millionen US-Dollar erfolgte am 18. September 2023 unter Führung von INCE Capital, ergänzt durch Venture-Fonds und Business Angels, laut von Tracxn zusammengeführten Unternehmensdaten. Für ein Unternehmen, das später in der nationalen Wirtschaftspresse zitiert wurde, ist das ein eher kleines Funding. Dieser Kontext ist wichtig, weil die Reichweite aus den Ergebnissen und nicht aus der Bilanz entstand.

Was Bubblemaps bei einem Token tatsächlich macht

Jeder Inhaber eines Tokens wird als Blase dargestellt, deren Größe dem Anteil am Gesamtangebot entspricht, den die jeweilige Adresse kontrolliert. Der interessante Teil sind jedoch nicht die Blasen selbst, sondern die Linien zwischen ihnen.

Wenn die Clustering-Engine zu dem Schluss kommt, dass zwei Adressen wahrscheinlich von derselben Einheit kontrolliert werden, verbindet sie diese und färbt sie gemeinsam ein. Laut der eigenen Beschreibung der Clustering-Methode des Unternehmens basieren diese Einschätzungen unter anderem auf Finanzierungsbeziehungen, synchronisiertem Verhalten, Aktivität im Launch-Block und gemeinsamen Transaktionsgegenparteien. Ein Token, das in einer Liste von 500 Adressen breit verteilt wirkt, kann sich nach dem Einzeichnen dieser Verbindungen plötzlich als nur drei Cluster herausstellen.

Man kann sich das als Unterschied zwischen einer Gästeliste und einem Sitzplan vorstellen. Die Liste zeigt, dass 500 Personen im Raum sind. Der Sitzplan zeigt, dass 400 davon in denselben drei Autos angekommen sind.

Zwei Funktionen leisten den Großteil der Arbeit über die Basiskarte hinaus. Magic Nodes kennzeichnet Wallet-Typen automatisch und markiert Exchange-Adressen, Projekt-Treasuries und bereits auffällige Einheiten, sodass Leser nicht jede einzelne Adresse manuell recherchieren müssen. Time Travel bildet die Inhaberstruktur zu früheren Zeitpunkten in der Historie eines Tokens ab. So lässt sich zeigen, dass eine Verteilung, die am Prüfungstag unauffällig wirkt, in der ersten Handelsstunde deutlich anders aussah. Diese zweite Funktion ist besonders relevant für Solana-Launches und für Token aus Memecoin-Launchpads wie Pump.fun, bei denen die ersten Minuten darüber entscheiden, wer was besitzt.

Intel Desk entwickelt das Modell von einem Tool in Richtung eines Systems, das teilweise an eine Redaktion erinnert. Nutzer sperren BMT hinter Fällen, die untersucht werden sollen; das Gewicht der gesperrten Token beeinflusst, welche Fälle priorisiert werden, und Mitwirkende, die Ergebnisse liefern, werden in demselben Token vergütet. Zum Zeitpunkt der Erstellung zeigt der Live-Desk rund 6,12 Millionen gesperrte BMT über offene Fälle hinweg, mit Themen von einem Exchange-Exploit bis zu einer Kontroverse um den LAB-Token. Unabhängig von der Bewertung des Modells ist dies ein Versuch, Recherchen zu bepreisen, die die Branche zuvor oft von Freiwilligen erhalten hat.

Die Untersuchungen, die den Ruf aufgebaut haben

Das klarste Beispiel dafür, dass das Tool das leistet, was es beansprucht, kam im Januar 2025. Bubblemaps veröffentlichte damals, dass rund 90 % des Angebots des MELANIA-Memecoins in einer einzigen Wallet lagen, eine Verteilung, die laut Unternehmen nicht mit den Angaben auf der Projektwebsite übereinstimmte. Danach folgte eine Analyse, laut der Wallets, die das Unternehmen dem Team zuordnete, rund 30 Millionen US-Dollar des Tokens verkauft hätten. Dafür war kein privilegierter Zugang nötig. Es genügte, öffentliche Daten auszuwerten und die Ergebnisse zu veröffentlichen.

Der bekanntere und umstrittenere Fall betraf Prognosemärkte. Bubblemaps berichtete über einen Cluster aus neun miteinander verbundenen Polymarket-Konten, die mit zeitlich auffälligen Wetten auf ein mögliches militärisches Eingreifen der Vereinigten Staaten im Iran netto rund 2,4 Millionen US-Dollar erzielt hätten; die Trefferquote habe laut Unternehmen über mehr als 80 Positionen hinweg bei 98 % gelegen. Die Ergebnisse wurden im Mai 2026 von CBS 60 Minutes aufgegriffen und wurden zu einem Referenzpunkt in der Debatte über Insiderhandel auf Prognoseplattformen.

Polymarket widersprach eher der Einordnung als den Rohdaten. Die Plattform erklärte, sie verfüge über Infrastruktur zur Marktintegrität, die ausdrückliche Regeln gegen Insiderhandel, automatisierte Überwachung und Blockchain-Forensik kombiniere, und verwies darauf, dass ihre Enhanced Market Integrity Rules genau das beschriebene Verhalten untersagten. Beide Positionen sind dokumentiert und sollten zusammen betrachtet werden. Ein Cluster koordinierter Konten mit ungewöhnlich hoher Trefferquote ist ein reales Muster in öffentlichen Daten. Ein Muster ist jedoch kein Beweis für eine Identität, und keine Person wurde in Bezug auf diese Konten öffentlich benannt oder angeklagt.

Und der Desk hat auch in die andere Richtung argumentiert, wenn die Analyse zu schwach war. In einem Beitrag vom 5. Januar wies Bubblemaps virale Behauptungen zurück, die einen Trader in einem Polymarket-Markt zu Venezuela mit einem Mitgründer von World Liberty Financial in Verbindung brachten. Laut crypto.news beruhte die On-Chain-Begründung dieser Anschuldigung auf schwachen Annahmen. Vaiman wurde auch direkt zu den Finanzen dieses Projekts zitiert und erklärte Fortune am 10. April 2026, dass rund 5 % des WLFI-Angebots als Sicherheit auf einem Lending-Protokoll ein Liquidationsrisiko für den Tokenpreis schaffen würden. Ein Unternehmen, das nur virale Vorwürfe bestätigt, wäre eher eine Hype-Maschine. Eines, das öffentlich eine populäre Geschichte zurückweist, erfüllt einen anspruchsvolleren Standard.

Die unangenehme Kennzahl beim eigenen Token

Drittanbieter-Schätzungen zur Inhaberstruktur setzen die größten Wallets von BMT bei rund 76,3 % des Angebots an. Das ist eine schwierige Zahl für ein Unternehmen, dessen gesamtes Produkt auf der Erkennung konzentrierter Eigentumsverhältnisse beruht, und sie gehört in jedes faire Unternehmensprofil.

Zwei Einschränkungen gelten, ohne den Punkt aufzuheben. Tabellen zu Top-Inhabern trennen in der Regel nicht sauber zwischen einzelnen Eigentümern, Bridge-Contracts, Staking-Pools, Verwahrung durch Börsen und gesperrten Vesting-Allokationen — genau diese Unterscheidung ist der Grund, warum Bubblemaps überhaupt eine Clustering-Engine entwickelt hat. BMT verwendet zudem ein geplantes Vesting-Programm, sodass ein Teil des Angebots bewusst in Contracts liegt und nicht direkt in einzelnen Händen. Was sich dadurch jedoch nicht ändert, ist die naheliegende Lesart: Wer den eigenen Maßstab des Unternehmens auf den eigenen Coin anlegt, würde das Signal markieren und Fragen stellen. Das Unternehmen hat bislang nichts veröffentlicht, was diese Frage abschließend klärt.

Dieselbe Disziplin gilt für die Kursbewegung selbst. Ein Anstieg von 52,4 % in einer einzigen Sitzung bei einem Token, der weit unter seinen Hochs vom März 2025 notiert, ist ein Liquiditätsereignis und kein abschließendes Urteil über das Unternehmen. Der begleitende Beitrag auf dieser Website erläutert die Mechanik dieser Bewegung im Detail.

Worauf als Nächstes zu achten ist

Drei Punkte dürften in den nächsten zwei Quartalen mehr über dieses Unternehmen aussagen als jede einzelne Untersuchung.

Der im Intel Desk gesperrte Bestand. Rund 6,12 Millionen gesperrte BMT sind gemessen an einem Gesamtangebot von einer Milliarde ein eher moderater Wert. Wenn diese Zahl deutlich steigt, spricht das dafür, dass das Modell bezahlter Recherche angenommen wird. Wenn sie stagniert, bleibt der Desk womöglich eher eine Marketingfläche als eine eigenständige Geschäftslinie.

Wiederholte Platzierungen außerhalb der Kryptomedien. Berichterstattung im Netzwerkfernsehen über eine On-Chain-Analyse ist selten. Genau das unterscheidet diese Firma von zahlreichen konkurrierenden Dashboards, die dieselben öffentlichen Daten zeigen. Eine zweite Platzierung dieser Größenordnung würde darauf hindeuten, dass der erste Erfolg kein Einzelfall war.

Wie das Unternehmen mit dem nächsten Vorwurf gegen einen großen Partner umgeht. Die Zurückweisung der Venezuela-Behauptung ist das stärkste Einzelindiz zugunsten Vaimans, weil ein Nein zu einer Geschichte, die viele für wahr halten wollten, Aufmerksamkeit kosten kann. Wenn diese Entscheidung erneut ansteht, wird sich der Anspruch des Standards besser messen lassen.

Häufig gestellte Fragen

Wer ist Nicolas Vaiman?

Nicolas Vaiman ist Mitgründer und Chief Executive Officer von Bubblemaps, einem französischen On-Chain-Analyseunternehmen, das Token-Eigentum als verbundene Blasen visualisiert. Er stieg 2017 in Krypto ein, gründete 2018 den Datenaggregator Cryptonavia und entwickelte dieses Projekt 2022 gemeinsam mit Chief Technology Officer Léo Pons zu Bubblemaps weiter.

Was erkennt Bubblemaps tatsächlich?

Die Plattform gruppiert Wallet-Adressen, die offenbar von derselben Einheit kontrolliert werden, und nutzt dazu Finanzierungswege, Timing, Aktivität im Launch-Block und gemeinsame Gegenparteien als Hinweise. Das Ergebnis zeigt die tatsächliche Eigentumskonzentration eines Tokens statt nur die rohe Zahl der Adressen. Deshalb wird das Tool häufig vor dem Kauf eines neu gestarteten Coins verwendet.

Ist ein Bubblemaps-Cluster ein Beweis für Fehlverhalten?

Nein. Genau diese Gleichsetzung ist einer der häufigsten Fehler im Umgang mit dem Tool. Ein Cluster ist eine statistische Ableitung aus öffentlichen Transaktionsmustern und kann ebenso legitimerweise interne Wallets einer Exchange, einen Bridge-Contract oder einen Market Maker erfassen statt eine koordinierte Insidergruppe.

Kann man BMT auf Phemex kaufen?

Nein. BMT hat auf Phemex den Status „Delisted“ und verfügt hier weder über einen aktiven Perpetual- noch über einen Spot-Markt. Seiten, die scheinbar ein BMT-Handelspaar anzeigen, sind daher eher ein Template-Rückfall als ein echtes Orderbuch. Wer Marktexponierung in diesem Bereich sucht, hält häufig eher BTC oder ETH statt BMT.

Fazit

Vaiman baute ein Unternehmen auf einer einfachen Beobachtung auf: Eigentumsdaten auf der Blockchain waren öffentlich, aber kaum jemand hatte sie lesbar gemacht. Die daraus entstandene Bilanz wirkt stärker als die Finanzierung dahinter; aus einer Seed-Runde von 3,2 Millionen US-Dollar gingen Analysen hervor, die es ins Netzwerkfernsehen und in die nationale Wirtschaftspresse schafften. Die Kennzahl, die diesem Track Record gegenübersteht, ist die Konzentration von 76,3 % des BMT-Angebots in den größten Wallets — ein Wert, den das Unternehmen bisher nicht erklärt hat, obwohl der Token gerade mit Konzentrationsanalyse beworben wird. Beobachtenswert bleiben der im Intel Desk gesperrte Bestand sowie die Frage, wie das Unternehmen reagiert, wenn der nächste virale Vorwurf auf einen großen Akteur zielt. Ein Forensik-Desk ist letztlich nur so viel wert, wie er zu veröffentlichen bereit ist, wenn das Ergebnis unkomfortabel ist. Daran sollte auch dieser gemessen werden.

Dieser Artikel dient nur zu Informationszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar. Der Handel mit Kryptowährungen ist mit erheblichen Risiken verbunden. Treffen Sie Handelsentscheidungen erst nach eigener Recherche.