CAP und RE beziehen sich beide darauf, außerbörsliche Finanzaktivitäten in blockchain-basierte Systeme zu integrieren, aber sie adressieren unterschiedliche Risiken. Cap verbindet kreditgebende Parteien, Kreditnehmer und Kreditversicherer in US-Dollar. Re verbindet Stablecoin-Kapital mit Rückversicherungen, die über lizenzierte Einrichtungen arrangiert werden. CAP und RE sind die Tokens der Protokolle; keines davon sollte mit den US-Dollar-denominierten Produkten verwechselt werden, die von den jeweiligen Protokollen angeboten werden.
CAP vs RE im Überblick
| Maßnahme | Cap (CAP) | Re (RE) |
|---|---|---|
| Preis im bereitgestellten CMC-Screenshot | 0,08402 $ | 0,4418 $ |
| Preisänderung innerhalb einer Woche | +18,34 % | −9,38 % |
| Marktkapitalisierung | 131,07 Millionen $ | 70,52 Millionen $ |
| 24-Stunden-Volumen | Etwa 60,1 Millionen $ | Etwa 5,86 Millionen $ |
| Fully Diluted Valuation (FDV) | 840,24 Millionen $ | 442,88 Millionen $ |
| Umlaufmenge | 1,56 Milliarden CAP | 159,6 Millionen RE |
| Maximale Angebotsmenge | 10 Milliarden CAP | 1 Milliarde RE |
| Anteil der maximalen Menge im Umlauf | 15,6 % | 15,96 % |
| Hauptprotokollaktivität | Kreditvergabe in US-Dollar | Rückversicherungskapital |
Die Screenshots erfassen verschiedene Märkte zu einem bestimmten Zeitpunkt. Die höhere Token-Preisänderung von CAP über die Woche hinweg macht es nicht zu einer besseren Investition, und der höhere Preis pro Token von RE macht sein Netzwerk nicht wertvoller. Marktkapitalisierung und Angebot bieten mehr Kontext als ein Einzelpreis allein. Die Listings von CMC bestätigen die maximale und umlaufende Menge, die in den Bildern gezeigt wird.
Was ist Cap?
Cap ist ein Kreditprotokoll, das Kreditvergabe, Kreditaufnahme und Underwriting trennt. Kreditgeber stellen genehmigte Vermögenswerte in US-Dollar bereit. Kreditnehmer erhalten Zugang zu Krediten. Underwriter stellen Sicherheiten bereit, um bestimmte Kreditnehmer zu unterstützen und erhalten Prämien für die Übernahme dieses Risikos. Laut der Dokumentation von Cap sollen die Sicherheiten des Underwriters Verluste absorbieren, bevor dies bei den Kreditgebern der Fall ist, wenn ein Kreditnehmer ausfällt. Der Schutz hängt vom Wert der Sicherheiten, den Protokollregeln und dem ordnungsgemäßen Funktionieren des Liquidationsprozesses ab.
Cap hat zwei Produkte, die nicht mit seinem CAP-Token verwechselt werden sollten. cUSD ist der Vermögenswert in US-Dollar, den ein Kreditgeber erhält, wenn er förderfähige Vermögenswerte hinterlegt. stcUSD repräsentiert gestaktes cUSD und ist darauf ausgelegt, Renditen zu erwirtschaften. CAP hingegen ist das Governance- und Utility-Token des Protokolls. Die Tokenomics-Dokumentation von Cap besagt, dass Governance-Rechte schrittweise eingeführt werden und dass Protokolleinnahmen für diskretionäre CAP-Rückkäufe verwendet werden können. „Diskretionär“ ist wichtig: Das Dokument verspricht keinen festen Kaufbetrag oder Zeitplan.
Ein Kreditausfall ist nicht das einzige mögliche Problem von Cap. Seine Dokumentation identifiziert Schwachstellen in Smart Contracts, Änderungen im Wert der Sicherheiten, Depegging von Reserve-Assets, Oracle-Fehler und Exposition gegenüber integrierten Protokollen als Risiken. Das Vorhandensein eines Sicherheitenpuffers beseitigt diese nicht.
Was ist Re?
Re Protocol verbindet Kapital mit Rückversicherungen. Rückversicherung ist eine Vereinbarung, bei der ein Versicherer einen Teil des Versicherungsrisikos auf eine andere Partei überträgt. Re gibt an, dass Stablecoin-Kapital, das über sein System bereitgestellt wird, Rückversicherungsvereinbarungen unterstützt, an denen lizenzierte Einrichtungen beteiligt sind. Sein Modell hängt daher von der Versicherungstechnischen Prüfung, Schadensfällen, Verwahrung, Sicherheitenverwaltung und den rechtlichen Strukturen ab, die sie verbinden.
Auch hier muss das Token von den anderen Produkten getrennt betrachtet werden. CMC beschreibt RE als Governance-, Koordinations- und Sicherheitstoken. reUSD und reUSDe sind separate Protokollprodukte. CMC stellt fest, dass der Besitz von RE seinem Inhaber keinen Eigenkapitalanteil oder Anspruch auf Versicherungsprämien, Underwriting-Gewinne, Reserven oder Sicherheiten gewährt. Die Behauptung, dass „RE Versicherungsprämien verdient“, würde die Unterscheidung zwischen dem Governance-Token und dem über Re-Produkte eingesetzten Kapital falsch darstellen.
Laut der Dokumentation von Re ist der Zugang zu seinen Einlageprodukten auf berechtigte Personen in zugelassenen Rechtsordnungen beschränkt und unterliegt Identitätsprüfungen. Seine Offenlegungen warnen auch davor, dass Renditen nicht garantiert sind und Verluste, einschließlich des Verlusts des Kapitals, möglich sind. Diese Bedingungen sind für einen potenziellen Produktnutzer wichtiger als der Preis des RE-Tokens in einem Chart.
Was ist der Hauptunterschied zwischen CAP und RE?
CAP ist einem Kreditprotokoll-Thesis ausgesetzt; RE ist einem Rückversicherungsprotokoll-Thesis ausgesetzt. Beide Projekte nutzen Blockchain-Aufzeichnungen zur Koordination von Kapital, aber die Aktivität hinter diesen Aufzeichnungen unterscheidet sich.
Bei Cap stehen Fragen zu Krediten und Sicherheiten im Mittelpunkt: Wer leiht sich Geld? Was können Kreditnehmer mit den Mitteln tun? Wie viel Sicherheiten haben die Underwriter zugesagt? Was passiert, wenn der Kreditnehmer nicht zurückzahlt oder die Sicherheitenpreise fallen? Cap gibt an, dass der Zugang für Kreditnehmer und das Underwriting den Protokollregeln und vereinbarten Einschränkungen unterliegen.
Bei Re stehen Fragen zur Versicherung im Mittelpunkt: Welche Risiken sind abgedeckt? Wie werden Prämien und mögliche Schadensfälle bewertet? Wer hält die Sicherheiten? Was verlangen die geltenden Versicherungsvereinbarungen? Eine On-Chain-Aufzeichnung kann helfen, eine Kapitalbewegung oder eine Reservezahl zu zeigen, aber sie beseitigt nicht die Notwendigkeit, die außerbörsliche technische Prüfung und Schadensfälle zu bewerten.
Die Unterscheidung beeinflusst auch, was „Adoption“ bedeutet. Für Cap sind Kreditaktivität, Kreditnachfrage, Sicherheitenabdeckung und Rückzahlungen relevant. Für Re sind eingesetztes Kapital, Versicherungspartner, Prämienaktivität, Schadensfälle und Reservenberichterstattung relevant. Die beiden Protokolle können nicht allein durch Token-Preise verglichen werden.
Wie vergleichen sich ihre Token-Angebote?
Die umlaufenden Prozentsätze sind ähnlich. In den bereitgestellten CMC-Screenshots sind 15,6 % der maximalen Angebotsmenge von 10 Milliarden CAP und 15,96 % der maximalen Angebotsmenge von 1 Milliarde RE im Umlauf. Das lässt einen erheblichen Unterschied zwischen der umlaufenden Menge jedes Tokens und der angegebenen maximalen Menge bestehen. Es bedeutet nicht, dass jedes verbleibende Token gleichzeitig in den Umlauf kommt.
Cap veröffentlicht einen Zuteilungs- und Vesting-Zeitplan. Es weist 47,37 % des Angebots für Ökosystem- und Community-Nutzung zu, mit weiteren Zuteilungen für Investoren, das Team, Verkäufe und Market Maker. Seine Dokumentation besagt, dass bestimmte Zuteilungen für Investoren, Teams und Community-Verkäufe 12 Monate nach dem Token-Generierungs-Event beginnen, gefolgt von geplantem Vesting. Ein Leser, der das zukünftige Angebot bewertet, sollte aktuelle Entsperrinformationen prüfen, anstatt ein Entsperrdatum aus dem umlaufenden Prozentsatz abzuleiten.
CMC listet die 159,6 Millionen umlaufende Menge von RE separat von einer „entsperrten Marktkapitalisierung“ auf. Entsperrt und im Umlauf sind keine austauschbaren Begriffe. Ein entsperrtes Token wird von CMC nicht unbedingt als im Umlauf befindlich gezählt. Der Vergleich von Entsperrplänen erfordert aktuelle Zuteilungsaufzeichnungen und die Methodik hinter den angezeigten Zahlen.
Was zeigen Marktkapitalisierung und FDV?
Marktkapitalisierung ist der Preis multipliziert mit der umlaufenden Menge. FDV wendet den Preis auf die maximale Angebotsmenge an. Basierend auf den Screenshots beträgt die FDV von Cap etwa 840 Millionen $, was ungefähr dem 6,4-fachen seiner umlaufenden Marktkapitalisierung von 131 Millionen $ entspricht. Die FDV von Re beträgt etwa 443 Millionen $, was ungefähr dem 6,3-fachen seiner umlaufenden Marktkapitalisierung von 70,5 Millionen $ entspricht.
Diese Ähnlichkeit ergibt sich aus ihren ähnlichen Prozentsätzen der umlaufenden Mengen. Sie begründet nicht, dass die Tokens die gleiche Bewertung haben oder dem gleichen Verkaufsdruck ausgesetzt sein werden. Entsperrbedingungen, wer die Tokens erhält, Nachfrage und Handelsbedingungen unterscheiden sich. FDV ist auch keine Prognose dafür, was eines der Projekte wert sein wird, nachdem zusätzliche Tokens im Umlauf sind: Die Preise können sich bis dahin ändern.
Der Screenshot von Cap zeigt eine höhere Marktkapitalisierung und ein viel höheres 24-Stunden-Volumen als der von Re. Das angezeigte Volumen von CAP ist etwa zehnmal so hoch wie das von RE, aber ein Handelstag etabliert keine nachhaltige Liquidität. Die CMC-Felder für Liquidität-zu-Marktkapitalisierung unterscheiden sich ebenfalls – 0,99 % für CAP und 0,01 % für RE in den Screenshots. Ohne diese einzelne Metrik als vollständige Analyse des Orderbuchs zu behandeln, sollten Leser berücksichtigen, dass der für einen großen Handel erzielte Preis vom angezeigten Kurs abweichen kann.
Was sagen die Charts – und was nicht?
In den bereitgestellten Bildern ist CAP über eine Woche hinweg um 18,34 % gestiegen, während RE um 9,38 % gefallen ist. Die ausgewählten täglichen Kerzen zeigen jedoch, dass CAP um 3,36 % fällt und RE um 0,26 % steigt. Es gibt keinen Widerspruch: Eine tägliche Kerze und eine wöchentliche Änderung messen unterschiedliche Zeiträume.
Der Screenshot von CAP zeigt auch ein positives MACD-Histogramm und einen positiven Awesome Oscillator, während sein angezeigter CRSI 35,67 beträgt. Das MACD-Histogramm und der Awesome Oscillator von RE sind negativ, und sein angezeigter CRSI beträgt 53,16. Diese Indikatoren sind Berechnungen, die auf den Charteinstellungen und vergangenen Preisen basieren. Sie erklären weder, warum sich die Tokens bewegt haben, noch legen sie fest, was als Nächstes passieren wird.
Die wöchentliche Divergenz ist eine Tatsache bezüglich der Screenshots, kein Beweis dafür, dass Investoren ein gewinnendes Geschäftsmodell ausgewählt haben. Nachrichten, Angebotsereignisse, Liquidität und der Ausgangspunkt für jede einwöchige Messung können alle die prozentualen Renditen beeinflussen. Aktuelle Preise und Volumina sollten erneut geprüft werden, bevor ein zeitkritischer Vergleich angestellt wird.
Welche Risiken sind am wichtigsten?
Beide Tokens tragen Markt-, Liquiditäts- und Angebotsrisiken. Da etwa 16 % der maximalen Angebotsmenge jedes Tokens als im Umlauf befindlich angezeigt werden, ist die zukünftige Verteilung ein zu überwachendes Thema. Weder die maximale Angebotsmenge noch eine FDV-Zahl teilen den Lesern mit, wann Inhaber verkaufen könnten.
Ihre zugrunde liegenden Geschäftsrisiken unterscheiden sich:
- Cap: Kreditrückzahlung, Underwriter-Sicherheiten, Liquidation, Reserve-Assets, Smart Contracts, Oracles und integrierte Protokolle.
- Re: Underwriting-Verluste, Schadensfälle, Verwahrung, Berichterstattung, rechtliche Vereinbarungen und Zulassungsbeschränkungen für seine Einlageprodukte.
Weder CAP noch RE sollten als ein sparproduktähnliches Produkt in US-Dollar beschrieben werden. CAP unterscheidet sich von cUSD/stcUSD; RE unterscheidet sich von reUSD/reUSDe. Ebenso macht ein Protokoll, das darauf abzielt, Risiken zu managen, sein Governance-Token nicht risikofrei oder berechtigt jeden Token-Inhaber zu den Cashflows des Protokolls.
Häufig gestellte Fragen
Ist CAP oder RE das größere Token?
CAP hat die größere umlaufende Marktkapitalisierung in den bereitgestellten CMC-Screenshots: etwa 131,07 Millionen $, im Vergleich zu 70,52 Millionen $ für RE. Diese Werte ändern sich mit Preis- und Updates der umlaufenden Menge.
Zahlt RE den Inhabern Versicherungsprämien?
Ein solches Recht folgt nicht allein aus dem Besitz von RE. CMC gibt an, dass RE den Inhabern keinen Anspruch auf Versicherungsprämien oder Underwriting-Gewinne gewährt. Die separaten Kapitalprodukte von Re haben ihre eigenen Bedingungen, Risiken und Zulassungsregeln.
Ist CAP dasselbe wie cUSD?
Nein. CAP ist das Governance- und Utility-Token von Cap. cUSD ist sein Protokoll-Asset in US-Dollar, und stcUSD ist sein gestaktes renditebringendes Produkt. Ihre Zwecke und Risiken unterscheiden sich.
Welches ist die bessere Investition?
Die Screenshots können das nicht beantworten. Sie zeigen CAP mit einer höheren einwöchigen Rendite, Marktkapitalisierung und täglichem Volumen zu diesem Zeitpunkt. Sie begründen keine zukünftigen Renditen oder klären die Risiken von Krediten im Vergleich zu Rückversicherungen. Ein Vergleich benötigt aktuelle Informationen zu Token-Entsperrungen, Nachweise für Protokollaktivität, Produktbedingungen und eine Bewertung möglicher Verluste.
Fazit: Cap und Re koordinieren beide finanzielle Risiken, aber Cap konzentriert sich auf sicherheitsgestützte Kredite und Re auf Rückversicherungen. CAP und RE unterscheiden sich von den US-Dollar-denominierten Produkten ihrer Protokolle. Die bereitgestellten CMC-Zahlen bieten eine Momentaufnahme des Marktes; die Mechanik der Protokolle, Token-Rechte und das zukünftige Angebot erfordern eine separate Bewertung.
