CoinShares'in son raporuna göre, Bitcoin madenciliği kâr marjları tarihi düşük seviyelere geriledi. 2026'nın ilk çeyreğinde, hash oranı PH/s/gün başına 28-30 dolara düştü ve bu, son yarılanmadan bu yana yeni bir dip oldu. Ağırlıklı ortalama nakit maliyeti, 2025'in dördüncü çeyreğinde madeni para başına yaklaşık 80.000 dolara yükseldi ve madencilik donanımlarının %15-20'si zarar ederek çalıştı. Rapor, madencilik şirketlerinin 70 milyar dolardan fazla AI ve HPC sözleşmeleri duyurmasıyla sektörde önemli bir yapay zeka yönelimine işaret ediyor. 2026 sonuna kadar, bu şirketlerin gelirlerinin %70'ine kadarının yapay zekadan kaynaklanması bekleniyor. Bu geçiş, AI altyapısı için önemli borçlara yol açtı ve sektörün risk profilini değiştirdi. Değerlemeler farklılaştı; HPC sözleşmeleri alan şirketler, saf madencilik firmalarına kıyasla 12,3x EV/NTM gelir çarpanına ulaşırken, saf madencilik firmaları 5,9x seviyesinde kaldı. Sektör artık "altyapı şirketleri" ve geleneksel "madencilik şirketleri" olarak ikiye ayrılmış durumda ve her biri farklı geleceklere sahip.