Rewards Hub 
Thuế suất hiện tại đối với hàng hóa Trung Quốc đã lên tới 145%, và ở Washington, cuộc thảo luận đã chuyển từ việc có nên hạn chế phần cứng đào tiền điện tử Trung Quốc sang việc sẽ loại bỏ chúng quyết liệt đến mức nào. Hai Thượng nghị sĩ Cassidy và Lummis đã đề xuất Đạo luật "Khai thác tại Mỹ" vào ngày 30/3/2026, yêu cầu các hoạt động đào được chứng nhận tại Mỹ loại bỏ hoàn toàn phần cứng từ các nhà sản xuất Trung Quốc và Nga trước cuối thập kỷ này. Thời điểm này không phải ngẫu nhiên. Mỹ hiện kiểm soát khoảng 38% hashrate Bitcoin toàn cầu (khoảng 400 EH/s), nhưng 97% phần cứng ASIC đang vận hành số hashrate đó lại đến từ ba công ty Trung Quốc. Sự phụ thuộc này là điểm yếu lớn nhất trong hạ tầng tiền điện tử của Mỹ, và các con số phân tích kịch bản áp dụng thuế suất đầy đủ cho thấy lý do tại sao.
Hiện BTC giao dịch gần mức $67.000 vào cuối tháng 3/2026. Kinh tế đào coin vốn đã eo hẹp sau sự kiện halving tháng 4/2024 giảm phần thưởng khối còn 3,125 BTC. Nếu áp thêm thuế 100% lên ASIC sản xuất tại Trung Quốc, phép toán kinh doanh trở nên thách thức hơn rất nhiều đối với phần lớn nhà khai thác ở Mỹ.
Ai sản xuất máy đào và tại sao điều này quan trọng
Ba công ty gần như kiểm soát toàn bộ chuỗi cung ứng ASIC. Bitmain chiếm 82% sản lượng ASIC Bitcoin toàn cầu, MicroBT khoảng 15%, và Canaan tầm 2%. Cả ba đều do người Trung Quốc sáng lập. Họ chiếm 99% thị phần chip đào Bitcoin chuyên dụng.
Lựa chọn thay thế duy nhất tại Mỹ là Auradine (mới đổi tên thành Velaura AI), sản xuất dòng máy Teraflux có hiệu suất 9,8 J/TH, dự kiến giao hàng số lượng lớn quý 3/2026. Nhưng sản lượng của Auradine chỉ là con số nhỏ so với quy mô của Bitmain. Intel đã rút hẳn khỏi lĩnh vực chip đào Bitcoin. Hiện không có kịch bản thực tế nào mà sản xuất nội địa Mỹ có thể thay thế được năng lực của Trung Quốc trong 2-3 năm tới.
Sự tập trung này khiến thuế suất ảnh hưởng ngành đào mạnh hơn các ngành khác, bởi thiết bị cốt lõi không thể tìm nguồn thay thế.
Nguồn: CoinShares
Phép toán chi phí khi áp thuế 100%
Dòng Antminer S21 XP mới nhất của Bitmain hiện có giá niêm yết từ 4.000–5.500 USD tuỳ cấu hình. Các model S21 cũ hơn đã giảm mạnh còn khoảng 800 USD trên thị trường thứ cấp khi các thợ đào nâng cấp dàn máy. Thuế suất 100% áp dụng lên phần cứng nhập trực tiếp từ Trung Quốc sẽ khiến chi phí nhập khẩu tăng gần gấp đôi.
Bảng so sánh thực tế:
| Kịch bản | Giá ASIC mới (S21 XP) | Điểm hòa vốn điện (mỗi BTC) | Tổng điểm hòa vốn (mỗi BTC) |
|---|---|---|---|
| Hiện tại (không thuế) | $4.500–$5.500 | ~$74.000 | ~$95.000–$114.000 |
| Thuế 100% lên ASIC Trung Quốc | $9.000–$11.000 | ~$74.000 (không đổi) | ~$120.000–$145.000 |
| Lách thuế qua Đông Nam Á | $5.500–$7.000 (thuế thấp hơn) | ~$74.000 (không đổi) | ~$105.000–$125.000 |
Chi phí điện không thay đổi vì thuế tác động lên chi phí đầu tư, không phải vận hành. Tuy nhiên, tổng điểm hòa vốn (bao gồm cả khấu hao máy trong 2-3 năm) tăng mạnh. Ở giá BTC $67.000, mọi kịch bản đều lỗ nếu tính đủ chi phí.
Đây là điều mà nhiều phân tích bỏ qua: lợi nhuận đào sau halving vốn đã sát nút, việc chi phí máy móc tăng gấp đôi không chỉ làm giảm lợi nhuận mà còn khiến việc đầu tư dàn máy mới trở nên không hợp lý với các nhà khai thác Mỹ chịu mức thuế này.
Lách thuế Đông Nam Á đã bắt đầu
Bitmain và MicroBT đã lường trước. Cả hai đã chuyển phần lớn sản xuất sang Malaysia, Thái Lan và Indonesia trong 18 tháng qua. MicroBT mở nhà máy lắp ráp tại Mỹ năm 2023, Bitmain cũng khai trương dây chuyền tại Mỹ tháng 1/2026.
Chiến lược khá rõ: lắp ráp tại Đông Nam Á hoặc Mỹ sẽ tránh được thuế suất riêng dành cho Trung Quốc. Hiện thuế nhập khẩu từ Đông Nam Á là 25-46% tùy quốc gia, vẫn cao nhưng dễ chịu hơn mức 145% nhập trực tiếp từ Trung Quốc. Lắp ráp tại Mỹ bằng linh kiện nhập ngoại còn có thể giảm thuế hơn nữa.
Tuy nhiên, giải pháp này cũng có giới hạn. Chip ASIC lõi vẫn do chuỗi cung ứng kiểm soát bởi Trung Quốc. Khâu lắp ráp có thể dịch chuyển, nhưng năng lực thiết kế và sản xuất bán dẫn không thể chuyển giao ngay lập tức. Nếu Washington mở rộng thuế hoặc Đạo luật "Khai thác tại Mỹ" chính thức siết chặt, kênh lách qua Đông Nam Á cũng có thể bị đóng lại.
Ai hưởng lợi, ai chịu thiệt nếu áp thuế toàn phần?
Tác động dài hạn lớn nhất chính là sự chuyển dịch sức mạnh khai thác, đi ngược mục tiêu thống lĩnh năng lượng của Mỹ.
Các thợ đào Mỹ chịu thiệt lớn nhất. 38% hashrate toàn cầu của Mỹ dựa vào việc thường xuyên nâng cấp dàn máy. Sau halving, các đơn vị biên lợi nhuận thấp đã phải ngừng hoạt động. Nếu chi phí phần cứng tăng thêm 22-36% (ước tính tác động từ mức thuế hiện tại), áp lực này tăng lên. Nếu thuế 100% được áp, các doanh nghiệp đào nhỏ và vừa ở Mỹ sẽ gặp rất nhiều khó khăn.
Các thợ đào Nga hưởng lợi nhiều nhất. Nga chiếm khoảng 16,4% hashrate toàn cầu và không gặp rào cản thuế khi nhập máy đào Trung Quốc. Họ có thể mua S21 XP với giá $4.500, trong khi đối thủ Mỹ phải trả $9.000 trở lên. Cộng với giá điện ở Siberia dưới $0,03/kWh, lợi thế kinh tế đào tại Nga vượt trội. Phân tích của The Block cũng nhận định Nga sẽ là quốc gia hưởng lợi lớn nhất nếu thuế suất được áp dụng đủ.
Nhà sản xuất nội địa Mỹ sẽ có lợi thế chính sách. Dòng Teraflux của Auradine và các hãng tương lai sẽ hưởng lợi từ thị trường được bảo hộ. Tuy nhiên, họ không thể lấp đầy khoảng trống này ngay lập tức. Việc sản xuất chip ASIC quy mô lớn như Bitmain cần vốn lớn và nhiều năm hoàn thiện. Đạo luật "Khai thác tại Mỹ" có cung cấp hỗ trợ tài chính, nhưng không thể rút ngắn thời gian phát triển công nghệ bán dẫn.
Ảnh hưởng đến giá Bitcoin và an ninh mạng lưới
Tác động đến giá có hai mặt, nhà giao dịch cần phân biệt:
Khi chi phí đào tăng, thợ đào thường giữ coin thay vì bán để bù chi phí vì lượng BTC họ giữ được xem như chi phí chìm, sẽ có giá trị hơn nếu nguồn cung bị siết. Áp lực bán ra từ thợ đào giảm có thể giúp giá BTC không giảm sâu. Sau khi Trung Quốc cấm đào năm 2021, hashrate giảm 50% nhưng giá BTC vẫn hồi phục lên đỉnh mới.
Tuy nhiên, an ninh mạng lưới lại là vấn đề khác. Nếu các thợ đào Mỹ ngừng hoạt động vì kinh tế không hiệu quả, và hashrate chuyển sang các quốc gia ít bị kiểm soát như Nga, sự tập trung khai thác sẽ dịch chuyển, tăng rủi ro chính trị cho mạng lưới. Tổng hashrate toàn cầu hiện vào khoảng 860 EH/s cuối tháng 3/2026. Việc hashrate Mỹ giảm sẽ không phá vỡ mô hình bảo mật của Bitcoin, nhưng làm suy yếu lý do chiến lược đằng sau chính sách siết nhập khẩu phần cứng của Mỹ.
Nghịch lý là, các chính sách thuế nhằm giảm ảnh hưởng của Trung Quốc đối với hạ tầng đào coin Mỹ lại có thể khiến hashrate dịch chuyển về Nga hoặc các quốc gia không liên kết khác, đối lập hoàn toàn với mục tiêu ban đầu.
Câu hỏi thường gặp
Thuế 100% với hàng hóa Trung Quốc có áp dụng lên máy đào ASIC không?
Máy đào ASIC được xếp vào nhóm thiết bị tính toán chuyên dụng theo mã HS, thuộc khung thuế áp dụng cho hàng hóa Trung Quốc. Thuế suất cụ thể tùy vào đường nhập khẩu. Nhập trực tiếp từ Trung Quốc hiện chịu 145%, lắp ráp từ nước thứ ba bằng linh kiện Trung Quốc thì thấp hơn. Hiện các máy lắp ráp tại Đông Nam Á hoặc Mỹ chịu mức thuế thấp hơn, do đó Bitmain và MicroBT đã chuyển sản xuất.
Các công ty Mỹ có thể thay thế Bitmain và MicroBT không?
Trong ngắn hạn là không thể, khoảng cách lớn hơn nhiều người tưởng. Auradine (Velaura AI) là nhà sản xuất ASIC duy nhất ở Mỹ hiện nay, nhưng sản lượng chỉ bằng phần nhỏ so với Trung Quốc. Intel cũng đã rút lui. Đầu tư hoàn thiện năng lực sản xuất cần hàng tỷ USD và nhiều năm phát triển. Đạo luật "Khai thác tại Mỹ" có hỗ trợ vốn, nhưng khoảng cách sẽ còn kéo dài đến ít nhất 2028-2029.
Thuế ảnh hưởng thế nào đến lợi nhuận đào Bitcoin?
Thuế làm tăng chi phí đầu tư thiết bị mà không tác động chi phí vận hành (điện). Với các thợ đào Mỹ, điểm hòa vốn toàn phần cho mỗi BTC tăng từ $95.000–$114.000 lên $120.000–$145.000 ở kịch bản thuế 100%. Ở mức giá BTC ~$67.000, việc đầu tư dàn máy mới gần như không khả thi.
Thuế cao hơn làm Bitcoin an toàn hơn hay kém an toàn?
Sự phân tán địa lý giảm đi, đồng nghĩa bảo mật mạng lưới cũng giảm. Nếu các thợ đào Mỹ ngừng hoạt động và hashrate chuyển sang Nga hoặc các nước nhập máy không bị kiểm soát, mạng lưới Bitcoin sẽ tập trung hơn ở các khu vực ít minh bạch về pháp lý. Giao thức Bitcoin vẫn bảo mật, nhưng rủi ro chính trị tăng lên.
Kết luận
Phép toán khá đơn giản nhưng kết quả lại gây nhiều lo ngại. Thợ đào Mỹ kiểm soát 38% hashrate toàn cầu nhưng phụ thuộc 97% vào thiết bị Trung Quốc. Bất kỳ mức thuế nào trên 50% cũng khiến việc đầu tư dàn máy mới tại Mỹ không còn hiệu quả với giá BTC hiện nay, và mức thuế 145% hiện hành đã đẩy gần như toàn bộ hoạt động nhập khẩu qua các kênh lách thuế Đông Nam Á. Đạo luật "Khai thác tại Mỹ" cho thấy Mỹ muốn tiến xa hơn, loại bỏ hoàn toàn phần cứng Trung Quốc trước cuối thập kỷ này, nhưng năng lực sản xuất nội địa chưa thể bù đắp khoảng trống trước năm 2028.
Các nhà giao dịch cần chú ý tác động gián tiếp: nếu hashrate Mỹ giảm, áp lực bán BTC từ thợ đào giảm, giá sàn BTC có thể cao hơn. Nếu Nga và Kazakhstan tiếp nhận hashrate dịch chuyển với chi phí thấp hơn, độ khó mạng lưới được điều chỉnh lại và cân bằng lợi nhuận toàn cầu. Nếu để ngành đào Mỹ có lãi trở lại cần giá BTC trên $90.000–$100.000, thì con số này sẽ là mục tiêu cân bằng thị trường trong tương lai. Chính sách thuế không chỉ là vấn đề thương mại mà còn tái định hình cấu trúc chi phí của loại tài sản nền tảng cho thị trường tiền điện tử.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin, không phải là lời khuyên tài chính hay đầu tư. Giao dịch tiền điện tử tiềm ẩn nhiều rủi ro. Vui lòng tự nghiên cứu trước khi quyết định.
