Ethena'nın kullanılan sermayesi çok yıllık bir dip seviyeye geriledi ve şimdi 2025 yılındaki dip seviyesinin sadece %71'inde, bu da kripto para piyasasında net uzun pozisyon talebinde önemli bir zayıflığı ortaya koyuyor. Yönlü uzun ve kısa pozisyonlar arasındaki denge neredeyse eşit, bu kripto türevleri tarihinde nadir görülen ve genellikle sürdürülemez bir durumdur. Kaldıraçlı işlemlerde merkezi bir rol oynayan sürekli vadeli işlemler nispeten stabil açık pozisyona sahipken, fonlama oranları uzun bir süredir negatif seyrediyor; bu da hedge ve kısa pozisyon talebinin arttığını gösteriyor. 8 Şubat'tan bu yana Ethena'nın baz işlemleri %60'tan fazla daralarak 2 milyar doların üzerindense 800 milyon doların altına düştü. Bu düşüş, karlı ancak sürdürülemez baz pozisyonlarının kapatılması ve yönlü kısa pozisyonlar ile hedge faaliyetlerinin baskısına bağlanıyor.