Piyasa olgunluğu iddialarına rağmen, Kaiko'nun son araştırması, kripto borsa halka arzlarının (IPO) Bitcoin fiyat hareketlerinden büyük ölçüde etkilendiğini ortaya koyuyor. 2025 yılında Circle ve Bullish'in her biri 1 milyar dolardan fazla fon topladığı başarılı halka arzları, düzenlenmiş kriptoya yönelik kurumsal talebin arttığını gösterdi. Ancak, Kaiko'nun analizleri, borsa işlem hacmi ve değerlemelerin hâlâ Bitcoin performansıyla yakından bağlantılı olduğunu gösteriyor. Bitcoin'in volatilitesi, işlem hacimlerini ve dolayısıyla borsa gelirlerini belirlemeye devam ediyor. Bu bağımlılık, Bitcoin fiyatının düşüşü sonrası hisse değerinde önemli bir azalma yaşayan Gemini'nin halka arzında belirginleşti; bu durum iş gücü azaltımları ve piyasa çıkışlarına yol açtı. Kraken gibi borsalar olumsuz piyasa koşulları nedeniyle halka arz planlarını erteledikçe, sektör Bitcoin dalgalanmalarından bağımsız olarak istikrarlı gelir elde etme yeteneği konusunda incelemeye tabi tutuluyor. Circle gibi stablecoin altyapı şirketleri ile geleneksel borsalar arasındaki fark giderek belirginleşiyor. Circle'ın gelir kaynakları işlem hacimlerine daha az bağımlıyken, borsaların piyasa döngülerine dayanabilmek için gelir kaynaklarını çeşitlendirmeleri gerekiyor. Borsalar denetlenmiş raporlarla dayanıklılıklarını kanıtlayana kadar, Bitcoin kamu piyasalarındaki başarılarını etkileyen temel faktör olmaya devam edecek.