ABD özel kredi piyasaları, büyük fonların likidite zorluklarıyla karşı karşıya kalması nedeniyle artan geri ödeme baskıları yaşıyor. 2026'nın ilk çeyreğinde, 26 milyar dolarlık varlık yöneten BlackRock'un HPS Kurumsal Kredilendirme Fonu, hisselerinin %9,3'ü için geri ödeme talepleri aldı ve toplamda 1,2 milyar dolara ulaşarak %5'lik çeyreklik sınırını aştı. Blackstone'un BCRED fonu da önemli geri ödemelerle karşılaştı ve bu durum, geri alım sınırını %7'ye yükseltmeye ve 400 milyon dolarlık iç sermaye katkısına yol açtı. Blue Owl'un 1,6 milyar dolarlık varlığa sahip OBDC II fonu, 1,4 milyar dolarlık satışını Kuzey Amerika kurumlarına gerçekleştirdi ve geri ödeme çerçevesini %30'luk bir geri dönüş düzenlemesi olarak ayarladı. Fitch, 2025'in dördüncü çeyreğinde sürekli, halka açık olmayan BDC'lerin ortalama geri ödeme oranlarının NAV'ın %4,5'ine yükseldiğini bildirdi. Kurumsal koruyucu put pozisyonları kredi ETF'lerinde tarihi zirvelere ulaşarak borçluların kredi değerliliği ve geri ödeme yapılabilirliği konusundaki endişeleri yansıtıyor. Sürekli yüksek faiz oranları ve Fed'in yavaş faiz indirimleri refinansman zorluklarını artırarak temerrüt risklerini ve kredi spreadlerini yükseltti. S&P Global Ratings, kredi koşullarının sıkılaşmasıyla birlikte yapay zeka ile ilgili finansman baskılarına dikkat çekerek veri merkezleri ve yapay zeka projelerini etkilediğini belirtiyor. Özel kredide likidite kısıtlamaları belirgin olup, yüksek faizlerin devam etmesi durumunda geri ödeme baskılarının artma potansiyeli bulunuyor.