USDT và USDC: Nên Sử Dụng Stablecoin Nào Năm 2026?

Lần đầu tiên trong lịch sử stablecoin, hai đồng tiền số neo theo USD lớn nhất lại phát triển theo hướng ngược nhau. Vốn hóa thị trường USDT đã giảm từ 186,8 tỷ USD xuống còn 183,6 tỷ USD kể từ tháng 1/2026, khi Tether đốt 6,5 tỷ token trong hai tháng đầu năm. Trong khi đó, vốn hóa USDC đạt 75,3 tỷ USD, tăng 72% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu năm thứ hai liên tiếp USDC tăng trưởng vượt USDT. Báo cáo tài chính quý 4/2025 của Circle vượt xa dự đoán với doanh thu 770 triệu USD và EBITDA tăng 412%.

Đạo luật GENIUS Act được ký vào tháng 7/2025 đã tạo ra khung pháp lý cho stablecoin tại Mỹ, đồng thời nới rộng khoảng cách giữa hai token này. Đối với nhà giao dịch cân nhắc nơi lưu trữ vốn trong thị trường giá xuống, lựa chọn giữa USDT và USDC hiện liên quan đến thanh khoản, yếu tố pháp lý và rủi ro – những vấn đề chưa từng xuất hiện cách đây một năm.

So Sánh Số Liệu

Nguồn: CoinDesk, DefiLlama, Crystal Intelligence

USDT vẫn lớn hơn gấp đôi về vốn hóa và xử lý khối lượng giao dịch gấp 3-5 lần mỗi ngày. Xét về thanh khoản, USDT chiếm ưu thế rõ rệt. Tuy nhiên, USDC đã tăng trưởng nhanh hơn USDT hai năm liên tiếp và đây cũng là lần đầu USDT giảm nguồn cung liên tiếp hai tháng kể từ sự kiện FTX cuối 2022. Xu hướng phát triển quan trọng không kém quy mô hiện tại.

Nên Chọn Stablecoin Nào?

Phần lớn độc giả quan tâm nội dung này, vậy hãy cùng phân tích.

Giao dịch chủ động: USDT. Sổ lệnh USDT trên các sàn lớn sâu gấp 3-5 lần USDC. Đa số cặp giao dịch đều sử dụng USDT (200+ so với 50-100 của USDC), với altcoin thanh khoản thấp, đôi khi USDT là lựa chọn duy nhất. Giao dịch với USDT thường có mức chênh lệch thấp và giá khớp tốt hơn. Hầu hết sàn, gồm cả Phemex, đều ưu tiên thanh khoản sâu cho cặp USDT.

Tích lũy và kiếm lợi suất: USDC. Nếu bạn gửi vốn và mong muốn nhận lãi, vị thế pháp lý của USDC mang lại lớp bảo vệ mà USDT không có. Circle là công ty đại chúng (NYSE: CRCL), công bố báo cáo quý cho SEC và minh bạch dự trữ hàng tháng được kiểm toán bởi Deloitte. Độ an toàn của stablecoin phụ thuộc vào đơn vị phát hành, và ở tiêu chuẩn này, USDC đạt mức cao nhất hiện nay. Phemex Earn cung cấp sản phẩm lợi suất cho cả USDT và USDC.

Tổ chức hoặc doanh nghiệp: USDC. USDC là stablecoin lớn duy nhất đồng thời tuân thủ GENIUS Act tại Mỹ và MiCA tại EU. Nếu doanh nghiệp của bạn hoạt động liên quan stablecoin ở châu Âu hoặc cần báo cáo pháp lý, USDC giúp giảm rào cản với đối tác, kiểm toán viên và cơ quan quản lý. Các tập đoàn như Visa, Mastercard, BlackRock, PayPal, Stripe và Coinbase đều sử dụng USDC cho thanh toán và quản trị ngân quỹ.

Chuyển tiền và thị trường mới nổi: USDT. Hơn 60% nguồn cung USDT nằm trên TRON, đóng vai trò tài khoản tiết kiệm USD và công cụ chuyển tiền cho hàng trăm triệu người ở châu Phi, Đông Nam Á, Mỹ Latinh. Chuyển USDT trên TRON gần như miễn phí. Ví Telegram với hơn 150 triệu người dùng tích hợp USDT trực tiếp. Tại nhiều nền kinh tế đang phát triển, USDT là hình thức tiếp cận USD phổ biến nhất.

An toàn tối đa: Chia đều giữa hai loại và tự lưu trữ. Không stablecoin nào hoàn toàn không rủi ro. USDC từng giảm giá về 0,87 USD vào tháng 3/2023 khi Silicon Valley Bank sụp đổ và 3,3 tỷ USD dự trữ tạm bị đóng băng. USDT cũng từng chịu áp lực neo giá khi thị trường biến động. Phân bổ cả hai loại và tự lưu trữ trong ví cá nhân (không phải trên sàn) là phương án bảo toàn vốn thận trọng cho số dư lớn.

Vì Sao USDT Tiếp Tục Dẫn Đầu (Và Có Thể Sẽ Còn Lâu)

Yếu tố pháp lý nghiêng về USDC, nhưng loại bỏ USDT là sai lầm. USDT duy trì vị trí thống trị nhờ các yếu tố thực tiễn mà pháp lý chưa thể thay đổi nhanh chóng.

Tether báo lãi 13 tỷ USD năm 2024, nắm giữ hơn 97 tỷ USD trái phiếu Mỹ – thuộc những chủ sở hữu trái phiếu lớn nhất thế giới. Công ty cũng duy trì dự trữ dư thừa trên 5 tỷ USD. Về tài chính, Tether không dễ bị tổn thương.

Lợi thế lớn hơn là hệ sinh thái phân phối. USDT xử lý khoảng 156 tỷ USD mỗi năm cho các khoản thanh toán nhỏ (dưới 1.000 USD), chủ yếu trên TRON. Sự phổ biến này rất bền vững. Nếu một hành lang chuyển tiền như Dubai – Philippines vận hành bằng USDT, việc chuyển sang USDC đòi hỏi toàn bộ hệ sinh thái địa phương (sàn, ví, giao dịch P2P) phải đồng loạt chuyển đổi, điều này khó đạt được chỉ vì một đạo luật tại Mỹ.

Với các nhà giao dịch chủ động, khoảng cách thanh khoản cũng khó thay đổi. Khối lượng giao dịch USDT lớn hơn 3-5 lần USDC trên tất cả thị trường giao ngay và phái sinh. Binance, sàn giao dịch lớn nhất thế giới, xây dựng toàn bộ hệ thống cặp giao dịch xoay quanh USDT. Việc chuyển sang USDC sẽ mất nhiều năm ngay cả khi có động lực thực sự.

Vì Sao USDC Tăng Trưởng Nhanh Hơn

Sự tăng trưởng của USDC không chỉ nhờ yếu tố pháp lý. Token này xử lý 11,9 nghìn tỷ USD giao dịch on-chain chỉ trong quý 4/2025, tăng 247% so với cùng kỳ. Hiện USDC hoạt động native trên 30 blockchain với 6,8 triệu ví hoạt động (tăng 59% so với năm trước). Dù vốn hóa nhỏ hơn, USDC lại dẫn đầu về số lượng giao dịch, cho thấy nó được sử dụng nhiều cho thanh toán và quyết toán thay vì chỉ lưu trữ.

Động lực lớn đến từ các tổ chức. Khi Polymarket quyết toán hợp đồng bằng USDC và BlackRock tích hợp USDC vào quỹ đầu tư token hóa, việc áp dụng lan tỏa mạnh mẽ. Các chuyên gia của JPMorgan nhận định, nhờ minh bạch dự trữ, USDC là lựa chọn ưu tiên cho nhà đầu tư tổ chức và đơn vị tuân thủ pháp lý.

Circle lên sàn NYSE tháng 6/2025 (mã: CRCL), thu về 1,2 tỷ USD qua IPO. Là công ty đại chúng, Circle phải tuân thủ quy định công bố thông tin, báo cáo tài chính quý và kiểm toán công khai – mức độ minh bạch mà Tether (doanh nghiệp tư nhân tại El Salvador) chưa cung cấp. Đối với các tổ chức có bộ phận tuân thủ, sự khác biệt này rất quan trọng.

GENIUS Act: Điều Nhà Giao Dịch Cần Biết

Không cần đọc toàn bộ đạo luật, dưới đây là những điểm quan trọng khi lựa chọn stablecoin:

GENIUS Act yêu cầu các đơn vị phát hành stablecoin cung cấp dịch vụ cho khách hàng Mỹ phải đảm bảo dự trữ 1:1 hoàn toàn bằng tiền mặt hoặc tài sản thanh khoản cao, tuân thủ quy định chống rửa tiền và có giấy phép liên bang. Cơ quan quản lý có quyền kiểm tra đơn vị phát hành như kiểm tra ngân hàng. Circle đã đáp ứng mọi điều kiện này. Tether thì chưa, vì vậy công ty đã công bố USA₮, một stablecoin riêng biệt tuân thủ pháp lý Mỹ do cựu Giám đốc Hội đồng Crypto Nhà Trắng Bo Hines lãnh đạo.

Tại châu Âu, khung pháp lý MiCA cũng có yêu cầu tương tự. Circle đã đạt chứng nhận trước mọi đối thủ toàn cầu. Tether chưa được cấp phép MiCA, vì vậy bị hạn chế truy cập các sàn và tổ chức ở châu Âu.

Kết luận thực tiễn: Nếu bạn ở Mỹ/EU, USDC là lựa chọn tối ưu cho các hoạt động liên quan hạ tầng tài chính hợp pháp. Nếu giao dịch trên sàn quốc tế hoặc ở thị trường mới nổi, các giới hạn pháp lý của USDT ít ảnh hưởng đến hoạt động thường ngày.

Cả Hai Đều Xây Dựng Blockchain Riêng

Circle phát triển Arc, blockchain Layer 1 với USDC là token native dùng làm phí. Arc đã xử lý hơn 150 triệu giao dịch trong 90 ngày thử nghiệm, các đối tác gồm BlackRock, Visa, Mastercard. Dự kiến mainnet beta ra mắt năm 2026. Điểm nổi bật: phí giao dịch thanh toán bằng USD, thời gian xác nhận dưới 1 giây và tích hợp sẵn tính năng chuyển đổi ngoại tệ.

Tether cũng xây dựng Stable, Layer 1 do Bitfinex hậu thuẫn, ra mắt mainnet tháng 12/2025. Stable huy động 28 triệu USD từ Bitfinex, Hack VC, Franklin Templeton, sử dụng USDT làm phí gas, và cho phép chuyển P2P miễn phí qua USDT0.

Cả hai blockchain này hiện chưa ảnh hưởng đến trải nghiệm giao dịch truyền thống. Tuy nhiên, đây là định hướng phát triển: Circle nhắm tới hạ tầng tài chính tổ chức, Tether tập trung vào thanh toán thị trường mới nổi. Trong 2-3 năm tới, các blockchain này có thể trở thành lớp quyết toán chính cho từng stablecoin – đồng nghĩa với việc lựa chọn stablecoin cũng là lựa chọn hệ sinh thái.

Câu Hỏi Thường Gặp

USDT có an toàn để nắm giữ năm 2026 không?

Về mặt tài chính, có. Tether nắm hơn 97 tỷ USD trái phiếu Mỹ, 5 tỷ USD dự trữ thặng dư, báo lãi 13 tỷ USD năm 2024. Rủi ro chủ yếu là pháp lý, không phải khả năng thanh toán. Tether chưa được cấp phép tại Mỹ/EU, GENIUS Act có thể buộc thay đổi cách USDT phân phối cho khách hàng Mỹ. Việc ra mắt token USA₮ cho thấy công ty nghiêm túc với rủi ro này.

USDC có thể vượt USDT không?

Về vốn hóa tổng thể, chưa thể trong thời gian ngắn. USDT vẫn lớn gấp 2,4 lần. Nhưng USDC đang rút ngắn khoảng cách với tốc độ tăng trưởng 72% so với 36% của USDT và lợi thế từ GENIUS Act/MiCA là dài hạn. Tại thị trường Mỹ và châu Âu, USDC có thể đạt ngang tầm trong vài năm tới. USDT vẫn giữ vai trò chính ở thị trường mới nổi và trên các sàn ngoài Mỹ.

Có thể đổi USDT sang USDC dễ dàng không?

Có. Hầu hết các sàn đều có cặp USDT/USDC trực tiếp với mức chênh lệch 0,01-0,02%. Trên các sàn phi tập trung, Curve Finance và Uniswap thực hiện hàng tỷ USD giao dịch stablecoin mỗi ngày. Chi phí chuyển đổi rất thấp, thuận tiện dùng USDT cho giao dịch, USDC cho lưu trữ.

Điều gì xảy ra nếu Tether bị cấm ở Mỹ?

Hiện Tether đã hoạt động hạn chế tại Mỹ. Nếu bị cấm hoàn toàn, các sàn Mỹ sẽ chuyển các cặp USDT sang USDC hoặc các stablecoin hợp pháp khác – gây gián đoạn nhất định nhưng không quá nghiêm trọng. Người dùng ngoài Mỹ gần như không bị ảnh hưởng. Việc Tether ra mắt USA₮ dường như để chủ động ứng phó với kịch bản này.

Tổng Kết

Trước đây, việc chọn giữa USDT và USDC rất đơn giản: USDT cho mọi nhu cầu nhờ thanh khoản sâu nhất. Đến năm 2026, mỗi loại stablecoin phục vụ mục đích khác nhau.

USDT vẫn là công cụ tối ưu cho giao dịch chủ động – sổ lệnh sâu, nhiều cặp, thị phần chi phối trên các sàn lớn và mạng lưới phân phối rộng tại thị trường mới nổi. USDC lại phù hợp cho lưu trữ vốn, sinh lợi suất và bất kỳ hoạt động nào liên quan hạ tầng tài chính hợp pháp. GENIUS Act không loại bỏ USDT, nhưng trao cho USDC lợi thế pháp lý mà các tổ chức sẽ ngày càng ưu tiên.

Giải pháp thực tiễn: Nên nắm giữ cả hai. Sử dụng USDT trong tài khoản giao dịch, USDC cho tích lũy và sinh lãi. Chuyển đổi qua lại linh hoạt (chi phí thấp). Không để số dư lớn trên sàn, ưu tiên lưu trữ ví cá nhân. Việc chọn stablecoin rất quan trọng, nhưng phương thức lưu trữ còn quan trọng hơn.

Lưu ý: Bài viết chỉ nhằm cung cấp thông tin, không phải là tư vấn tài chính. Stablecoin tiềm ẩn rủi ro về tổ chức phát hành, pháp lý và hợp đồng thông minh. Vui lòng tự nghiên cứu kỹ trước khi ra quyết định đầu tư.