Rewards Hub Chính phủ Hoa Kỳ hiện nắm giữ khoảng 328.372 bitcoin với giá trị khoảng 25 tỷ USD theo giá hiện tại, trở thành quốc gia sở hữu BTC lớn nhất thế giới. Khoản dự trữ này có được thông qua các vụ tịch thu và tịch biên liên quan đến các vụ án hình sự, chứ không phải do Quốc hội thông qua mua vào. Tháng 3/2025, Tổng thống Trump đã ký sắc lệnh hành pháp thiết lập Dự trữ Bitcoin Chiến lược, yêu cầu các cơ quan liên bang hợp nhất toàn bộ số BTC mà chính phủ nắm giữ vào một quỹ dự trữ duy nhất do Bộ Tài chính quản lý. Hơn một năm sau, kiến trúc dự trữ này vẫn chưa được Quốc hội thông qua và CoinDesk cho biết sắc lệnh này đã bị "đình trệ" do thiếu hành lang pháp lý cần thiết để trở thành chính sách chính thức.
Khoảng cách giữa hành động hành pháp và thực tế lập pháp lớn hơn so với nhận định của nhiều người. Điều này có ý nghĩa đối với mọi nhà giao dịch đang nắm giữ hoặc cân nhắc vị thế với BTC, bởi sự khác biệt giữa sắc lệnh tổng thống và luật định sẽ quyết định mức độ bền vững của dự trữ này.
Sắc lệnh của Tổng thống Trump đã tạo ra gì?
Sắc lệnh được ký ngày 6/3/2025 bao gồm ba điểm chính. Yêu cầu Bộ Tài chính hợp nhất tất cả bitcoin mà các cơ quan liên bang nắm giữ vào một Dự trữ Bitcoin Chiến lược. Cấm bán bất kỳ BTC nào trong dự trữ này, đảo ngược thông lệ trước đây của US Marshals Service vốn thường bán đấu giá crypto bị tịch thu. Đồng thời, chỉ đạo các cơ quan xây dựng chiến lược mua thêm bitcoin nhưng không sử dụng ngân sách từ nguồn thuế của người dân.
Sắc lệnh cũng tạo ra Quỹ dự trữ Tài sản số dành cho các loại crypto ngoài bitcoin, gồm SOL, ADA, XRP và ETH, bên cạnh BTC như đã nêu trong thông cáo của Nhà Trắng. Tuy nhiên, trọng tâm vận hành nhanh chóng chuyển sang Bitcoin nhờ thanh khoản sâu, sự chấp nhận rộng rãi và vai trò lưu trữ giá trị ổn định hơn so với các tài sản số khác. Chính phủ Mỹ coi Bitcoin như một tài sản dự trữ chiến lược, tương tự khái niệm vàng tại Fort Knox.
Bo Hines, Giám đốc Chính sách crypto của Nhà Trắng, mô tả đây là "Fort Knox kỹ thuật số". Tuy nhiên, phép so sánh này chỉ đúng ở một mức độ nhất định. Dự trữ vàng được luật liên bang bảo vệ với nhiều thập kỷ hạ tầng kiểm toán, quản lý và giám sát của Quốc hội. Dự trữ Bitcoin chỉ dựa trên sắc lệnh hành pháp mà tổng thống kế tiếp có thể thu hồi ngay từ ngày đầu tiên nhậm chức. Khoảng cách này là điểm then chốt của toàn bộ chính sách.
Vì sao Quốc hội chưa hành động?
Sắc lệnh hành pháp chỉ phản ánh ý chí của tổng thống đương nhiệm, không phải luật pháp có hiệu lực lâu dài. Để Dự trữ Bitcoin Chiến lược trở thành chính sách chính thức, Quốc hội phải thông qua luật quy định cơ chế quản trị và phê duyệt ngân sách vận hành. Điều này chưa diễn ra vì nhiều lý do:
Quỹ thời gian lập pháp hạn chế. Quốc hội khóa 119 có lịch trình dày đặc gồm cải cách thuế, quốc phòng và chính sách thương mại. Dự luật về bitcoin dù có ý nghĩa biểu tượng nhưng không phải ưu tiên hàng đầu.
Hỗ trợ lưỡng đảng vẫn còn yếu ở Thượng viện. Lãnh đạo Đảng Cộng Hòa ủng hộ ý tưởng này, nhưng một số thành viên Đảng Dân Chủ vẫn hoài nghi. Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren từng cho rằng đây là "món quà cho giới đầu cơ crypto" trong một phiên điều trần đầu năm 2026. Nếu không có đủ 60 phiếu để vượt qua thủ tục cản trở hoặc đi kèm dự luật ngân sách, khả năng thông qua độc lập là rất thấp.
Dự luật quốc phòng có thể là phương án khả thi nhất. Một số nguồn tin cho biết Đạo luật Ủy quyền Quốc phòng (NDAA) cuối năm có thể thêm điều khoản hợp pháp hóa dự trữ bitcoin như một phần của gói tổng thể. NDAA thường được thông qua hàng năm và là điểm gắn cho nhiều điều khoản khó thông qua độc lập. Nếu nội dung dự trữ bitcoin được chèn vào NDAA năm 2026, khả năng thành luật là cao hơn.
Quy mô 328.372 BTC của Mỹ so với thế giới
Để dễ hình dung, không quốc gia nào tiệm cận quy mô này.
| Quốc gia | Số BTC ước tính | Giá trị xấp xỉ |
|---|---|---|
| Hoa Kỳ | ~328.372 BTC | ~25 tỷ USD |
| Trung Quốc | ~190.000 BTC | ~14,5 tỷ USD |
| Anh | ~61.000 BTC | ~4,7 tỷ USD |
| El Salvador | ~6.100 BTC | ~465 triệu USD |
| Đức | 0 BTC (bán năm 2024) | 0 USD |
Trường hợp của Đức là ví dụ đáng chú ý. Chính phủ Đức từng nắm giữ gần 50.000 BTC (tịch thu từ một trang web vi phạm) nhưng đã bán toàn bộ vào tháng 7/2024, thu về khoảng 3,5 tỷ USD khi giá ở mức 58.000 USD/BTC. Chỉ trong vòng bốn tháng, giá BTC tăng vọt vượt 100.000 USD, khiến Đức bỏ lỡ khoảng 2 tỷ USD. Sự kiện này được các bên ủng hộ dự trữ Mỹ dẫn chứng như một bài học cho thấy chính phủ nên giữ thay vì bán BTC.
Với 328.372 BTC, Mỹ chiếm khoảng 1,56% tổng nguồn cung lưu hành (khoảng 19,8 triệu BTC). Nếu chính phủ bán một phần nhỏ trên thị trường mở, giá có thể bị ảnh hưởng đáng kể. Quy định không bán của sắc lệnh hành pháp đã loại bỏ nguy cơ dư cung này, giúp thị trường ổn định miễn là chính sách còn hiệu lực.
Bài toán mua thêm BTC mà không dùng ngân sách công
Việc yêu cầu mua thêm bitcoin mà không sử dụng nguồn thuế đặt ra nhiều thách thức thực tiễn. Nếu không thể mua trên thị trường mở, nguồn BTC bổ sung sẽ đến từ đâu?
Số BTC hiện có đều từ các vụ tịch thu. Bộ Tư pháp, Sở Thuế vụ và FBI đã tịch thu bitcoin qua nhiều vụ (Silk Road, Bitfinex, lừa đảo...) trong thập kỷ qua. Tuy nhiên, dòng tiền này rất khó dự đoán, không thể lên kế hoạch ngân sách.
Bo Hines từng đề xuất việc đánh giá lại chứng chỉ vàng của Bộ Tài chính (hiện định giá ở mức 42,22 USD/ounce, thấp hơn rất nhiều so với giá thị trường) và dùng phần thặng dư kế toán để mua BTC. Tuy nhiên, ý tưởng này chưa vượt quá mức đề xuất và cũng cần Quốc hội thông qua. Điều này dẫn đến vòng tròn phụ thuộc, khi giải pháp cho dự trữ bitcoin lại cần một hành động pháp lý khác.
Thực tế, dự trữ hiện có quy mô cố định, chỉ tăng nếu có vụ tịch thu mới hoặc nếu Quốc hội thông qua chương trình mua bổ sung, quay lại đúng bài toán phê duyệt ban đầu.
Nếu Tổng thống tiếp theo không đồng thuận sẽ ra sao?
Đây là rủi ro các nhà giao dịch cần cân nhắc. Sắc lệnh hành pháp không phải luật và có thể bị tổng thống kế nhiệm thu hồi bất kỳ lúc nào, kể cả ngay ngày đầu tiên nhậm chức vào tháng 1/2029, đồng thời yêu cầu Bộ Tài chính thanh lý toàn bộ BTC nắm giữ.
Khả năng xảy ra kịch bản này phụ thuộc vào kết quả bầu cử năm 2028 và chính sách crypto thời điểm đó, nhưng tính bất ổn pháp lý là có thật. Nếu thị trường cho rằng dự trữ bitcoin là chính sách vĩnh viễn mà bỏ qua lỗ hổng lập pháp thì đó chỉ là giả định chứ không phải sự thật, và điều này có thể ảnh hưởng lớn đến cách nhìn nhận nguồn cung BTC trong vài năm tới.
Nếu Quốc hội thông qua dự trữ qua NDAA hay dự luật riêng trước tháng 1/2029, rủi ro này cơ bản biến mất. Khi đó, muốn thanh lý dự trữ phải cần một đạo luật mới của Quốc hội, khó hơn rất nhiều so với một chữ ký của tổng thống. Sự khác biệt giữa sắc lệnh và luật pháp là sự khác biệt giữa ý kiến chính sách và cam kết pháp lý chính thức. Hiện tại, Dự trữ Bitcoin Chiến lược của Mỹ mới chỉ mang tính tạm thời.
Tác động của dự trữ đối với giá BTC
Ảnh hưởng của dự trữ Bitcoin Chiến lược tới thị trường thể hiện ở hai cấp độ:
Tác động trực tiếp là việc giảm nguồn cung lưu thông. 328.372 BTC được "khóa" trong kho dự trữ và không thể bán ra thị trường. Để so sánh, khối lượng giao dịch BTC trung bình mỗi ngày trên các sàn spot Mỹ dao động 25.000–40.000 BTC. Tổng dự trữ này tương đương 8–13 ngày giao dịch thông thường. Nếu có kịch bản buộc phải bán (ví dụ sắc lệnh bị thu hồi), áp lực bán có thể khiến giá BTC giảm 10-15% trong ngắn hạn dựa trên tiền lệ các vụ bán lớn của chính phủ như Đức năm 2024.
Ảnh hưởng gián tiếp là tín hiệu gửi tới các quốc gia khác. Khi nền kinh tế lớn nhất thế giới coi bitcoin là tài sản dự trữ chiến lược, điều này góp phần bình thường hóa việc nắm giữ BTC ở cấp ngân hàng trung ương. Nhiều quốc gia như Brazil, Nhật Bản, Thụy Sĩ cũng đã bắt đầu xem xét các đề xuất tương tự kể từ sau sắc lệnh của Mỹ; El Salvador cũng tăng dần dự trữ BTC từ 2021. Nếu xu hướng này lan rộng, nguồn cung BTC sẽ càng eo hẹp khi nhu cầu từ các quỹ ETF spot cũng liên tục tăng.
Có thể đánh giá công bằng rằng: Dự trữ này sẽ hỗ trợ giá BTC miễn là nó còn tồn tại, nhưng không có gì đảm bảo sẽ duy trì sau tháng 1/2029 nếu chưa được luật hóa. Nhà giao dịch nên theo sát tiến trình Quốc hội tương tự như theo dõi giá.
Câu hỏi thường gặp
Chính phủ Mỹ hiện nắm giữ bao nhiêu bitcoin?
Khoảng 328.372 BTC, tương đương 25 tỷ USD, lớn nhất thế giới. Tất cả BTC đều từ tịch thu, không phải mua vào.
Vì sao Quốc hội chưa phê duyệt Dự trữ Bitcoin Chiến lược?
Dự trữ gặp nhiều trở ngại: thời gian lập pháp hạn chế, thiếu sự đồng thuận lưỡng đảng, không rõ nguồn tài trợ cho việc mua thêm. Khả năng cao nhất là được gắn vào dự luật quốc phòng cuối 2026.
Tổng thống kế nhiệm có thể huỷ sắc lệnh về dự trữ bitcoin không?
Có, sắc lệnh có thể bị thu hồi bất cứ lúc nào bởi tổng thống mới. Chỉ khi được luật hóa, việc thanh lý dự trữ mới cần Quốc hội thông qua.
Quỹ Dự trữ Tài sản số là gì?
Sắc lệnh cũng tạo Quỹ Dự trữ Tài sản số dành cho các crypto như ETH, SOL, XRP, ADA mà chính phủ tịch thu. Quỹ này hoạt động theo quy tắc khác và ít được chú ý hơn, chính sách tập trung vào BTC.
Kết luận
Mỹ đang nắm giữ 328.372 bitcoin với sắc lệnh tổng thống coi đây là tài sản dự trữ chiến lược, nhưng cơ sở pháp lý này có thể bị thay đổi bởi tổng thống tiếp theo. NDAA cuối năm 2026 là cơ hội hiện thực tiếp theo để Quốc hội chính thức hóa dự trữ này. Nếu được thông qua, số BTC trên sẽ trở thành tài sản quốc gia lâu dài. Nếu không, nhà giao dịch nên coi quy định không bán chỉ là cam kết của chính phủ hiện tại, không phải đảm bảo cấu trúc lâu dài. Lịch trình của Ủy ban Quân vụ Thượng viện mùa thu này sẽ quyết định liệu dự trữ này sẽ trở thành luật hay chỉ là thử nghiệm trong bốn năm.
Bài viết chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư hoặc tài chính. Giao dịch tiền điện tử tiềm ẩn nhiều rủi ro. Hãy tự nghiên cứu kỹ trước khi đưa ra quyết định giao dịch.
