Rewards Hub Những điểm chính
Các điểm sau tóm tắt chiến lược kho bạc Bitcoin của MicroStrategy (Strategy Inc.) và vị thế tài chính tính đến đầu tháng 2/2026:
- Tổng số lượng nắm giữ: Tính đến ngày 8/2/2026, công ty sở hữu 714.644 BTC.
- Giá vốn: Số tài sản này được mua với tổng giá trị 54,35 tỷ đô la, tương đương giá trung bình khoảng 76.056 USD mỗi Bitcoin.
- Cơ chế tài trợ: Công ty thường xuyên huy động vốn để mua Bitcoin thông qua các thị trường vốn, chủ yếu bằng phát hành cổ phiếu và trái phiếu.
- Thay đổi kế toán: Sau khi áp dụng ASU 2023-08 vào ngày 1/1/2025, công ty định giá Bitcoin theo giá trị hợp lý. Thay đổi này làm biến động lớn lợi nhuận khi giá Bitcoin biến động mạnh.
- Chỉ số nội bộ: Strategy Inc. sử dụng các KPI như Bitcoin Per Share (BPS) và BTC Yield để đo lường tỷ lệ nắm giữ Bitcoin trên mỗi cổ phiếu đang lưu hành pha loãng.
- Rủi ro đại diện đầu tư: Dù thường được xem là "proxy Bitcoin", công ty khẳng định cổ phiếu của họ không đồng nghĩa với quyền sở hữu trực tiếp Bitcoin. Giá cổ phiếu có thể khác biệt lớn với giá trị thị trường của Bitcoin do cấu trúc vốn, pha loãng và quyền lợi ưu đãi của cổ đông ưu đãi.
Tổng quan nắm giữ Bitcoin của MicroStrategy
Theo báo cáo Form 8‑K ngày 9/2/2026, Strategy Inc. nắm giữ 714.644 BTC, mua với tổng giá 54,35 tỷ USD, trung bình 76.056 USD/BTC (đã bao gồm phí và chi phí). Cùng báo cáo cho biết công ty đã mua 1.142 BTC với giá 90 triệu USD, trung bình 78.815 USD/BTC trong tuần đó.
Báo cáo cũng tiết lộ thu về ròng 89,5 triệu USD từ bán 616.715 cổ phiếu phổ thông loại A theo chương trình phát hành cổ phiếu tại thị trường (ATM), và các giao dịch Bitcoin trong kỳ đều dùng nguồn vốn này. Vào ngày 10/2/2026, giá Bitcoin khoảng 69.401 USD.
Dựa trên số lượng BTC báo cáo (714.644 BTC), giá trị thị trường ước tính gần 49,6 tỷ USD, thấp hơn giá mua tổng cộng 54,35 tỷ USD—tức chênh lệch chưa thực hiện khoảng -4,8 tỷ USD.
MicroStrategy xây dựng chiến lược kho bạc Bitcoin như thế nào
Chiến lược Bitcoin của MicroStrategy bắt đầu năm 2020 với việc phân bổ tiền mặt doanh nghiệp vào Bitcoin. Một báo cáo 8‑K gửi SEC xác nhận ngày 11/8/2020, MicroStrategy mua 21.454 BTC với giá 250 triệu USD.
Đến cuối 2020, công ty đã tăng đáng kể số lượng nắm giữ: theo thông cáo báo chí ngày 21/12/2020, họ sở hữu khoảng 70.470 BTC, mua với hơn 1,125 tỷ USD, trung bình khoảng 15.964 USD/BTC.
Từ đó, lượng Bitcoin tăng từ hàng chục nghìn lên hàng trăm nghìn BTC, và đến đầu tháng 2/2026 đã vượt 700.000 BTC. Báo cáo quý IV/2025 cho biết đến ngày 1/2/2026, công ty nắm giữ 713.502 BTC với tổng chi phí 54,26 tỷ USD (trung bình 76.052 USD/BTC), và riêng tháng 1/2026 đã mua thêm 41.002 BTC.
Vài ngày sau, báo cáo ngày 9/2/2026 nâng tổng số lên 714.644 BTC (tính đến ngày 8/2/2026), phản ánh giao dịch bổ sung trong tuần.
Cập nhật nắm giữ BTC theo báo cáo SEC gần nhất (nguồn)
MicroStrategy tài trợ mua Bitcoin như thế nào
Một đặc điểm quan trọng của chiến lược nắm giữ Bitcoin ở MicroStrategy là phương thức tài trợ—công ty liên tục huy động vốn và phân bổ phần lớn vốn này vào Bitcoin.
Theo cập nhật gần nhất, Strategy Inc. liên kết rõ ràng các giao dịch mua Bitcoin với nguồn thu từ phát hành cổ phiếu ATM.
Ở tầm cao hơn, báo cáo quý IV/2025 nhấn mạnh vai trò trung tâm của thị trường vốn với chiến lược của công ty. Năm 2025, họ huy động được 25,3 tỷ USD, tự nhận là "nhà phát hành cổ phiếu lớn nhất Hoa Kỳ" trong năm (bao gồm nhiều đợt IPO cổ phiếu ưu đãi).
Cùng tài liệu này mô tả công ty vừa:
- Là công ty kho bạc Bitcoin theo đuổi chiến lược đổi mới tài chính dựa trên nắm giữ Bitcoin, vừa
- Là doanh nghiệp phần mềm phân tích dữ liệu áp dụng AI (tức mảng phần mềm vẫn tồn tại song song chiến lược Bitcoin).
Công ty còn nhấn mạnh sử dụng kết hợp vốn chủ sở hữu, tài trợ qua nợ và dòng tiền hoạt động để tích lũy Bitcoin.
Lưu ý thực tế cho độc giả: khi đánh giá lượng BTC của MicroStrategy qua thời gian, không chỉ đơn thuần là giá Bitcoin tăng/giảm mà còn cần chú ý tới số lượng cổ phiếu (pha loãng), nghĩa vụ nợ, quyền ưu đãi và nhịp độ phát hành ATM—vì những yếu tố này ảnh hưởng tới rủi ro/lợi ích khi coi cổ phiếu như một proxy của Bitcoin.
MicroStrategy báo cáo Bitcoin trên báo cáo tài chính như thế nào
Hiểu đúng về việc MicroStrategy nắm giữ Bitcoin cần nhận biết thay đổi lớn ở cách ghi nhận Bitcoin trong báo cáo tài chính theo chuẩn GAAP.
Thay đổi quy tắc kế toán: ASU 2023-08 và giá trị hợp lý
Tháng 12/2023, chuẩn kế toán ASU 2023‑08 yêu cầu các tài sản tiền điện tử liên quan phải được phản ánh theo giá trị hợp lý, với thay đổi giá trị được ghi nhận vào lợi nhuận mỗi kỳ, đồng thời bổ sung yêu cầu công khai minh bạch mới.
Tiêu chuẩn này áp dụng cho các kỳ kế toán bắt đầu sau ngày 15/12/2024.
MicroStrategy áp dụng và những thay đổi trong báo cáo
Strategy Inc. công bố áp dụng ASU 2023‑08 từ 1/1/2025, đồng nghĩa Bitcoin phải được đo lại theo giá trị hợp lý, mọi thay đổi được ghi vào lợi nhuận ròng.
Việc này có thể làm biến động lớn báo cáo kết quả kinh doanh khi giá Bitcoin biến động mạnh. Báo cáo quý IV/2025 ghi nhận lỗ hoạt động bao gồm lỗ chưa thực hiện trên tài sản số là 17,4 tỷ USD, công ty lưu ý đã áp dụng chuẩn giá trị hợp lý nhiều quý và so với mô hình "giá gốc trừ giảm giá trị" trước năm 2025.
Các ghi chú KPI nội bộ còn cảnh báo rằng, do quy tắc giá trị hợp lý, công ty có thể ghi nhận lãi/lỗ chưa thực hiện tùy biến động giá Bitcoin trong kỳ—và điều này không nhất thiết phản ánh đầy đủ qua chỉ số Bitcoin-per-share kiểu non-GAAP của công ty.
Michael Saylor: Biểu tượng của xu hướng doanh nghiệp mua Bitcoin
Không thể bàn về hành trình Bitcoin của MicroStrategy mà không nhắc đến Michael Saylor. Là Chủ tịch điều hành và cựu CEO, Saylor là gương mặt nổi bật nhất trong cộng đồng Bitcoin doanh nghiệp. Ông không chỉ dẫn đầu làn sóng mua Bitcoin đầu tiên mà còn biến nó thành DNA của công ty.
Từ 2020, Saylor liên tục ủng hộ Bitcoin như "kho lưu trữ giá trị tối thượng", thường so sánh nó với vàng kỹ thuật số. Niềm tin mạnh mẽ của ông gắn liền với chiến lược của MicroStrategy, và mỗi lần công ty mua thêm Bitcoin thường tạo chú ý lớn.
Thông qua phỏng vấn, mạng xã hội và phát biểu công khai, Saylor góp phần quan trọng hình thành nhận thức Bitcoin là tài sản dài hạn phù hợp doanh nghiệp. Với nhiều nhà đầu tư, "Saylor và Bitcoin" gần như đồng nghĩa.
Ngay cả khi thị trường biến động mạnh, thái độ ổn định của Saylor thường giúp củng cố niềm tin cho cộng đồng ủng hộ Bitcoin. Dù cách tiếp cận của MicroStrategy không phù hợp với mọi doanh nghiệp, rõ ràng Saylor đóng vai trò lớn trong việc biến làn sóng mua Bitcoin ở cấp doanh nghiệp thành đề tài toàn cầu.
Lịch sử các thương vụ mua Bitcoin của MicroStrategy (nguồn)
Ý nghĩa nắm giữ Bitcoin của MicroStrategy đối với nhà đầu tư và thị trường
MicroStrategy (Strategy Inc.) trở thành một cổ phiếu kho bạc Bitcoin quan trọng, các công bố của họ không chỉ ảnh hưởng đến cổ đông mà còn đến xu hướng chung về việc doanh nghiệp sở hữu tiền điện tử.
MicroStrategy như một proxy Bitcoin
Nhiều phương tiện truyền thông và phân tích nhận định cổ phiếu Strategy/MicroStrategy mang lại "tiếp xúc đòn bẩy" hoặc proxy đối với Bitcoin, vì công ty nắm giữ rất nhiều BTC và thường xuyên mua thêm bằng vốn mới. Tuy nhiên, chính công ty cảnh báo giá cổ phiếu có thể khác biệt đáng kể với giá trị thị trường lượng Bitcoin nắm giữ do nhiều yếu tố khác như cấu trúc vốn, pha loãng, nghĩa vụ nợ, quyền ưu đãi và tâm lý thị trường...
Các rủi ro cần lưu ý
Cách tiếp cận an toàn, ưu tiên giáo dục khi nhìn nhận câu chuyện nắm giữ Bitcoin của MicroStrategy là tách rủi ro giá Bitcoin ra khỏi rủi ro cấu trúc vốn.
Rủi ro giá Bitcoin: Nếu giá Bitcoin giảm xuống dưới mức giá mua trung bình của công ty, giá trị thị trường của BTC nắm giữ có thể thấp hơn chi phí tổng (như trong báo cáo đầu 2/2026).
Rủi ro cấu trúc (cấu trúc vốn): Công ty nhấn mạnh tài sản, bao gồm cả Bitcoin, đều chịu nghĩa vụ hiện tại/tương lai và quyền ưu tiên của cổ đông ưu đãi; cũng lưu ý khả năng phải bán cổ phiếu hoặc Bitcoin để đáp ứng nghĩa vụ, từ đó ảnh hưởng tới "Bitcoin trên mỗi cổ phiếu".
Rủi ro tập trung: Trong tài liệu gửi SEC, công ty nêu rõ việc tập trung lớn vào Bitcoin làm tăng rủi ro vốn có của chiến lược này, và không đa dạng hóa tăng thêm rủi ro (theo thông lệ công bố rủi ro).
Vì sao MicroStrategy vẫn có sức ảnh hưởng
Dù nhiều người xem chiến lược này là đổi mới hoặc rủi ro, lý do chính MicroStrategy giữ vai trò dẫn dắt là quy mô. Họ tự khẳng định là công ty kho bạc Bitcoin lớn nhất thế giới và công bố số liệu thường xuyên hơn so với nhiều doanh nghiệp khác.
Theo báo giá mới nhất ngày 10/2/2026, cổ phiếu Strategy ở mức khoảng 138,44 USD, cho thấy thị trường rất quan tâm tới cập nhật về lượng BTC, tác động kế toán và việc huy động vốn.
MicroStrategy Ảnh Hưởng Như Thế Nào Đến Thị Trường Tiền Điện Tử Rộng Hơn
Vì MicroStrategy nắm giữ Bitcoin với quy mô hiếm thấy ngoài các sàn giao dịch, ETF hay tổ chức lưu ký lớn, các báo cáo của công ty có thể ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử qua nhiều khía cạnh như định hướng xu hướng, kỳ vọng thanh khoản, và cảm xúc tâm lý do thông tin tạo ra.
Tín hiệu rõ nét về "áp dụng doanh nghiệp"
Khi một công ty niêm yết liên tục báo cáo việc mua Bitcoin đều đặn, điều này củng cố câu chuyện Bitcoin là tài sản kho bạc cho doanh nghiệp, đặc biệt khi Strategy tự nhận mình là "công ty kho bạc Bitcoin" và thường xuyên công bố cập nhật. Câu chuyện này có thể lan tỏa ra toàn bộ thị trường (risk-on/risk-off), kể cả các tài sản ngoài BTC, vì Bitcoin thường dẫn dắt kỳ vọng thị trường chung.
Yếu tố cung-cầu thực tế
Với 714.644 BTC công bố tới ngày 8/2/2026, vị thế của Strategy đủ lớn để thị trường phải chú ý khi công ty mua thêm, tạm dừng hoặc phải bán ra (dù công ty luôn nhấn mạnh tầm nhìn dài hạn). Ngay cả khi lượng mua hàng tuần nhỏ (1.142 BTC/tuần), kỳ vọng về việc tiếp tục mua—đặc biệt khi dùng vốn thị trường—cũng ảnh hưởng đến cảm xúc giao dịch và ngắn hạn.
Liên kết thị trường vốn: Vòng lặp BTC ↔ cổ phiếu
Strategy thường dùng nguồn huy động cổ phiếu để mua Bitcoin, tạo thành "cầu nối" giữa trạng thái thị trường cổ phiếu và nhu cầu Bitcoin: nếu phát hành cổ phiếu thuận lợi, thị trường cho rằng Strategy sẽ tiếp tục tích lũy; nếu điều kiện phát hành khó khăn, giả định này bị thử thách. Ngoài ra, nhiều nhà đầu tư coi cổ phiếu Strategy như một proxy Bitcoin, do đó biến động mạnh của cổ phiếu, đặc biệt quanh thời điểm công bố, thường khuếch đại cảm xúc rủi ro toàn thị trường tiền điện tử.
Kết quả/lập báo cáo thành "tin vĩ mô" cho thị trường crypto
Với chế độ kế toán giá trị hợp lý (ASU 2023-08), báo cáo lợi nhuận của Strategy có thể dao động mạnh theo biến động giá BTC và tạo ra những tiêu đề lớn về lãi/lỗ chưa thực hiện. Điều này thường làm tăng sự chú ý trong các giai đoạn tăng/giảm mạnh và có thể làm thị trường BTC/altcoin biến động ngắn hạn.
Động lực thị trường giảm giá: rủi ro lan rộng ngoài BTC
Khi thị trường giảm sâu, giới phân tích thường tập trung bàn liệu chi phí mua trung bình của Strategy đang ở trên/dưới giá hiện tại và ảnh hưởng tới bảng cân đối kế toán, từ đó hình thành câu chuyện "mùa đông crypto" rộng hơn. Tâm lý này cũng có thể ảnh hưởng tới khẩu vị rủi ro các altcoin, dù nền tảng các mạng lưới đó không liên quan.
Đáng chú ý, công ty nhấn mạnh cấu trúc vốn, nghĩa vụ và yếu tố khác có thể khiến giá cổ phiếu lệch hoàn toàn với giá trị BTC nắm giữ. Đây là lý do các tin tức về MicroStrategy/Michael Saylor thường tác động tâm lý thị trường, dù không làm thay đổi cung BTC trực tiếp.
Cấu trúc vốn Bitcoin của Strategy (nguồn)
Câu hỏi thường gặp về việc nắm giữ Bitcoin của MicroStrategy
MicroStrategy sở hữu bao nhiêu Bitcoin? Tính đến báo cáo công bố gần nhất ngày 10/2/2026, Strategy Inc. nắm giữ 714.644 BTC (tính đến 8/2/2026).
Giá mua trung bình Bitcoin của MicroStrategy là bao nhiêu? Báo cáo 8‑K ngày 9/2/2026 ghi nhận giá mua trung bình 76.056 USD/BTC (bao gồm phí và chi phí).
Lần mua Bitcoin gần nhất của MicroStrategy là khi nào? Trong giai đoạn 2–8/2/2026, công ty mua 1.142 BTC với giá 90 triệu USD, giá trung bình 78.815 USD/BTC.
Thay đổi quy tắc kế toán crypto ảnh hưởng gì đến MicroStrategy? Chuẩn ASU 2023‑08 chuyển sang đo giá trị hợp lý với thay đổi phản ánh trực tiếp vào lợi nhuận, làm tăng biến động earnings nếu giá Bitcoin biến động lớn. Công ty áp dụng chuẩn mới từ 1/1/2025 và ghi nhận lãi/lỗ chưa thực hiện lớn trong các kỳ sau đó.
Sở hữu cổ phiếu MicroStrategy có nghĩa là sở hữu Bitcoin không? Không. Công ty khẳng định sở hữu cổ phiếu phổ thông không đồng nghĩa quyền sở hữu lượng Bitcoin họ nắm giữ, và nhấn mạnh chứng khoán có thể giao dịch ở mức giá khác xa giá trị thị trường BTC nắm giữ.
Kết luận
Việc MicroStrategy nắm giữ Bitcoin tác động lớn đơn giản nhờ quy mô và tần suất công bố. Đến 8/2/2026, họ sở hữu 714.644 BTC với tổng chi phí 54,35 tỷ USD (trung bình 76.056 USD/BTC)—những con số mà giới đầu tư thường xem như chỉ báo vĩ mô.
Cách tốt nhất để đánh giá tác động của MicroStrategy là tách biệt các yếu tố: biến động giá BTC, phương thức tài trợ, ảnh hưởng kế toán đến lợi nhuận, và tâm lý thị trường với các cập nhật thường xuyên. Những yếu tố này lý giải vì sao một bảng cân đối kế toán doanh nghiệp có thể ảnh hưởng rộng đến câu chuyện thị trường tiền điện tử—đặc biệt giai đoạn tăng/giảm mạnh. Nếu bạn quan tâm giao dịch Bitcoin sau các tin tức về MicroStrategy, có thể thực hiện trên Phemex, sàn giao dịch tiền điện tử thân thiện với người dùng.
