Ngày 19/5/2026, Tổng thống Trump đã ký một lệnh hành pháp chỉ đạo Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và các cơ quan quản lý ngân hàng liên bang xem xét lại các quy định về quyền truy cập tài khoản thanh toán của Ngân hàng Dự trữ, vốn lâu nay loại trừ các doanh nghiệp fintech và Tiền điện tử. Lệnh này yêu cầu Fed “xem xét các lựa chọn để mở rộng quyền truy cập” cho các tổ chức nhận tiền gửi không được bảo hiểm và các công ty tài chính phi ngân hàng liên quan đến tài sản số, công bố quy trình xét duyệt minh bạch và ra quyết định đối với các hồ sơ hoàn chỉnh trong vòng 90 ngày. Ripple, Anchorage Digital và Wise là ba đơn vị được nhắc tới nhiều nhất là những đối tượng hưởng lợi tiềm năng. Cùng ngày, Ủy ban Thương mại Liên bang (FTC) đã gửi thư cảnh báo đến PayPal, Visa, Mastercard và Stripe về việc chấm dứt dịch vụ với các doanh nghiệp Tiền điện tử tuân thủ quy định.
Đây là lệnh xem xét, không phải cam kết cấp quyền truy cập. Fed trong nhiều năm qua đã từ chối hoặc để các đơn xin tài khoản chủ của các doanh nghiệp liên quan Tiền điện tử trong trạng thái chờ xử lý. Điều quan trọng là liệu trong 90 ngày tới thực tế có gì thay đổi hay không.
Lệnh hành pháp yêu cầu gì?
Nội dung của lệnh ngày 19/5 hẹp hơn tiêu đề báo chí, nhưng lại đáng chú ý về mặt thực thi. Lệnh này chỉ đạo Hội đồng Fed, các Ngân hàng Dự trữ Liên bang, Văn phòng Kiểm soát tiền tệ (OCC) và FDIC thực hiện ba điều cụ thể: 1) Xem xét lại khung điều kiện hiện tại cho tài khoản chủ và dịch vụ thanh toán, tập trung vào các tổ chức nhận tiền gửi không được bảo hiểm và các công ty phi ngân hàng xử lý tài sản số. 2) Thiết kế quy trình nộp hồ sơ minh bạch với tiêu chí công khai, cập nhật trạng thái bằng văn bản, và có quy trình kháng nghị rõ ràng. 3) Ra quyết định đối với hồ sơ hoàn chỉnh trong vòng 90 ngày thay vì kéo dài vô thời hạn.
Lệnh này không tự động xác nhận bất cứ doanh nghiệp nào đủ điều kiện. Lệnh không thay thế Hướng dẫn Quyền truy cập tài khoản của Fed công bố tháng 8/2022, cũng không sửa đổi Đạo luật Fed. Lệnh chỉ yêu cầu Fed thực hiện khung đánh giá nhiều tầng sẵn có một cách công khai và theo thời hạn, điều vốn dĩ đã thiếu và là lý do khiến các hồ sơ như Custodia Bank không được chấp thuận.
Lệnh cũng yêu cầu các cơ quan phối hợp với Bộ Tài chính về quyền truy cập của nhà phát hành stablecoin, liên kết với khung GENIUS Act mà Nhà Trắng đang thúc đẩy cùng các gói dự luật về Dự trữ Bitcoin Chiến lược và CLARITY Act. Chính quyền coi quyền truy cập hạ tầng thanh toán là trụ cột thứ ba trong bộ khung quản lý liên bang, sau phân loại tài sản và cấp phép stablecoin.
Quan điểm lịch sử của Fed về tài khoản chủ
Fed đã là điểm nghẽn trong hơn một thập kỷ. Custodia Bank, một tổ chức có điều lệ đặc biệt tại Wyoming do Caitlin Long sáng lập, nộp đơn xin tài khoản chủ từ tháng 10/2020. Fed khu vực Kansas City từ chối vào tháng 1/2023, tòa án liên bang xác nhận quyết định này vào tháng 3/2024. Reserve Trust—từng nắm giữ tài khoản chủ để phục vụ các hoạt động liên quan Tiền điện tử—bị thu hồi quyền này năm 2023. Các hồ sơ của doanh nghiệp gốc Tiền điện tử sau đó đều bị giữ ở trạng thái chờ vô thời hạn.
Lý do chính thức của Fed, thể hiện trong Hướng dẫn năm 2022, là hệ thống đánh giá theo tầng. Tầng 1 là các tổ chức nhận tiền gửi được bảo hiểm liên bang với quy trình xét duyệt nhanh. Tầng 2 là các tổ chức được giám sát liên bang nhưng không được bảo hiểm, xét kỹ hơn. Tầng 3 gồm các tổ chức còn lại như SPDI tại bang Wyoming và fintech phi ngân hàng, chịu đánh giá “nghiêm ngặt” không có thời hạn công khai. Phần lớn doanh nghiệp Tiền điện tử thuộc tầng 3—đồng nghĩa với khả năng bị từ chối cao.
Lệnh mới không xóa bỏ các tầng này. Thay vào đó, lệnh yêu cầu công khai quy trình và áp dụng thời hạn. Đặt đồng hồ 90 ngày cho hồ sơ tầng 3 là thay đổi lớn về quy trình, nhưng về bản chất Fed vẫn giữ nguyên quyền từ chối dựa trên các tiêu chí như vốn, kiểm soát rửa tiền, rủi ro vận hành và đối tác. Điểm mới là nếu từ chối, Fed phải có lý do bằng văn bản trong khung thời gian xác định, giúp doanh nghiệp có căn cứ kiện ra tòa.
Ai nộp đơn và ai hưởng lợi?
Ba cái tên nổi bật được Reuters và The Block nhắc đến gồm:
Ripple: Được OCC cấp điều lệ ngân hàng tín thác quốc gia có điều kiện từ tháng 12/2025, nộp đơn xin tài khoản chủ ngay sau đó. RLUSD—stablecoin neo USD của Ripple—đang lưu hành khoảng 1,6 tỷ USD, hiện xử lý chuyển khoản USD qua các ngân hàng đối tác. Nếu có tài khoản chủ, Ripple có thể thanh toán trực tiếp trên hạ tầng Fed.
Anchorage Digital: Ngân hàng Tiền điện tử được OCC cấp phép, đang giữ tài sản cho các tổ chức phát hành ETF Bitcoin và Ethereum tại Mỹ. Đã nộp đơn xin truy cập trực tiếp Fed để quản lý dòng tiền USD cho khách hàng lưu ký, thay vì qua ngân hàng trung gian.
Wise: Doanh nghiệp fintech thanh toán xuyên biên giới có trụ sở tại Anh, xử lý khoảng 130 tỷ USD chuyển tiền mỗi năm. Đã công khai vận động quyền truy cập trực tiếp Fed từ năm 2022 nhằm loại bỏ tầng trung gian trong chuyển tiền vào Mỹ.
Ngoài ba đơn vị này, lệnh cũng áp dụng cho bất cứ SPDI Wyoming, ngân hàng tín thác OCC hoặc fintech được cấp phép nào nộp hồ sơ hoàn chỉnh. Custodia nổi bật trong nhóm này và đã thông báo sẽ nộp lại hồ sơ theo quy trình mới. Các đơn vị phát hành stablecoin như Circle, Paxos hưởng lợi gián tiếp vì lệnh này liên kết với khung GENIUS Act về stablecoin, dự kiến sẽ cho phép thanh toán dự trữ qua Fed.
Điểm chung của các đơn vị hưởng lợi là đều đã có giấy phép hoặc điều lệ dưới một khuôn khổ ngân hàng liên bang hoặc tiểu bang. Lệnh không mở đường cho các sàn giao dịch Tiền điện tử chưa được quản lý hoặc giao thức DeFi. Quyền truy cập mở rộng cho các tổ chức đã chấp nhận giám sát tương tự ngân hàng.
Cảnh báo song song của FTC về việc ngừng cung cấp dịch vụ
Cùng ngày Tổng thống ký lệnh, FTC đã gửi thư cảnh báo tới PayPal, Visa, Mastercard và Stripe. Thư nhấn mạnh thẩm quyền của FTC về bảo vệ người tiêu dùng, phòng chống các thực tiễn không công bằng hoặc gây hiểu lầm trong mạng lưới thanh toán, và đặt các đơn vị xử lý thanh toán lớn của Mỹ trong tầm ngắm nếu họ chấm dứt dịch vụ với doanh nghiệp Tiền điện tử tuân thủ mà không nêu rõ lý do dựa trên đánh giá rủi ro.
Đây là động thái nhằm khép lại một lỗ hổng đã gây ảnh hưởng lớn hơn cả vấn đề tài khoản chủ. Cuộc vận động “Chokepoint 2.0” được các luật sư ngành Tiền điện tử gọi tên cho xu hướng từ năm 2022: các ngân hàng lớn cắt hợp tác với doanh nghiệp Tiền điện tử dưới áp lực quy định không bằng văn bản. Kết quả là kể cả các doanh nghiệp tuân thủ cũng có thể mất quyền truy cập ACH, chuyển khoản hoặc chấp nhận thẻ mà không lý do và không có lộ trình khiếu nại. Fed không trực tiếp yêu cầu ngừng cung cấp dịch vụ, mà tạo áp lực gián tiếp qua các ngân hàng trung gian và mạng lưới thanh toán.
FTC nhắm tới tầng trung gian này. Bốn đơn vị PayPal, Visa, Mastercard, Stripe chiếm phần lớn khối lượng thanh toán thẻ và app tại Mỹ. Nếu giờ họ buộc phải xử lý doanh nghiệp Tiền điện tử tuân thủ với các tiêu chí rủi ro tương đương khách hàng tài chính khác, áp lực gián tiếp sẽ không còn hiệu lực. Ngân hàng hay nhà xử lý không thể lặng lẽ cắt dịch vụ mà không lưu lại hồ sơ để FTC kiểm tra.
Vấn đề còn lại là FTC có thực sự thực thi không vì thẩm quyền đã rõ và thư đã thiết lập kỳ vọng, nhưng hành động thực tế chưa diễn ra. Nếu thực thi, nhiều khả năng FTC sẽ xử lý minh họa một đơn vị tầm trung thay vì đụng tới cả bốn ông lớn.
Cửa sổ 90 ngày: Thay đổi gì và không thay đổi gì?
Dưới đây là lộ trình thực tế về những gì lệnh hành pháp có thể mang lại và những gì không thể:
| Giai đoạn | Có thể đạt được | Không thể đạt được |
|---|---|---|
| Cuối tháng 5 - 6 | Quy trình nộp hồ sơ Fed sửa đổi, tiêu chí công khai, quy trình trạng thái rõ ràng | Hủy bỏ Hướng dẫn 2022 về quyền truy cập tài khoản |
| Tháng 6 - 8 | Các quyết định quy trình đầu tiên cho Ripple, Anchorage, Wise, Custodia | Cấp phép không qua kiểm tra vốn, rủi ro vận hành |
| Quý 3/2026 | Các phê duyệt tài khoản chủ có điều kiện đầu tiên, điều kiện tuân thủ rõ ràng | Cho phép rộng rãi với mọi công ty Tiền điện tử |
| Quý 4/2026 | FTC có động thái thực thi với ít nhất một trường hợp ngừng dịch vụ | Trao quyền truy cập tự động cho công ty Tiền điện tử |
Phê duyệt có điều kiện là chất xúc tác đáng chú ý về mặt thị trường: khi con đường pháp lý trở nên thực tế với bộ điều kiện rõ ràng thay vì chờ đợi vô thời hạn. Phản ứng thị trường chủ yếu sẽ tập trung vào thông báo này, thay vì triển khai sau đó vài tháng.
Tín hiệu tiêu cực cần lưu ý là nếu Fed coi hồ sơ “không hoàn chỉnh” và liên tục đặt lại đồng hồ 90 ngày—lệnh hành pháp sẽ mất hiệu lực thực tế. Fed đã từng làm vậy, và lệnh 19/5 không ngăn cản điều này. Một chính quyền tiếp theo cũng có thể thu hồi lệnh ngay ngày đầu tiên. Những gì có thể còn lại là quy trình nộp hồ sơ đã được công bố, bởi thay đổi quy trình cũng cần quy trình pháp lý riêng.
Điều quan trọng là lệnh này không thay đổi chủ thể mà Fed phải chịu trách nhiệm. Fed độc lập với hành pháp trong lĩnh vực chính sách tiền tệ và giám sát. Tổng thống Trump có thể chỉ đạo quy trình và yêu cầu công khai, nhưng không thể ép Fed phê duyệt từng hồ sơ. Nếu Fed trả về quy trình sửa đổi nhưng thực chất giống Hướng dẫn 2022, thì lệnh chỉ làm dậy sóng truyền thông chứ không mở đường truy cập thực sự.
Câu hỏi thường gặp
Lệnh hành pháp có buộc Fed cấp tài khoản chủ cho doanh nghiệp Tiền điện tử không?
Không. Lệnh yêu cầu xem xét lại tiêu chí, xây dựng quy trình minh bạch và áp dụng thời hạn 90 ngày cho hồ sơ hoàn chỉnh. Fed vẫn toàn quyền quyết định dựa trên các tiêu chí kiểm soát và rủi ro hiện hành.
Lệnh này liên quan gì tới GENIUS Act và CLARITY Act?
Lệnh là mảnh ghép thứ ba trong bộ khung quản lý liên bang. Quyết định về phân loại tài sản bởi SEC-CFTC đã giải quyết phân loại, GENIUS Act hướng tới cấp phép stablecoin, còn lệnh này tập trung vào quyền truy cập hạ tầng thanh toán. CLARITY Act sẽ đưa các thay đổi này thành luật lâu dài.
Tại sao FTC quan trọng trong bối cảnh này?
Fed kiểm soát quyền truy cập tài khoản chủ ở tầng cao nhất của hệ thanh toán. FTC giám sát thực thi chống thực tiễn không công bằng ở tầng nhà cung cấp dịch vụ và người dùng. Kết hợp lại sẽ giảm cả điểm nghẽn quy định lẫn áp lực gián tiếp không minh bạch.
Một chính quyền tương lai có thể đảo ngược lệnh này không?
Có. Lệnh hành pháp có thể bị hủy ngay ngày đầu bởi tổng thống tiếp theo mà không cần Quốc hội thông qua. Quy trình nộp hồ sơ đã công bố và các phê duyệt đã cấp khó bị thu hồi hơn do liên quan quy trình pháp lý và lợi ích hợp pháp.
Kết luận
Lệnh ngày 19/5 chuyển trạng thái chờ đợi vô thời hạn của Fed sang đồng hồ 90 ngày, đồng thời kết hợp áp lực từ FTC đối với bốn nhà cung cấp dịch vụ thanh toán lớn. Thay đổi quy trình là thực tế, còn thay đổi thực chất phụ thuộc vào cách Fed xây dựng tiêu chí mới và liệu các quyết định có thực sự được ban hành đúng hạn không. Theo dõi quy trình sửa đổi cuối tháng 6, quyết định đầu tiên cho Ripple, Anchorage, Wise và Custodia trong tháng 7–8, và các phê duyệt có điều kiện đầu tiên vào quý 3/2026. Nếu Fed ra quyết định đúng hạn, doanh nghiệp Tiền điện tử Mỹ sẽ có đường tiếp cận hợp pháp vào hạ tầng thanh toán. Nếu hồ sơ bị coi là chưa hoàn chỉnh và đồng hồ bị đặt lại, hiệu lực thực tế sẽ bị giới hạn. Thị trường sẽ biết rõ điều này trước cuối năm.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin, không phải lời khuyên tài chính hay đầu tư. Giao dịch Tiền điện tử tiềm ẩn rủi ro cao. Vui lòng tự nghiên cứu trước khi đưa ra quyết định.
